1.1  研究背景 

股權(quán)結(jié)構(gòu)分為兩個維度，一個是質(zhì)的維度，即股權(quán)性質(zhì)，指公司被什么性質(zhì)的股東所持有，另一個是量的維度，即股權(quán)比例配置，指公司股權(quán)的集中或分散程度。由此可見，股權(quán)結(jié)構(gòu)的不同使得上市公司中投資者之間相對權(quán)利和責(zé)任的大小有所差異，對公司的監(jiān)督和管理效率的要求也有所不同。在股權(quán)分置時期，我國上市公司內(nèi)部存在兩種不同性質(zhì)的股票，一種為可以在股票市場自由交易的流通股，占比較低；另一種為非流通股，其中國有股為非流通股，且占比較高，因此形成了不同性質(zhì)的股票價格不同，權(quán)利大小也不同的市場制度。這種制度下，中小股東在資本市場的參與度較低，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)較為單一，企業(yè)的代理成本較低，對注冊會計師所提供的服務(wù)需求較低。隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，股權(quán)分置帶來的弊端日益顯露。在股權(quán)分置改革完成后，我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變，中小股東在資本市場中發(fā)揮了更大的作用，上市公司也得到了來自資本市場更多的激勵和約束，一方面，產(chǎn)權(quán)流動性和多元化帶來更多的代理問題，公司的代理成本提高，更加需要注冊會計師行業(yè)提供的審計服務(wù)來降低代理成本；另一方面，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，專業(yè)化分工更為明確，企業(yè)面臨的管理問題表現(xiàn)出更加多樣性、復(fù)雜性，對注冊會計師提供的相關(guān)咨詢服務(wù)等非審計服務(wù)需求更大?？偟膩碚f，股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，使得各方利益相關(guān)者對注冊會計師行業(yè)提供的服務(wù)有了更多的需求。 國務(wù)委員華建敏（2004）指出，注冊會計師制度既是一種制度安排，一種社會經(jīng)濟(jì)的監(jiān)督制度，又是一種需要高度發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，并為其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供智力支持和專業(yè)服務(wù)。由此可見，注冊會計師提供兩種服務(wù)，作為一種制度安排，注冊會計師審計服務(wù)對管理層提供的報表進(jìn)行鑒證，保護(hù)股東及債權(quán)人利益，能夠起到緩解代理沖突、降低代理成本的作用；作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，注冊會計師提供的非審計服務(wù)協(xié)助管理者制定戰(zhàn)略、識別風(fēng)險、提高管理水平，使企業(yè)能夠如實對外反映會計信息并實現(xiàn)更好的績效。近年來，注冊會計師協(xié)會倡導(dǎo)大力發(fā)展非審計服務(wù)，注冊會計師行業(yè)能夠提供的非審計服務(wù)種類不斷增加，服務(wù)內(nèi)容不斷豐富，根據(jù)《注冊會計師業(yè)務(wù)指導(dǎo)目錄》（2014），注冊會計師可以提供管理咨詢、會計服務(wù)、信息系統(tǒng)相關(guān)的服務(wù)、稅務(wù)服務(wù)以及商定程序等非審計服務(wù)。目前，我國注冊會計師審計服務(wù)仍然是行業(yè)收入的主要來源，但非審計服務(wù)發(fā)展迅速，事務(wù)所在拓展業(yè)務(wù)范圍，加快多元化發(fā)展方面取得了良好成效。研究不同股權(quán)結(jié)構(gòu)對注冊會計師服務(wù)需求的影響，能夠使各方利益相關(guān)者對注冊會計師服務(wù)的需要得到滿足，同時幫助會計師事務(wù)所合理開展業(yè)務(wù)，增強競爭力，從而使注冊會計師行業(yè)得到進(jìn)一步發(fā)展。 

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1.2  研究意義

前人的研究將注冊會計師審計服務(wù)和非審計服務(wù)分開進(jìn)行研究，并且主要關(guān)注了股權(quán)結(jié)構(gòu)對于審計服務(wù)需求的影響，對非審計服務(wù)需求與股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系研究較少。而本文從注冊會計師行業(yè)的視角，將審計服務(wù)與非審計服務(wù)作為注冊會計師服務(wù)的兩個方面，既研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對注冊會計師總服務(wù)需求水平的影響，又分別研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對于審計服務(wù)和非審計服務(wù)兩方面需求的影響，并通過委托代理理論、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論、投資者保護(hù)理論來分析這種影響的內(nèi)在機(jī)理。一方面，企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)不同，各方利益相關(guān)者相對權(quán)利大小不同，代理成本有所差異，注冊會計師審計服務(wù)能夠?qū)ζ髽I(yè)財務(wù)報表進(jìn)行鑒證，降低代理成本，因此對注冊會計師審計服務(wù)有不同程度的需求；另一方面，股權(quán)結(jié)構(gòu)不同，對企業(yè)管理效率和經(jīng)營風(fēng)險要求不同，而注冊會計師提供的非審計服務(wù)能夠幫助企業(yè)提高管理效率，降低經(jīng)營風(fēng)險，因此不同股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)對注冊會計師提供的非審計服務(wù)有不同的需求。 

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第 2 章 文獻(xiàn)綜述 

 

2.1  注冊會計師服務(wù)需求的產(chǎn)生和發(fā)展 

對注冊會計師服務(wù)的需求最早起源于合伙企業(yè)的興起，不參與企業(yè)經(jīng)營管理的合伙人，為了監(jiān)督參與企業(yè)經(jīng)營管理的合伙人對合伙契約的履行以及利潤的計算與分配等方面是否正確合理，常常聘請會計專家擔(dān)任查賬和公證等工作。資本市場出現(xiàn)后，1720 年英國南海公司破產(chǎn)事件，產(chǎn)生了對注冊會計師審計服務(wù)的需求。 前人的許多研究表明，注冊會計師服務(wù)需求的產(chǎn)生源于委托代理關(guān)系帶來的代理成本。Jensen 和 Meckling（1976）認(rèn)為公司的所有者和管理者存在信息不對稱的情況，管理者會對公司的信息更加了解，可以利用信息優(yōu)勢侵害所有者的利益，因此產(chǎn)生了代理問題。而通過對公司的會計信息進(jìn)行審計，可以緩解信息不對稱帶來的問題，降低代理成本。Watts和 Zimmerman（1983）發(fā)現(xiàn)，審計活動最早出現(xiàn)在公元十世紀(jì)前后，在英國的合伙企業(yè)中存在著有組織的審計活動。這一發(fā)現(xiàn)說明，由于經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離，股東和經(jīng)理層之間實施契約的過程需要一種監(jiān)督機(jī)制，因此產(chǎn)生了對審計服務(wù)的需求，這種需求并不依賴于政府的強制要求而是自發(fā)的，說明了委托代理成本影響著對注冊會計師審計服務(wù)的需求。 也有一些研究從信息傳導(dǎo)的角度來研究企業(yè)對注冊會計師服務(wù)需求的產(chǎn)生，信息傳導(dǎo)理論認(rèn)為股東對于信息的認(rèn)識程度有限，與管理者相比在信息的獲取上處于劣勢，因此需要第三方鑒證服務(wù)來降低信息不對稱程度。Carpenter  和 Strawser（1971）通過調(diào)查問卷的方式對首次發(fā)行證券的公司進(jìn)行了調(diào)查，調(diào)查結(jié)果表明，在發(fā)行證券前聘任的會計師事務(wù)所為本地事務(wù)所的上市公司中，大部分在發(fā)行證券前五年以內(nèi)將審計單位換成全國會計師事務(wù)所，因為全國規(guī)模的事務(wù)所更加有經(jīng)驗和威望，其提供的服務(wù)容易得到投資者的信賴。Titman 和 Trueman（1986）的研究結(jié)果同樣表明，審計師的選擇會影響首次公開發(fā)行股票的價格。表明注冊會計師服務(wù)能夠傳導(dǎo)信息消除信息不對稱。 

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2.2  從服務(wù)質(zhì)量角度研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對注冊會計師服務(wù)需求的影響 

通過對注冊會計師服務(wù)的選擇來衡量需求的文獻(xiàn)，主要分為兩類，一類采用聘請的會計師事務(wù)所規(guī)模以及排名來衡量，另一類采用審計意見類型來衡量。 采用事務(wù)所選擇情況衡量注冊會計師服務(wù)需求的文獻(xiàn)中，對股權(quán)集中與制衡程度的研究較多。曾穎和葉康濤（2005）用第一大股東持股比例衡量股權(quán)集中度，通過實證檢驗得出結(jié)論，股權(quán)集中度與審計服務(wù)需求呈倒 U 型的非線性關(guān)系，且持股比例越高，對審計服務(wù)的需求越大，因此證明了代理問題越嚴(yán)重的上市公司越有動機(jī)提高對審計質(zhì)量的要求來降低代理成本。張奇峰（2007）將是否選擇“四大”①進(jìn)行審計作為審計需求的替代變量，選取  2001—2003  年中國上市公司的數(shù)據(jù)作為樣本，研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對注冊會計師審計服務(wù)需求的影響。研究表明，股權(quán)集中度與公司聘請“四大”為其提供審計服務(wù)的決策的關(guān)系具有區(qū)間效應(yīng)。李剛，譚冬升（2008）對民營上市公司進(jìn)行了研究，研究采用 2004 年 A股民營上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行，通過是否選擇排名前十的事務(wù)所來衡量對審計服務(wù)的需求程度，得出當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例較低時，第一大股東持股比例提高會產(chǎn)生更高的審計需求，而當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|能夠?qū)ι鲜泄緦嵤┛刂茣r，持股比例的提高會降低審計服務(wù)的需求。 

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第 3 章  理論分析和假設(shè)提出......... 10 

3.1  注冊會計師服務(wù)、股權(quán)結(jié)構(gòu)的界定 ......... 10 

3.2  理論分析 ..... 12 

3.3  假設(shè)提出 ..... 15 

第 4 章  實證研究設(shè)計 ....... 19 

4.1  樣本選取與數(shù)據(jù)來源 ...... 19 

4.2  變量定義 ..... 20 

4.3  模型設(shè)定 ..... 22 

第 5 章  實證結(jié)果分析 ....... 23

5.1  描述性統(tǒng)計 ........ 23 

5.2  相關(guān)分析 ..... 25 

5.3  回歸分析 ..... 27 

5.4  穩(wěn)健性檢驗 ........ 29 

 

第 5 章 實證結(jié)果分析 

 

5.1  描述性統(tǒng)計 

本文首先對樣本上市公司購買的非審計服務(wù)的類型進(jìn)行了統(tǒng)計。非審計服務(wù)中除財務(wù)報表審計和內(nèi)控審計以外的鑒證服務(wù)包括：驗資、重組審計、與證券發(fā)行有關(guān)的審計服務(wù)以及其他專項審計服務(wù)，非鑒證服務(wù)包括：商定程序、稅務(wù)咨詢、內(nèi)控咨詢等其他咨詢以及其他非鑒證業(yè)務(wù)。由上表可以看出，在鑒證業(yè)務(wù)中，樣本上市公司購買注冊會計師驗資服務(wù)的數(shù)量較多，另外其他專項審計項目數(shù)量較多，由于許多公司只披露了購買注冊會計師專項審計服務(wù)的費用，而沒有明確具體的專項審計服務(wù)類別，本文將這種情況的樣本上市公司分類為購買其他專項審計服務(wù)的公司，因此其他專項服務(wù)的數(shù)量較多。而在非鑒證服務(wù)當(dāng)中，樣本上市公司購買咨詢服務(wù)的數(shù)量較多，可見上市公司對注冊會計師非鑒證業(yè)務(wù)的需求以咨詢?yōu)橹?，其中稅?wù)咨詢的需求較多，對于內(nèi)部控制等咨詢的需求也同樣存在。由于有的上市公司同時購買了多項非審計服務(wù)，在統(tǒng)計的過程中樣本有重復(fù)計入的情況，因此，購買非審計服務(wù)項目的總計數(shù)多于樣本上市公司數(shù)量。 

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結(jié)論 

 

本文通過滬深兩市 2006-2014 年上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，用注冊會計師服務(wù)總收費、審計服務(wù)收費、非審計服務(wù)收費來衡量注冊會計師服務(wù)的需求，用股權(quán)性質(zhì)、股權(quán)制衡度、兩權(quán)分離度衡量股權(quán)結(jié)構(gòu)，通過多元線性回歸來研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對注冊會計師服務(wù)需求的影響，通過研究得到以下結(jié)論： 

（1）相對非國有上市公司，國有上市公司對注冊會計師服務(wù)的總需求更高。股權(quán)制衡度對注冊會計師總服務(wù)的需求有正向影響，也就是股權(quán)制衡度越高的上市公司對注冊會計師服務(wù)的需求越高。控制人的兩權(quán)分離度對注冊會計師總服務(wù)的需求有負(fù)向影響，即控制權(quán)和現(xiàn)金流量權(quán)分離程度越高，對注冊會計師服務(wù)的總需求越低。 

（2）相對于非國有上市公司，國有上市公司對注冊會計師審計服務(wù)有更高的需求。股權(quán)制衡度對注冊會計師審計服務(wù)需求有正向影響，即上市公司其他股東對于第一大股東的制衡度越高，則對注冊會計師的審計服務(wù)需求就越高。而兩權(quán)分離度對注冊會計師審計服務(wù)的需求有負(fù)向影響，也就是控制人所擁有的控制權(quán)和現(xiàn)金流量權(quán)差異越大，對注冊會計師審計服務(wù)的需求越小。 

（3）國有上市公司相對于非國有上市公司對注冊會計師非審計服務(wù)有更高的需求。股權(quán)制衡度對注冊會計師非審計服務(wù)需求沒有顯著影響，其原因可能是由于除第一大股東之外的其他股東對公司的控制權(quán)有限，在是否購買高質(zhì)量的非審計服務(wù)等事項上如果無法達(dá)成一致共識，則對第一大股東的制衡作用有限，因此第一大股東有進(jìn)行大股東掏空的動機(jī)，對非審計服務(wù)的需求較低。兩權(quán)分離度對注冊會計師非審計服務(wù)的需求有負(fù)向影響,即控制人的現(xiàn)金流量權(quán)和控制權(quán)分離程度越高，對注冊會計師提供的非審計服務(wù)需求越低。 

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參考文獻(xiàn)(略)