2008 年，全球金融危機(jī)爆發(fā)，引發(fā)了 2009 年希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)，該危機(jī)隨即蔓延至歐元區(qū)其他部分國(guó)家，并演化為歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，這場(chǎng)危機(jī)爆發(fā)至今，已超過(guò) 7 個(gè)年頭。雖然歐盟、歐洲中央銀行和國(guó)際貨幣基金組織先后啟動(dòng)了各種救助機(jī)制以應(yīng)對(duì)危機(jī)，但仍未能從根本上予以解決，歐債危機(jī)經(jīng)過(guò)不斷的演化，已經(jīng)成為困擾整個(gè)歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵問(wèn)題。不僅如此，歐債危機(jī)還引起了一系列對(duì)于歐元前景和未來(lái)歐盟一體化發(fā)展方向的討論，可以說(shuō)這場(chǎng)主權(quán)債務(wù)危機(jī)成為了事關(guān)歐盟前途的重大事件，在經(jīng)濟(jì)政治領(lǐng)域?qū)κ澜绠a(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。如何正確認(rèn)識(shí)歐債危機(jī)產(chǎn)生的深刻根源，判斷危機(jī)的最終結(jié)局以及危機(jī)對(duì)世界格局的沖擊，對(duì)中國(guó)防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及未來(lái)經(jīng)濟(jì)金融戰(zhàn)略的選擇具有極為重要的意義。 

 

1.1   研究背景及選題意義 

2009 年 10 月初，希臘政府突然宣布其財(cái)政狀況惡化，隨即惠譽(yù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪三家全球最大的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相繼調(diào)低希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)，由此引發(fā)了希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)，也成為綿延至今的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的起點(diǎn)。對(duì)于希臘的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，歐盟和國(guó)際貨幣基金組織采取的是常規(guī)應(yīng)對(duì)債務(wù)違約的救助方式，即對(duì)危機(jī)國(guó)家予以貸款援助，同時(shí)要求危機(jī)國(guó)家嚴(yán)格采取緊縮性措施來(lái)獲得其他國(guó)家的救援。這些措施僅在一定程度上緩解了債務(wù)違約造成的連鎖反應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)，卻并沒(méi)有從根本上解決希臘的高赤字問(wèn)題，不僅如此，緊縮性措施還造成希臘國(guó)內(nèi)失業(yè)率飆升，經(jīng)濟(jì)衰退不斷加劇，民怨沸騰，希臘社會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重動(dòng)蕩，致使政府頻繁更迭，而希臘自身則更加深陷危機(jī)泥潭。 主權(quán)債務(wù)危機(jī)的突出標(biāo)志是政府信用下降，致使其無(wú)法從市場(chǎng)中獲得持續(xù)的融資，到期債務(wù)面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。繼希臘之后，愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利等歐元區(qū)國(guó)家，相繼也因?yàn)殡y以從市場(chǎng)融資，而被迫向歐盟尋求救助。歐元區(qū)內(nèi)的重債國(guó)，如：意大利、西班牙、希臘等國(guó)的國(guó)債收益率持續(xù)上升，至此，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)。債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的不斷蔓延，進(jìn)一步加劇了金融市場(chǎng)恐慌，人們擔(dān)心這場(chǎng)危機(jī)會(huì)逐步侵蝕歐元區(qū)核心成員，進(jìn)而影響到整個(gè)貨幣聯(lián)盟的穩(wěn)定。做為危機(jī)爆發(fā)的原點(diǎn)，希臘的緊縮財(cái)政計(jì)劃一旦失敗，它就很可能會(huì)被迫選擇退出歐元區(qū)，如果愛(ài)爾蘭，葡萄牙和西班牙等深受危機(jī)困擾的國(guó)家也緊隨其后，歐洲債務(wù)危機(jī)就可能會(huì)導(dǎo)致歐元區(qū)的直接崩潰。因此，歐元的走勢(shì)受危機(jī)影響，出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，并一路走跌，歐元地位被嚴(yán)重削弱。由希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)的對(duì)歐元前景的擔(dān)憂成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。 

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1.2   文獻(xiàn)綜述及研究現(xiàn)狀述評(píng)

歐債危機(jī)爆發(fā)至今，國(guó)內(nèi)外學(xué)者針對(duì)歐債危機(jī)的本質(zhì)和特征、危機(jī)的演進(jìn)歷程、危機(jī)產(chǎn)生的根源、危機(jī)的救助措施和紓困途徑、危機(jī)的影響和后果等問(wèn)題進(jìn)行了充分探討，形成了眾多文獻(xiàn)。伴隨著危機(jī)的演化，眾多研究對(duì)于歐元設(shè)計(jì)和歐元區(qū)制度的缺陷，歐盟治理機(jī)制的不完善，歐洲政治和民主困境，歐盟內(nèi)部的多元沖突等問(wèn)題也展開(kāi)了深入的分析，這些文獻(xiàn)比較完整地反映了歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的情況。本質(zhì)上，主權(quán)債務(wù)危機(jī)是政府不能以合理的價(jià)格取得市場(chǎng)融資，政府融資能力受限，從而導(dǎo)致政府債務(wù)的不可持續(xù)。主權(quán)債務(wù)危機(jī)總是以政府債券實(shí)際利率飆升為開(kāi)端的，而主權(quán)債務(wù)危機(jī)的蔓延則是市場(chǎng)失去信心的結(jié)果。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，則緣起于歐洲貨幣統(tǒng)一所帶來(lái)的債務(wù)錯(cuò)覺(jué)，即歐元區(qū)國(guó)家再無(wú)內(nèi)外債之分（徐明棋，2013；劉友余，2014）。進(jìn)一步講，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)是銀行危機(jī)和主權(quán)危機(jī)的雙重危機(jī)，歐洲的銀行危機(jī)緣起于歐洲金融系統(tǒng)缺乏多樣性，而主權(quán)危機(jī)則是銀行危機(jī)的后續(xù)結(jié)果，即政府救助銀行導(dǎo)致債務(wù)累積，進(jìn)而使得銀行危機(jī)轉(zhuǎn)化為主權(quán)信用危機(jī)（尼古拉斯·維綸，2013/2014；劉愛(ài)文，2014；徐明棋，2013）。也有學(xué)者從貨幣的本質(zhì)屬性角度解析歐洲債務(wù)危機(jī)。唐云峰（2014）認(rèn)為，債務(wù)危機(jī)的本質(zhì)可以說(shuō)是一種貨幣現(xiàn)象。貨幣本質(zhì)是信用和利益分配的工具，在歐元區(qū)的政治框架下，二者具有難以克服的內(nèi)在沖突，這是歐洲主權(quán)債務(wù)面臨的宿命性難題。 

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第 2 章   債務(wù)理論與希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī) 

 

自希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，希臘自身，德國(guó)和法國(guó)，歐盟及國(guó)際貨幣基金組織等，均采取了不少應(yīng)對(duì)和救援措施，但都未能明顯奏效，危機(jī)不但沒(méi)有化解，反而還有愈演愈烈之趨勢(shì)。在此期間，有關(guān)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的文章和專著很多，但仍無(wú)法從根本上深刻解讀這場(chǎng)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。論文的本章以馬克思的債務(wù)理論為指導(dǎo)，深入研究國(guó)與國(guó)之間債務(wù)關(guān)系中所包含的，既互惠，又抗?fàn)幍膶?duì)立統(tǒng)一關(guān)系，并以此說(shuō)明，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)從萌芽到爆發(fā)的本質(zhì)原因和深遠(yuǎn)后果。 

 

2.1   馬克思的債務(wù)危機(jī)理論 

國(guó)家舉債的行為古已有之，在當(dāng)代，美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)等發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家都債臺(tái)高筑，而這不但未影響其經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，反而有效的刺激了其消費(fèi)和就業(yè)。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的根本問(wèn)題，不在于國(guó)家是否舉債，也不在于國(guó)家舉債的規(guī)模，而在于債務(wù)國(guó)是否能有效使用以國(guó)家信用為擔(dān)保所借到的債務(wù)。如果債務(wù)得到有效使用，債務(wù)就會(huì)轉(zhuǎn)化為資本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，出口增加，外貿(mào)順差。這樣，債務(wù)國(guó)不但能按期對(duì)債務(wù)還本付息，而且盈余的資本也有助于本國(guó)生活水平和社會(huì)福利的提高。債務(wù)的有效使用使債權(quán)國(guó)和債務(wù)國(guó)實(shí)現(xiàn)互利互惠關(guān)系；于此相反，如果債務(wù)用的無(wú)效，債務(wù)無(wú)法轉(zhuǎn)化為資本，反而會(huì)加重債務(wù)國(guó)負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，外貿(mào)逆差，債務(wù)重負(fù)進(jìn)一步削弱國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力，本國(guó)生活水平和社會(huì)福利也會(huì)下降，且無(wú)法對(duì)債務(wù)按期還本付息。債權(quán)國(guó)和債務(wù)國(guó)就會(huì)發(fā)生對(duì)立抗?fàn)庩P(guān)系。 

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2.2   外債未能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 

希臘是歐盟成員國(guó)中的小國(guó)，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平落后于歐盟的整體水平，和葡萄牙一起被稱為歐盟中的“發(fā)展中國(guó)家”。在希臘，小作坊和旅游業(yè)支撐了國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的 80%以上，希臘工業(yè)的產(chǎn)值小，其生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)能力，無(wú)論在歐盟內(nèi)部，還是在世界上都比較弱。希臘出口的產(chǎn)品，主要是初級(jí)加工產(chǎn)品以及金屬及其制品，基本上沒(méi)有附加值較高的技術(shù)密集型產(chǎn)品。不僅如此，希臘是一個(gè)實(shí)行高福利政策的國(guó)家，希臘的總?cè)丝趦H約 987 萬(wàn)人，而國(guó)家公務(wù)員竟然占到總?cè)丝诘奈宸种?，而希臘人又并不勤勞，每天只約 5 小時(shí)，帶薪假期卻占全年工作時(shí)間的 20%以上。到了 2012 年，希臘國(guó)內(nèi)失業(yè)率高達(dá) 21.7%。從長(zhǎng)期看，國(guó)家的總儲(chǔ)蓄是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉。而儲(chǔ)蓄本身的來(lái)源是國(guó)民多勞動(dòng)，多賺取收入，同時(shí)保持適度消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的積累。然而，希臘的情況正好相反，國(guó)民勞動(dòng)少，消費(fèi)多，導(dǎo)致無(wú)力儲(chǔ)蓄。在此背景下，唯一的能夠保障其國(guó)民原有消費(fèi)水平的經(jīng)濟(jì)來(lái)源就只剩下依靠舉借外債了。然而，借了債，總是要還的，還債又是需要國(guó)民通過(guò)多勞動(dòng)來(lái)積累儲(chǔ)蓄實(shí)現(xiàn)的。而希臘民眾的勞動(dòng)少，儲(chǔ)蓄少，又通過(guò)舉債支持消費(fèi)使國(guó)家金融坐吃山空的惡性循環(huán)，導(dǎo)致的結(jié)果必然是國(guó)家無(wú)力還債，引發(fā)債務(wù)危機(jī)。 

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第 3 章   歐元區(qū)其它國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)的成因 ......... 37

3.1   愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)的成因 ...... 38 

3.2   意大利債務(wù)危機(jī)的成因 ...... 43 

3.3   西班牙債務(wù)危機(jī)的成因 ...... 49 

3.4   葡萄牙債務(wù)危機(jī)的成因 ...... 53 

第 4 章   歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的應(yīng)對(duì)措施 ..... 59 

4.1   歐盟的危機(jī)應(yīng)對(duì)措施 .......... 59 

4.2   歐洲央行的危機(jī)應(yīng)對(duì)措施 .......... 66 

4.3   國(guó)際貨幣基金組織的危機(jī)應(yīng)對(duì)措施 .......... 71 

4.4   債務(wù)國(guó)的危機(jī)應(yīng)對(duì)措施 ...... 72 

4.5   歐債危機(jī)利害方之間的對(duì)抗 ...... 85 

4.6   歐債危機(jī)發(fā)展新趨勢(shì) .......... 92 

第 5 章   歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的貨幣制度因素 ..... 97 

5.1   歐元是歐盟各國(guó)協(xié)商創(chuàng)造的信用貨幣 ...... 97 

5.2   歐洲中央銀行的宗旨 ........ 102 

5.3   歐元統(tǒng)一能滿足歐元區(qū)私人交易的需求 ........ 106 

5.4   歐元統(tǒng)一不能滿足歐元區(qū)政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的需求 .... 113 

 

第 8 章   中國(guó)和希臘利用外債的效果對(duì)比 

 

舉借外債發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)是要擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的，對(duì)于債務(wù)國(guó)來(lái)說(shuō)，外債是一把雙刃劍。外債利用如果得當(dāng)，可以產(chǎn)生債務(wù)國(guó)與債權(quán)國(guó)互利互惠的效果，即債務(wù)國(guó)通過(guò)合理利用外國(guó)資本，既增強(qiáng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高本國(guó)生活水平，同時(shí)又能保證向債權(quán)國(guó)按期還本付息，使他們的貨幣轉(zhuǎn)化為資本；然而，如果對(duì)于外債利用不當(dāng)，就可能出現(xiàn)債權(quán)國(guó)和債務(wù)國(guó)雙方互相對(duì)立的后果，本國(guó)經(jīng)濟(jì)既未能發(fā)展，又不能對(duì)外債還本付息。希臘爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)以來(lái)，中國(guó)和希臘利用外債的效果對(duì)比分析也是一個(gè)研究課題。本文的本章從外債是促進(jìn)了 GDP 增長(zhǎng)，還是導(dǎo)致萎縮？外債是推動(dòng)了國(guó)際收支順差，還是導(dǎo)致逆差？外債是促進(jìn)了國(guó)民福利提高，還是導(dǎo)致下降？外債是加強(qiáng)了社會(huì)和諧，還是引發(fā)了對(duì)抗？這四個(gè)問(wèn)題出發(fā)，深入研究分析中國(guó)和希臘對(duì)外債使用的效果，得出以下結(jié)論：中國(guó)（尤其是改革開(kāi)放初期）和希臘這樣資本短缺的國(guó)家，根據(jù)本國(guó)實(shí)際情況和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，適當(dāng)舉借外債是無(wú)可非議的，也就是說(shuō)，這類國(guó)家舉借外債的行為本身是合理的，這也不是本章要討論的問(wèn)題，真正值得我們關(guān)注的應(yīng)該是債務(wù)國(guó)如何合理利用外債，最大限度的發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大出口，真正使債務(wù)成為本國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)心針、催化劑，而不是最終被其所累。 

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結(jié)   論 

 

本文通過(guò)研究歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的根源、發(fā)展演化、救助方式和歐盟制度性缺陷等問(wèn)題，論證了歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的特殊性，闡明了債務(wù)危機(jī)本質(zhì)表現(xiàn)為債權(quán)人與債務(wù)人之間，合作與對(duì)抗的辯證統(tǒng)一這一中心思想，進(jìn)而得出以下結(jié)論。

1.債務(wù)關(guān)系表現(xiàn)為債權(quán)人與債務(wù)人之間合作與對(duì)抗的辯證統(tǒng)一關(guān)系。債務(wù)國(guó)和債權(quán)國(guó)之間，既可能發(fā)展成和諧關(guān)系，也有可能發(fā)展成對(duì)抗關(guān)系。如果債務(wù)國(guó)通過(guò)對(duì)外舉債能夠有效的提高生產(chǎn)、增加貿(mào)易、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，那么償債就有保證，債權(quán)人與債務(wù)人之間就可以進(jìn)行良好的合作；反之，債權(quán)和債務(wù)雙方就會(huì)發(fā)生對(duì)抗，直到以極端的債務(wù)危機(jī)形式表現(xiàn)出來(lái)。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的本質(zhì)，是債權(quán)國(guó)與債務(wù)國(guó)之間，因債務(wù)違約引發(fā)的對(duì)抗關(guān)系，而危機(jī)的根本解決，只能依靠歐盟國(guó)家相互的合作。

2.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的特殊性首先表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)和政治危機(jī)，是一場(chǎng)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)危機(jī)。歐元區(qū)用歐元統(tǒng)一了各國(guó)貨幣，建立了歐洲中央銀行體系，進(jìn)而統(tǒng)一了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。但歐元區(qū)的政治是不統(tǒng)一的，沒(méi)有統(tǒng)一的歐洲議會(huì)，沒(méi)有統(tǒng)一的歐洲政府，沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)政政策。正因如此，統(tǒng)一的貨幣經(jīng)濟(jì)解決不了各成員國(guó)之間存在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，失業(yè)和收入分配不公的問(wèn)題。歐元區(qū)各成員國(guó)政府沒(méi)有發(fā)行貨幣的權(quán)力，喪失了貨幣主權(quán)，失去了利率、匯率等宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)杠桿，只能依靠財(cái)政擴(kuò)張和舉借外債來(lái)解決本國(guó)的失業(yè)和收入問(wèn)題。當(dāng)面臨償債困難時(shí)，債務(wù)國(guó)政府同樣缺少必要的宏觀經(jīng)濟(jì)手段予以紓困。因此，歐元區(qū)內(nèi)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)一和政治獨(dú)立是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)發(fā)生的根本原因，這場(chǎng)危機(jī)本質(zhì)上是政治與經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)危機(jī)。 

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參考文獻(xiàn)(略)