哈佛分析框架下海天味業(yè)的財(cái)務(wù)管理分析
時(shí)間:2020-06-28 來源:51mbalunwen作者:vicky
本文是一篇財(cái)務(wù)管理論文研究,通過利用哈佛分析框架對海天味業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,本文得出以下結(jié)論:從總體規(guī)模來看,調(diào)味品是人們?nèi)粘I钪胁豢苫蛉钡膭傂柘M(fèi)品,具有市場需求穩(wěn)定的特征,且不存在明顯的周期性、季節(jié)性特點(diǎn)。目前,中國調(diào)味品行業(yè)已從快速發(fā)展時(shí)期逐步過渡到平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期,市場上的競爭日益激烈,調(diào)味品行業(yè)的主要產(chǎn)品已進(jìn)入成熟期。通過對海天味業(yè)的戰(zhàn)略分析以及財(cái)務(wù)分析可以看出運(yùn)用有效的戰(zhàn)略提升了海天味業(yè)的財(cái)務(wù)績效水平。海天味業(yè)運(yùn)用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略,利用先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)提高原材料的利用率并且使用自動化的設(shè)備使人工成本大幅降低進(jìn)而提高了企業(yè)的凈利潤以及凈資產(chǎn)收益率,同時(shí)海天味業(yè)還運(yùn)用了品牌差異化戰(zhàn)略和渠道制勝戰(zhàn)略,提升了供應(yīng)商和消費(fèi)者對海天味業(yè)的信賴,促進(jìn)了存貨周轉(zhuǎn)率的提升進(jìn)而提高了企業(yè)的償債能力和營運(yùn)能力。
一、 緒論
(一) 研究背景與研究意義
1. 研究背景
我國供給側(cè)改革以及鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實(shí)施,促進(jìn)了調(diào)味品行業(yè)的發(fā)展,調(diào)味品行業(yè)已形成了一個(gè)營業(yè)收入超過 3000 億元的行業(yè)。Wind 數(shù)據(jù)顯示,截至 2019 年11 月 4 日收盤,海天味業(yè)的市值達(dá)到了 3086 億元,沖進(jìn)了 A 股市值排行榜前二十,超過了 A 股房地產(chǎn)板塊的龍頭企業(yè)萬科 A。海天味業(yè)作為一個(gè)主營醬油的調(diào)味品企業(yè)如此迅猛的發(fā)展引起關(guān)注。同時(shí)海天味業(yè)擁有高美譽(yù)度的品牌優(yōu)勢、實(shí)力領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢以及覆蓋全國的渠道優(yōu)勢使其成為調(diào)味品行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè),2017 年海天味業(yè)總產(chǎn)量占到全國總產(chǎn)量的 20.5%,實(shí)現(xiàn)五分天下有其一,其中醬油 16606 萬噸,占到百強(qiáng)醬油企業(yè)生產(chǎn)量的 37.96%,海天味業(yè)在調(diào)味品行業(yè)中的影響力不容小覷。
哈佛分析框架是目前財(cái)務(wù)分析理論方面結(jié)構(gòu)較為嚴(yán)謹(jǐn),應(yīng)用性也較強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析框架。但是我國對于調(diào)味品企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的案例較少,本文正是在這樣的現(xiàn)實(shí)與理論環(huán)境下,選取海天味業(yè)作為論文的研究對象,對海天味業(yè)進(jìn)行研究不僅可以幫助投資者、管理者更好的了解海天味業(yè)等調(diào)味品行業(yè)的狀況還可以豐富哈佛分析框架的研究內(nèi)容。
2. 研究意義
(一) 戰(zhàn)略分析..................................11
1. 企業(yè)概況...........................................11
2. 調(diào)味品行業(yè)分析........................................11
四、 海天味業(yè)存在問題及發(fā)展建議.........................................48
(一) 海天味業(yè)存在的問題...............................48
1. 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及戰(zhàn)略存在不足............................................45
2. 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高..........................................45
五、 研究結(jié)論.....................................50
通過利用哈佛分析框架對海天味業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,本文得出以下結(jié)論:
從總體規(guī)模來看,調(diào)味品是人們?nèi)粘I钪胁豢苫蛉钡膭傂柘M(fèi)品,具有市場需求穩(wěn)定的特征,且不存在明顯的周期性、季節(jié)性特點(diǎn)。目前,中國調(diào)味品行業(yè)已從快速發(fā)展時(shí)期逐步過渡到平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期,市場上的競爭日益激烈,調(diào)味品行業(yè)的主要產(chǎn)品已進(jìn)入成熟期。
通過對海天味業(yè)的戰(zhàn)略分析以及財(cái)務(wù)分析可以看出運(yùn)用有效的戰(zhàn)略提升了海天味業(yè)的財(cái)務(wù)績效水平。海天味業(yè)運(yùn)用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略,利用先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)提高原材料的利用率并且使用自動化的設(shè)備使人工成本大幅降低進(jìn)而提高了企業(yè)的凈利潤以及凈資產(chǎn)收益率,同時(shí)海天味業(yè)還運(yùn)用了品牌差異化戰(zhàn)略和渠道制勝戰(zhàn)略,提升了供應(yīng)商和消費(fèi)者對海天味業(yè)的信賴,促進(jìn)了存貨周轉(zhuǎn)率的提升進(jìn)而提高了企業(yè)的償債能力和營運(yùn)能力。
先款后貨的收款政策對企業(yè)的財(cái)務(wù)績效帶來了影響。通過對海天味業(yè)進(jìn)行會計(jì)分析以及財(cái)務(wù)分析可以發(fā)現(xiàn):海天味業(yè)流動負(fù)債主要由預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付款項(xiàng)和其他應(yīng)付款構(gòu)成,預(yù)收款項(xiàng)及應(yīng)付款項(xiàng)基本上是由于海天味業(yè)實(shí)行現(xiàn)款后貨的銷售模式,這種模式使海天味業(yè)占用了上下游企業(yè)的大量資金。一方面,海天味業(yè)主動積極的利用商業(yè)信用為企業(yè)進(jìn)行融資,使公司擁有充裕的現(xiàn)金流增加了營運(yùn)資金,提高了資金的周轉(zhuǎn)率,降低了企業(yè)融資的成本。但另一方面,海天味業(yè)的負(fù)債超過百分之五十來源于對供應(yīng)商資金的占用,因此也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
一、 緒論
(一) 研究背景與研究意義
1. 研究背景
我國供給側(cè)改革以及鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實(shí)施,促進(jìn)了調(diào)味品行業(yè)的發(fā)展,調(diào)味品行業(yè)已形成了一個(gè)營業(yè)收入超過 3000 億元的行業(yè)。Wind 數(shù)據(jù)顯示,截至 2019 年11 月 4 日收盤,海天味業(yè)的市值達(dá)到了 3086 億元,沖進(jìn)了 A 股市值排行榜前二十,超過了 A 股房地產(chǎn)板塊的龍頭企業(yè)萬科 A。海天味業(yè)作為一個(gè)主營醬油的調(diào)味品企業(yè)如此迅猛的發(fā)展引起關(guān)注。同時(shí)海天味業(yè)擁有高美譽(yù)度的品牌優(yōu)勢、實(shí)力領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢以及覆蓋全國的渠道優(yōu)勢使其成為調(diào)味品行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè),2017 年海天味業(yè)總產(chǎn)量占到全國總產(chǎn)量的 20.5%,實(shí)現(xiàn)五分天下有其一,其中醬油 16606 萬噸,占到百強(qiáng)醬油企業(yè)生產(chǎn)量的 37.96%,海天味業(yè)在調(diào)味品行業(yè)中的影響力不容小覷。
哈佛分析框架是目前財(cái)務(wù)分析理論方面結(jié)構(gòu)較為嚴(yán)謹(jǐn),應(yīng)用性也較強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析框架。但是我國對于調(diào)味品企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的案例較少,本文正是在這樣的現(xiàn)實(shí)與理論環(huán)境下,選取海天味業(yè)作為論文的研究對象,對海天味業(yè)進(jìn)行研究不僅可以幫助投資者、管理者更好的了解海天味業(yè)等調(diào)味品行業(yè)的狀況還可以豐富哈佛分析框架的研究內(nèi)容。
2. 研究意義
(1) 理論意義
哈佛分析框架彌補(bǔ)了一部分傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析不夠全面較為單一的缺陷,從企業(yè)的戰(zhàn)略角度出發(fā)引入了人力資源、創(chuàng)新能力、產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)評價(jià)等非量化指標(biāo),將企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)狀況相結(jié)合,幫助企業(yè)了解財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)變化的內(nèi)在動因,并根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及宏觀環(huán)境對企業(yè)的未來發(fā)展進(jìn)行前景的預(yù)測,為企業(yè)發(fā)展指明方向。
哈佛分析框架彌補(bǔ)了一部分傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析不夠全面較為單一的缺陷,從企業(yè)的戰(zhàn)略角度出發(fā)引入了人力資源、創(chuàng)新能力、產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)評價(jià)等非量化指標(biāo),將企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)狀況相結(jié)合,幫助企業(yè)了解財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)變化的內(nèi)在動因,并根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及宏觀環(huán)境對企業(yè)的未來發(fā)展進(jìn)行前景的預(yù)測,為企業(yè)發(fā)展指明方向。
(2) 現(xiàn)實(shí)意義
隨著調(diào)味品行業(yè)的不斷成長,調(diào)味品品牌企業(yè)日益壯大,對中小型調(diào)味品企業(yè)形成了巨大的威脅,各大品牌企業(yè)的市場份額進(jìn)一步提高,企業(yè)間的競爭日益激烈。本文對海天味業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析,并且與行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)中炬高新及加加食品進(jìn)行比較,分析總結(jié)海天味業(yè)的優(yōu)勢及不足,并歸納出解決辦法為企業(yè)內(nèi)部的管理者以及外部的信息使用者提供有價(jià)值的信息幫助企業(yè)做出正確的決策,提升企業(yè)在調(diào)味品市場上的地位。
...........................
(二) 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
1. 國外研究現(xiàn)狀
哈佛大學(xué)的 K.G.Palepu,P.M.Healy,V.L.Bernard 三位學(xué)者在《運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析與估價(jià)》(2004)中,提出的模塊分析內(nèi)容包括:戰(zhàn)略、會計(jì)、財(cái)務(wù)、前景等。首次在戰(zhàn)略層面的高度對企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營動態(tài)進(jìn)行了研究,為財(cái)務(wù)分析指明了新的發(fā)展道路,通過戰(zhàn)略分析來掌握企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展方向。
Regina Andekina(2012)認(rèn)為對企業(yè)財(cái)務(wù)分析應(yīng)該運(yùn)用動態(tài)規(guī)范性模式。作者提出,分析和診斷二者密不可分,要確定變量的趨勢和等級,必須以規(guī)范性模型的診斷矩陣為基礎(chǔ),使管理者或者報(bào)表使用者可以輕而易舉的計(jì)算出企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成影響的指數(shù)。
Hawariah Dalniala 和 Khairun Syafiza(2014)提出了財(cái)務(wù)報(bào)表本身存在著虛假信息披露的現(xiàn)象,針對此方面的問題,為了識別目前的欺詐現(xiàn)象,其對目前已經(jīng)存在的65 家具備財(cái)務(wù)虛假信息披露的企業(yè)和 65 家不具備財(cái)務(wù)虛假信息披露的企業(yè)予以了調(diào)查,并借助哈佛分析框架相關(guān)分析工具,全面預(yù)測其財(cái)務(wù)現(xiàn)狀。
Rafal Wolski 和 Magdalena Zaleczna(2014)認(rèn)為企業(yè)在發(fā)展的過程之中,也會受到周期性等方面的影響。同時(shí)在財(cái)務(wù)狀況方面也會受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊,因此在經(jīng)濟(jì)活動之中也應(yīng)該考慮到多個(gè)層面的因素。目前很多國家在發(fā)展中都將其與房地產(chǎn)市場的整體發(fā)展進(jìn)行聯(lián)系,從而改變固有經(jīng)濟(jì)模式。
Zuoming Liu(2020)將環(huán)境績效引入到財(cái)務(wù)績效之中,建構(gòu)了一個(gè)多層次的框架來研究企業(yè)環(huán)境與財(cái)務(wù)之間的復(fù)雜關(guān)系。并得出了環(huán)境績效與企業(yè)的財(cái)務(wù)績效之間存在著總體的正相關(guān)系的結(jié)論。
........................
二、相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
(一) 財(cái)務(wù)分析概念界定
1. 財(cái)務(wù)分析的含義
財(cái)務(wù)分析是指企業(yè)結(jié)合財(cái)務(wù)的材料和報(bào)告,通過一些專門的分析方法和技術(shù),全面的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果,為經(jīng)營管理者提供治理方向,幫助企業(yè)的投資者做出合理的投資決策、幫助政府職能部門對企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督管理、幫助社會中的個(gè)人了解自身需要的財(cái)務(wù)信息。
2. 財(cái)務(wù)分析方法
傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法主要有以下幾種方法,方法較為簡便對財(cái)務(wù)狀況的分析較為粗略。
比較分析法:是一種較為常用的分析方法,指通過實(shí)際數(shù)與基數(shù)的對比來顯示實(shí)際數(shù)與基數(shù)之間的差異,如企業(yè)的數(shù)據(jù)與行業(yè)平均數(shù)據(jù)做對比來了解企業(yè)所處的行業(yè)地位;與行業(yè)發(fā)展較好的領(lǐng)頭企業(yè)做對比了解存在的不足之處等。
比率分析法:是一種較為簡便的方法,在財(cái)務(wù)分析中廣泛使用,是指對財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比率計(jì)算,反映企業(yè)特定時(shí)期的經(jīng)營狀況。
趨勢分析法:是以比率分析法為基礎(chǔ),通過對相關(guān)指標(biāo)不同期間的數(shù)據(jù)與基期的數(shù)據(jù)相對比了解變化趨勢的分析,幫助企業(yè)了解自身財(cái)務(wù)的穩(wěn)健性和發(fā)展趨勢。
3. 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法的局限性
伴隨著時(shí)代的變遷,資本市場的發(fā)展日新月異,傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析方法簡單的通過財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的分析已經(jīng)不能滿信息使用者的要求。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況外部受宏觀環(huán)境和企業(yè)競爭戰(zhàn)略的影響,內(nèi)部也存在著為了滿足企業(yè)自身需要而進(jìn)行粉飾數(shù)據(jù)財(cái)務(wù)造假的現(xiàn)象。因此僅僅通過對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析已經(jīng)相對落后,存在一定的局限性,具體存在以下兩個(gè)問題。
............................
(二) 哈佛分析框架理論
1. 哈佛分析框架基本理論
由于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析存在一定的局限性,西方學(xué)者開始關(guān)注構(gòu)建財(cái)務(wù)分析框架彌補(bǔ)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析框架的不足,對企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)全面的分析,因此哈佛分析框架應(yīng)運(yùn)而生。哈佛分析框架的結(jié)構(gòu)如圖 2.1。
(1) 戰(zhàn)略分析
戰(zhàn)略分析是哈佛分析框架的起點(diǎn),通過對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的分析,幫助企業(yè)了解自身優(yōu)勢和面臨的風(fēng)險(xiǎn),評估企業(yè)當(dāng)前的業(yè)績是否具有可持續(xù)經(jīng)營的能力,預(yù)測未來業(yè)績增長情況及長短期的盈利能力。本文在第三章第一節(jié)對海天味業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略分析時(shí)主要分析了外部環(huán)境和公司競爭戰(zhàn)略。在外部環(huán)境的分析上,通過對調(diào)味品行業(yè)現(xiàn)狀以及各種調(diào)味產(chǎn)品所處的階段等方面進(jìn)行分析,了解行業(yè)基本情況。在競爭戰(zhàn)略分析中,主要包括企業(yè)外部環(huán)境分析、企業(yè)內(nèi)部競爭戰(zhàn)略條件分析、SWOT 分析等,通過上述兩方面的分析指導(dǎo)企業(yè)制定合理的經(jīng)營戰(zhàn)略。
...........................
三、 哈佛分析框架下的海天味業(yè)財(cái)務(wù)分析........................................11隨著調(diào)味品行業(yè)的不斷成長,調(diào)味品品牌企業(yè)日益壯大,對中小型調(diào)味品企業(yè)形成了巨大的威脅,各大品牌企業(yè)的市場份額進(jìn)一步提高,企業(yè)間的競爭日益激烈。本文對海天味業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析,并且與行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)中炬高新及加加食品進(jìn)行比較,分析總結(jié)海天味業(yè)的優(yōu)勢及不足,并歸納出解決辦法為企業(yè)內(nèi)部的管理者以及外部的信息使用者提供有價(jià)值的信息幫助企業(yè)做出正確的決策,提升企業(yè)在調(diào)味品市場上的地位。
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(二) 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
1. 國外研究現(xiàn)狀
哈佛大學(xué)的 K.G.Palepu,P.M.Healy,V.L.Bernard 三位學(xué)者在《運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析與估價(jià)》(2004)中,提出的模塊分析內(nèi)容包括:戰(zhàn)略、會計(jì)、財(cái)務(wù)、前景等。首次在戰(zhàn)略層面的高度對企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營動態(tài)進(jìn)行了研究,為財(cái)務(wù)分析指明了新的發(fā)展道路,通過戰(zhàn)略分析來掌握企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展方向。
Regina Andekina(2012)認(rèn)為對企業(yè)財(cái)務(wù)分析應(yīng)該運(yùn)用動態(tài)規(guī)范性模式。作者提出,分析和診斷二者密不可分,要確定變量的趨勢和等級,必須以規(guī)范性模型的診斷矩陣為基礎(chǔ),使管理者或者報(bào)表使用者可以輕而易舉的計(jì)算出企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成影響的指數(shù)。
Hawariah Dalniala 和 Khairun Syafiza(2014)提出了財(cái)務(wù)報(bào)表本身存在著虛假信息披露的現(xiàn)象,針對此方面的問題,為了識別目前的欺詐現(xiàn)象,其對目前已經(jīng)存在的65 家具備財(cái)務(wù)虛假信息披露的企業(yè)和 65 家不具備財(cái)務(wù)虛假信息披露的企業(yè)予以了調(diào)查,并借助哈佛分析框架相關(guān)分析工具,全面預(yù)測其財(cái)務(wù)現(xiàn)狀。
Rafal Wolski 和 Magdalena Zaleczna(2014)認(rèn)為企業(yè)在發(fā)展的過程之中,也會受到周期性等方面的影響。同時(shí)在財(cái)務(wù)狀況方面也會受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊,因此在經(jīng)濟(jì)活動之中也應(yīng)該考慮到多個(gè)層面的因素。目前很多國家在發(fā)展中都將其與房地產(chǎn)市場的整體發(fā)展進(jìn)行聯(lián)系,從而改變固有經(jīng)濟(jì)模式。
Zuoming Liu(2020)將環(huán)境績效引入到財(cái)務(wù)績效之中,建構(gòu)了一個(gè)多層次的框架來研究企業(yè)環(huán)境與財(cái)務(wù)之間的復(fù)雜關(guān)系。并得出了環(huán)境績效與企業(yè)的財(cái)務(wù)績效之間存在著總體的正相關(guān)系的結(jié)論。
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二、相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
(一) 財(cái)務(wù)分析概念界定
1. 財(cái)務(wù)分析的含義
財(cái)務(wù)分析是指企業(yè)結(jié)合財(cái)務(wù)的材料和報(bào)告,通過一些專門的分析方法和技術(shù),全面的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果,為經(jīng)營管理者提供治理方向,幫助企業(yè)的投資者做出合理的投資決策、幫助政府職能部門對企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督管理、幫助社會中的個(gè)人了解自身需要的財(cái)務(wù)信息。
2. 財(cái)務(wù)分析方法
傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法主要有以下幾種方法,方法較為簡便對財(cái)務(wù)狀況的分析較為粗略。
比較分析法:是一種較為常用的分析方法,指通過實(shí)際數(shù)與基數(shù)的對比來顯示實(shí)際數(shù)與基數(shù)之間的差異,如企業(yè)的數(shù)據(jù)與行業(yè)平均數(shù)據(jù)做對比來了解企業(yè)所處的行業(yè)地位;與行業(yè)發(fā)展較好的領(lǐng)頭企業(yè)做對比了解存在的不足之處等。
比率分析法:是一種較為簡便的方法,在財(cái)務(wù)分析中廣泛使用,是指對財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比率計(jì)算,反映企業(yè)特定時(shí)期的經(jīng)營狀況。
趨勢分析法:是以比率分析法為基礎(chǔ),通過對相關(guān)指標(biāo)不同期間的數(shù)據(jù)與基期的數(shù)據(jù)相對比了解變化趨勢的分析,幫助企業(yè)了解自身財(cái)務(wù)的穩(wěn)健性和發(fā)展趨勢。
3. 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法的局限性
伴隨著時(shí)代的變遷,資本市場的發(fā)展日新月異,傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析方法簡單的通過財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的分析已經(jīng)不能滿信息使用者的要求。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況外部受宏觀環(huán)境和企業(yè)競爭戰(zhàn)略的影響,內(nèi)部也存在著為了滿足企業(yè)自身需要而進(jìn)行粉飾數(shù)據(jù)財(cái)務(wù)造假的現(xiàn)象。因此僅僅通過對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析已經(jīng)相對落后,存在一定的局限性,具體存在以下兩個(gè)問題。
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(二) 哈佛分析框架理論
1. 哈佛分析框架基本理論
由于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析存在一定的局限性,西方學(xué)者開始關(guān)注構(gòu)建財(cái)務(wù)分析框架彌補(bǔ)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析框架的不足,對企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)全面的分析,因此哈佛分析框架應(yīng)運(yùn)而生。哈佛分析框架的結(jié)構(gòu)如圖 2.1。
(1) 戰(zhàn)略分析
戰(zhàn)略分析是哈佛分析框架的起點(diǎn),通過對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的分析,幫助企業(yè)了解自身優(yōu)勢和面臨的風(fēng)險(xiǎn),評估企業(yè)當(dāng)前的業(yè)績是否具有可持續(xù)經(jīng)營的能力,預(yù)測未來業(yè)績增長情況及長短期的盈利能力。本文在第三章第一節(jié)對海天味業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略分析時(shí)主要分析了外部環(huán)境和公司競爭戰(zhàn)略。在外部環(huán)境的分析上,通過對調(diào)味品行業(yè)現(xiàn)狀以及各種調(diào)味產(chǎn)品所處的階段等方面進(jìn)行分析,了解行業(yè)基本情況。在競爭戰(zhàn)略分析中,主要包括企業(yè)外部環(huán)境分析、企業(yè)內(nèi)部競爭戰(zhàn)略條件分析、SWOT 分析等,通過上述兩方面的分析指導(dǎo)企業(yè)制定合理的經(jīng)營戰(zhàn)略。
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(一) 戰(zhàn)略分析..................................11
1. 企業(yè)概況...........................................11
2. 調(diào)味品行業(yè)分析........................................11
四、 海天味業(yè)存在問題及發(fā)展建議.........................................48
(一) 海天味業(yè)存在的問題...............................48
1. 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及戰(zhàn)略存在不足............................................45
2. 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高..........................................45
五、 研究結(jié)論.....................................50
四、海天味業(yè)存在問題及發(fā)展建議
(一) 海天味業(yè)存在的問題
1. 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及戰(zhàn)略存在不足
通過利用哈佛分析框架對海天味業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略分析可以看出:一方面海天味業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)存在較大問題,醬油占比過大,收入占比超過 60%,同時(shí)前景分析中可以看出醬油的價(jià)格以及銷量均不樂觀。另一方面目前海天味業(yè)的銷售基本上集中于國內(nèi),沒有開發(fā)國際市場。未來在全球化擴(kuò)張當(dāng)中,公司也會面臨巨大的挑戰(zhàn)。
2. 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高
在會計(jì)分析中對負(fù)債質(zhì)量的分析來看海天味業(yè)的負(fù)債主要是預(yù)收賬款及應(yīng)付賬款,說明海天味業(yè)占據(jù)了供應(yīng)商和經(jīng)銷商大量的資金,雖提高了企業(yè)營運(yùn)資金管理的效率,但負(fù)債中流動負(fù)債占比過高并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了行業(yè)平均水平。在財(cái)務(wù)分析中對償債能力進(jìn)行分析時(shí),海天味業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率及權(quán)益乘數(shù)近年來有所增長,債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升,負(fù)債總額也在持續(xù)上升,股東權(quán)益下降。綜合來看,海天味業(yè)面臨的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。
(一) 海天味業(yè)存在的問題
1. 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及戰(zhàn)略存在不足
通過利用哈佛分析框架對海天味業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略分析可以看出:一方面海天味業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)存在較大問題,醬油占比過大,收入占比超過 60%,同時(shí)前景分析中可以看出醬油的價(jià)格以及銷量均不樂觀。另一方面目前海天味業(yè)的銷售基本上集中于國內(nèi),沒有開發(fā)國際市場。未來在全球化擴(kuò)張當(dāng)中,公司也會面臨巨大的挑戰(zhàn)。
2. 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高
在會計(jì)分析中對負(fù)債質(zhì)量的分析來看海天味業(yè)的負(fù)債主要是預(yù)收賬款及應(yīng)付賬款,說明海天味業(yè)占據(jù)了供應(yīng)商和經(jīng)銷商大量的資金,雖提高了企業(yè)營運(yùn)資金管理的效率,但負(fù)債中流動負(fù)債占比過高并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了行業(yè)平均水平。在財(cái)務(wù)分析中對償債能力進(jìn)行分析時(shí),海天味業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率及權(quán)益乘數(shù)近年來有所增長,債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升,負(fù)債總額也在持續(xù)上升,股東權(quán)益下降。綜合來看,海天味業(yè)面臨的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。
3. 閑置資金過多
本文在第三章第三節(jié)對海天味業(yè)進(jìn)行營運(yùn)能力分析時(shí)可以看出,海天味業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率受流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響逐漸下降,說明了海天味業(yè)對資產(chǎn)的利用效率和管理水平持續(xù)下降。同時(shí)在對海天味業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析時(shí)發(fā)現(xiàn)海天味業(yè)將大規(guī)模資金砸向銀行、信托理財(cái)產(chǎn)品,可能會影響主業(yè)發(fā)展,使資金有脫實(shí)向虛的傾向,不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
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五、研究結(jié)論本文在第三章第三節(jié)對海天味業(yè)進(jìn)行營運(yùn)能力分析時(shí)可以看出,海天味業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率受流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響逐漸下降,說明了海天味業(yè)對資產(chǎn)的利用效率和管理水平持續(xù)下降。同時(shí)在對海天味業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析時(shí)發(fā)現(xiàn)海天味業(yè)將大規(guī)模資金砸向銀行、信托理財(cái)產(chǎn)品,可能會影響主業(yè)發(fā)展,使資金有脫實(shí)向虛的傾向,不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
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通過利用哈佛分析框架對海天味業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,本文得出以下結(jié)論:
從總體規(guī)模來看,調(diào)味品是人們?nèi)粘I钪胁豢苫蛉钡膭傂柘M(fèi)品,具有市場需求穩(wěn)定的特征,且不存在明顯的周期性、季節(jié)性特點(diǎn)。目前,中國調(diào)味品行業(yè)已從快速發(fā)展時(shí)期逐步過渡到平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期,市場上的競爭日益激烈,調(diào)味品行業(yè)的主要產(chǎn)品已進(jìn)入成熟期。
通過對海天味業(yè)的戰(zhàn)略分析以及財(cái)務(wù)分析可以看出運(yùn)用有效的戰(zhàn)略提升了海天味業(yè)的財(cái)務(wù)績效水平。海天味業(yè)運(yùn)用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略,利用先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)提高原材料的利用率并且使用自動化的設(shè)備使人工成本大幅降低進(jìn)而提高了企業(yè)的凈利潤以及凈資產(chǎn)收益率,同時(shí)海天味業(yè)還運(yùn)用了品牌差異化戰(zhàn)略和渠道制勝戰(zhàn)略,提升了供應(yīng)商和消費(fèi)者對海天味業(yè)的信賴,促進(jìn)了存貨周轉(zhuǎn)率的提升進(jìn)而提高了企業(yè)的償債能力和營運(yùn)能力。
先款后貨的收款政策對企業(yè)的財(cái)務(wù)績效帶來了影響。通過對海天味業(yè)進(jìn)行會計(jì)分析以及財(cái)務(wù)分析可以發(fā)現(xiàn):海天味業(yè)流動負(fù)債主要由預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付款項(xiàng)和其他應(yīng)付款構(gòu)成,預(yù)收款項(xiàng)及應(yīng)付款項(xiàng)基本上是由于海天味業(yè)實(shí)行現(xiàn)款后貨的銷售模式,這種模式使海天味業(yè)占用了上下游企業(yè)的大量資金。一方面,海天味業(yè)主動積極的利用商業(yè)信用為企業(yè)進(jìn)行融資,使公司擁有充裕的現(xiàn)金流增加了營運(yùn)資金,提高了資金的周轉(zhuǎn)率,降低了企業(yè)融資的成本。但另一方面,海天味業(yè)的負(fù)債超過百分之五十來源于對供應(yīng)商資金的占用,因此也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
產(chǎn)品質(zhì)量對企業(yè)的財(cái)務(wù)績效影響巨大。通過對海天味業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略分析、財(cái)務(wù)分析以及前景分析可知海天味業(yè)高美譽(yù)度的品牌優(yōu)勢使海天成為一個(gè)家喻戶曉的品牌,消費(fèi)者對產(chǎn)品的依賴度較高更受消費(fèi)者的青睞,因而在與中炬高新和加加食品相比時(shí),海天味業(yè)的產(chǎn)品銷售情況更為良好。但是近年來海天味業(yè)有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量問題的報(bào)道逐漸增多,此類事件的頻繁發(fā)生使海天味業(yè)的品牌影響力以及價(jià)值受到了沖擊,使消費(fèi)者及投資者對產(chǎn)品產(chǎn)生質(zhì)疑進(jìn)而影響海天味業(yè)的銷售情況。
參考文獻(xiàn)(略)
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