1 緒論

 

1.1 研究背景

自 20 世紀(jì)初以來，隨著資本市場的快速發(fā)展，從國外發(fā)生的安然、世界通信、默克制藥、訊寶科技等公司的財(cái)務(wù)欺詐案件，到國內(nèi)發(fā)生的萬福生科、海聯(lián)訊、銀廣廈、金亞科技等公司的財(cái)務(wù)造假案件，上市公司財(cái)務(wù)造假事件接二連三的被揭露?？v觀近幾年我國上市公司會(huì)計(jì)信息的披露情況,因財(cái)務(wù)造假行為而被嚴(yán)懲的公司高管人員的例子層出不窮, 所謂的公司財(cái)務(wù)造假是指會(huì)計(jì)活動(dòng)中的相關(guān)負(fù)責(zé)人為了逃避納稅、牟取高額分紅等個(gè)人或小團(tuán)體私利，利用自身的權(quán)利和職位優(yōu)勢(shì)，故意制造虛假的會(huì)計(jì)信息或用其他各種手段修飾和掩蓋公司真實(shí)的經(jīng)營狀況及盈利能力等，也就是說，公司管理層人員對(duì)公司會(huì)計(jì)信息的操縱就是利用自身職權(quán)優(yōu)勢(shì)，通過改編財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績以及現(xiàn)金流量的變化，來影響相關(guān)利益者的決策判斷，從而達(dá)到其個(gè)人利益最大化的目的。公司進(jìn)行財(cái)務(wù)造假的方式有很多種，比如收入類造假，即通過虛構(gòu)下游客戶或交易記錄以虛增收入，我國國內(nèi)首支創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)造假股票萬福生科（300268），就是公司管理層以虛增收入的方式進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，在資產(chǎn)中夸大了存貨和在建工程，不但掩蓋了造假的謊言，還給公司營造了業(yè)績上升的未來預(yù)期，但還是被證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)報(bào)告中的漏洞，最終萬福生科欺詐發(fā)行股票的罪名被判成立，不僅公司被罰大額賠償金，而且公司的董事長和財(cái)務(wù)總監(jiān)等重要高管人員還受到判處有期徒刑的嚴(yán)厲處罰。同樣的，海聯(lián)訊和美國訊寶科技被曝出的財(cái)務(wù)造假案件也是由于高管人員為了獲取高額利潤，利用自身權(quán)利優(yōu)勢(shì)進(jìn)行的，最后公司以及高管團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人都受到證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)厲處罰。這些案件說明公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量水平會(huì)直接受到公司高管行為的影響。除此之外，還有成本費(fèi)用造假，關(guān)聯(lián)交易造假，招股說明書造假等等方式，多種多樣的造假方式導(dǎo)致了在國內(nèi)外的資本市場上，各種會(huì)計(jì)丑聞和財(cái)務(wù)舞弊事件接連不斷發(fā)生，除了資本市場秩序被嚴(yán)重?cái)_亂和破壞，導(dǎo)致市場中會(huì)計(jì)信息失真現(xiàn)象嚴(yán)重外，更重要的是損害了相關(guān)利益者的權(quán)益，使廣大投資者們開始質(zhì)疑整個(gè)上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量水平的真實(shí)性，因此，如何提高公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量水平、解決資本市場中存在的信息傳遞不對(duì)稱問題以及恢復(fù)和提高相關(guān)利益者對(duì)整個(gè)資本市場的信心，這些問題不僅僅是國家、相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及上市公司急需考慮和解決的，同時(shí)也引起了理論界眾多學(xué)者的極大關(guān)注和重視。

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1.2 研究意義

眾所周知，公司的相關(guān)財(cái)務(wù)決策必須要通過高管團(tuán)隊(duì)中 CEO 和 CFO 兩人相互合作共同決定，若 CEO 和 CFO 二者中的任意一方不配合，都會(huì)對(duì)公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量產(chǎn)生直接的影響，因此二者之間是否能夠達(dá)成一致意見成為決定會(huì)計(jì)信息質(zhì)量水平高低的關(guān)鍵。國內(nèi)外有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，整個(gè)高管團(tuán)隊(duì)以及 CEO、CFO 各自的背景特征會(huì)對(duì)公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量產(chǎn)生不同程度的影響，但目前很少有文章研究他們之間背景特征的差異性與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系。因此，本文將從高層梯隊(duì)理論中提出的，高管成員的個(gè)人背景特征會(huì)影響公司整體決策選擇的觀點(diǎn)出發(fā)，研究公司 CEO 與 CFO 二者之間的背景特征差異與公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系。對(duì)于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量代理變量的選擇，以往的學(xué)者大都選擇采用其中一個(gè)代理變量進(jìn)行研究，而本文基于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的可靠性和真實(shí)性兩個(gè)重要特征，選擇兩個(gè)代理變量—外部審計(jì)意見類型和財(cái)務(wù)重述分別收集和整理樣本數(shù)據(jù)，按照一定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行一一配對(duì)，最終形成審計(jì)意見類型樣本組和財(cái)務(wù)重述樣本組，并建立兩個(gè)模型分別進(jìn)行實(shí)證分析，力求從多角度研究 CEO 與 CFO背景特征差異與公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系，并對(duì)兩個(gè)模型的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行對(duì)比分析，從而加強(qiáng)本文研究結(jié)論的說服力。除此之外，本文還對(duì) CEO 與 CFO 的每個(gè)背景特征差異進(jìn)行具體細(xì)分，進(jìn)一步拓展研究二者的背景特征差異與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系。總之，本文的研究一方面能夠有效的補(bǔ)充和拓展國內(nèi)外學(xué)者在高管背景特征與公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量相關(guān)性等領(lǐng)域的理論研究，另一方面為豐富高層梯隊(duì)理論提供了更加強(qiáng)有力的理論支撐，更重要的是，通過本文的研究，驗(yàn)證了 CEO 與 CFO 的背景特征差異對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響方向和程度，并根據(jù)得出的實(shí)證結(jié)果，分別從國家、企業(yè)和高管個(gè)人三個(gè)層面提出相應(yīng)的對(duì)策建議，為提高上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量水平提供了理論指導(dǎo)。

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2 文獻(xiàn)綜述

 

2.1 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)研究

2.1.1 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的概念

會(huì)計(jì)的本質(zhì)是通過記錄和處理原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來反映企業(yè)真實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況的一種經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。會(huì)計(jì)信息是指專業(yè)財(cái)會(huì)人員系統(tǒng)全面的記錄企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)過程中發(fā)生的所有數(shù)字信息，形成原始會(huì)計(jì)憑證，再通過一系列專業(yè)的會(huì)計(jì)賬務(wù)處理，得到可以真實(shí)反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況的數(shù)據(jù)信息。實(shí)際上，會(huì)計(jì)信息不僅僅包括財(cái)務(wù)信息，還包括非財(cái)務(wù)信息，比如用于解釋和說明的文字信息等。具體來說，財(cái)務(wù)信息主要是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中發(fā)生的，能夠用貨幣準(zhǔn)確計(jì)量和表現(xiàn)的所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)一般可以通過公司提供的財(cái)務(wù)報(bào)表呈現(xiàn)，即資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表這三大報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表即公司的財(cái)務(wù)狀況表，是一種靜態(tài)報(bào)表，主要反映的是企業(yè)在某一特定時(shí)期所擁有的各種經(jīng)濟(jì)資源、所負(fù)擔(dān)的債務(wù)和償債能力以及所有者權(quán)益的狀況；利潤表是一種動(dòng)態(tài)報(bào)表，反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營業(yè)績和盈利能力的報(bào)表，主要通過企業(yè)的收入、費(fèi)用及利潤三大部分來呈現(xiàn)；現(xiàn)金流量表主要反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出的具體情況，一般通過企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和融資活動(dòng)三個(gè)方面的現(xiàn)金流動(dòng)情況來反映。而非財(cái)務(wù)信息不一定能夠像財(cái)務(wù)信息中的數(shù)據(jù)直觀明了的反映公司的具體情況，但其是對(duì)財(cái)務(wù)信息有效的補(bǔ)充和說明，是財(cái)務(wù)報(bào)告中必不可少的部分，一般通過報(bào)表附注反映，非財(cái)務(wù)信息能通過詳細(xì)的文字信息對(duì)公司目前的財(cái)務(wù)狀況及未來的的發(fā)展趨勢(shì)等進(jìn)行合理的解釋和說明，比如相關(guān)背景信息、所處行業(yè)目前狀況分析、三大報(bào)表中重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的補(bǔ)充說明以及根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)信息預(yù)測的未來發(fā)展預(yù)期等信息，這些不僅僅與公司的經(jīng)營發(fā)展密切相關(guān)，更重要的是為相關(guān)利益者提供了除三大專業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表外，更能夠簡單清楚了解公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力的文字說明，并作為其是否可以選擇進(jìn)行投資的參考依據(jù)。相關(guān)利益者是公司對(duì)外提供財(cái)務(wù)報(bào)告的主要使用者，其中包括經(jīng)營者、債權(quán)人、員工、供貨商、購貨商以及社會(huì)公眾等。相關(guān)利益者根據(jù)自己的判斷選擇將資產(chǎn)或其他形式的資源投資到企業(yè)中，目的是為了獲取更多的收益回報(bào)，而不同的投資形式和數(shù)量得到的權(quán)利和收益也是不同的，這也決定了他們對(duì)會(huì)計(jì)信息的不同需求。

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2.2 高管背景特征與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)研究

Bantel 和 Jackson（1989）[42]選取美國金融行業(yè)所有上市公司中管理層團(tuán)隊(duì)成員的基本背景特征數(shù)據(jù)，包括年齡、性別和學(xué)歷等，通過一系列實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，與高管人員平均學(xué)歷水平較低的公司相比，管理層團(tuán)隊(duì)成員的平均學(xué)歷水平越高，其所在的金融機(jī)構(gòu)無論是創(chuàng)新性還是靈活性都越強(qiáng)，越有利于公司的長期成長和發(fā)展。Wiersema 和 Bantel（1992）[2]選取美國制造行業(yè)中的 100 家上市公司，收集每個(gè)公司高管團(tuán)隊(duì)成員的背景特征數(shù)據(jù)，最終的實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)成員的平均學(xué)歷與企業(yè)變革呈顯著正相關(guān)關(guān)系，即高管成員的平均學(xué)歷水平越高，企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略變革的可能性就越大。Biao Xie（2003）[43]的研究發(fā)現(xiàn)，高管人員中具有財(cái)務(wù)專業(yè)背景的人數(shù)對(duì)公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量具有顯著的正面影響。也就是說，管理層團(tuán)隊(duì)成員中具有財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)學(xué)習(xí)經(jīng)歷的人越多，則會(huì)顯著提高公司對(duì)外披露的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量水平。Krishnan 和 Park（2005）[3]選取連續(xù)四年間，國際財(cái)富 1000 強(qiáng)上市公司中的 700家上市公司作為樣本數(shù)據(jù)，通過一系列實(shí)證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，與高管人員性別相同比例較高的公司相比，管理層人員的性別差異越大，則公司的經(jīng)營業(yè)績和盈利能力更好。并且通過進(jìn)一步的對(duì)比研究發(fā)現(xiàn)，與男性高管成員相比，女性高管成員面對(duì)較高的市場風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，更傾向于轉(zhuǎn)變?yōu)楦臃€(wěn)健的公司戰(zhàn)略，因此若高管團(tuán)隊(duì)中女性成員的比例越大，當(dāng)面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)在公司戰(zhàn)略的選擇和變更上會(huì)更加靈活。Bhagat 和 Bolton（2010）[44]的研究發(fā)現(xiàn)，公司在任聘新的高管團(tuán)隊(duì)成員時(shí)，應(yīng)聘者的學(xué)歷背景會(huì)成為公司重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，并且通過進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn)，若新上任的高管人員的學(xué)歷水平越高，則會(huì)顯著提高公司短期的經(jīng)營業(yè)績和盈利狀況。Jehn 等（1999）[45]通過研究發(fā)現(xiàn)，管理層團(tuán)隊(duì)成員間各自的背景特征差異越大，越不利于相互間的交流溝通，容易引起成員間的沖突，也不利于二者達(dá)成統(tǒng)一意見，從而影響公司高管團(tuán)隊(duì)的決策力以及下級(jí)員工的執(zhí)行力，最終可能直接導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績的下跌。

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3 理論分析與研究假設(shè).....26

3.1 研究假設(shè).........26

3.2 概念模型.........34

4 研究設(shè)計(jì).....35

4.1 樣本選取以及數(shù)據(jù)來源.....35

4.2 變量定義.........35

4.3 模型的建立.....39

5 實(shí)證分析與結(jié)果討論......40

5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析.......40

5.2 相關(guān)性分析.....45

5.3 以審計(jì)意見類型為因變量的回歸分析...........49

5.4 以財(cái)務(wù)重述為因變量的回歸分析.........50

5.5 配對(duì)樣本 T 檢驗(yàn).......52

5.5.1 基于審計(jì)意見類型樣本組的 T 檢驗(yàn)........52

5.5.2 基于財(cái)務(wù)重述樣本組的 T 檢驗(yàn)......53

5.6 穩(wěn)健性檢驗(yàn).....55

5.7 進(jìn)一步差異分析.......57

5.8 結(jié)果討論.........64

 

5 實(shí)證分析與結(jié)果討論

 

5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

5.1.1 關(guān)鍵變量的正態(tài)分布檢驗(yàn)

樣本數(shù)據(jù)服從正態(tài)分布是進(jìn)行一系列實(shí)證分析的重要前提條件，因此，在進(jìn)行分析前，有必要對(duì)選取的關(guān)鍵變量進(jìn)行正態(tài)分布檢驗(yàn)，從而保證假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果的準(zhǔn)確性和有效性。由于本文中多個(gè)變量都為邏輯變量，所以選取部分關(guān)鍵非邏輯變量進(jìn)行正態(tài)分布檢驗(yàn)，借鑒以往學(xué)者的正態(tài)分布檢驗(yàn)方法，在通過對(duì)直方圖進(jìn)行直觀觀察的同時(shí)，考慮變量偏度值和峰度值的大小。具體如下所示：從表 5-1 中可以看出，無論是審計(jì)意見類型樣本組還是財(cái)務(wù)重述樣本組，CEO 與CFO 年齡差異的峰度值和偏度值均接近于 0，說明該變量的分布接近正態(tài)分布。圖 5-1和圖5-2表示的兩個(gè)樣本組的直方圖均證明了CEO與CFO年齡差異的分布大致具備正態(tài)性。在本文中，公司規(guī)模除了作為控制變量外，還作為選取配對(duì)樣本時(shí)的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)，由此形成審計(jì)意見類型樣本組和財(cái)務(wù)重述樣本組。參照以往學(xué)者的相關(guān)研究，本文選取上市公司上一年年末資產(chǎn)總額的自然對(duì)數(shù)作為衡量公司規(guī)模的指標(biāo)。

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結(jié)論

 

本文采用理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法，對(duì) CEO 與 CFO 的背景特征差異與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系進(jìn)行研究。首先，在系統(tǒng)回顧相關(guān)理論以及閱讀和借鑒已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)主要研究變量的概念等進(jìn)行詳細(xì)界定，選擇了更加合理的度量指標(biāo)。其次，根據(jù)相關(guān)理論基礎(chǔ)提出 CEO 與 CFO 的背景特征差異與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的七個(gè)研究假設(shè)。最后，通過對(duì)選取的審計(jì)意見類型和財(cái)務(wù)重述兩個(gè)樣本組進(jìn)行一系列實(shí)證分析，驗(yàn)證本文所提出的假設(shè)。最終檢驗(yàn)結(jié)果表明：CEO 與 CFO 的教育背景差異對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量有顯著的正面影響，CEO 與 CFO 的薪酬差異和持股差異對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量有顯著的負(fù)面影響，即 CEO 與 CFO 在教育背景上的差異越大，而在薪酬和持股上的差異越小，則越有利于提高公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量水平。其中，二者的薪酬差異對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量影響的顯著性水平最強(qiáng)。這三個(gè)差異變量與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系在本文兩個(gè)樣本組中得到相同的結(jié)果，并通過配對(duì) T 檢驗(yàn)和加入行業(yè)與年份差異的穩(wěn)健性檢驗(yàn)，驗(yàn)證這一結(jié)果是穩(wěn)定成立的。但在性別差異和任職期限這兩個(gè)差異變量上，審計(jì)意見類型樣本組得到這兩個(gè)差異變量均與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量無顯著相關(guān)性的結(jié)果，而財(cái)務(wù)重述樣本組的回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)，CEO 與 CFO 的性別差異與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量呈顯著正相關(guān)關(guān)系，二者的任職期限差異與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，并通過配對(duì)樣本 T 檢驗(yàn)和穩(wěn)健性檢驗(yàn)進(jìn)一步驗(yàn)證了這一結(jié)果是成立的，即這兩個(gè)差異變量與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量間存在不穩(wěn)定的顯著相關(guān)性。除此之外，CEO 與 CFO 的年齡差異和兼職差異在兩個(gè)樣本組中均得到與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量無顯著相關(guān)性的結(jié)果。在文章最后，本文還對(duì)七個(gè)背景特征差異進(jìn)行進(jìn)一步細(xì)分研究，對(duì)所提假設(shè)進(jìn)行進(jìn)一步驗(yàn)證?？傊?，本文的研究結(jié)論一方面為研究我國上市公司中 CEO 與 CFO 的背景特征差異與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量間的關(guān)系提供了理論依據(jù)，豐富和發(fā)展了現(xiàn)有高管背景特征與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)研究，進(jìn)一步拓展了高層梯隊(duì)理論的觀點(diǎn)，更重要的是具有很強(qiáng)的實(shí)踐指導(dǎo)意義，為我國上市公司如何安排合理的CEO 與 CFO 人選，提高上市公司整體的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量水平，維護(hù)我國資本市場的健康發(fā)展提供了發(fā)展思路和方向。

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參考文獻(xiàn)（略）