本文是一篇財(cái)會(huì)管理論文，本文從三個(gè)方面提出了優(yōu)化建議。第一，優(yōu)化擔(dān)保協(xié)議條款設(shè)計(jì)：1.權(quán)衡買方信貸收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，將擔(dān)保額度與風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)聯(lián)；2.設(shè)定合理的擔(dān)保比例，不能為了追求營收，盲目接受超過自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的擔(dān)保比例；3.考慮加入擔(dān)保費(fèi)用條款，平衡擔(dān)保方與被擔(dān)保方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；4.制定更具風(fēng)險(xiǎn)防范效果的反擔(dān)保措施，要求運(yùn)營商提供更易于變現(xiàn)的資產(chǎn)或者提高客戶反擔(dān)保的數(shù)額。
第一章 導(dǎo)論
第一節(jié) 研究背景及意義
一、研究背景
全球化經(jīng)濟(jì)市場不斷發(fā)展背景下，供應(yīng)鏈協(xié)同運(yùn)作才能發(fā)揮最大效益，同一供應(yīng)鏈上的企業(yè)不再只是單純的資源競爭關(guān)系，也是依附互存的關(guān)系。市場中的競爭形式也已經(jīng)逐漸演變成供應(yīng)鏈資源整合、協(xié)作效益等方面的競爭。并且，供應(yīng)鏈上存在的現(xiàn)有競爭，除了產(chǎn)品、技術(shù)外，還有激烈的融資競爭。然而，供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)往往受到規(guī)模、資金等條件的約束，發(fā)展緩慢，容易陷入融資困境，面臨籌資成本高、融資速度緩慢等難題。因此，為了避免因?yàn)橹行∑髽I(yè)資金短缺而導(dǎo)致供應(yīng)鏈“斷鏈”，供應(yīng)鏈金融這一新型融資銷售方式逢際而出［1］。
新型的供應(yīng)鏈融資項(xiàng)目有效地解決了供應(yīng)鏈資金難題，我國供應(yīng)鏈金融市場不斷擴(kuò)大，與此同時(shí)，中國改革開放歷經(jīng) 40 多年，國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展成績非凡，但也面臨著缺乏頂層設(shè)計(jì)、國際發(fā)展受阻等問題。因此，為了更好地開展對(duì)外開放工作，國家發(fā)展改革委與外交部以及商務(wù)部聯(lián)合展開了各項(xiàng)工作，并進(jìn)行了深入的工作交流，共同對(duì)外發(fā)布了《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和 21 世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》。主要以大型設(shè)備制造企業(yè)為主的國內(nèi)企業(yè)陸續(xù)跟隨政策指引，主動(dòng)參與絲綢之路經(jīng)濟(jì)建設(shè)，積極融入世界經(jīng)濟(jì)，中國也開始進(jìn)入 “一帶一路”國際經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)階段。為了解決跨國供應(yīng)鏈的融資問題，提升我國企業(yè)在跨國貿(mào)易中的競爭力，跨國供應(yīng)鏈金融開始被廣泛運(yùn)用于跨國貿(mào)易中，隨著跨國供應(yīng)鏈金融體系的深入發(fā)展，由此衍生出多項(xiàng)跨國供應(yīng)鏈金融銷售模式，其中運(yùn)用最廣泛的便是買方信貸擔(dān)保銷售模式。此外，在國家政策的指引下，國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行等政策性銀行陸續(xù)加入跨國供應(yīng)鏈金融服務(wù)中，成為跨國企業(yè)在國際市場競爭中強(qiáng)有力的資金后盾，大力促進(jìn)了我國對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展［2］。
第二節(jié) 供應(yīng)鏈金融下買方信貸擔(dān)保介紹
一、買方信貸擔(dān)保的基本概念簡述
供應(yīng)鏈金融發(fā)展至今已有 20 多年的歷史，經(jīng)有關(guān)學(xué)者研究整理，在供應(yīng)鏈金融下共有 14 中融資銷售模式，而買方信貸擔(dān)保是一項(xiàng)主要用于國際貿(mào)易的融資銷售方式。買方信貸是國家政府為了推動(dòng)本國產(chǎn)品以及服務(wù)出口的一項(xiàng)重要貿(mào)易策略，包括兩種：第一種為買方進(jìn)口信貸，是本國銀行為了支持國內(nèi)企業(yè)從國外引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備等而提供的一種貸款服務(wù)；第二種為買方出口信貸，是本國銀行為了支持國內(nèi)船舶和機(jī)電設(shè)備等國際工程貿(mào)易而提供的貸款服務(wù)。本文所指的買方信貸擔(dān)保銷售模式指的是買方出口信貸，旨在研究國內(nèi)企業(yè)采用買方信貸擔(dān)保模式開展出口貿(mào)易所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，全文主要圍繞國際貿(mào)易中買方出口信貸的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)展開分析。
買方出口信貸指的是出口方為了增強(qiáng)本國出口貨物的綜合競爭力，與國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，由出口方金融機(jī)構(gòu)向進(jìn)口國家各參與主體提供的金融服務(wù)，用以促進(jìn)國際貿(mào)易發(fā)展的一種供應(yīng)鏈融資銷售模式。買方出口信貸的主要參與主體有出口方、進(jìn)口方以及金融機(jī)構(gòu)，出口方與進(jìn)口方訂立即期付款的銷售協(xié)議，基于真實(shí)的交易，具有融資需求的進(jìn)口商向銀行申請貸款作為采購款項(xiàng)，并且出口方企業(yè)為進(jìn)口方企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)申請的貸款進(jìn)行擔(dān)保。之后，進(jìn)口商按照雙方當(dāng)時(shí)簽訂的貸款合同中有關(guān)還款期限的條款要求，利用經(jīng)營所得按期向銀行清償貸款本金及息金。
二、買方信貸擔(dān)保的發(fā)展趨勢簡述
供應(yīng)鏈金融共經(jīng)歷了四個(gè)發(fā)展階段，第一階段是依托于核心企業(yè)資信，由商業(yè)銀行主導(dǎo)的傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融，金融機(jī)構(gòu)依靠核心企業(yè)的信用，為融資企業(yè)提供綜合性的融資服務(wù)。第二階段由線下轉(zhuǎn)為線上，供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)、電商平臺(tái)也開始逐漸參與金融服務(wù)工作，成為金融服務(wù)提供方，而不僅僅只有金融機(jī)構(gòu)這類單一的金融服務(wù)提供者。第三階段是多方協(xié)作的平臺(tái)化供應(yīng)鏈金融，利用現(xiàn)代信息技術(shù)推進(jìn)供應(yīng)鏈金融的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)化。第四階段信息化技術(shù)不斷為供應(yīng)鏈金融加持，物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)使得供應(yīng)鏈金融越來越智慧化［3］。
第二章 文獻(xiàn)綜述
第一節(jié) 供應(yīng)鏈金融下買方信貸的融資績效研究
中小企業(yè)的數(shù)量在市場中占比龐大，他們對(duì)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著十分重要的作用。但中小企業(yè)往往受到自身規(guī)模和發(fā)展階段的限制，在經(jīng)營活動(dòng)中常常面臨融資窘境，20 世紀(jì)末，為了幫助供應(yīng)鏈上中小企業(yè)打破資金受限的尷尬局面，供應(yīng)鏈金融這一新型的產(chǎn)業(yè)金融整合籌資形式橫空出世，很好地幫助了供應(yīng)鏈上的企業(yè)解決融資難題。周小川［6］基于 21 世紀(jì)初我國出口信貸引發(fā)爭議的事實(shí)展開討論，他認(rèn)為買方信貸最初是西方發(fā)達(dá)國家進(jìn)出口貿(mào)易競爭的工具，不能用來約束和指責(zé)中國發(fā)展出口信貸業(yè)務(wù)，并對(duì)中國今后買方信貸業(yè)務(wù)規(guī)則制定提供了針對(duì)性的建議。楊有紅和劉曉敏［7］發(fā)表文章提出，作為創(chuàng)新型的供應(yīng)鏈融資方式，買方信貸銷售有利于提高下游客戶對(duì)核心企業(yè)的合作忠誠度以及經(jīng)營粘性，促進(jìn)核心企業(yè)經(jīng)營銷售，提升供應(yīng)鏈融資績效。
Su和Lu［8］通過實(shí)驗(yàn)?zāi)M供應(yīng)鏈金融模式下中小企業(yè)融資約束狀況，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融能夠有效地幫助企業(yè)進(jìn)行供應(yīng)鏈管理，并控制相應(yīng)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)協(xié)助中小企業(yè)擺脫融資限制具有積極效應(yīng)。張艷［9］選擇國內(nèi)大型企業(yè)京東進(jìn)行實(shí)例研究，通過分析京東供應(yīng)鏈金融運(yùn)行機(jī)制，從金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)以及中小企業(yè)角度展開研究，得出供應(yīng)鏈金融有助于解決信息不對(duì)稱導(dǎo)致的融資約束問題。夏雨等［10］同樣認(rèn)為供應(yīng)鏈金融作為供應(yīng)鏈管理和融資學(xué)科結(jié)合衍生出的新型融資項(xiàng)目，解決了供應(yīng)鏈信息不對(duì)稱導(dǎo)致的融資難題，能夠幫助提升供應(yīng)鏈價(jià)值。但也需要注意防范供應(yīng)鏈上多主體、多周期可能導(dǎo)致的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
第二節(jié) 供應(yīng)鏈金融下買方信貸的風(fēng)險(xiǎn)研究
買方信貸是跨國貿(mào)易中一種新興的供應(yīng)鏈融資銷售模式，廣泛應(yīng)用于大型制造業(yè)、通信工程以及船舶制造等國際工程貿(mào)易中，在推進(jìn)我國產(chǎn)品、服務(wù)對(duì)外出口的同時(shí)也存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。李偉［14］的研究結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)全球化大趨勢下，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，在“走出去”戰(zhàn)略下，買方信貸銷售在各項(xiàng)國際工程貿(mào)易中發(fā)揮重要作用，幫助企業(yè)提升了國際競爭力，但也需要注意防范相關(guān)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在“一帶一路”政策引導(dǎo)下，我國跨國貿(mào)易事業(yè)蒸蒸日上，取得了許多非凡成績，但同時(shí)跨國企業(yè)也更容易陷入財(cái)務(wù)困境。張亞平［15］在分析跨國企業(yè)財(cái)務(wù)困境時(shí)，著眼于國家政府經(jīng)濟(jì)干預(yù)對(duì)企業(yè)的影響，他認(rèn)為在政府干預(yù)機(jī)制下，企業(yè)財(cái)務(wù)困境原因更加復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)政策宏觀環(huán)境、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、項(xiàng)目執(zhí)行效益等因素都會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。趙峰等［16］發(fā)文指出，雖然我國制造業(yè)在國際市場中國的地位有明顯提升，但在技術(shù)、資本等方面處于弱勢，仍然無法與發(fā)達(dá)國家大型企業(yè)齊平。并且在開展跨國貿(mào)易活動(dòng)時(shí)，跨國企業(yè)更容易面臨財(cái)務(wù)困境。
在買方信貸模式下企業(yè)的財(cái)務(wù)困境往往是因?yàn)槭艿截?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的消極影響，對(duì)于買方信貸銷售的風(fēng)險(xiǎn)來源，國內(nèi)外學(xué)者們也進(jìn)行了相關(guān)探索。孫長峰［17］聚焦于企業(yè)內(nèi)部控制執(zhí)行層面對(duì)買方信貸下?lián)７矫媾R的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，他從內(nèi)部控制五要素出發(fā)，分別研究了控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序、信息技術(shù)與溝通、控制活動(dòng)以及控制監(jiān)督五方面存在缺陷會(huì)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施建議。國外學(xué)者Kristanti［18］與孫長峰研究角度類似，他運(yùn)用 Logistic 回歸分析方法對(duì)上市公司歷年經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析，分析結(jié)果表明，公司治理與企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的關(guān)聯(lián)性，優(yōu)良的公司治理結(jié)構(gòu)可以提升企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，幫助企業(yè)解決財(cái)務(wù)困境。 第三章 理論基礎(chǔ)與分析............................... 16
第一節(jié) 供應(yīng)鏈金融下買方信貸與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)........................................16
第二節(jié) 供應(yīng)鏈金融下買方信貸與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理.........................19
第四章 案例選擇與介紹................... 21
第一節(jié) 案例選擇................................ 21
第二節(jié) 案例介紹................................... 21
第五章 案例分析....................... 34
第一節(jié) 信威集團(tuán)供應(yīng)鏈金融下的買方信貸業(yè)務(wù)實(shí)施情況..........................34
一、信威集團(tuán)供應(yīng)鏈金融下的買方信貸業(yè)務(wù)收入情況分析..............................35
二、信威集團(tuán)供應(yīng)鏈金融中買方信貸業(yè)務(wù)的海外擔(dān)保情況分析..........................36
第五章 案例分析
第一節(jié) 信威集團(tuán)供應(yīng)鏈金融下的買方信貸業(yè)務(wù)實(shí)施情況
供應(yīng)鏈金融順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流，同時(shí)也在不斷創(chuàng)新發(fā)展［36］。信威集團(tuán)自 2014 年資產(chǎn)重組成功上市后，便將發(fā)展戰(zhàn)略主要轉(zhuǎn)向買方信貸模式下的海外公網(wǎng)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)版圖從柬埔寨拓展到烏克蘭、俄羅斯等國家，而供應(yīng)鏈金融中的買方信貸擔(dān)保銷售模式也成為信威集團(tuán)開展海外公網(wǎng)項(xiàng)目時(shí)指定使用的銷售模式。在 2016 年“財(cái)務(wù)造假”風(fēng)波之前，海外買方信貸公網(wǎng)業(yè)務(wù)平均每年能夠?yàn)樾磐瘓F(tuán)創(chuàng)造幾十億的營收，平均占集團(tuán)總營業(yè)收入的 90%以上，公司股票價(jià)格持續(xù)上升，最高時(shí)期曾高達(dá) 67.98 元。 第六章 結(jié)論與展望
第一節(jié) 研究結(jié)論
本篇文章聚焦于供應(yīng)鏈金融背景下的買方信貸融資銷售模式，重點(diǎn)關(guān)注買方信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)中存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體的研究結(jié)果如下：
首先，對(duì)買方信貸新型融資項(xiàng)目的內(nèi)涵和研究成果進(jìn)行了介紹，買方信貸是用于我國出口貿(mào)易中的一種新興融資銷售方式，關(guān)于供應(yīng)鏈金融下的買方信貸業(yè)務(wù)，現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究成果主要包括以下三方面：1.買方信貸擔(dān)保模式的融資績效研究。新型的買方信貸融資銷售模式突破了供應(yīng)鏈的融資窘境，但當(dāng)中小企業(yè)和核心企業(yè)受到市場地位的影響時(shí)，供應(yīng)鏈金融對(duì)緩解中小企業(yè)的資金困境無法發(fā)揮積極作用；2.買方信貸廣泛應(yīng)用于大型制造業(yè)、通信工程以及船舶制造等跨國貿(mào)易中，在推進(jìn)我國產(chǎn)品、服務(wù)對(duì)外出口做出了巨大貢獻(xiàn)。但由于各種內(nèi)外部原因，買方信貸也會(huì)給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)，比如系統(tǒng)性違約風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，讓企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境；3.供應(yīng)鏈金融下的買方信貸風(fēng)險(xiǎn)防范措施主要包括構(gòu)建整合的風(fēng)險(xiǎn)管理框架、優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系、建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型等。
然后，文章對(duì)所選取的案例公司展開深入分析，掌握了信威集團(tuán)采用買方信貸擔(dān)保銷售模式的原因，了解了買方信貸業(yè)務(wù)開展的具體流程以及公司買方信貸擔(dān)保業(yè)務(wù)的實(shí)施效果。買方信貸在給信威集團(tuán)帶來輝煌業(yè)績的同時(shí)，也讓公司面臨著擔(dān)?？蛻舻男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)、大額擔(dān)保產(chǎn)生的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)、資金受限導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、單一融資渠道產(chǎn)生的籌資風(fēng)險(xiǎn)。而這也反映了信威集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理問題：1.擔(dān)保協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)平衡條款設(shè)計(jì)失效，導(dǎo)致在買方信貸擔(dān)保的交易中，大部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是由提供擔(dān)保的信威集團(tuán)承擔(dān)；2.對(duì)外擔(dān)保管理制度不夠完善，具體體現(xiàn)在未細(xì)化運(yùn)營商資信審批標(biāo)準(zhǔn)、未考慮客戶還款意愿指標(biāo)、客戶反擔(dān)保措施并不具有防范風(fēng)險(xiǎn)的作用。3.選擇不恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式，營運(yùn)資金主要依靠外部借款，并且融資渠道主要是單一的外部債權(quán)性融資。
最后，本文從三個(gè)方面提出了優(yōu)化建議。第一，優(yōu)化擔(dān)保協(xié)議條款設(shè)計(jì)：1.權(quán)衡買方信貸收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，將擔(dān)保額度與風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)聯(lián)；2.設(shè)定合理的擔(dān)保比例，不能為了追求營收，盲目接受超過自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的擔(dān)保比例；3.考慮加入擔(dān)保費(fèi)用條款，平衡擔(dān)保方與被擔(dān)保方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；4.制定更具風(fēng)險(xiǎn)防范效果的反擔(dān)保措施，要求運(yùn)營商提供更易于變現(xiàn)的資產(chǎn)或者提高客戶反擔(dān)保的數(shù)額。第二，完善買方信貸擔(dān)保管理制度。加強(qiáng)貸前信用審查：1.根據(jù)不同運(yùn)營商情況，細(xì)化信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，提升評(píng)價(jià)體系的綜合性；2.將主觀因素納入評(píng)價(jià)體系，比如還款意愿、員工職業(yè)道德遵守情況以及企業(yè)法律法規(guī)遵守情況等。
參考文獻(xiàn)（略）