本文是一篇國(guó)際金融論文，筆者認(rèn)為全球金融一體化易導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，海南建設(shè)離岸金融中心應(yīng)該在完善自身金融監(jiān)管，提升海南各個(gè)金融機(jī)構(gòu)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的同時(shí)，推動(dòng)國(guó)際合作，尤其協(xié)作加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)和管理。
一、引言
（一）研究背景和意義
1.研究背景
離岸金融市場(chǎng)是隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化出現(xiàn)的創(chuàng)新型市場(chǎng)，實(shí)質(zhì)是金融開放和金融貿(mào)易合作，它強(qiáng)化了國(guó)際金融資源配置功能，給全球許多國(guó)家和地區(qū)帶來了豐厚的回報(bào)，成為國(guó)際金融體系不可缺少的部分，也成為國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)的熱點(diǎn)。隨著離岸金融規(guī)模的擴(kuò)大，其功能也不斷強(qiáng)化和發(fā)展，使全球范圍內(nèi)的資金以低成本、高速度的方式流通，給國(guó)際金融業(yè)務(wù)帶來新的活力。積極開展離岸金融業(yè)務(wù)，建立本國(guó)或本地區(qū)的離岸金融中心成為許多經(jīng)濟(jì)體竭盡全力推行的一項(xiàng)金融政策，是強(qiáng)化本地區(qū)金融競(jìng)爭(zhēng)能力的目標(biāo)之一。
2018年4月，習(xí)近平總書記在海南建省40周年大會(huì)上正式提出建設(shè)海南自由貿(mào)易港國(guó)家戰(zhàn)略。建設(shè)海南中國(guó)特色自由貿(mào)易港，是黨中央著眼于國(guó)際國(guó)內(nèi)發(fā)展大局，深入研究、統(tǒng)籌考慮、科學(xué)謀劃做出的重大決策。是彰顯中國(guó)擴(kuò)大對(duì)外開放、積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化決心的重大舉措。2020年，中共中央發(fā)布《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》，明確提出了在全島實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由便利、投資自由便利、跨境資金流動(dòng)便利、人員進(jìn)出自由便利等高度開放政策體系，通過一線放開，二線管住，在海南與國(guó)際經(jīng)濟(jì)一線之間實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)自由，在海南與中國(guó)大陸二線之間建立關(guān)境。那么自封關(guān)之日起，海南自由貿(mào)易港將變成一個(gè)離岸島，經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)總體上將具有離岸屬性。
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（二）前期研究基礎(chǔ)
1.國(guó)外相關(guān)研究
國(guó)際上對(duì)離岸金融中心的研究主要集中在離岸金融中心的形成原因及條件，產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)，存在的負(fù)面影響以及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管等方面。
（1）離岸金融中心的形成原因及條件
離岸金融中心的形成需要具備一定條件，離岸金融中心所在地一般都具有某些特定的優(yōu)勢(shì)。英國(guó)學(xué)者Powell.（1915）在《貨幣市場(chǎng)的演進(jìn)：1384-1945年》中較早地分析了倫敦金融中心的形成原因，認(rèn)為大量金融機(jī)構(gòu)涌入倫敦產(chǎn)生的規(guī)模效應(yīng)和聚集效應(yīng)對(duì)其金融中心的形成產(chǎn)生了重要影響[1]。Cobb.（1998）提出地理位置、功能服務(wù)和金融管制都會(huì)影響離岸金融中心的形成[2]。Masciandaro.（2006）對(duì)不同離岸金融中心進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)離岸金融中心所在國(guó)家政治穩(wěn)定性高、犯罪率低，遵守國(guó)際法律，而地理位置、資源稟賦和語言并不是主要影響因素[3]。Mccann H.（2006）認(rèn)為聲譽(yù)對(duì)于一個(gè)離岸金融中心的成功運(yùn)作很重要，是離岸金融中心的核心[4]，政府或者貨幣當(dāng)局在離岸金融中心發(fā)展過程中扮演了重要角色。Johns R.A.(1983)將政府干預(yù)的措施比作“摩擦力”，由于離岸市場(chǎng)比在岸市場(chǎng)“摩擦力”小，因此離岸市場(chǎng)能夠更好地運(yùn)營(yíng)并發(fā)展起來[5]。Mccann H.（2006）認(rèn)為政府對(duì)金融穩(wěn)定和監(jiān)管政策的支持力度，成為吸引非居民參與離岸交易以及建設(shè)離岸金融中心的重要因素[4]。Tran T.等（2022）認(rèn)為政府在打造國(guó)際離岸金融中心過程中發(fā)揮著至關(guān)重要但相對(duì)被忽視的作用[6]。Wang X.等（2022）研究認(rèn)為資本項(xiàng)目開放、金融穩(wěn)定、金融市場(chǎng)發(fā)展、科技進(jìn)步以及政府作用在創(chuàng)建離岸金融中心過程中扮演著舉足輕重的角色[7]。
（2）離岸金融產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)
學(xué)術(shù)界從金融創(chuàng)新的角度入手，提出了至少三種理論來解釋離岸金融形成的內(nèi)在機(jī)理。一是約束誘導(dǎo)型創(chuàng)新理論。其代表人物Silber W.L.（1975）提出微觀金融組織在面對(duì)外部政府“壓制”的情況下，將嘗試用創(chuàng)新來改變這種管制束縛，讓企業(yè)獲得比創(chuàng)新成本更高的最大化利潤(rùn)，離岸金融的發(fā)展就是金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避管制所采取的一種金融創(chuàng)新行為[8]。二是交易成本創(chuàng)新理論。其代表人物Niehans.（1963）認(rèn)為，金融創(chuàng)新的主導(dǎo)性因素在于減少交易成本，所以含有離岸金融的金融創(chuàng)新活動(dòng)，本質(zhì)上就是借助科技進(jìn)步促進(jìn)金融交易成本下降的結(jié)果[9]。三是制度變遷理論。其代表人物Mikinnon.（1974）認(rèn)為，離岸金融市場(chǎng)產(chǎn)生于國(guó)家對(duì)其金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的不對(duì)稱，由于政府管制不對(duì)稱，將造成原有制度安排失衡，完善金融制度可以提高收益，此時(shí)金融主體就有了對(duì)現(xiàn)行金融制度進(jìn)行完善與選擇的動(dòng)機(jī)[10]。
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二、相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)
（一）相關(guān)概念
1.離岸金融中心的內(nèi)涵
離岸金融市場(chǎng)指對(duì)非居民提供國(guó)際性借貸結(jié)算、投資工具和其他金融服務(wù)的市場(chǎng)，不受各交易貨幣發(fā)行國(guó)金融法規(guī)監(jiān)管，享有業(yè)務(wù)發(fā)生國(guó)更多稅收優(yōu)惠的金融市場(chǎng)，一般具有以下三方面特征：（1）面向非居民開展業(yè)務(wù)；（2）較寬松的金融管制；（3）低稅率或零稅率。而離岸金融中心是指擁有與非居民開展金融業(yè)務(wù)的數(shù)量較多金融機(jī)構(gòu)的司法管轄區(qū)，該轄區(qū)具有更寬松溫和的金融監(jiān)管、提供低稅或零稅，具備銀行保密和匿名性等特征。2007國(guó)際貨幣基金組織（IMF）對(duì)離岸金融中心的定義是：向非居民提供金融服務(wù)的國(guó)家或管轄區(qū)，其規(guī)模與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模及融資活動(dòng)不相稱。IMF曾以“管轄區(qū)內(nèi)國(guó)際投資頭寸總資產(chǎn)接近或超過其GDP的50%，絕對(duì)規(guī)模超過10億美元”作為標(biāo)準(zhǔn)。
2.離岸金融中心的分類
目前世界上離岸金融中心約60多個(gè)，其功能定位和發(fā)展路徑上各具特色，學(xué)術(shù)界依據(jù)不同的視角，把全球離岸金融中心劃分為不同的類型，如表2-1所示。

國(guó)際金融論文怎么寫

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（二）離岸金融中心形成的理論基礎(chǔ)
1.制度變遷理論
MiKinnon（1977）等學(xué)者基于生產(chǎn)成本、交易費(fèi)用及其他制度學(xué)派理論，對(duì)離岸金融市場(chǎng)形成進(jìn)行了思考。制度環(huán)境發(fā)生變化或政府管制的不對(duì)稱性，會(huì)使得原有的制度出現(xiàn)不均衡態(tài)勢(shì)，產(chǎn)生了既有制度下難以實(shí)現(xiàn)的潛在收益，此時(shí)經(jīng)濟(jì)主體便有了通過改變舊制度、創(chuàng)造新制度以謀求收益最大化的動(dòng)機(jī)，從而進(jìn)行帕累托改進(jìn)，對(duì)原有制度進(jìn)行再安排或再創(chuàng)新。在貨幣金融領(lǐng)域，一國(guó)在當(dāng)國(guó)領(lǐng)土上使用貨幣受到太多限制，就會(huì)妨礙其貨幣流通，如該國(guó)金融機(jī)構(gòu)在此時(shí)降低了對(duì)外幣使用的約束，或外國(guó)金融機(jī)構(gòu)降低對(duì)本幣使用的約束，便產(chǎn)生了制度非均衡，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)將使用外幣進(jìn)行金融業(yè)務(wù)的辦理，以此來規(guī)避金融管制，使得金融資源使用效率最大化。歐洲美元市場(chǎng)的形成，源于國(guó)家對(duì)其金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的不對(duì)稱性，美國(guó)為了遏制美元外流，出臺(tái)一系列金融管制措施，D條例、Q條例、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)機(jī)制（FDIC）以及1963年開始實(shí)行的包括利息平衡稅在內(nèi)的信貸機(jī)制和資本控制等措施，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)為擺脫這種監(jiān)管，在英國(guó)倫敦歐洲美元市場(chǎng)開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，把本國(guó)資金用于歐洲美元市場(chǎng)，從而促進(jìn)了倫敦成為全球第一個(gè)離岸金融中心。
2.金融發(fā)展理論
金融發(fā)展理論是隨著發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起而產(chǎn)生的，但在20世紀(jì)60年代之前，金融問題并沒有受到重視，因此也沒有進(jìn)行專門研究，直到60年代中期之后，市場(chǎng)作用凸顯，金融產(chǎn)業(yè)有了發(fā)展空間，學(xué)者們也才著手研究金融，陸續(xù)對(duì)金融發(fā)展問題提出見解。金融發(fā)展理論從宏觀層面分析金融供給和金融變量的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，重點(diǎn)討論國(guó)家金融政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。金融結(jié)構(gòu)理論是金融發(fā)展理論的形成基礎(chǔ)，各類金融工具和金融機(jī)構(gòu)之和稱為金融結(jié)構(gòu)，而金融發(fā)展就是金融結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，使得市場(chǎng)上資金、管理以及理念等等的有了新的交流，從而促進(jìn)金融發(fā)展。金融抑制理論指出，政府對(duì)金融業(yè)的干預(yù)，會(huì)引發(fā)嚴(yán)重的“金融抑制”，不利于金融業(yè)的發(fā)展，政府應(yīng)該放棄過多的金融業(yè)干預(yù)政策措施，推動(dòng)金融市場(chǎng)自由化發(fā)展。金融深化理論指出，“金融壓制”政策不利于發(fā)揮金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，因此要放松對(duì)利率匯率的限制，推行自由金融體制，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。金融發(fā)展理論來看，離岸金融的產(chǎn)生原因之一是規(guī)避金融監(jiān)管，通過更加優(yōu)惠的政策增加金融供給，其最終目的是通過增加金融供給帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
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三、國(guó)際離岸金融中心的發(fā)展進(jìn)程與趨勢(shì) ........................... 13
(一)國(guó)際離岸金融中心的發(fā)展進(jìn)程 ................................... 13
1.20 世紀(jì) 20 年代至 60 年代:萌芽階段 ........................ 13
2.20 世紀(jì) 70 年代:成長(zhǎng)階段.......................... 13
四、典型國(guó)際離岸金融中心發(fā)展的案例分析 .......................... 18
(一)典型國(guó)際離岸金融中心的發(fā)展 ............................ 18
1.英國(guó)倫敦離岸金融中心 ................................... 18
2.中國(guó)香港離岸金融中心 .................................... 19 
五、海南離岸金融中心的發(fā)展條件分析 ........................... 30
(一)海南建設(shè)離岸金融中心的必要性 ................................ 30
1.海南自由貿(mào)易港建設(shè)的現(xiàn)實(shí)需要 ............................ 30
2.中國(guó)金融國(guó)際化必需要求經(jīng)歷建設(shè)離岸金融市場(chǎng) ..................... 31
六、海南離岸金融發(fā)展水平的實(shí)證分析
（一）離岸金融中心發(fā)展的指標(biāo)體系構(gòu)建與評(píng)價(jià)方法
1.構(gòu)建指標(biāo)體系
遵照科學(xué)性原則、系統(tǒng)性原則、可操作性原則三個(gè)基本原則，結(jié)合海南經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際情況，本文選取宏觀經(jīng)濟(jì)、基礎(chǔ)設(shè)施、政策環(huán)境、金融市場(chǎng)四個(gè)指標(biāo)體系來衡量海南離岸金融發(fā)展的基礎(chǔ)條件。其中，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包含對(duì)外貿(mào)易依存度、第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重、人均GDP，均為正向指標(biāo)；基礎(chǔ)設(shè)施指標(biāo)包含快遞業(yè)務(wù)量和公路和水路貨物周轉(zhuǎn)量，均為正向指標(biāo)；政策環(huán)境包含外商投資企業(yè)投資總額和旅游外匯收入，均為正向指標(biāo)；金融市場(chǎng)包括外幣存款占本外幣存款比重、外幣貸款占本外幣貸款比重、海南上市公司股票成交額（深圳證券交易所）、基金成交額（深圳證券交易所）和社會(huì)融資規(guī)模增量指標(biāo)，且均為正向指標(biāo)。
2.指標(biāo)體系的解釋
宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系主要衡量海南發(fā)展離岸金融的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。它包含對(duì)外貿(mào)易依存度、第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重、人均GDP三個(gè)子指標(biāo)，其中，對(duì)外貿(mào)易依存度越高，說明對(duì)外匯的需求與外國(guó)對(duì)本幣的資金結(jié)算需求就越大，對(duì)于推動(dòng)離岸金融發(fā)展的動(dòng)力就越強(qiáng)。第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重越高，說明離岸金融發(fā)展的配套產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)就越強(qiáng)，以船舶、經(jīng)紀(jì)、物流、管理咨詢、法律等一體化的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為離岸貿(mào)易提供了便利，而離岸貿(mào)易的發(fā)展必然會(huì)產(chǎn)生離岸資金的融通，又推動(dòng)了離岸金融發(fā)展，人均GDP直接體現(xiàn)某一地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度，一般而言，一國(guó)人均GDP越高，對(duì)外貿(mào)易總量也會(huì)越大，對(duì)國(guó)際結(jié)算所需求的外匯資金也就越大，對(duì)離岸金融市場(chǎng)產(chǎn)生的需求也越大。

國(guó)際金融論文參考

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七、海南建設(shè)離岸金融中心的對(duì)策建議
（一）分階段確定海南離岸金融中心的發(fā)展模式
發(fā)展模式與經(jīng)濟(jì)水平、市場(chǎng)化程度、監(jiān)管能力等因素密切相關(guān)，海南經(jīng)濟(jì)金融水平還較低，遠(yuǎn)達(dá)不到像倫敦發(fā)展內(nèi)外一體型的高度，此種類型不予考慮。有極少數(shù)文章描述海南可以建立避稅港型離岸金融中心，但海南實(shí)際的稅收和法制環(huán)境還與避稅型市場(chǎng)有較大差距，且由于避稅港型僅僅作為一個(gè)金融記賬中心，可能滋生洗錢等風(fēng)險(xiǎn)，近幾年國(guó)際組織和國(guó)際社會(huì)對(duì)此類并不待見。內(nèi)外分離型有助于防范大量資金涌入內(nèi)地市場(chǎng)，符合海南建設(shè)離岸金融中心謹(jǐn)慎原則，有助于初期建立起穩(wěn)定的離岸金融市場(chǎng)，因此這種模式較受推崇。但鑒于海南自身經(jīng)濟(jì)規(guī)模小，如果完全的內(nèi)外分離，則無法充分利用外資，有違自由貿(mào)易港初衷，并且上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)設(shè)立的FT自由貿(mào)易賬戶具有分離滲透的性質(zhì)，為海南發(fā)展離岸金融提供了部分可借鑒經(jīng)驗(yàn)。
綜上所言，未來海南建設(shè)離岸金融中心選擇發(fā)展模式，應(yīng)分階段進(jìn)行：第一階段：內(nèi)外分離型，積累市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)、培育離岸金融人才，提高離岸金融業(yè)務(wù)水平。第二階段：分離滲透型，保障滲透資金的通道暢通，同時(shí)強(qiáng)化金融監(jiān)管，積極借鑒境外經(jīng)驗(yàn)、吸納境外資金來支持本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)（略）