獨(dú)立董事科研背景對(duì)上市公司財(cái)務(wù)治理的影響--基于中國(guó)上市
時(shí)間：2020-03-07 來(lái)源：51mbalunwen.com作者：vicky
本文是一篇公司治理論文，本文的研究樣本選擇的是從 2010-2016 年為止，我國(guó)在滬深兩市進(jìn)行上市的公司，并對(duì)在其中無(wú)效的上市公司進(jìn)行了樣本剔除，最后得到這 7 個(gè)年度中的約 700 份樣本，共計(jì) 700 家上市公司的年報(bào)作為研究?jī)?nèi)容，通過(guò)對(duì)科研背景獨(dú)立董事對(duì)上市公司財(cái)務(wù)治理的影響進(jìn)行實(shí)證分析，得出的下述結(jié)論。 通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)具有科研背景獨(dú)立董事的公司數(shù)量并不多，均值可以達(dá)到 20.713%，最大值能夠達(dá)到 23.218%，這與之前相關(guān)文件中所規(guī)定的獨(dú)立董事數(shù)量以及占比規(guī)定基本保持一致，說(shuō)明目前我國(guó)上市公司基本都按照該《指導(dǎo)意見(jiàn)》中所規(guī)定進(jìn)行了調(diào)整。
3.1 獨(dú)立董事選任機(jī)制缺乏獨(dú)立性 ................................. 15
3.2 獨(dú)立董事薪酬體系和激勵(lì)機(jī)制不完善 ...................................... 16
3.3 獨(dú)立董事監(jiān)督機(jī)制不健全 .......................................................... 16
第 4 章 獨(dú)立董事科研背景對(duì)上市公司財(cái)務(wù)治理影響實(shí)證分析 ......... 18
4.1 研究假設(shè) ................................... 18
4.1.1 獨(dú)立董事科研背景與上市公司盈利能力 ........................... 18
4.1.2 獨(dú)立董事科研背景與上市公司營(yíng)運(yùn)能力 ........................... 18
第 5 章 研究結(jié)論與對(duì)策建議 ..................................... 32
5.1 研究結(jié)論 .............................................. 32
5.1.1 科研背景獨(dú)立董事人數(shù)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響 ............... 32
5.1.2 科研背景獨(dú)立董事人數(shù)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的影響 ............... 32
第 5 章 研究結(jié)論與對(duì)策建議
5.1 研究結(jié)論
本文的研究樣本選擇的是從 2010-2016 年為止，我國(guó)在滬深兩市進(jìn)行上市的公司，并對(duì)在其中無(wú)效的上市公司進(jìn)行了樣本剔除，最后得到這 7 個(gè)年度中的約 700 份樣本，共計(jì) 700 家上市公司的年報(bào)作為研究?jī)?nèi)容，通過(guò)對(duì)科研背景獨(dú)立董事對(duì)上市公司財(cái)務(wù)治理的影響進(jìn)行實(shí)證分析，得出的下述結(jié)論。
5.1.1 科研背景獨(dú)立董事人數(shù)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響
通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)具有科研背景獨(dú)立董事的公司數(shù)量并不多，均值可以達(dá)到 20.713%，最大值能夠達(dá)到 23.218%，這與之前相關(guān)文件中所規(guī)定的獨(dú)立董事數(shù)量以及占比規(guī)定基本保持一致，說(shuō)明目前我國(guó)上市公司基本都按照該《指導(dǎo)意見(jiàn)》中所規(guī)定進(jìn)行了調(diào)整。
從相關(guān)性分析的結(jié)果來(lái)看，我國(guó)科研背景獨(dú)立董事人數(shù)與上市公司的盈利能力的相關(guān)性為顯著正相關(guān)，并且在 0.05 的水平上顯著，說(shuō)明本文中所提出的假設(shè) 1 基本成立，在進(jìn)一步的回歸分析中明確了科研背景獨(dú)立董事人數(shù)與上市公司盈利能力的因果關(guān)系，從結(jié)果來(lái)看，科研背景獨(dú)立董事人數(shù)與上市公司的盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系且顯著，充分表明科研背景獨(dú)立董事的人數(shù)越高，企業(yè)盈利能力也就越強(qiáng)。
因此，通過(guò)實(shí)證分析的結(jié)果可以看出，科研背景獨(dú)立董事的人數(shù)對(duì)于企業(yè)的盈利能力來(lái)說(shuō)是具有一定的幫助的，原先提出的假設(shè) 1 成立，即科研背景獨(dú)立董事的比例與企業(yè)盈利能力成正相關(guān)。
參考文獻(xiàn)（略）
第 1 章 緒論
1.1 研究背景及意義
1.1.1 研究背景
從經(jīng)濟(jì)全球化以來(lái)，現(xiàn)代股份公司的發(fā)展已經(jīng)是廣大學(xué)者研究的熱點(diǎn)，現(xiàn)代股份公司在給公司帶來(lái)巨大利益的同時(shí)，也存在很多問(wèn)題，現(xiàn)代股份公司的所有者委托管理者行使經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，但經(jīng)營(yíng)收益和風(fēng)險(xiǎn)由公司所有者承擔(dān)，公司管理者在公司所有者的授權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，并獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)報(bào)酬。
獨(dú)立董事制度是由以美國(guó)為首的西方發(fā)達(dá)國(guó)家為了對(duì)約束公司管理者的經(jīng)營(yíng)行為而建立的，在發(fā)展實(shí)踐中，證明了獨(dú)立董事對(duì)抑制公司管理層以權(quán)謀私，損害小股東權(quán)益，監(jiān)督公司大股東行為，保護(hù)小股東的合法權(quán)益具有明顯的作用，同時(shí)也促進(jìn)了公司的規(guī)范運(yùn)營(yíng)，優(yōu)化公司的治理體系，提升公司的治理效率。改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生了質(zhì)的變化，我國(guó)是發(fā)展中的大國(guó)，但是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起步較晚，股份公司的管理體系還存在很多問(wèn)題，為均衡現(xiàn)代股份公司管理制度，2001 年我國(guó)頒布了相關(guān)文件，之后，我國(guó)上市公司紛紛建立獨(dú)立董事制度，聘請(qǐng)獨(dú)立董事，使得上市公司更加穩(wěn)步，公平的發(fā)展。
1.1 研究背景及意義
1.1.1 研究背景
從經(jīng)濟(jì)全球化以來(lái)，現(xiàn)代股份公司的發(fā)展已經(jīng)是廣大學(xué)者研究的熱點(diǎn)，現(xiàn)代股份公司在給公司帶來(lái)巨大利益的同時(shí)，也存在很多問(wèn)題，現(xiàn)代股份公司的所有者委托管理者行使經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，但經(jīng)營(yíng)收益和風(fēng)險(xiǎn)由公司所有者承擔(dān)，公司管理者在公司所有者的授權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，并獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)報(bào)酬。
獨(dú)立董事制度是由以美國(guó)為首的西方發(fā)達(dá)國(guó)家為了對(duì)約束公司管理者的經(jīng)營(yíng)行為而建立的，在發(fā)展實(shí)踐中，證明了獨(dú)立董事對(duì)抑制公司管理層以權(quán)謀私，損害小股東權(quán)益，監(jiān)督公司大股東行為，保護(hù)小股東的合法權(quán)益具有明顯的作用，同時(shí)也促進(jìn)了公司的規(guī)范運(yùn)營(yíng)，優(yōu)化公司的治理體系，提升公司的治理效率。改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生了質(zhì)的變化，我國(guó)是發(fā)展中的大國(guó)，但是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起步較晚，股份公司的管理體系還存在很多問(wèn)題，為均衡現(xiàn)代股份公司管理制度，2001 年我國(guó)頒布了相關(guān)文件，之后，我國(guó)上市公司紛紛建立獨(dú)立董事制度，聘請(qǐng)獨(dú)立董事，使得上市公司更加穩(wěn)步，公平的發(fā)展。
1.1.2 研究意義
財(cái)務(wù)管理是企業(yè)內(nèi)部管理的核心部分，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中起著重要作用。因?yàn)樨?cái)務(wù)指標(biāo)是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的總結(jié)和評(píng)價(jià)。中國(guó)《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》中明確指出，償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)這三大指標(biāo)為財(cái)務(wù)指標(biāo)，其中（1）償還債務(wù)指標(biāo)包括:資本周轉(zhuǎn)率、當(dāng)前流動(dòng)的比率;（2）營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)包括:應(yīng)收賬款回購(gòu)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）盈利能力指標(biāo)包括：資本金利潤(rùn)率、銷(xiāo)售利稅率（營(yíng)業(yè)收入利稅率）、成本費(fèi)用利稅率。在財(cái)務(wù)工作實(shí)踐中，通過(guò)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，能夠準(zhǔn)確判斷企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力的情況。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析有助于企業(yè)內(nèi)部管理人員了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)企業(yè)高層管理人員完善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理模式和對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃具有指導(dǎo)意義。
...........................
第 3 章 獨(dú)立董事在公司治理中存在的弊端 ..................................... 15財(cái)務(wù)管理是企業(yè)內(nèi)部管理的核心部分，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中起著重要作用。因?yàn)樨?cái)務(wù)指標(biāo)是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的總結(jié)和評(píng)價(jià)。中國(guó)《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》中明確指出，償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)這三大指標(biāo)為財(cái)務(wù)指標(biāo)，其中（1）償還債務(wù)指標(biāo)包括:資本周轉(zhuǎn)率、當(dāng)前流動(dòng)的比率;（2）營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)包括:應(yīng)收賬款回購(gòu)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）盈利能力指標(biāo)包括：資本金利潤(rùn)率、銷(xiāo)售利稅率（營(yíng)業(yè)收入利稅率）、成本費(fèi)用利稅率。在財(cái)務(wù)工作實(shí)踐中，通過(guò)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，能夠準(zhǔn)確判斷企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力的情況。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析有助于企業(yè)內(nèi)部管理人員了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)企業(yè)高層管理人員完善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理模式和對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃具有指導(dǎo)意義。
...........................
1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
1.2.1 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
國(guó)內(nèi)外對(duì)獨(dú)立董事科研背景與財(cái)務(wù)治理關(guān)系的研究較少，多集中于其與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。
關(guān)于獨(dú)立董事和企業(yè)業(yè)績(jī)，我們根據(jù)企業(yè)類(lèi)型，對(duì)獨(dú)立董事對(duì)不同企業(yè)業(yè)績(jī)的影響進(jìn)行了研究。在中國(guó)的家族企業(yè)中，會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)獨(dú)立董事的存在或不存在對(duì)公司價(jià)值并沒(méi)有重要影響（趙昌文，2008）。同樣，在中國(guó)的上市醫(yī)藥制造企業(yè)中，獨(dú)立董事體系的存在并沒(méi)有大幅提高企業(yè)的業(yè)績(jī)（魏成龍和鄭軍，2009）。上市房地產(chǎn)公司還支持獨(dú)立董事的比例與企業(yè)業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)的觀點(diǎn)（陳菊良和李友根，2017）。另外，即使考慮到內(nèi)因性問(wèn)題，在主要股東的存在下，獨(dú)立董事與企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)系也并不重要（蕭維嘉等，2009）。關(guān)于企業(yè)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，結(jié)論沒(méi)有改變（曲亮，2014）。一部分學(xué)者相信獨(dú)立董事會(huì)給企業(yè)的業(yè)績(jī)帶來(lái)壞的影響。在使用 ROE、EPS、EVA 作為企業(yè)業(yè)績(jī)測(cè)定指標(biāo)的情況下，通過(guò)增加獨(dú)立董事的比例，該公司的業(yè)績(jī)將進(jìn)行一定程度降低（李常青和賴建清，2004）。另外，作為研究對(duì)象，收購(gòu)高科技上市企業(yè)，研究?jī)?nèi)因性問(wèn)題，獨(dú)立董事比率的增加將導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值下降（王華和黃之駿，2006）。一些學(xué)者還相信，獨(dú)立董事可以有效地發(fā)揮監(jiān)督機(jī)構(gòu)的職能，從而減少管理者的問(wèn)題，增加企業(yè)的價(jià)值，因此，增加獨(dú)立董事的比例可以提高企業(yè)的業(yè)績(jī)。另外，具有科研背景的獨(dú)立理事們?yōu)榱藫碛休^高的監(jiān)督、較高的專(zhuān)業(yè)質(zhì)量、較高的評(píng)價(jià)和社會(huì)資源的優(yōu)勢(shì)，正在推進(jìn)私募上市企業(yè)的活動(dòng)（李莉，2018）。
1.2.1 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
國(guó)內(nèi)外對(duì)獨(dú)立董事科研背景與財(cái)務(wù)治理關(guān)系的研究較少，多集中于其與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。
關(guān)于獨(dú)立董事和企業(yè)業(yè)績(jī)，我們根據(jù)企業(yè)類(lèi)型，對(duì)獨(dú)立董事對(duì)不同企業(yè)業(yè)績(jī)的影響進(jìn)行了研究。在中國(guó)的家族企業(yè)中，會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)獨(dú)立董事的存在或不存在對(duì)公司價(jià)值并沒(méi)有重要影響（趙昌文，2008）。同樣，在中國(guó)的上市醫(yī)藥制造企業(yè)中，獨(dú)立董事體系的存在并沒(méi)有大幅提高企業(yè)的業(yè)績(jī)（魏成龍和鄭軍，2009）。上市房地產(chǎn)公司還支持獨(dú)立董事的比例與企業(yè)業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)的觀點(diǎn)（陳菊良和李友根，2017）。另外，即使考慮到內(nèi)因性問(wèn)題，在主要股東的存在下，獨(dú)立董事與企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)系也并不重要（蕭維嘉等，2009）。關(guān)于企業(yè)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，結(jié)論沒(méi)有改變（曲亮，2014）。一部分學(xué)者相信獨(dú)立董事會(huì)給企業(yè)的業(yè)績(jī)帶來(lái)壞的影響。在使用 ROE、EPS、EVA 作為企業(yè)業(yè)績(jī)測(cè)定指標(biāo)的情況下，通過(guò)增加獨(dú)立董事的比例，該公司的業(yè)績(jī)將進(jìn)行一定程度降低（李常青和賴建清，2004）。另外，作為研究對(duì)象，收購(gòu)高科技上市企業(yè)，研究?jī)?nèi)因性問(wèn)題，獨(dú)立董事比率的增加將導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值下降（王華和黃之駿，2006）。一些學(xué)者還相信，獨(dú)立董事可以有效地發(fā)揮監(jiān)督機(jī)構(gòu)的職能，從而減少管理者的問(wèn)題，增加企業(yè)的價(jià)值，因此，增加獨(dú)立董事的比例可以提高企業(yè)的業(yè)績(jī)。另外，具有科研背景的獨(dú)立理事們?yōu)榱藫碛休^高的監(jiān)督、較高的專(zhuān)業(yè)質(zhì)量、較高的評(píng)價(jià)和社會(huì)資源的優(yōu)勢(shì)，正在推進(jìn)私募上市企業(yè)的活動(dòng)（李莉，2018）。
獨(dú)立董事主要掌管收益的質(zhì)量和會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。研究中發(fā)現(xiàn)，具備會(huì)計(jì)，財(cái)務(wù)管理，審計(jì)背景的獨(dú)立董事可以大幅度提高企業(yè)的效益。獨(dú)立董事的名聲和參加董事會(huì)的次數(shù)與公司的收益質(zhì)量有積極的關(guān)系（李英，2011）。有會(huì)計(jì)、法律背景和大學(xué)背景的獨(dú)立董事可以有效地提高上市公司的會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。
對(duì)于非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)、企業(yè)的不正當(dāng)行為，獨(dú)立董事的自動(dòng)辭職意味著企業(yè)內(nèi)部控制的不良，也會(huì)向外部世界傳遞出企業(yè)經(jīng)營(yíng)上存在問(wèn)題的信號(hào)。這種情況下，公司發(fā)行的非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的概率會(huì)顯著增加。他們也知道年輕的獨(dú)立董事對(duì)危險(xiǎn)很敏感（尚兆燕，扈喚，2016）。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，由于會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)和獨(dú)立的董事?lián)碛斜姸嗟臅?huì)計(jì)專(zhuān)家背景，能夠有效地抑制上市公司違反會(huì)計(jì)信息披露規(guī)則的發(fā)生（郭江娜，2008）。
....................................
第 2 章 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)
2.1 相關(guān)概念
2.1.1 獨(dú)立董事概念
本世紀(jì)初，我國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司獨(dú)立董事的相關(guān)事項(xiàng)做出規(guī)定，歷史性的將獨(dú)立董事的定義在相關(guān)管理文件中做了詳細(xì)規(guī)定，對(duì)于長(zhǎng)期以來(lái)未能達(dá)成公式的獨(dú)董人數(shù)比例和任職年限以及其他相關(guān)資格等問(wèn)題進(jìn)行了明示，其指出上市公司的獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)不在上市公司擔(dān)任除董事外的相關(guān)職務(wù)，以及上市公司中的任何股東均不能妨礙獨(dú)立董事在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理事物中做出獨(dú)立客觀判斷關(guān)系。至此，我國(guó)獨(dú)立董事制度得以順利開(kāi)展和實(shí)施，我國(guó)上市公司中的管理水平也得到相應(yīng)的提高，可以說(shuō)，獨(dú)立董事在其中發(fā)揮著十分重要的作用。隨著我國(guó)獨(dú)立董事數(shù)量的增加和人員的復(fù)雜化，許多學(xué)者開(kāi)始對(duì)獨(dú)立董事的身份背景展開(kāi)研究，以便觀察獨(dú)立董事在企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理方面的影響。
第 2 章 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)
2.1 相關(guān)概念
2.1.1 獨(dú)立董事概念
本世紀(jì)初，我國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司獨(dú)立董事的相關(guān)事項(xiàng)做出規(guī)定，歷史性的將獨(dú)立董事的定義在相關(guān)管理文件中做了詳細(xì)規(guī)定，對(duì)于長(zhǎng)期以來(lái)未能達(dá)成公式的獨(dú)董人數(shù)比例和任職年限以及其他相關(guān)資格等問(wèn)題進(jìn)行了明示，其指出上市公司的獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)不在上市公司擔(dān)任除董事外的相關(guān)職務(wù)，以及上市公司中的任何股東均不能妨礙獨(dú)立董事在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理事物中做出獨(dú)立客觀判斷關(guān)系。至此，我國(guó)獨(dú)立董事制度得以順利開(kāi)展和實(shí)施，我國(guó)上市公司中的管理水平也得到相應(yīng)的提高，可以說(shuō)，獨(dú)立董事在其中發(fā)揮著十分重要的作用。隨著我國(guó)獨(dú)立董事數(shù)量的增加和人員的復(fù)雜化，許多學(xué)者開(kāi)始對(duì)獨(dú)立董事的身份背景展開(kāi)研究，以便觀察獨(dú)立董事在企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理方面的影響。
對(duì)獨(dú)立董事背景方面的研究，最早發(fā)源于美國(guó)，早期的具有特殊身份的獨(dú)立董事主要是科研背景獨(dú)立董事，后來(lái)才開(kāi)始逐漸演化出具有各種背景的獨(dú)立董事，我國(guó)學(xué)者提出這一觀點(diǎn)則開(kāi)始于 2012 年，同樣是以技術(shù)董事為例，并以獨(dú)立董事是否隸屬于管理層而做出進(jìn)一步區(qū)分，有科研背景獨(dú)立董事和技術(shù)執(zhí)行董事之說(shuō)，該學(xué)者將具有專(zhuān)業(yè)性的獨(dú)立董事和其他董事做了區(qū)分。統(tǒng)而言之，鑒于我國(guó)獨(dú)立董事制度的提出和實(shí)施要遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，科研背景獨(dú)立董事的數(shù)量也遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，故對(duì)于具有特殊身份背景的獨(dú)立董事的研究在當(dāng)前階段尚處于探索期，但顯然，對(duì)于相關(guān)概念的延展和研究正在進(jìn)一步豐富。
所以，綜合我國(guó)上市公司現(xiàn)狀發(fā)展情況來(lái)看，本文結(jié)合我國(guó)上市公司的特點(diǎn)，以具有科研背景的獨(dú)立董事作為研究對(duì)象，這里進(jìn)行進(jìn)一步定義，即掌握相關(guān)技術(shù)技能和具有高校背景、并依靠上述能力足以在上市公司的戰(zhàn)略決策中具有話語(yǔ)權(quán)、能夠影響管理層的、且能夠獨(dú)立判斷并監(jiān)督的科研背景獨(dú)立董事。因此，擁有教授、副教授職稱(chēng)、具有高校任職經(jīng)歷的工程師、以及具有與企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍相關(guān)的技術(shù)類(lèi)相關(guān)科研職稱(chēng)或參與過(guò)企業(yè)研發(fā)等相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)、亦或是在某行業(yè)協(xié)會(huì)中曾擔(dān)任要職的獨(dú)立董事均屬于這一范疇。從科研型獨(dú)立董事的職能方面來(lái)說(shuō)，在上市公司進(jìn)行研發(fā)或創(chuàng)新過(guò)程中，該類(lèi)型的獨(dú)立董事能夠利用自身的專(zhuān)業(yè)知識(shí)優(yōu)勢(shì)，為上市公司建言獻(xiàn)策或通過(guò)專(zhuān)業(yè)角度來(lái)為提高企業(yè)的創(chuàng)新與研發(fā)成果進(jìn)行指導(dǎo)，此外，作為董事會(huì)成員，也要保持很強(qiáng)的獨(dú)立性，認(rèn)真負(fù)責(zé)的履行獨(dú)立董事的監(jiān)督職能，以便及時(shí)制止企業(yè)高層存在的違規(guī)行為。
............................
2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)
2.2.1 委托代理理論
在經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展過(guò)程中，很多學(xué)者都指出股東作為企業(yè)的所有者，應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理履行職責(zé)。但在上市公司中，股東不再意味著其需要或必須直接參與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理中，需要有選擇性的將經(jīng)營(yíng)權(quán)交給更加專(zhuān)業(yè)的管理型人才，以保障企業(yè)能夠在保持較大體量的情況下穩(wěn)步運(yùn)作，而作為企業(yè)的管理者，需要行使管理權(quán)，這是其作為股東代理人的最基本權(quán)利，這就產(chǎn)生了股東與管理者之間的委托代理關(guān)系。在這一關(guān)系中，管理者可以幫助企業(yè)所有者克服其管理能力的局限與不足，但是上市公司的委托代理關(guān)系并不代表兩者間沒(méi)有利益沖突。由于目標(biāo)不同，所有者寄希望與企業(yè)利潤(rùn)最大化，通過(guò)提升企業(yè)價(jià)值而取得更多的股利，而管理者則希望其任職期間內(nèi)能夠保障自己的利益。因而可能出現(xiàn)管理者濫用管理職能做出損害股東利益的行為。此外，由于上市公司規(guī)模較大，管理者的績(jī)效在短期內(nèi)不便衡量，因而其所做出的不利與股東的決策結(jié)果存在損害股東利益的風(fēng)險(xiǎn)，由此帶來(lái)代理成本上升。
對(duì)于此，由于獨(dú)立董事的介入，可以對(duì)管理者的決策進(jìn)行分析，并對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)情況做出及時(shí)的判斷，并將可能的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)告知股東，較好的減少企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并且該職位的設(shè)立，能夠?qū)芾碚叩臋?quán)力形成制衡。因此，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，需要完整有效的獨(dú)立董事制度，以便更好地評(píng)價(jià)管理層的決策，保障各類(lèi)股東的利益。
2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)
2.2.1 委托代理理論
在經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展過(guò)程中，很多學(xué)者都指出股東作為企業(yè)的所有者，應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理履行職責(zé)。但在上市公司中，股東不再意味著其需要或必須直接參與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理中，需要有選擇性的將經(jīng)營(yíng)權(quán)交給更加專(zhuān)業(yè)的管理型人才，以保障企業(yè)能夠在保持較大體量的情況下穩(wěn)步運(yùn)作，而作為企業(yè)的管理者，需要行使管理權(quán)，這是其作為股東代理人的最基本權(quán)利，這就產(chǎn)生了股東與管理者之間的委托代理關(guān)系。在這一關(guān)系中，管理者可以幫助企業(yè)所有者克服其管理能力的局限與不足，但是上市公司的委托代理關(guān)系并不代表兩者間沒(méi)有利益沖突。由于目標(biāo)不同，所有者寄希望與企業(yè)利潤(rùn)最大化，通過(guò)提升企業(yè)價(jià)值而取得更多的股利，而管理者則希望其任職期間內(nèi)能夠保障自己的利益。因而可能出現(xiàn)管理者濫用管理職能做出損害股東利益的行為。此外，由于上市公司規(guī)模較大，管理者的績(jī)效在短期內(nèi)不便衡量，因而其所做出的不利與股東的決策結(jié)果存在損害股東利益的風(fēng)險(xiǎn)，由此帶來(lái)代理成本上升。
對(duì)于此，由于獨(dú)立董事的介入，可以對(duì)管理者的決策進(jìn)行分析，并對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)情況做出及時(shí)的判斷，并將可能的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)告知股東，較好的減少企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并且該職位的設(shè)立，能夠?qū)芾碚叩臋?quán)力形成制衡。因此，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，需要完整有效的獨(dú)立董事制度，以便更好地評(píng)價(jià)管理層的決策，保障各類(lèi)股東的利益。
資源依賴?yán)碚撌?20 世紀(jì) 70 年代由美國(guó)的學(xué)者提出的，并在一些發(fā)達(dá)國(guó)家得到廣泛運(yùn)用。從企業(yè)角度來(lái)看，資源依賴?yán)碚撝饕劦降氖瞧髽I(yè)需要同外界形成聯(lián)系，其規(guī)模大小與其外部發(fā)展資源成正比。即有效的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)可以讓企業(yè)獲得豐富的人才和商業(yè)信息，企業(yè)在利用資源獲利的同時(shí)實(shí)現(xiàn)提高企業(yè)價(jià)值，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的目的。然而，過(guò)多的單純依靠企業(yè)外部的資源容易使企業(yè)對(duì)這些資源產(chǎn)生依賴，一旦外部資源流失，企業(yè)可能陷入發(fā)展困境。因此，為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，必須把核心的外部資源內(nèi)部化，形成對(duì)資源的全面控制，借此同其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成差異化的優(yōu)勢(shì)，避免自身因外部資源的流失而導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
................................
3.1 獨(dú)立董事選任機(jī)制缺乏獨(dú)立性 ................................. 15
3.2 獨(dú)立董事薪酬體系和激勵(lì)機(jī)制不完善 ...................................... 16
3.3 獨(dú)立董事監(jiān)督機(jī)制不健全 .......................................................... 16
第 4 章 獨(dú)立董事科研背景對(duì)上市公司財(cái)務(wù)治理影響實(shí)證分析 ......... 18
4.1 研究假設(shè) ................................... 18
4.1.1 獨(dú)立董事科研背景與上市公司盈利能力 ........................... 18
4.1.2 獨(dú)立董事科研背景與上市公司營(yíng)運(yùn)能力 ........................... 18
第 5 章 研究結(jié)論與對(duì)策建議 ..................................... 32
5.1 研究結(jié)論 .............................................. 32
5.1.1 科研背景獨(dú)立董事人數(shù)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響 ............... 32
5.1.2 科研背景獨(dú)立董事人數(shù)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的影響 ............... 32
第4章 獨(dú)立董事科研背景對(duì)上市公司財(cái)務(wù)治理影響實(shí)證分析
4.1 研究假設(shè)
4.1.1 獨(dú)立董事科研背景與上市公司盈利能力
上市公司的獨(dú)立董事作用已經(jīng)在理論和實(shí)踐中均被證實(shí)具有一定的影響，通過(guò)聘任獨(dú)立董事，能夠有效改善公司治理結(jié)構(gòu)，監(jiān)督上市公司經(jīng)營(yíng)管理，這主要是獨(dú)立董事不直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理而是通過(guò)自己的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)以及專(zhuān)業(yè)方面的知識(shí)作為進(jìn)行獨(dú)立判斷的依據(jù)，繼而給企業(yè)的所有者提供獨(dú)立的意見(jiàn)。具備科研背景的獨(dú)立董事在相當(dāng)?shù)某潭壬蠒?huì)影響董事會(huì)作出的決策，關(guān)于這方面已經(jīng)有較多的學(xué)者進(jìn)行了充分的研究。
4.1 研究假設(shè)
4.1.1 獨(dú)立董事科研背景與上市公司盈利能力
上市公司的獨(dú)立董事作用已經(jīng)在理論和實(shí)踐中均被證實(shí)具有一定的影響，通過(guò)聘任獨(dú)立董事，能夠有效改善公司治理結(jié)構(gòu)，監(jiān)督上市公司經(jīng)營(yíng)管理，這主要是獨(dú)立董事不直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理而是通過(guò)自己的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)以及專(zhuān)業(yè)方面的知識(shí)作為進(jìn)行獨(dú)立判斷的依據(jù)，繼而給企業(yè)的所有者提供獨(dú)立的意見(jiàn)。具備科研背景的獨(dú)立董事在相當(dāng)?shù)某潭壬蠒?huì)影響董事會(huì)作出的決策，關(guān)于這方面已經(jīng)有較多的學(xué)者進(jìn)行了充分的研究。
具有科研背景的獨(dú)立董事能夠避免董事會(huì)和管理層之間背地里聯(lián)系的情況發(fā)生，使得股東的利益得到了保障。公司也可以以此來(lái)對(duì)執(zhí)行董事與非執(zhí)行董事之間的公司結(jié)構(gòu)進(jìn)行平衡，進(jìn)而稀釋董事會(huì)人員數(shù)量，提升董事會(huì)內(nèi)部透明度。對(duì)于科研背景獨(dú)立董事而言，更是在其自身具有相當(dāng)?shù)膶?zhuān)業(yè)知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上展開(kāi)獨(dú)立性監(jiān)督，通過(guò)對(duì)上市公司重大事項(xiàng)發(fā)表客觀的意見(jiàn)，進(jìn)而體現(xiàn)其獨(dú)立監(jiān)督價(jià)值。因此，董事會(huì)中具有科研背景獨(dú)立董事的上市公司，在諸如重大交易事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)交易、并購(gòu)等一系列關(guān)乎中小股東利益的事件中，董事會(huì)的獨(dú)立性得以凸顯，其對(duì)于公司的正確決策就能產(chǎn)生積極的正面影響。因此，本文提出以下假設(shè)：
假設(shè) 1：科研背景獨(dú)立董事能夠提升上市公司盈利能力。
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假設(shè) 1：科研背景獨(dú)立董事能夠提升上市公司盈利能力。
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第 5 章 研究結(jié)論與對(duì)策建議
5.1 研究結(jié)論
本文的研究樣本選擇的是從 2010-2016 年為止，我國(guó)在滬深兩市進(jìn)行上市的公司，并對(duì)在其中無(wú)效的上市公司進(jìn)行了樣本剔除，最后得到這 7 個(gè)年度中的約 700 份樣本，共計(jì) 700 家上市公司的年報(bào)作為研究?jī)?nèi)容，通過(guò)對(duì)科研背景獨(dú)立董事對(duì)上市公司財(cái)務(wù)治理的影響進(jìn)行實(shí)證分析，得出的下述結(jié)論。
5.1.1 科研背景獨(dú)立董事人數(shù)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響
通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)具有科研背景獨(dú)立董事的公司數(shù)量并不多，均值可以達(dá)到 20.713%，最大值能夠達(dá)到 23.218%，這與之前相關(guān)文件中所規(guī)定的獨(dú)立董事數(shù)量以及占比規(guī)定基本保持一致，說(shuō)明目前我國(guó)上市公司基本都按照該《指導(dǎo)意見(jiàn)》中所規(guī)定進(jìn)行了調(diào)整。
從相關(guān)性分析的結(jié)果來(lái)看，我國(guó)科研背景獨(dú)立董事人數(shù)與上市公司的盈利能力的相關(guān)性為顯著正相關(guān)，并且在 0.05 的水平上顯著，說(shuō)明本文中所提出的假設(shè) 1 基本成立，在進(jìn)一步的回歸分析中明確了科研背景獨(dú)立董事人數(shù)與上市公司盈利能力的因果關(guān)系，從結(jié)果來(lái)看，科研背景獨(dú)立董事人數(shù)與上市公司的盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系且顯著，充分表明科研背景獨(dú)立董事的人數(shù)越高，企業(yè)盈利能力也就越強(qiáng)。
因此，通過(guò)實(shí)證分析的結(jié)果可以看出，科研背景獨(dú)立董事的人數(shù)對(duì)于企業(yè)的盈利能力來(lái)說(shuō)是具有一定的幫助的，原先提出的假設(shè) 1 成立，即科研背景獨(dú)立董事的比例與企業(yè)盈利能力成正相關(guān)。
參考文獻(xiàn)（略）
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