本文是一篇投資分析論文，本文通過對大北農(nóng)集團公司基本概況、經(jīng)營情況、行業(yè)現(xiàn)狀等方面進(jìn)行分析、同時加以對農(nóng)業(yè)行業(yè)政策與大北農(nóng)集團企業(yè)會計政策的分析闡述，在詳細(xì)進(jìn)行大北農(nóng)集團財務(wù)分析的基礎(chǔ)上使用企業(yè)股票價值估值模型，對大北農(nóng)集團的股票價值進(jìn)行估值分析，得出了論文的估值結(jié)論。
第一章緒論
1.1研究背景與研究意義
1.1.1研究背景
（1）行業(yè)宏觀背景

投資分析論文怎么寫

“十四五”以來，國務(wù)院和農(nóng)業(yè)農(nóng)村部陸續(xù)發(fā)布了一系列政策指導(dǎo)和規(guī)范飼料行業(yè)發(fā)展。國家對飼料行業(yè)的政策經(jīng)歷了從“保障飼料供求均衡與飼料產(chǎn)品品質(zhì)”到“提高農(nóng)業(yè)飼料加工水平，推動信息化發(fā)展”，再到十四五時期倡導(dǎo)的“提升農(nóng)產(chǎn)品科學(xué)加工業(yè)與農(nóng)業(yè)行業(yè)生產(chǎn)和服務(wù)配套業(yè)整體發(fā)展水平”的變化。
與此同時，全國各地近年來也紛紛出臺相應(yīng)政策與規(guī)劃支持鼓勵飼料行業(yè)發(fā)展，我國飼料行業(yè)不斷從以產(chǎn)量和數(shù)量為主的階段發(fā)展跨入到以產(chǎn)品高質(zhì)量精數(shù)量發(fā)展為主的新階段，行業(yè)內(nèi)一批先進(jìn)優(yōu)秀的企業(yè)逐步涌現(xiàn)，同時在市場監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，我國工業(yè)飼料進(jìn)入行業(yè)整合提升的階段。
根據(jù)中國飼料工業(yè)行業(yè)協(xié)會于2022年初正式公布的《2021年度全國飼料工業(yè)發(fā)展報告》，2021年我國國內(nèi)每年產(chǎn)能達(dá)到10萬噸以上生產(chǎn)規(guī)模的飼料企業(yè)有957家，比上一年度增加了208家；年產(chǎn)量能夠達(dá)到超50萬噸的生產(chǎn)企業(yè)也有14家，比上一年度增加了5家；年產(chǎn)能夠達(dá)到百萬噸以上生產(chǎn)規(guī)模的飼料企業(yè)也已經(jīng)有39家，比上一年度增加了6家；以上規(guī)模的總計飼料生產(chǎn)量占到了2021年度國內(nèi)飼料生產(chǎn)總量的比例高達(dá)59.7%，與上一年度相比提高了5.1%。由于飼料原料（豆粕）的價格上升較快，導(dǎo)致2021年度中國的飼料行業(yè)發(fā)展和生產(chǎn)的集中程度很明顯，大企業(yè)集中采購帶來的議價能力將有助于高質(zhì)量飼料的發(fā)展。因此，國內(nèi)具備研、產(chǎn)、銷一體的綜合性大型飼料生產(chǎn)與生豬養(yǎng)豬上市企業(yè)迎來良好的發(fā)展契機和更大的投資機會。
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1.2研究內(nèi)容與研究問題
1.2.1研究內(nèi)容
本次論文研究主要以大北農(nóng)集團為研究對象，通過研究該公司各方面情況來分析估值大北農(nóng)集團的投資價值，主要針對大北農(nóng)集團的經(jīng)營發(fā)展現(xiàn)狀與財務(wù)狀況，通過行業(yè)系統(tǒng)分析和對數(shù)據(jù)整理分析，進(jìn)而運用不同估值方法和估值模型對大北農(nóng)集團股票價值進(jìn)行估值分析和研究，并通過對大北農(nóng)公司經(jīng)營狀況進(jìn)行綜合評估與分析，得出研究結(jié)論，最后提出合理的投資建議和有效的合作建議。
首先通過研究評述國內(nèi)外相關(guān)理論，整理研究股票價值估值分析方法，以及分析國內(nèi)外企業(yè)股票價值評估的最新成果和估值模型，奠定理論和方法基礎(chǔ)。其次，全面分析大北農(nóng)集團經(jīng)營狀況，分析研究大北農(nóng)集團的整體概況，研究大北農(nóng)公司目前所處的發(fā)展階段和行業(yè)地位，并從超級豬周期、非洲豬瘟、種子市場規(guī)模以及轉(zhuǎn)基因商業(yè)化發(fā)展等方面分析公司主要業(yè)績影響因素。
在以上分析和研究的基礎(chǔ)上，展開大北農(nóng)集團股票估值研究與企業(yè)投資價值分析。通過大量搜集整理農(nóng)業(yè)行業(yè)以及大北農(nóng)公司各類信息和經(jīng)營數(shù)據(jù)，對公司所處的農(nóng)業(yè)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行整體分析，進(jìn)而對公司進(jìn)行財務(wù)分析和會計政策分析，隨后結(jié)合上市公司和可比行業(yè)公司的五年財務(wù)數(shù)據(jù)與各類經(jīng)營指標(biāo)，對大北農(nóng)集團進(jìn)行企業(yè)盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力等四大能力的全面詳細(xì)分析。
最后，采用相對估值法中的市凈率、市銷率、市研率模型和絕對估值法中的企業(yè)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，對大北農(nóng)集團的股票價值進(jìn)行估值與分析。最后進(jìn)行本文研究結(jié)論概述。回顧本文估值結(jié)果和研究結(jié)論，對大北農(nóng)集團的股票估值結(jié)果、企業(yè)內(nèi)在價值進(jìn)行分析和闡述，得出合作方和投資者視角下大北農(nóng)集團的投資價值，為業(yè)務(wù)合作方和投資者進(jìn)行投資選擇給出投資合作建議。
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第二章股票投資價值分析相關(guān)理論與工具概述
2.1股票投資價值估值分析理論
2.1.1價值投資分析理論
企業(yè)股票價值投資分析理論認(rèn)為上市公司股票的價格是以企業(yè)的內(nèi)在價值為核心并圍繞企業(yè)的內(nèi)在價值而波動，該理論對可能會影響企業(yè)有價證券價值的各種因素進(jìn)行綜合比較與系統(tǒng)分析，從而判斷和評估企業(yè)有價證券的價值及價格變化和波動，基于該理論的分析對投資者投資分析方面有著比較重要的作用。
著名學(xué)者本杰明·格雷厄姆和投資學(xué)大師大衛(wèi)·多德在研究中認(rèn)為企業(yè)內(nèi)在的投資價值決定著公司真實的股價，他們率先提出了股票價值投資分析理論，該理論重點研究和分析決定一家企業(yè)股票投資價值時存在的內(nèi)在要素[4]。
該理論以美國投資大師沃倫·巴菲特先生的成功實踐而聞名國內(nèi)外投資界，普通投資者在進(jìn)行分析時一般會單方面的去考慮一家企業(yè)的營業(yè)狀況，但將資金投資于一家公司股票后，其實所投資的資金仍然是由這家企業(yè)的管理人員進(jìn)行市值管理，所以巴菲特認(rèn)為在做投資時投資者應(yīng)轉(zhuǎn)變思維，假定自己是擬投資企業(yè)的管理人員，預(yù)先分析和研究其發(fā)展能力和未來企業(yè)的盈利能力，結(jié)合企業(yè)成長投資價值分析理論，轉(zhuǎn)換角色的分析和研究會幫助投資者去發(fā)掘一家企業(yè)的潛在投資價值[5]。
2.1.2成長性投資理論
成長性投資理論是著名研究學(xué)者菲利普·費雪提出的理論，其在研究實踐中非常重視對企業(yè)的長期成長性的研究，他認(rèn)為投資企業(yè)時投資的是這家公司的預(yù)期利潤和成長能力，只有企業(yè)發(fā)展成長了才會產(chǎn)生較大的未來利潤，進(jìn)而回饋到投資者，因此考慮企業(yè)的成長性是投資者的首要任務(wù)。他建議所有投資者在進(jìn)行投資前，需對投資標(biāo)的成長能力進(jìn)行系統(tǒng)和詳細(xì)的分析、研究與了解，進(jìn)而做出最佳投資選擇。菲利普·費雪在企業(yè)投資研究中和本杰明·格雷厄姆有所不同。他認(rèn)為正確的投資行為是精準(zhǔn)的買到了具有高成長性的企業(yè)的股票，低風(fēng)險高收益是最佳投資結(jié)果，因此投資者應(yīng)該花費最多的時間和精力去發(fā)現(xiàn)高成長性的公司來獲得最大的投資收益。
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2.2股票投資價值估值分析基本方法
常見的企業(yè)股票價值估值方法主要有相對估值法和絕對估值法。
2.2.1相對估值法
相對估值法是選擇與行業(yè)內(nèi)同類型企業(yè)進(jìn)行橫向比較和分析來來確定目標(biāo)企業(yè)估值價值的一種方法，該方法常用的估值模型有市盈率模型、市凈率模型、市銷率模型、市研率模型等等[9]。該方法下的幾個估值模型主要是以研究目標(biāo)與可比企業(yè)的每股收益、每股資產(chǎn)凈值、每股銷售收入、企業(yè)研發(fā)投入等這些固定共同變量為基準(zhǔn)，進(jìn)行對比分析算得平均值后再通過平均值來估算目標(biāo)企業(yè)的價值。具體如下：
（1）市盈率模型估值法
市盈率模型估值法是一種應(yīng)運非常廣泛的常用企業(yè)價值估值方法。企業(yè)市盈率是指一個公司股票價格與公司每股收益的比值[10]。用公式表示為：
市盈率=股票價格/每股收益
通過查詢所選取的同行業(yè)可比公司的市盈率，匯總計算得出能代表行業(yè)的平均市盈率，再反過來用平均市盈率去估算研究企業(yè)的每股價值，即：目標(biāo)企業(yè)股價=平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)的每股收益
（2）市凈率模型估值法
市凈率=股票價格/每股凈資產(chǎn)
通過查詢所選取的同行業(yè)可比公司的市凈率，匯總計算得出能代表行業(yè)的平均市凈率，再反過來用平均市凈率去估算研究企業(yè)的每股價值，即：
目標(biāo)企業(yè)股價＝每股資產(chǎn)凈值×可比公司平均市凈率值
一家公司股票的市凈率值越小，其投資的價值就會越大。市凈率估值法適用于企業(yè)的凈資產(chǎn)不是負(fù)數(shù)的企業(yè)，因此凈資產(chǎn)是負(fù)數(shù)的公司，無法使用市凈率模型來估值[11]。
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第三章 大北農(nóng)集團發(fā)展現(xiàn)狀與經(jīng)營分析 ............................ 17
3.1 公司基本情況介紹 ......................... 17
3.1.1 基本信息 ............................... 17
3.1.2 經(jīng)營情況 .............................. 19
第四章 大北農(nóng)集團股票投資價值估值分析 ........................ 35
4.1 行業(yè)分析 ............................. 35
4.1.1 行業(yè)政策 ................................. 35
4.1.2 行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 .................... 36
第五章 大北農(nóng)集團股票估值結(jié)論分析及投資建議 ................... 71
5.1 估值結(jié)論分析 ...................... 71
5.2 投資建議 ................................... 72
第五章大北農(nóng)集團股票估值結(jié)論分析及投資建議
5.1估值結(jié)論分析
本文在對大北農(nóng)集團股票價值進(jìn)行估值研究時，結(jié)合公司行業(yè)狀況，采用四種有效估值模型，估算得出的估值結(jié)果分別為：運用企業(yè)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型計算大北農(nóng)集團股票價格為12.31元/股；運用市凈率模型計算得出的估值價格為13.63元/股；運用市銷率模型計算得出的估值價格為9.75元/股，運用市研率模型計算得出的估值為15.50元/股?？梢钥闯?，大北農(nóng)集團股票的合理估值區(qū)間為9.75元/股-15.50元/股，如表5-1所示。

投資分析論文參考

從表5-1可以看出，采用市銷率估值模型和市研率估值模型方式估算的數(shù)值和其它估值方法所得的結(jié)果有較大差異，主要原因是市銷率法估值時無法反映企業(yè)經(jīng)營成本的變化情況，而成本恰恰又是影響一個公司經(jīng)營中的企業(yè)現(xiàn)金流和股票價值的關(guān)鍵因素之一，由于大北農(nóng)集團形成了全產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)?；季职l(fā)展，成本控制能力均低于同行業(yè)企業(yè)，但恰恰市銷率估值法無法完全反映，才導(dǎo)致結(jié)果有較大差異。市研率法估值時選取的可比公司來自于兩個行業(yè)，由于大北農(nóng)集團是一家集飼料生產(chǎn)銷售、生豬養(yǎng)殖、種子作物及動物疫苗業(yè)務(wù)為一體的綜合性企業(yè)，其研發(fā)投入也比較分散，因此估值結(jié)論與其它估值方法相比有差異。
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第六章研究結(jié)論與展望
6.1研究結(jié)論
本文通過對大北農(nóng)集團公司基本概況、經(jīng)營情況、行業(yè)現(xiàn)狀等方面進(jìn)行分析、同時加以對農(nóng)業(yè)行業(yè)政策與大北農(nóng)集團企業(yè)會計政策的分析闡述，在詳細(xì)進(jìn)行大北農(nóng)集團財務(wù)分析的基礎(chǔ)上使用企業(yè)股票價值估值模型，對大北農(nóng)集團的股票價值進(jìn)行估值分析，得出了論文的估值結(jié)論[49]。
本文的研究結(jié)果表明，龍頭飼料企業(yè)股票具有越來越好的投資機會。而大北農(nóng)集團作為飼料養(yǎng)豬龍頭企業(yè)和農(nóng)業(yè)種子高科技企業(yè)，上下游產(chǎn)業(yè)高效協(xié)同經(jīng)營，技術(shù)儲備豐富，企業(yè)具有技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢、生產(chǎn)管理優(yōu)勢、經(jīng)營發(fā)展優(yōu)勢和成本控制優(yōu)勢，公司具有完整的農(nóng)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈和結(jié)構(gòu)合理且能夠穩(wěn)健發(fā)展的產(chǎn)業(yè)布局，形成了公司獨特的競爭力。完善的高科技人才隊伍使得公司持續(xù)創(chuàng)新能力大大增強，表明大北農(nóng)集團發(fā)展?jié)摿薮?，是一家值得投資者長期關(guān)注和長遠(yuǎn)投資的上市企業(yè)。公司生豬業(yè)務(wù)增速較快，母豬存欄提供大量待釋放產(chǎn)能，在豬周期探底回升、新廠房滿產(chǎn)之后，養(yǎng)殖成本有望持續(xù)降低。公司種子業(yè)務(wù)以轉(zhuǎn)基因性狀儲備為主，獲得審批的品種數(shù)量全行業(yè)第一，與其他種業(yè)公司存在較大合作空間，有望收獲轉(zhuǎn)基因商業(yè)化紅利。因此公司各項業(yè)務(wù)都具備可觀的成長性。
本文估值計算出的大北農(nóng)集團股票合理價值區(qū)間在9.75元-15.50元之間，作為一個估值評估的價格參考區(qū)間，為投資者投資大北農(nóng)集團股票提供一定的參考。
參考文獻(xiàn)（略）