0.1 研究背景

當(dāng)前世界深受區(qū)域性貨幣和金融危機(jī)影響，危機(jī)造成金融資源從一個(gè)市場(chǎng)向另一個(gè)市場(chǎng)的急劇流動(dòng)。證券市場(chǎng)和匯率的暴跌造成了許多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相當(dāng)困難。在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下，任何現(xiàn)象哪怕是局部的都可能快速地影響到世界的另一邊，并尖銳地表現(xiàn)出來，以致影響許多國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況，盡管這些國(guó)家和地區(qū)不是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的直接發(fā)生地。其結(jié)果是，貨幣因素對(duì)以上國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和對(duì)世界都造成了極大和快速的影響。貨幣問題具有戰(zhàn)略意義，和其他問題一起影響著現(xiàn)有的問題，或者破壞全球經(jīng)濟(jì)關(guān)系。匯率和匯率波動(dòng)問題原來只有少數(shù)搞對(duì)外經(jīng)濟(jì)的專家感興趣，而現(xiàn)在普通人也對(duì)由匯率波動(dòng)產(chǎn)生的問題感興趣。

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0.2 研究意義與方法

本論文的研究對(duì)象是以俄羅斯為例的匯率及其在經(jīng)濟(jì)中的地位。因此本論文的目的是闡述和論證盧布匯率作為形成有效的俄羅斯貨幣信用政策的基礎(chǔ)，對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的影響。研究對(duì)象是：在利用匯率實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件下，產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系系統(tǒng)。數(shù)學(xué)邏輯的原則和系統(tǒng)統(tǒng)一的原則是科學(xué)研究的方法論基礎(chǔ)。在寫論文的過程中，使用了以下方法：經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)方法，歸納與演繹分析，系統(tǒng)的方法，合成及口頭分析?？傊?，這些方法確保了研究的準(zhǔn)確性和結(jié)論的可靠性。為了闡釋本論文的主題，舉了匯率及其在經(jīng)濟(jì)中的地位，基于這樣的事實(shí)，匯率和對(duì)外貿(mào)易的機(jī)理是相通的。有必要強(qiáng)調(diào)對(duì)外貿(mào)易的機(jī)理對(duì)匯率的影響。與此同時(shí)，我們不應(yīng)該忘記現(xiàn)有匯率制度對(duì)對(duì)外貿(mào)易的機(jī)理結(jié)果的依賴。如果沒有匯率有效的控制，就不可能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的成功運(yùn)作，這決定了研究這個(gè)問題的必要性。匯率波動(dòng)取決于市場(chǎng)情況。因此本論文中舉了下面的例子: 匯率對(duì)于國(guó)際收支的影響、在不同國(guó)家的利率差的影響、對(duì)在國(guó)際收支使用的貨幣的程度的影響、對(duì)投機(jī)性貨幣交易和外匯市場(chǎng)的活動(dòng)的影響、對(duì)通貨膨脹的影響。本論文的兩個(gè)重要特點(diǎn)是在一個(gè)方法對(duì)匯率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系的研究、和匯率管理模式的形成。進(jìn)行經(jīng)濟(jì)方面的分析，匯率對(duì)以下方面有直接影響，就是外貿(mào)、資本流動(dòng)、利率、生意發(fā)展、人群的購買力、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。俄羅斯聯(lián)邦對(duì)對(duì)匯率影響最大的以下幾個(gè)因素的估計(jì): 浮動(dòng)盧布匯率、提高再融資利率、油價(jià)下跌、無再融資外債。

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1 匯率的理論意義

 

1.1 貨幣體系和匯率理論的概念

1.1.1 貨幣體系的意義

貨幣體系是由國(guó)家法律（國(guó)家制度）或州際協(xié)議（全球區(qū)域系統(tǒng)）相聯(lián)系的交換關(guān)系的組織形式。貨幣關(guān)系是國(guó)際貨幣流通過程中產(chǎn)生的貨幣關(guān)系的一種形式。金錢，服務(wù)于國(guó)際關(guān)系，稱之為貨幣①。貨幣體系有國(guó)家貨幣體系，區(qū)域貨幣體系和全球貨幣體系。在國(guó)家貨幣體系內(nèi)形成國(guó)家貨幣制度。國(guó)家貨幣體系管理各國(guó)間的現(xiàn)金支付規(guī)則。國(guó)家貨幣體系逐步從貨幣體系中分離出來。國(guó)家貨幣體系的主要內(nèi)容：1. 國(guó)家貨幣；2. 國(guó)家調(diào)控國(guó)際貨幣流動(dòng)；3. 國(guó)家貨幣匯率制度；4. 國(guó)家調(diào)控貨幣組織和可自由兌換的國(guó)家貨幣；5. 國(guó)家貨幣市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)制度；6. 國(guó)家主管部門 （立法機(jī)構(gòu)，中央銀行，財(cái)政部，聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部，海關(guān)委員會(huì)等。）對(duì)貨幣進(jìn)行管制。隨著經(jīng)濟(jì)關(guān)系國(guó)際化，全球和區(qū)域貨幣體系是在國(guó)家貨幣體系的基礎(chǔ)上形成國(guó)家間調(diào)控國(guó)際關(guān)系和貨幣關(guān)系的機(jī)構(gòu)。國(guó)家間的協(xié)定鞏固了全球和區(qū)域貨幣體系法律所規(guī)定的基本原則。在戰(zhàn)后時(shí)期，世界貨幣的主要形式是儲(chǔ)備貨幣和國(guó)際貨幣單位。最初，世界貨幣的唯一類型是黃金，并鑄成在金錠的形式。金幣用于國(guó)際收支，且必須澆鑄成金錠，之后再加工成別國(guó)的硬幣。為了達(dá)到減少國(guó)際交易中配送成本的目的，逐步開始使用國(guó)家金幣流通和信貸手段。自二十世紀(jì)二十年代以來，英國(guó)和美國(guó)的國(guó)家貨幣與黃金并行行使世界貨幣的功能。它們被稱之為儲(chǔ)備貨幣。儲(chǔ)備貨幣這個(gè)術(shù)語被理解為國(guó)家貨幣兌換，作為國(guó)際支付和儲(chǔ)備基金，行使國(guó)家貨幣的兌換功能。最初，主要儲(chǔ)備貨幣是英鎊，但其地位逐漸開始削弱。美元的作用開始提升。國(guó)際支付和儲(chǔ)備基金的各種貨幣的執(zhí)行功能取決于貨幣的發(fā)行機(jī)關(guān)在國(guó)際商品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)所占據(jù)國(guó)家的地位。這些地位的改變使英鎊的儲(chǔ)備貨幣作用在 60年代末遭受了損失，而相對(duì)降低了美元的作用和提升了德國(guó)馬克與日元在 80 到 90年代時(shí)期的作用。之后替代馬克對(duì)歐元和日元（2001 年 2 月和 2002 年 4 月在日本的國(guó)際排名雙下降）的削弱地位，美元行使儲(chǔ)備貨幣的功能。

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1.2 匯率的理論

國(guó)家貨幣體系的基礎(chǔ)是國(guó)家貨幣。國(guó)家貨幣是本國(guó)的法定貨幣單位。金錢應(yīng)用于國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)協(xié)會(huì)成為使用貨幣。在國(guó)際結(jié)算中通常使用外國(guó)貨幣，即別國(guó)貨幣單位。根據(jù)俄羅斯聯(lián)邦“關(guān)于貨幣調(diào)控與貨幣控制”法，1992 年 10 月 9 日 3615-1 號(hào)俄羅斯聯(lián)邦的貨幣法如下：1. 貨幣流通、廢止貨幣或貨幣回籠，監(jiān)管俄羅斯聯(lián)邦中央銀行發(fā)行的以鈔票（紙幣）形式兌換的盧布和硬幣。2. 俄羅斯聯(lián)邦銀行和其他信貸機(jī)構(gòu)用盧布結(jié)算；3. 按照協(xié)議在俄羅斯聯(lián)邦以外的銀行和其他信貸機(jī)構(gòu)用盧布結(jié)算，協(xié)議包括俄羅斯政府和俄羅斯聯(lián)邦中央銀行與之相對(duì)應(yīng)的外國(guó)機(jī)構(gòu)，把作為法定支付手段的俄羅斯聯(lián)邦貨幣在本國(guó)領(lǐng)土范圍內(nèi)使用。外幣是貨幣市場(chǎng)買賣對(duì)象，用于國(guó)際結(jié)算，銀行結(jié)算存儲(chǔ)，但是不是本國(guó)領(lǐng)土范圍內(nèi)的法定支付手段（通貨膨脹高漲時(shí)期除外）。隨著通貨膨脹的高漲和本國(guó)國(guó)家貨幣的危機(jī)使外幣在當(dāng)前更加穩(wěn)定——美元，即產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)美元化。貨幣種類保障國(guó)家和世界經(jīng)濟(jì)的交流和互動(dòng)②。世界貨幣體系是以世界貨幣的功能形式為基礎(chǔ)。金錢被稱之為世界貨幣，服務(wù)于國(guó)際關(guān)系（經(jīng)濟(jì)關(guān)系、政治關(guān)系和文化關(guān)系）。兌換本國(guó)貨幣的一個(gè)特殊類型是儲(chǔ)備（主要貨幣）貨幣，執(zhí)行國(guó)際支付和儲(chǔ)備基金功能，利于確定別國(guó)貨幣平價(jià)和貨幣匯率的基礎(chǔ)，廣泛用于有目的地調(diào)控國(guó)家的貨幣匯率，并進(jìn)行貨幣干預(yù)。在布雷頓森林貨幣體系內(nèi)儲(chǔ)備貨幣地位已經(jīng)正式鞏固了美元和英鎊的貨幣地位。

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3 匯率如何影響俄羅斯對(duì)外貿(mào)易 ............... 39

3.1 貶值盧布對(duì)俄羅斯的外貿(mào)易的后果 .......... 39

3.2 升職盧布對(duì)俄羅斯的外貿(mào)易的后果 .......... 40

4 匯率對(duì)俄羅斯對(duì)外貿(mào)易對(duì)的影響 ........... 41

4.1 全球貨幣對(duì)俄羅斯外貿(mào)易的影響 .............. 41

4.1.1 美元匯率對(duì)俄羅斯外貿(mào)易的影響 .... 41

4.1.2 歐元匯率對(duì)俄羅斯外貿(mào)易的影響 .... 44

4.1.3 人民幣匯率對(duì)俄羅斯外貿(mào)易的影響 ............. 46

4.2 俄羅斯和中國(guó)之間在俄羅斯盧布匯率下跌時(shí)期的關(guān)系 .... 48

5 俄羅斯的貨幣政策問題的決定，和對(duì)在匯率波動(dòng)圍內(nèi)發(fā)展國(guó)際貿(mào)易的建議.....51

5.1 對(duì)在匯率波動(dòng)圍內(nèi)發(fā)展國(guó)際貿(mào)易的建議 ............... 51

5.2 俄羅斯經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式 .... 52

 

5 俄羅斯的貨幣政策問題的決定，和對(duì)在匯率波動(dòng)圍內(nèi)發(fā)展國(guó)際貿(mào)易的建議

 

5.1 對(duì)在匯率波動(dòng)圍內(nèi)發(fā)展國(guó)際貿(mào)易的建議

國(guó)家外匯儲(chǔ)備的積累決定評(píng)估是一個(gè)積極的現(xiàn)象，說明經(jīng)濟(jì)政策的有效性。但是，它提供了兩方面的效果。外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng) - 是俄羅斯央行運(yùn)營(yíng)對(duì)購買外國(guó)貨幣在國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)上（只有在一小部分是其海外布局的結(jié)果）的結(jié)果，以避免在盧布匯率大幅波動(dòng)。近年來的經(jīng)驗(yàn)表明，一方面外匯儲(chǔ)備的積累，以及在另一方面貨幣供應(yīng)量和通貨膨脹的增長(zhǎng)之間的緊密直接的聯(lián)系。俄羅斯的經(jīng)驗(yàn)表明，在相對(duì)較高的通貨膨脹的條件，政策管理匯率，即另一面是外匯儲(chǔ)備的增加，可能無法提供本國(guó)貨幣的相對(duì)穩(wěn)定并且防止其整合。外匯儲(chǔ)備的積累必然會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹，這引發(fā)盧布實(shí)際升值。因此，外匯儲(chǔ)備積累對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響產(chǎn)生負(fù)面而非正面。對(duì)于俄羅斯來說，它是要堅(jiān)持適度積累外匯儲(chǔ)備的政策，這應(yīng)該由國(guó)家生產(chǎn)的商品和服務(wù)的刺激陪同。在俄羅斯，早就需要建立機(jī)制，利用外匯儲(chǔ)備刺激投資。對(duì) 1/3 GDP 的實(shí)際固定俄羅斯的損失，在外匯儲(chǔ)備的包含額不低于 1 億美元一年。因此，有必要制定專門的計(jì)劃，以便能夠使用外匯儲(chǔ)備來增加經(jīng)濟(jì)的投資潛力與其他國(guó)家進(jìn)行交易的費(fèi)用。下面的管理和使用，部分地區(qū)外匯儲(chǔ)備過度的報(bào)價(jià)：1.可用于俄羅斯的外債提前償還或贖回。央行可能在轉(zhuǎn)讓協(xié)議購買俄羅斯的債務(wù)到國(guó)外。該方法的優(yōu)點(diǎn)：1）在不增加盧布排放；2）不要求改變預(yù)算；3）解決減少州際俄羅斯債務(wù)問題。這降低了預(yù)算的債務(wù)負(fù)擔(dān)，這將最終降低稅收水平，并且刺激投資活動(dòng)。缺點(diǎn)：投資不足效果和它顯著時(shí)間延長(zhǎng)。預(yù)算收入的增長(zhǎng)和國(guó)際收支降低負(fù)荷是在將來的同時(shí)將每年數(shù)十億美元。從三十到四十十億美元的動(dòng)用儲(chǔ)備創(chuàng)造再融資信用俄羅斯銀行出口商的有效制度并戰(zhàn)略公司和降低總債務(wù)發(fā)行人的條件一起。優(yōu)點(diǎn)：1）居民的外債體積的減小；2）外資對(duì)盧布額外的進(jìn)口上升壓力的減弱。2. 用外匯儲(chǔ)備可擴(kuò)展的國(guó)家擔(dān)保的邊界，包括對(duì)于外國(guó)投資者來說，今天接受了必要的條件在俄羅斯重大項(xiàng)目的實(shí)施。此選項(xiàng)通過增加在俄羅斯聯(lián)邦的投資基金的津貼是可能的。

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結(jié)論

 

今年俄羅斯的貨幣對(duì)美元的已經(jīng)加固了近 17％，領(lǐng)先于其他新興市場(chǎng)貨幣。這年一月，當(dāng)油價(jià)跌至每桶 27 美元/桶的時(shí)候，這是對(duì)盧布沉重的。雖然貨幣達(dá)到每美元 82 盧布的歷史新低。隨著石油價(jià)格的穩(wěn)定，就在 12 月貨幣恢復(fù)每美元到 60-61盧布的水平。從年俄聯(lián)邦貸款債券的初國(guó)外采購商的份額（federeal loan bonds）增長(zhǎng)超過百分之 5，接近到百分之 27。俄羅斯股市也表現(xiàn)出了良好的效果。盧布 MICEX 指數(shù)今年以來上漲了約 24％，創(chuàng)出歷史新高水平。美元指數(shù) RTS 呈現(xiàn)出更令人印象深刻的增長(zhǎng)，從一月份以來漲幅超過 49％。其中在 2016 年對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)的主要成就之一是通脹壓力的減弱，這使得俄羅斯銀行兩倍降低其關(guān)鍵利率（從百分之 11 年利率到百分之 10.5 年利率和百分之10 年利率）。然而，在金融和經(jīng)濟(jì)部門專家和一般的普通俄羅斯公民熱衷于自己的貨幣的行為 - 它是否會(huì)加強(qiáng)，或者相反，以減少其對(duì)美元(國(guó)際結(jié)算手段)的價(jià)值。了解何時(shí)以及有多少會(huì)減少或增加的盧布率是相當(dāng)困難的任務(wù)。甚至在一個(gè)小的長(zhǎng)期 - 一個(gè)星期、一個(gè)月、三個(gè)月。這是肯定地說，政府的政策在本國(guó)貨幣的狀態(tài)具有重要作用。標(biāo)季出現(xiàn)了盧布貶值，這是必要的盧布恢復(fù)了經(jīng)濟(jì)計(jì)算的地位。因此，俄羅斯政府有一個(gè)非常有效的方式來加強(qiáng)和保持盧布匯率在未來 3 年。這是減少國(guó)家預(yù)算赤字。本國(guó)貨幣的加強(qiáng)和價(jià)格的提高為深現(xiàn)代化和國(guó)家的整個(gè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)換，能夠在中期和長(zhǎng)期合作的基本而有效的方法。不過，現(xiàn)在談?wù)撨@樣的事情不來。俄羅斯中央銀行的方法可以加強(qiáng)盧布只于很短的時(shí)間，而且當(dāng)時(shí)并非總是如此。由于他沒有對(duì)自救大多數(shù)國(guó)家貨幣的不利因素足夠的武器。要了解會(huì)發(fā)生什么匯率并且一般與俄羅斯國(guó)際經(jīng)濟(jì)，有必要考慮幾個(gè)未來的情景。

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參考文獻(xiàn)（略）