本文是一篇國際金融論文，筆者針對當(dāng)前人民幣國際化存在的問題，我們得出以下研究結(jié)論：金融開放對人民幣國際化有顯著促進(jìn)影響。金融開放通過市場化環(huán)境建設(shè)、資本項(xiàng)目開放和金融市場體系建設(shè)，顯著解決人民幣國際化存在的匯率和利率形成機(jī)制不完善、國內(nèi)金融市場發(fā)育不充分和人民幣資本項(xiàng)目開放程度低等問題，從而促進(jìn)人民幣國際化。
第一章 緒論
1.1研究背景與問題的提出
1.1.1研究背景
1.1.1.1我國金融開放不斷深化提速
改革開放四十年來，隨著中國的經(jīng)濟(jì)體量和國際地位的不斷提升，與綜合實(shí)力嚴(yán)重不匹配的國際金融實(shí)力，制約了中國進(jìn)一步高質(zhì)量的發(fā)展，迫切需要通過高水平的金融開放提升國際金融實(shí)力，實(shí)現(xiàn)與貿(mào)易地位和經(jīng)濟(jì)地位相匹配的貨幣地位。因此，近年來，國務(wù)院金融委按照“宜快不宜慢、宜早不宜遲”的原則，加快金融業(yè)對外開放的步伐。2018年4月，央行行長易綱在博鰲論壇上宣布了12項(xiàng)金融開放措施。2019年3月29日，證監(jiān)會核準(zhǔn)設(shè)立摩根大通證券(中國)有限公司、野村東方國際證券有限公司，這是自2018年金融業(yè)新一輪擴(kuò)大開放和放寬銀、證、保外資股比限制以來第一批獲準(zhǔn)設(shè)立的外資金融企業(yè)。6月份，證監(jiān)會和英國金融行為監(jiān)管局發(fā)布聯(lián)合公告，正式啟動(dòng)滬倫通。7月份，國務(wù)院金融委宣布11項(xiàng)金融業(yè)進(jìn)一步對外開放的政策措施，從內(nèi)容看，開放舉措包括人身險(xiǎn)以及證券公司、基金管理公司和期貨公司的外資股比限制取消時(shí)間從2021年提前至2020年；涉及銀行、保險(xiǎn)、券商、債市等多領(lǐng)域，力度大、范圍廣。9月份，國家外匯管理局宣布取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)投資額度限制。中國金融開放落子頻頻，在多領(lǐng)域多層次不斷加快開放的步伐，這不僅是自身改革開放的需要，也是提升國際競爭力激發(fā)經(jīng)濟(jì)潛力的需要，不應(yīng)畏懼風(fēng)險(xiǎn)而裹足不前。 1.2研究目的和意義
1.2.1研究目的
考慮到中國實(shí)現(xiàn)人民幣國際化必然要求金融市場具有一定的開放度，而金融開放也同時(shí)對人民幣國際化具有重大的支撐作用。因此，本文意圖研究金融開放和人民幣國際化之間的關(guān)系，在現(xiàn)有的文獻(xiàn)基礎(chǔ)上分析金融開放對人民幣國際化的影響及彼此作用機(jī)理和路徑，以此精準(zhǔn)把握金融開放的尺度，準(zhǔn)確量化其對人民幣國際化產(chǎn)生的影響，以制定人民幣國際化的推進(jìn)策略，從而能夠獲取金融開放和人民幣國際化的最大綜合收益。
1.2.2研究意義
1.2.2.1理論意義
高水平的金融開放是推動(dòng)人民幣國際化的必經(jīng)之路。中國作為世界最大的發(fā)展中國家，世界第二大經(jīng)濟(jì)體，在經(jīng)濟(jì)體制改革深入和經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)入新常態(tài)時(shí)期深化提速金融開放，是一個(gè)前所未有的過程，面臨著歷史上從未出現(xiàn)的問題和挑戰(zhàn)。因此，研究中國金融開放對人民幣國際化的影響需要?jiǎng)?chuàng)新的學(xué)術(shù)思維，而且傳統(tǒng)的貨幣國際化理論大多隱含貨幣發(fā)行國是發(fā)達(dá)國家的假設(shè)，對中國這樣的最大發(fā)展中國家的人民幣國際化的解釋能力可能不強(qiáng)。本文謹(jǐn)從金融開放對人民幣國際化影響的角度分析，一方面可以豐富發(fā)展傳統(tǒng)貨幣國際化理論，另一方面研究中國在特殊背景下的金融開放和貨幣國際化可以增添理論成果，為后來研究者提供理論借鑒。
1.2.2.2現(xiàn)實(shí)意義
隨著貿(mào)易保護(hù)主義的興起，逆全球化浪潮的加劇，世界經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易都充滿了不確定性，中國經(jīng)濟(jì)體制改革也進(jìn)入了深水區(qū)，金融開放和人民幣國際化之路在不確定之中艱難前行。在此背景下研究金融開放對人民幣國際化的影響，有助于理清貨幣國際化影響因素和梳理不同國家的貨幣國際化歷程，明確金融開放的目標(biāo)，在此基礎(chǔ)上精準(zhǔn)量化金融開放和人民幣國際化之間的關(guān)系，不僅能夠在機(jī)制上對金融開放的尺度精準(zhǔn)把握，而且在實(shí)踐中準(zhǔn)確的判斷金融開放對人民幣國際化產(chǎn)生的影響，以避免政策誤判，從而更好地政策選擇，解決迫在眉睫的實(shí)際問題，為下一階段金融開放升級和人民幣國際化發(fā)展提出針對性建議，具有較強(qiáng)的實(shí)踐意義。
第二章 相關(guān)文獻(xiàn)綜述及理論分析
2.1金融開放相關(guān)文獻(xiàn)綜述及理論分析
2.1.1金融開放的概念界定
從上世紀(jì)70年代開始，在金融自由化浪潮的推動(dòng)下，金融開放逐漸被學(xué)者們所關(guān)注，許多學(xué)者闡述了自己對金融開放的認(rèn)識，有學(xué)者認(rèn)為金融開放概念可以等同追溯到麥金農(nóng)[2]和肖分[3]（1974）分別在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本》和《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化》中提出金融自由化理論，該理論認(rèn)為發(fā)展中國家的金融壓抑政策會抑制經(jīng)濟(jì)增長，應(yīng)當(dāng)取消金融管制，由市場力量發(fā)揮主導(dǎo)作用。然而學(xué)者們對金融開放所囊括的內(nèi)容存在不同看法，Bekaert and Harvey(1995)認(rèn)為金融開放包括證券市場開放、資本項(xiàng)目開放、國家基金發(fā)行、金融業(yè)改革、私有化、資本流動(dòng)和國際直接投資[4]；Kaminsky and Schmukler(2002)指出金融開放包括資本項(xiàng)目開放、金融業(yè)開放和金融市場開放[5]；其中，資本項(xiàng)目開放和金融市場開放是金融開放的主要內(nèi)容（陳雨露和羅煜，2007）[6]。也有學(xué)者基于運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的視角對金融開放進(jìn)行界定，從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩方面給出金融開放的定義，靜態(tài)指金融市場的對外開放狀態(tài)，動(dòng)態(tài)指從金融封閉狀態(tài)到開放狀態(tài)轉(zhuǎn)變的過程（姜波克，1999）[7]。同時(shí)也是國內(nèi)金融市場、金融業(yè)與國際金融市場、金融業(yè)互相擁抱融合的過程（錢小安，2002）[8]；即國內(nèi)金融服務(wù)和資本“走出去”實(shí)現(xiàn)國際化，外國金融服務(wù)和資本“引進(jìn)來”實(shí)現(xiàn)本土化（張金清，2008）[9]。因此，一些學(xué)者從資本跨境流動(dòng)的視角定義了金融開放，張震（2008）認(rèn)為金融開放就是取消資本跨境流動(dòng)的限制，開放金融市場，促使金融資源充分合理配置，助推經(jīng)濟(jì)增長[10]。而資本跨境自由流動(dòng)就是金融開放的具體表現(xiàn)（張玉鵬、王茜，2011）[11]。
迄今為止，學(xué)界對金融開放的概念界定還未形成統(tǒng)一的認(rèn)識，一方面是因?yàn)榻鹑陂_放是一個(gè)比較系統(tǒng)、復(fù)雜的體系概念，覆蓋范圍廣，牽扯干系多，不同的理解將會產(chǎn)生不同的看法；另一方面是因?yàn)榻鹑陂_放是一個(gè)由封閉到開放的動(dòng)態(tài)演進(jìn)過程，涉及到政策放松和市場發(fā)展，是進(jìn)行時(shí)而非完成時(shí)，即使是那些自稱金融自由化的國家也非完全開放，只不過相對其他國家開放程度高一些，因此，難以對金融開放進(jìn)行定時(shí)定量的準(zhǔn)確界定。
2.2貨幣國際化相關(guān)文獻(xiàn)綜述及理論分析
2.2.1貨幣國際化的概念界定
“貨幣國際化”概念是由Chetty（1969）[32]基于貨幣替代理論上首次提出，他將貨幣國際化定義為一國貨幣超越本國法定流通范圍在世界范圍內(nèi)被廣泛接受和流通，并且發(fā)揮部分或全部貨幣職能。在其之后，亦有許多學(xué)者對貨幣國際化進(jìn)行了概念界定，國內(nèi)學(xué)者陳雨露（2005）從貨幣職能的角度將貨幣國際化定義為一國貨幣超越國別限制，在國際貿(mào)易領(lǐng)域和國際投融資領(lǐng)域發(fā)揮交易媒介、價(jià)值尺度和貯藏手段等貨幣對外職能[33]。在此基礎(chǔ)上，徐奇淵和劉力臻（2009）基于動(dòng)態(tài)的視角，將貨幣國際化從狹義和廣義二方面來界定，狹義的貨幣國際化是指該國貨幣的貨幣職能使用范圍由本國拓展到世界的動(dòng)態(tài)過程；廣義的貨幣國際化是指該國貨幣作為資本載體的范圍逐漸發(fā)展到世界資本載體的動(dòng)態(tài)過程[34]。從以上學(xué)者的研究可以看出，貨幣國際化是一國貨幣的使用范圍逐漸超越法定區(qū)域、職能層次不斷拓展延伸，最終發(fā)展成為在國際市場上充當(dāng)國際支付結(jié)算貨幣、國際計(jì)價(jià)交易貨幣和國際儲備貨幣的動(dòng)態(tài)過程?；诖?，結(jié)合本文的研究論題，本文將人民幣國際化定義為人民幣走出國門，在國際貿(mào)易領(lǐng)域、國際金融領(lǐng)域和國際儲備領(lǐng)域逐漸擴(kuò)大使用，充分發(fā)揮國際貨幣交易媒介、價(jià)值尺度和儲藏手段職能，最終演變成為國際支付結(jié)算貨幣、國際計(jì)價(jià)交易貨幣和國際儲備貨幣的過程。
2.2.2貨幣國際化的測度研究
從上文貨幣國際化的概念界定可知，貨幣國際化一般主要以國際交易、國際計(jì)價(jià)和國際儲藏來體現(xiàn)交易媒介、價(jià)值尺度和價(jià)值貯藏等國際貨幣職能。因此，現(xiàn)有文獻(xiàn)對貨幣國際化的測度研究多從單一國際貨幣職能的角度或者綜合加權(quán)職能體系的角度來測度貨幣國際化程度。
第三章 中國金融開放與人民幣國際化的演變現(xiàn)狀分析 ......................... 20
3.1中國金融開放的歷程 ................................. 20
3.1.1試點(diǎn)探索期（1979-2001） ........................ 20
3.1.2持續(xù)推進(jìn)期（2002-2012） ......................... 21
第四章 金融開放與貨幣國際化的演變案例分析——以日本為例 ................. 43
4.1日本金融開放情況 ............................... 43
4.1.1日本金融開放背景 ........................ 43
4.1.2日本金融開放歷程 ...................... 43
第五章 中日兩國金融開放與貨幣國際化的比較分析 .................. 54
5.1中日兩國比較的基礎(chǔ) ........................ 54
5.2對中國的啟示 .......................... 55
第五章 中日兩國金融開放與貨幣國際化的比較分析
5.1中日兩國比較的基礎(chǔ)
中日兩國在金融開放和貨幣國際化問題上有諸多相似之處，不僅體現(xiàn)在兩國金融開放和貨幣國際化的推進(jìn)背景上，還體現(xiàn)在兩國推進(jìn)的具體實(shí)踐上。在背景上兩國具有相似的內(nèi)部環(huán)境、外部環(huán)境和發(fā)展戰(zhàn)略；具體推進(jìn)實(shí)踐上兩國具有相似的模式選擇、推進(jìn)策略和發(fā)展歷程. 第六章 研究結(jié)論與政策建議
6.1研究結(jié)論
基于前文的理論分析、現(xiàn)狀分析、案例分析和比較分析，我們對金融開放和貨幣國際化有了一定的認(rèn)識，結(jié)合日本案例給予的啟示，針對當(dāng)前人民幣國際化存在的問題，我們得出以下研究結(jié)論：金融開放對人民幣國際化有顯著促進(jìn)影響。金融開放通過市場化環(huán)境建設(shè)、資本項(xiàng)目開放和金融市場體系建設(shè)，顯著解決人民幣國際化存在的匯率和利率形成機(jī)制不完善、國內(nèi)金融市場發(fā)育不充分和人民幣資本項(xiàng)目開放程度低等問題，從而促進(jìn)人民幣國際化。同時(shí)，強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和繁榮的國際貿(mào)易是推進(jìn)金融開放和貨幣國際化的基礎(chǔ)；穩(wěn)定的幣值是金融開放和貨幣國際化的保障；發(fā)達(dá)開放的金融市場是貨幣國際化的核心動(dòng)力；區(qū)域合作是貨幣國際化扎根的土壤。
參考文獻(xiàn)（略）