本文是一篇國際金融論文，本文基于歷年“中國對外直接投資公報”的投資存量數(shù)據(jù)，以WGI數(shù)據(jù)庫和經(jīng)濟自由度相關(guān)數(shù)據(jù)構(gòu)建綜合的制度風險指標，以聯(lián)合國大會投票數(shù)據(jù)構(gòu)建雙邊政治關(guān)系指標進行實證分析。
1中國對歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟國家投資現(xiàn)狀分析
1.1中國對歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟投資現(xiàn)狀分析
1.1.1歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟成員國投資環(huán)境分析
聯(lián)盟成員國都是發(fā)展中國家，除了俄羅斯和哈薩克斯坦兩國經(jīng)濟體較大之外，其余三國經(jīng)濟體量相對較小，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面也相對落后，投資環(huán)境和各項法律法規(guī)的完善程度不盡相同。其中，俄羅斯的投資環(huán)境雖然處在不斷完善之中，但由于西方對俄羅斯經(jīng)濟進行了嚴重的制裁，俄羅斯依然是世界上投資風險最高的國家之一。哈薩克斯坦地處于中亞地區(qū)，地理位置優(yōu)越，是一帶一路核心國家，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展水平較快，政局穩(wěn)定、社會秩序良好、法律體系也比較完善、制度建設(shè)相對較好，貨幣實行自由浮動匯率，但最近受到疫情影響和國際油價的暴跌，堅戈貶值嚴重。白俄羅斯地理位置優(yōu)越，是重要的交通樞紐國家，且工農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)比較好，在國家的努力下，積極改造營商環(huán)境，吸引外資。吉爾吉斯斯坦政局相對穩(wěn)定，內(nèi)部人民團結(jié)，各項法律法律也基本健全，經(jīng)濟也保持持續(xù)發(fā)展，但經(jīng)濟體量不大。亞美尼亞政局不穩(wěn)，且經(jīng)濟體量較小，但是政府當局堅持投資便利化，積極為投資營造較好的環(huán)境。下圖1-1是聯(lián)盟國家營商環(huán)境排名趨勢圖，排名越高（數(shù)值越低），營商環(huán)境越好，可以看出除了吉爾吉斯斯坦之外，其余四國的營商環(huán)境在慢慢變好，俄羅斯在普京上臺之后，在大力整頓經(jīng)濟和腐敗的形勢下，俄羅斯的營商環(huán)境一直在不斷提升。

國際金融論文怎么寫

..........................
1.2歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟國家存在的制度問題
聯(lián)盟國家都是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體國家，成員國制度水平普遍較低，制度風險較大。比如中國企業(yè)在俄羅斯貝加爾湖地區(qū)投資建立的水廠，因為俄羅斯政府管理混亂，在已獲得俄方同意進行挖掘之后，后又被當?shù)胤ㄔ航型?，理由是發(fā)現(xiàn)有建筑垃圾和廢氣燃料，以及未申報就進行了水管地溝的挖掘，直接導致中方損失1.5億人民幣資產(chǎn)，像這種例子還有很多，所以在聯(lián)盟這種制度建設(shè)水平不高的國家進行投資時，還是存在比較大的投資隱患，跨國企業(yè)需要去關(guān)注和警惕，通過分析發(fā)現(xiàn)聯(lián)盟存在一下幾點比較突出的制度風險；
1.2.1腐敗水平較高
腐敗的定義：腐敗是指所有主張濫用公用資金、資源和利用公職以權(quán)謀私的行為。聯(lián)盟國家普遍存在著政府腐敗現(xiàn)象，這點可以從全球清廉指數(shù)排名可以看出，由圖1-5可以看出，聯(lián)盟國家CPI指數(shù)排名都普遍比較靠后，除白俄羅斯外，其他四國的排名都在100名之外，這說明聯(lián)盟成員國腐敗情況是十分嚴重的。其中，白俄羅斯的清廉指數(shù)排名是最好的，排名都在100名以內(nèi)，亞美尼亞和哈薩克斯坦的排名都在進步，尤其以亞美尼亞的進步幅度最大，吉爾吉斯斯坦和俄羅斯的進步幅度最小，清廉指數(shù)排名也比較靠后，俄羅斯雖然在普京上臺之后進行了大力整頓，但是效果卻沒有那么理想，腐敗問題依然根深蒂固。而且腐敗的盛行也導致“灰色清關(guān)”現(xiàn)象的存在，跨國企業(yè)因為不熟悉當?shù)胤啥划數(shù)毓賳T誘導用非法手段解決問題，為以后的投資失敗埋下隱患。
..............................
2東道國制度風險、雙邊政治關(guān)系對中國OFDI的影響機制分析
2.1理論基礎(chǔ)
2.1.1新制度經(jīng)濟學理論
新制度經(jīng)濟學是科斯、諾思等人應(yīng)用新古典經(jīng)濟學的理論和方法分析制度的構(gòu)成和運行而建立起來的一門學科。主要包括四個理論，第一是交易費用理論：該理論包括訂立合同、討價還價、界定和保障產(chǎn)權(quán)的費用等方面，他們之間會存在著一種聯(lián)動效應(yīng)，當一種費用出現(xiàn)變動時，另一種費用也會變化。第二是產(chǎn)權(quán)理論：諾斯認為產(chǎn)權(quán)使具有排他性的，產(chǎn)權(quán)不僅是一種社會關(guān)系也是一種權(quán)利，作為社會的基礎(chǔ)性規(guī)則，它規(guī)定了人們的相互行為。第三是企業(yè)理論：科斯首先對企業(yè)的性質(zhì)做了解釋，然后解釋了企業(yè)與市場是并存于現(xiàn)實經(jīng)濟世界的，科斯認為企業(yè)和市場同樣作為配置資源的手段等價般存在于現(xiàn)行經(jīng)濟世界，二者是可以相互替代和互補的。第四是制度變遷理論：諾斯認為因為人們對制度創(chuàng)新和制度變遷有著很大的沖動，加上技術(shù)革新為經(jīng)濟的增長注入了動力，并通過一系列制度構(gòu)建把技術(shù)創(chuàng)新的成果鞏固下來，所以人類社會實現(xiàn)了長期的經(jīng)濟增長和社會發(fā)展，由此可以看出制度對一個國家的經(jīng)濟增長是及其重要的。
2.1.2國際生產(chǎn)折衷理論
鄧寧認為，需要一種理論可以對對外直接投資理論進行全面細致的分析，由此需要一種折衷的理論將所有有關(guān)的理論結(jié)合起來，這種理論用來解釋企業(yè)對外直接投資的動機，所以他提出了“國際生產(chǎn)折衷理論”。該理論認為，當企業(yè)具備了“所有權(quán)優(yōu)勢”、“內(nèi)部化優(yōu)勢”和“區(qū)位優(yōu)勢”之后，才能進行對外投資。所有權(quán)優(yōu)勢包括技術(shù)優(yōu)勢、企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢、組織管理優(yōu)勢和資金優(yōu)勢，但是鄧寧認為這些優(yōu)勢只是企業(yè)能夠進行對外投資的必要條件而已。內(nèi)部化優(yōu)勢是指企業(yè)克服市場失靈的能力，國際生產(chǎn)折衷理論認為，企業(yè)要發(fā)揮壟斷優(yōu)勢，必然要有必然要有強大的生產(chǎn)能力，而生產(chǎn)能力則來自于技術(shù)的內(nèi)部化，這樣可以使企業(yè)的戰(zhàn)略目標更好的配置技術(shù)資源，壟斷優(yōu)勢才可以得到延續(xù)。區(qū)位優(yōu)勢包括東道國的資源稟賦優(yōu)勢和東道國的制度優(yōu)勢等，區(qū)位優(yōu)勢是決定跨國投資決定對外投資地點的關(guān)鍵因素。本文研究聯(lián)盟國家就是具有很強的區(qū)位優(yōu)勢才吸引我國投資者前往投資，這符合國際生產(chǎn)折衷理論里面的區(qū)位優(yōu)勢理論。
..........................
2.2東道國制度風險、雙邊政治關(guān)系對OFDI影響機制分析
對于跨國企業(yè)而言，一旦進入東道國進行投資，其成立的子公司就無可避免的成為東道國經(jīng)濟社會中的一員，他們不得不與當?shù)卣賳T、民眾等利益相關(guān)者打交道，不可避免的會遭受到東道國的制度風險。聯(lián)盟成員國都是典型的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體國家，國內(nèi)制度水平的建設(shè)比較落后，雖然聯(lián)盟國家一直在積極改善各自的投資環(huán)境，但是官員腐敗問題，政府辦事效率低下，經(jīng)貿(mào)和投資法律法規(guī)不健全等問題依然突出。本文主要從以下三個方面進行研究：
2.2.1政治制度風險對OFDI的影響
政治制度風險是指由于東道國對政治制度的缺陷給跨國企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來的不確定性。對于政治制度建設(shè)不高的國家而言，政府的治理會存在一下幾種情形：第一，政府的辦事效率不高，審批程序繁瑣，各別手續(xù)的辦理甚至還需要賄賂公職人員，這無疑會給企業(yè)的投資增加投資成本。第二，政府政策不具有連續(xù)性和穩(wěn)定性，法律建設(shè)不完整，執(zhí)法隨意、管理松懈，制度不明朗。第三，政府不公開透明，對外來投資者不一視同仁，往往存在欺騙投資者的行為，給跨國公司帶來巨大的虧損，這些都對投資的引進均會產(chǎn)生不利影響。韋軍亮、陳漓高（2009）的研究也認為東道國完善的政治制度帶來的低風險性對中國OFDI有顯著的促進作用。
...........................
3東道國制度風險、雙邊政治關(guān)系對中國OFDI影響的實證分析...........21
3.1變量的選取以及數(shù)據(jù)的來源.....................21
3.1.1變量選取.......................21
3.1.2數(shù)據(jù)來源......................22
4結(jié)論和政策建議..................31
4.1研究結(jié)論........................31
4.2政策建議.............................31
3東道國制度風險、雙邊政治關(guān)系對中國OFDI影響的實證分析
3.1變量的選取以及數(shù)據(jù)的來源
3.1.1變量選取
OFDIit表示中國對聯(lián)盟成員國的投資存量，選自從2006-2020年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，之所以選擇投資存量而不是流量，主要是因為存量相比著流量更加的穩(wěn)定，更容易進行解釋，且投資流量在個別年份有數(shù)據(jù)的缺失，且存在大量的零值和負值，不利于模型的穩(wěn)定性。
RISKjt為東道國的制度風險，是一個代表政治制度風險、經(jīng)濟制度風險和法律制度風險的綜合指標，由熵值法計算的綜合得分來表示。政治制度風險用世界銀行全球治理指數(shù)里面的腐敗監(jiān)管、政府效率、政治穩(wěn)定性這三個指標來表示，這三個指標的取值范圍在[-2.5∽2.5]之間，數(shù)值越高代表制度質(zhì)量越高，制度風險則越低。經(jīng)濟制度風險用的是華爾街日報和美國傳統(tǒng)基金會發(fā)布的經(jīng)濟自由度指數(shù)，用其中的商業(yè)自由度、勞動力自由度、貨幣自由度、貿(mào)易自由度、投資自由度和財政自由度來表示，這六個經(jīng)濟自由度指標取值在[0∽100]之間，數(shù)值越高代表經(jīng)濟自由度越高，經(jīng)濟制度風險越低，法律制度風險指標用世界銀行全球治理指數(shù)里的法制建設(shè)度和經(jīng)濟自由度數(shù)據(jù)庫里面的產(chǎn)權(quán)保護度指標來計算，數(shù)值越高表示質(zhì)量越高。
POVijt是中國與聯(lián)盟之間的雙邊政治關(guān)系指標，采用的是Bailey et al.(2017)聯(lián)合國大會投票數(shù)據(jù)，將數(shù)據(jù)整理之后取值在（0-1）之間，數(shù)值越趨近于1，表示雙邊政治關(guān)系越親近，反之越差。

國際金融論文參考

.........................
4結(jié)論和政策建議
4.1研究結(jié)論
本文通過研究2006-2020年“中國對外直接投資統(tǒng)計公報”和WGI等數(shù)據(jù)，考察了聯(lián)盟國家制度風險對中國對外投資流入的影響，此外還引入了雙邊政治關(guān)系變量，探究其對聯(lián)盟國家制度風險的調(diào)節(jié)效應(yīng)，并得出以下兩點結(jié)論：
結(jié)論一：中國對聯(lián)盟國家的對外投資具有顯著的制度風險偏好，并且具有市場、自然資源和戰(zhàn)略資源尋求動機，中國對聯(lián)盟國家的投資屬于逆向投資，但對于中國是否更偏向于到制度相近的國家進行投資的結(jié)論并不明確。
結(jié)論二：雙邊政治關(guān)系能顯著影響我國對聯(lián)盟國家的對外投資，雙邊政治關(guān)系的拉進可以顯著提升我國對聯(lián)盟國家的投資水平，并且雙邊政治關(guān)系對聯(lián)盟國家的制度風險起到一個緩沖作用，雙邊關(guān)系的改善可以提升我國對聯(lián)盟國家的投資規(guī)模。
參考文獻（略）