1 緒論

 

本章首先闡述了選題的研究背景，進(jìn)而引出研究課題。緊接著說(shuō)明選題的研究意義，概括出文章的主要內(nèi)容，在這個(gè)基礎(chǔ)上構(gòu)建出本文的研究框架。最后介紹文章所采用的研究方法，并指出可能的創(chuàng)新點(diǎn)。

 

1.1 研究背景與意義

穩(wěn)健性原則是財(cái)務(wù)報(bào)告的一項(xiàng)重要內(nèi)容，同時(shí)也是盈余質(zhì)量的重要屬性。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在一定程度上能夠提高財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量（Hamdan AM M，2012）[1]。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)股東、債權(quán)人等信息使用者來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息能夠?yàn)樗麄兲峁┢髽I(yè)真實(shí)的運(yùn)營(yíng)情況，而低質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息就會(huì)誤導(dǎo)他們做出錯(cuò)誤的決策。在現(xiàn)代企業(yè)中，所有權(quán)與控制權(quán)是相分離的，兩權(quán)分離導(dǎo)致了股東與管理層之間的委托代理問(wèn)題，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致他們之間信息不對(duì)稱(chēng)（Salami S，2015）[2]。與外部投資者相比，經(jīng)理人擁有很大的信息優(yōu)勢(shì)，為了追求自身利益最大化，他們就會(huì)利用這種信息不對(duì)稱(chēng)，選擇對(duì)自己有利的會(huì)計(jì)政策來(lái)獲取私利，出現(xiàn)操縱會(huì)計(jì)盈余的行為，嚴(yán)重降低了會(huì)計(jì)信息透明度，使得股東、債權(quán)人和其他利益相關(guān)者等無(wú)法了解企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，從而做出錯(cuò)誤的決策，損害公司價(jià)值。穩(wěn)健性作為一項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，要求公司在對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告的時(shí)候必須要謹(jǐn)慎，要能及時(shí)、準(zhǔn)確地確認(rèn)經(jīng)濟(jì)損失。它能夠有效抑制經(jīng)理層的機(jī)會(huì)主義行為，減少他們財(cái)務(wù)舞弊的可能性，從而降低他們與投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)，這在一定程度上很好地保護(hù)了外部投資者的利益。企業(yè)所面對(duì)的內(nèi)外部環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性要求其應(yīng)持有穩(wěn)健性原則，充分估計(jì)到各種風(fēng)險(xiǎn)和損失，為信息使用者提供真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告，努力提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。Zhong Y 和 Li W（2017）[3]認(rèn)為會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是財(cái)務(wù)報(bào)告最重要的屬性之一，不能被排除在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之外，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是不可缺少的。作為一項(xiàng)有效的治理機(jī)制，其可以緩解信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，同時(shí)能夠減少股東和高管之間的沖突，降低代理成本，保護(hù)投資者利益(賈婧和吳錫皓，2017）[4]。

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1.2 研究?jī)?nèi)容及框架

 

1.2.1 研究?jī)?nèi)容

本文通過(guò)回顧和梳理相關(guān)文獻(xiàn)及理論基礎(chǔ)，以深圳主板 A 股公司為研究對(duì)象，運(yùn)用規(guī)范性研究和實(shí)證研究?jī)煞N方法，借鑒應(yīng)計(jì)-現(xiàn)金流模型來(lái)研究董事會(huì)各結(jié)構(gòu)特征對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響，文章主要分為六個(gè)部分,基本內(nèi)容如下：第一章為緒論。本部分主要是文章的研究背景與意義、主要內(nèi)容、研究方法以及文章可能的創(chuàng)新點(diǎn)。第二章為文獻(xiàn)回顧。主要是對(duì)研究變量的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了歸納，闡述了董事會(huì)特征和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的相關(guān)研究成果和最新動(dòng)態(tài)，包括會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的含義和影響因素、董事會(huì)的治理結(jié)構(gòu)與機(jī)制等，通過(guò)對(duì)前人的研究進(jìn)行分析和整理，找出本文的研究方向。第三章為理論分析與假設(shè)提出。本部分主要介紹會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的概念和計(jì)量方法以及董事會(huì)結(jié)構(gòu)特征的概念和相關(guān)理論，本章是在第二章的基礎(chǔ)上，運(yùn)用委托代理等相關(guān)理論對(duì)董事會(huì)結(jié)構(gòu)特征與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性進(jìn)行理論分析。緊接著依據(jù)理論分析，就董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)董比例、兩職分離、專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的個(gè)數(shù)、女性董事比例以及董事會(huì)平均年齡對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響提出本文的六個(gè)研究假設(shè)。第四章為實(shí)證研究設(shè)計(jì)。本部分是實(shí)證分析的基礎(chǔ)，主要包括樣本的選取、數(shù)據(jù)的來(lái)源、模型的構(gòu)建以及變量的界定。在第二章和第三章的基礎(chǔ)上，確定董事會(huì)結(jié)構(gòu)特征的具體變量，根據(jù)提出的研究假設(shè)，構(gòu)建相關(guān)的研究模型，為后面的實(shí)證研究打好基礎(chǔ)。第五章為實(shí)證分析，屬于文章的重點(diǎn)章節(jié)。主要有描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析、回歸分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)。本部分根據(jù)第四章構(gòu)建的模型，運(yùn)用 spss 軟件進(jìn)行回歸分析，先對(duì)主要變量做了描述性分析，然后分析變量間的相關(guān)性，接著討論回歸結(jié)果，驗(yàn)證前文提出的假設(shè)，為后文結(jié)論提供數(shù)據(jù)結(jié)果的支持，最后進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，以進(jìn)一步確保文章實(shí)證結(jié)論的可靠性。第六章為研究結(jié)論與建議。本部分主要是對(duì)實(shí)證研究結(jié)果進(jìn)行總結(jié)，并根據(jù)研究結(jié)論提出從完善董事會(huì)治理的角度來(lái)提高上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的政策性建議。同時(shí)，指出了本文的研究不足和進(jìn)一步的研究方向。

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2 研究文獻(xiàn)回顧

 

本部分主要是對(duì)選題的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了闡述和梳理，包括國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)董事會(huì)結(jié)構(gòu)特征的研究成果，對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性研究的最新動(dòng)態(tài)以及對(duì)它們兩者關(guān)系的研究成果。最后對(duì)研究文獻(xiàn)進(jìn)行評(píng)述，指出本研究的切入點(diǎn)和研究方向。

 

2.1 董事會(huì)結(jié)構(gòu)特征文獻(xiàn)綜述

上世紀(jì)九十年代，國(guó)內(nèi)外的財(cái)務(wù)丑聞?lì)l繁出現(xiàn)，學(xué)者們開(kāi)始找尋出現(xiàn)財(cái)務(wù)丑聞的原因。董事會(huì)作為公司治理的核心，它是公司發(fā)展壯大的重要因素，其有不可推卸的責(zé)任，學(xué)者們將目光聚焦到了董事會(huì)上。Fernandes C 等（2017）[8]對(duì) 2007-2008 年的金融危機(jī)進(jìn)行了分析，他們認(rèn)為導(dǎo)致此次金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)资侵卫矸矫娴氖?，尤其是董事?huì)的失敗。研究發(fā)現(xiàn)，在危機(jī)期間，擁有獨(dú)立董事會(huì)的銀行表現(xiàn)較好，這是因?yàn)檫@些銀行有著較多的銀行業(yè)專(zhuān)家擔(dān)任監(jiān)管董事，可見(jiàn)有效的董事會(huì)的重要性。由于董事會(huì)治理在公司治理中的地位越來(lái)越重要，所以有關(guān)董事會(huì)特征的內(nèi)容也引發(fā)了大量關(guān)注。早前的研究大多只是單一研究董事會(huì)規(guī)模，隨著公司治理的發(fā)展，學(xué)者們開(kāi)始從不同的角度采用不同的方法來(lái)研究董事會(huì)結(jié)構(gòu)特征。國(guó)外對(duì)于董事會(huì)特征的研究主要集中在其與公司績(jī)效、財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量以及公司成長(zhǎng)性等問(wèn)題上。隨著企業(yè)的發(fā)展，董事會(huì)治理與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系一直以來(lái)被理論界與實(shí)務(wù)界所關(guān)注，學(xué)者們對(duì)此關(guān)系看法不一。Al-Matari E M 等（2012）[9]研究的核心目標(biāo)是檢驗(yàn)金融類(lèi)企業(yè)董事會(huì)特征對(duì)績(jī)效的影響。他們采用回歸分析方法，用審計(jì)委員會(huì)規(guī)模、董事會(huì)規(guī)模等變量來(lái)衡量董事會(huì)特征，將資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）作為衡量公司績(jī)效的變量。研究結(jié)果表明，審計(jì)委員會(huì)規(guī)模與 ROA 呈正相關(guān)關(guān)系。Makhlouf M H 等（2014）[10]認(rèn)為董事會(huì)對(duì)股東財(cái)富最大化負(fù)責(zé)，其應(yīng)通過(guò)監(jiān)督職能來(lái)改善企業(yè)業(yè)績(jī)，有效的董事會(huì)特征能夠增強(qiáng)和提高企業(yè)績(jī)效。另外，他們認(rèn)為在選舉董事的時(shí)候應(yīng)考慮到董事成員們的經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)業(yè)知識(shí)。O’Sullivan J 等（2016）[11]從公司治理的視角探討了銀行控股公司的績(jī)效與董事會(huì)特征之間的關(guān)系，他們發(fā)現(xiàn)規(guī)模較大的董事會(huì)能夠提高銀行業(yè)績(jī)。

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2.2 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性文獻(xiàn)綜述

會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是財(cái)務(wù)報(bào)告的主要特征之一，屬于會(huì)計(jì)政策選擇的范疇，長(zhǎng)期以來(lái)一直被納入會(huì)計(jì)理論和實(shí)務(wù)之中，是大家關(guān)注的焦點(diǎn)。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以作為有效契約的工具，可以緩解公司經(jīng)營(yíng)者和外部投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，通過(guò)限制經(jīng)理層的機(jī)會(huì)主義行為，從而保護(hù)利益相關(guān)者的利益，提高公司的價(jià)值。

 

2.2.1 國(guó)外研究文獻(xiàn)綜述

會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為會(huì)計(jì)的一項(xiàng)基本原則，引起相當(dāng)大的關(guān)注。該部分是對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性進(jìn)行文獻(xiàn)回顧，國(guó)外學(xué)者主要是從公司治理、投資和融資的角度，來(lái)研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。在公司治理方面，Okoye E I 和 Akenbor C（2011）[34]主要探討會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是否顯著提升民營(yíng)企業(yè)的公司治理行為。為了獲取所研究變量的信息，其通過(guò)對(duì) 171 人進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠促進(jìn)公司治理，穩(wěn)健的財(cái)務(wù)報(bào)告能夠幫助董事會(huì)降低代理成本。因此，在公司治理實(shí)踐中，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性不能被低估。Leventis S 等（2013）[35]從實(shí)證研究的角度對(duì)美國(guó)上市商業(yè)銀行是否具有有效的公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行了研究。通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，管理良好的銀行在其財(cái)務(wù)報(bào)告披露中有較高的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。例如擁有有效治理結(jié)構(gòu)的銀行，特別是那些擁有有效的董事會(huì)和審計(jì)治理結(jié)構(gòu)的銀行，相對(duì)于那些低效的治理結(jié)構(gòu)的銀行而言，它們實(shí)踐了更高層次的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。Jarboui A（2014）[36]以 2007-2011 年法國(guó)上市公司數(shù)據(jù)為樣本，研究公司治理與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的關(guān)系。發(fā)現(xiàn)一套有效的公司治理機(jī)制與更高層次的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性正相關(guān)。實(shí)證檢驗(yàn)表明，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性主要取決于董事會(huì)的有效性和審計(jì)質(zhì)量。兩權(quán)分離產(chǎn)生的代理沖突，加劇了代理雙方間的信息不對(duì)稱(chēng)程度。這種矛盾關(guān)系導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)者的機(jī)會(huì)主義行為，使得代理成本和相關(guān)費(fèi)用增加，而審計(jì)委員會(huì)的存在可以減少經(jīng)理和股東之間的信息不對(duì)稱(chēng)。Al-Sraheen A D O（2014）[37]通過(guò)選擇約旦上市公司為研究對(duì)象，從董事會(huì)獨(dú)立性、董事會(huì)規(guī)模和審計(jì)委員會(huì)三個(gè)方面建立了公司治理機(jī)制與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的實(shí)證模型。研究發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)獨(dú)立性、審計(jì)委員會(huì)正向影響穩(wěn)健性。

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3 理論分析與研究假設(shè)............19

3.1 相關(guān)概念的界定..........19

3.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)..............25

3.3 研究假設(shè)........28

3.4 本章小結(jié)........32

4 研究設(shè)計(jì)....33

4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源................33

4.2 變量定義........33

4.3 模型設(shè)定........36

4.4 本章小結(jié)........38

5 實(shí)證分析....39

5.1 描述性統(tǒng)計(jì)....39

5.2 相關(guān)性分析....43

5.3 回歸分析........44

5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)....50

5.5 本章小結(jié)........54

 

5 實(shí)證分析

 

本章是實(shí)證分析，研究企業(yè)董事會(huì)各個(gè)結(jié)構(gòu)特征對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響，主要是對(duì)上文提出的各個(gè)研究假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證。首先是描述性分析，包括各主要變量的均值、最大（小）值等做了全樣本統(tǒng)計(jì)分析，而且分年度對(duì)相關(guān)變量的平均值做了趨勢(shì)分析。其次是相關(guān)分析，其可以看出變量之間的關(guān)聯(lián)性。最后驗(yàn)證前文提出的假設(shè)，對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行分析。

 

5.1 描述性統(tǒng)計(jì)

表5-1顯示的是本文涉及到的上市公司 2010年至2016年度各個(gè)研究變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，具體內(nèi)容包括各個(gè)變量的最大和最小值、中位數(shù)和均值等。由表 5-1 顯示，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目（ACC）的均值為-0.0210，中位數(shù)為-0.0167，平均值小于中位數(shù)，這說(shuō)明 ACC 的分布是左偏的，可見(jiàn)我國(guó)大部分企業(yè)是存在穩(wěn)健性的，并且其穩(wěn)健性水平高于平均水平。其最小值為-0.3050，最大值為 0.1302，它們之間相差 0.4352，說(shuō)明各個(gè)公司間會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的水平有著較大的差異，這可能與公司具體的經(jīng)營(yíng)情況有關(guān)。隨著經(jīng)濟(jì)不斷的發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，企業(yè)要想更好的生存，就得披露高質(zhì)量的信息來(lái)保障公司利益相關(guān)者的利益，所以越來(lái)越多的企業(yè)意識(shí)到會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的重要性，開(kāi)始注重公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平，他們希望公司能夠平穩(wěn)快速的發(fā)展。CFO 表示總資產(chǎn)平減后的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，其均值為 0.0567，中位數(shù)為 0.0475，均值大于中位數(shù)，說(shuō)明 CFO 是右偏的，均值為正表明企業(yè)在這一期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為正，最大值為 0.9379，最小值為-0.9722，最大值和最小值的差距較大，可見(jiàn)不同的公司其現(xiàn)金流量存在較大差異。DR 的中位數(shù)是 0，表明很大一部分企業(yè)的現(xiàn)金流為正。

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結(jié)論

 

根據(jù)前文的分析，本文借鑒鮑爾和希瓦庫(kù)瑪（2005）的應(yīng)計(jì)-現(xiàn)金流模型，以 2010-2016年深圳主板 A 股上市公司為樣本，研究了董事會(huì)結(jié)構(gòu)特征與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果歸納如下：

（1）董事會(huì)規(guī)模對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平具有顯著為正的影響。規(guī)模較大的董事會(huì)，其董事成員們擁有著不同的管理知識(shí)和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，這些資源可以進(jìn)行互補(bǔ)，通過(guò)充分地溝通與交流，有利于協(xié)調(diào)各方面的利益，能夠提供專(zhuān)業(yè)化管理，使公司決策能更加的謹(jǐn)慎。董事們集思廣益，能夠增強(qiáng)公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，并且較大規(guī)模的董事會(huì)可以吸引更多有經(jīng)驗(yàn)、有技術(shù)的專(zhuān)家加入，獲得更優(yōu)秀的資源。他們從不同的角度提供各種有益的建議，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更高質(zhì)量的決策，同時(shí)能夠有效防止管理層操控董事會(huì)的行為，促進(jìn)企業(yè)良好發(fā)展。

（2）獨(dú)立董事比例對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性具有顯著為負(fù)的影響。可見(jiàn)，單一的提升企業(yè)的獨(dú)董比例并不能提高穩(wěn)健性水平。究其原因，發(fā)現(xiàn)這既和公司的管理有關(guān)，又和獨(dú)董自身有關(guān)。其一，我國(guó)企業(yè)對(duì)獨(dú)董的設(shè)置比例僅僅停留在對(duì)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的要求上，并不是由于實(shí)際的監(jiān)管需求而聘用，這嚴(yán)重影響到獨(dú)董作用的發(fā)揮，喪失了原有的職能，因而降低了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。其二，從獨(dú)立董事自身方面來(lái)說(shuō)，很多獨(dú)立董事都會(huì)在不同的公司兼任多職，這就使得他們對(duì)企業(yè)知之甚少，并且背負(fù)多重職位的獨(dú)董很難把有限的精力投入到公司中，這個(gè)時(shí)候獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”就大大降低。綜上，建議企業(yè)能把獨(dú)董的作用真正發(fā)揮出來(lái)，以便幫助企業(yè)提升穩(wěn)健性水平。

（3）董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職分離對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性具有顯著為正的影響，即兩職分離有利于推動(dòng)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。作為公司治理核心，董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的經(jīng)營(yíng)管理行為起著直接監(jiān)督的作用，若董事長(zhǎng)和 CEO 由一人兼任，就會(huì)出現(xiàn)權(quán)責(zé)不明的現(xiàn)象，嚴(yán)重影響企業(yè)發(fā)展。所以，為了提高穩(wěn)健性，董事長(zhǎng)和 CEO 這兩個(gè)職位應(yīng)由不同的人來(lái)任職，建議兩職分離，這樣有利于董事成員對(duì)管理層進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督，使得董事會(huì)的獨(dú)立性大大提升，這樣能夠及時(shí)制止經(jīng)理層的會(huì)計(jì)舞弊行為，為公司的發(fā)展獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，使其不易做出有損公司利益的行為，進(jìn)而保障信息披露的質(zhì)量。

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參考文獻(xiàn)（略）