本文基于企業(yè)生命周期對(duì) H 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略展開研究，通過分析得出以下結(jié)論：第一，本文對(duì) H 公司的生命周期判定運(yùn)用了現(xiàn)金流量組合法，銷售收入趨勢(shì)法和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣法，通過公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)并結(jié)合公司的內(nèi)外部環(huán)境分析得出 H 公司現(xiàn)階段處于企業(yè)生命周期的成熟期，需要根據(jù)成熟期企業(yè)的特征來對(duì)公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行分析。

第一章 緒論

1.1 研究背景和意義
1.1.1 研究背景
改革開放以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了巨大成就，社會(huì)不斷進(jìn)步，科技日益創(chuàng)新，在此背景下，我國(guó)制造業(yè)興起，家電產(chǎn)業(yè)也是伴隨著工業(yè)的發(fā)展而逐漸壯大，目前我國(guó)的家電產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)達(dá)到了世界先進(jìn)水平，并在國(guó)內(nèi)外得到了消費(fèi)者的眾多認(rèn)可和青睞。但隨著社會(huì)的進(jìn)步和人們生活水平的提高，消費(fèi)者對(duì)于家電產(chǎn)品的要求和期待也越來越高，這就要求我國(guó)家電企業(yè)不斷創(chuàng)新進(jìn)步，跟上時(shí)代發(fā)展的步伐，這樣才能在眾多家電企業(yè)中脫穎而出，越做越強(qiáng)，不會(huì)被時(shí)代的發(fā)展和進(jìn)步而淘汰。
企業(yè)所處的外部環(huán)境在不斷地變化，這就要求企業(yè)的管理者在在制定企業(yè)戰(zhàn)略的時(shí)候要適應(yīng)環(huán)境的變化，這樣才能更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)戰(zhàn)略的成功實(shí)施離不開正確的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的應(yīng)用會(huì)直接關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展方向，影響企業(yè)的收益，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施必須要符合企業(yè)的現(xiàn)狀，對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，正確的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是其能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)張的保障，所以企業(yè)要重視財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施，積極發(fā)現(xiàn)企業(yè)在發(fā)展過程中遇到的困難和問題，運(yùn)用財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的理論解決這些問題，這樣會(huì)更加有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地。
近年來，隨著財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論在企業(yè)的管理中發(fā)揮的作用日益明顯，越來越多的學(xué)者和企業(yè)管理者將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展的研究重點(diǎn)，，現(xiàn)階段對(duì)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論和企業(yè)生命周期理論的研究已經(jīng)較為成熟，多位國(guó)內(nèi)外學(xué)者都提出了他們的見解與看法，但是應(yīng)用研究較少，尤其是基于企業(yè)生命周期對(duì)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究還是相對(duì)薄弱。我們知道，任何企業(yè)的發(fā)展都會(huì)經(jīng)歷一定的周期，家電企業(yè)近年來為了適應(yīng)時(shí)代發(fā)展的步伐，也在積極轉(zhuǎn)型升級(jí)，由傳統(tǒng)的家電時(shí)代升級(jí)為智能化時(shí)代，這標(biāo)志著家電企業(yè)也在經(jīng)歷著生命周期的變化，我們需要用發(fā)展的眼光來看待企業(yè)的轉(zhuǎn)型和進(jìn)步。而企業(yè)生命周期理論可以更好的用發(fā)展變化的眼光來看待企業(yè)的財(cái)務(wù)站略，幫助企業(yè)分析在生命周期的各個(gè)階段應(yīng)該怎么做，實(shí)施怎樣的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，這樣有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
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1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
1.2.1 企業(yè)生命周期理論研究
企業(yè)生命周期理論的研究最早來源于國(guó)外，國(guó)內(nèi)對(duì)于企業(yè)生命周期理論的研究較晚，近年來國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于這一理論的研究也越來越多，更好的豐富了企業(yè)生命周期理論體系。目前國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于企業(yè)生命周期理論的研究可以分為階段劃分和在企業(yè)中的應(yīng)用兩個(gè)方面。
（1）企業(yè)生命周期的階段劃分
Jernej Belak（2016）通過觀察企業(yè)從創(chuàng)立到衰落的過程，認(rèn)為企業(yè)如同生物生命一樣具有生命周期階段，會(huì)經(jīng)歷產(chǎn)生到消亡的過程，提出了企業(yè)會(huì)經(jīng)歷初創(chuàng)、成長(zhǎng)、成熟和衰退階段的過程[1]。
Bronner Fred（2017）認(rèn)為所有的生物體都有自己的生命周期特征，企業(yè)也具有生命周期，但企業(yè)的生命周期同生物體生命周期存在差異，生物的生命周期具有可預(yù)測(cè)性，但企業(yè)生命周期具有不可預(yù)測(cè)性，并且生命周期很可能處于一個(gè)模糊，停滯不前的階段，企業(yè)的生命周期階段也可以循壞發(fā)展，企業(yè)管理者可以通過經(jīng)營(yíng)策略的改變來完成企業(yè)生命周期的轉(zhuǎn)變[2]。
Sebastian Dyrda（2019）認(rèn)為在企業(yè)發(fā)展的不同階段，企業(yè)所表現(xiàn)出來的生命周期特征都是不一樣的，提出了基于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的不同發(fā)展階段的生命周期模型，企業(yè)會(huì)經(jīng)歷創(chuàng)立、生存、生長(zhǎng)、成熟和衰落的五個(gè)階段[3]。
王云（2016）把中國(guó)上市公司劃分為成長(zhǎng)期，成熟期和衰退期，在劃分過程中運(yùn)用了現(xiàn)金流量法，認(rèn)為上市公司已經(jīng)經(jīng)過了初創(chuàng)的過程，所以可以把上市公司劃分為三個(gè)階段[4]。

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第二章 理論基礎(chǔ)

2.1 企業(yè)生命周期理論
2.1.1 企業(yè)生命周期的階段劃分
企業(yè)同其他生命體一樣，都會(huì)經(jīng)歷從出生到消亡的過程，企業(yè)生命周期指企業(yè)從創(chuàng)立到衰退的一個(gè)成長(zhǎng)路徑。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于企業(yè)生命周期的劃分指標(biāo)和依據(jù)較多，目前還沒有形成標(biāo)準(zhǔn)的劃分體系，但隨著研究的深入，目前被較多學(xué)者認(rèn)可的企業(yè)生命周期劃分為初創(chuàng)期，成長(zhǎng)期，成熟期和衰退期四個(gè)階段，本文根據(jù)這一劃分標(biāo)準(zhǔn)來研究公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)在發(fā)展過程中，必須認(rèn)清自己目前所處的生命周期階段，這樣才能更好的發(fā)現(xiàn)問題，優(yōu)化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，使企業(yè)保持可持續(xù)發(fā)展。
2.1.2 企業(yè)生命周期的判定方法
目前對(duì)于企業(yè)生命周期的判定方法主要有兩種，一是現(xiàn)金流量組合法，通過分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量的正負(fù)值特征來判定企業(yè)的生命周期階段。二是銷售收入趨勢(shì)法，通過分析企業(yè)銷售收入的變化趨勢(shì)，分析判定企業(yè)的生命周期。
（1）現(xiàn)金流量組合法
企業(yè)在初創(chuàng)期由于剛剛成立，產(chǎn)品銷路不暢通，營(yíng)業(yè)收入較少，這時(shí)企業(yè)想要發(fā)展就需要大量融資，并且進(jìn)行投資，所以現(xiàn)金流量?jī)纛~表現(xiàn)為“負(fù)、負(fù)、正”；進(jìn)入成長(zhǎng)期，企業(yè)進(jìn)入到快速發(fā)展階段，這時(shí)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠帶來收益，而企業(yè)將資金用于擴(kuò)大規(guī)模再生產(chǎn)，提高銷售額，這時(shí)的融資需求仍然較大，現(xiàn)金流量表現(xiàn)為“正、負(fù)、正”；企業(yè)進(jìn)入到成熟期，有了較為穩(wěn)定的市場(chǎng)，盈利能力好，企業(yè)的利潤(rùn)有了積累，能夠滿足自身籌集資金的需求，這時(shí)的企業(yè)謀求多元化發(fā)展，實(shí)施多元化投資戰(zhàn)略，因此這時(shí)的現(xiàn)金流量為“正、負(fù)、負(fù)”；處于衰退期的企業(yè)，由于競(jìng)爭(zhēng)力減弱，市場(chǎng)影響力降低，這時(shí)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)開始出現(xiàn)虧損，現(xiàn)金流量入不敷出，企業(yè)投資活動(dòng)減少，只能維持基本經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，基本不會(huì)開展新的業(yè)務(wù)，對(duì)于資金的需求很少，所以這時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金流量表現(xiàn)為“負(fù)、正、負(fù)”。
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2.2 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論
2.2.1 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵及特點(diǎn)
財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)為了增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)總體發(fā)展目標(biāo)，提高資金利用效率和有效配置資源和實(shí)施的一種企業(yè)戰(zhàn)略，是企業(yè)總體戰(zhàn)略的重要組成部分，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施是在分析企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境和總體戰(zhàn)略的前提下進(jìn)行的，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的正確運(yùn)用有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有動(dòng)態(tài)性、長(zhǎng)期性、系統(tǒng)性和指導(dǎo)性的作用，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用，因此企業(yè)必須重視財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的正確運(yùn)用。
2.2.2 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類
（1）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略按照財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容可以劃分為籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和利潤(rùn)分配戰(zhàn)略，三種戰(zhàn)略的內(nèi)容如下：
籌資戰(zhàn)略是指企業(yè)根據(jù)自身的發(fā)展特點(diǎn)在整體發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)下進(jìn)行的一種籌資規(guī)劃，籌資戰(zhàn)略是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的基礎(chǔ)，也是其他財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的前提，企業(yè)通過籌集資金可以為企業(yè)的發(fā)展打好基礎(chǔ)，有了足夠的資金才能保障企業(yè)正常運(yùn)作。企業(yè)的籌資方式可以分為權(quán)益籌資和債務(wù)籌資，合理的籌資方式可以降低企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。
投資戰(zhàn)略指的是企業(yè)對(duì)于資金的投放和運(yùn)用，企業(yè)籌集資金是為了將資金投放出去，投資的方式，規(guī)模、時(shí)間都會(huì)對(duì)企業(yè)的投資收益產(chǎn)生巨大影響，企業(yè)必須制定科學(xué)合理的投資規(guī)劃，以實(shí)現(xiàn)資源的合理配置，將投出的資金轉(zhuǎn)化為最大的投資收益，這樣才能為企業(yè)帶來更多的經(jīng)濟(jì)利益。
利潤(rùn)分配戰(zhàn)略是為了解決企業(yè)與股東之間的利益關(guān)系而實(shí)施的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)為了最優(yōu)化的使用剩余價(jià)值，按照一定的比例在企業(yè)和股東之間分配，一部分凈利潤(rùn)留在企業(yè)作為了留存收益，另一部分分配給股東。企業(yè)實(shí)行怎樣的股利分配政策要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和未來的發(fā)展形勢(shì)制定，同時(shí)也要考慮到股東的利益和積極性，合理的利潤(rùn)分配政策有利于企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展。

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第三章 H 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的環(huán)境分析及生命周期判定.....................18
3.1 H 公司概況........................18
3.2 H 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的環(huán)境分析.................18
第四章 基于企業(yè)生命周期的 H 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析................25
4.1 籌資戰(zhàn)略分析............................25
4.1.1 籌資戰(zhàn)略現(xiàn)狀..............................29
4.1.2 籌資戰(zhàn)略存在的問題....................29
第五章 基于企業(yè)生命周期的 H 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略優(yōu)化建議及保障措施...................41
5.1 籌資戰(zhàn)略優(yōu)化建議...............................41
5.1.1 拓寬籌資渠道，優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)...........................41
5.1.2 完善償債制度，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).................41

第三章 H 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的環(huán)境分析及生命周期判定.....................18
3.1 H 公司概況............................18
3.2 H 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的環(huán)境分析........................18
第四章 基于企業(yè)生命周期的 H 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析.....................25
4.1 籌資戰(zhàn)略分析.................................25
4.1.1 籌資戰(zhàn)略現(xiàn)狀.................................25
4.1.2 籌資戰(zhàn)略存在的問題.................29
第五章 基于企業(yè)生命周期的 H 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略優(yōu)化建議及保障措施...................41
5.1 籌資戰(zhàn)略優(yōu)化建議.............................41
5.1.1 拓寬籌資渠道，優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)....................41
5.1.2 完善償債制度，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)...........................41

第五章 基于企業(yè)生命周期的 H 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略優(yōu)化建議及保障措施

5.1 籌資戰(zhàn)略優(yōu)化建議
5.1.1 拓寬籌資渠道，優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)
成熟期企業(yè)在籌資方面應(yīng)該實(shí)施較為靈活的籌資方式，有效結(jié)合內(nèi)部籌資和外部籌資，在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，通過前文分析可知 H公司的籌資方式主要來源于債務(wù)籌資，債務(wù)籌資在公司籌資中的比重很高，而權(quán)益籌資所占比例較小并且在債務(wù)籌資結(jié)構(gòu)中，流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債占比相差很大，公司的債務(wù)籌資基本全部來自于流動(dòng)負(fù)債，非流動(dòng)負(fù)債占比很低而且公司的長(zhǎng)期借款近四年都為零，可見 H 公司的籌資方式單一，籌資結(jié)構(gòu)不合理，這種過于依賴流動(dòng)負(fù)債的籌資方式會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，H 公司處于發(fā)展的成熟期，盈利能力強(qiáng)，應(yīng)該拓寬籌資渠道，優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，有效結(jié)合權(quán)益籌資和債務(wù)籌資，降低流動(dòng)負(fù)債在債務(wù)籌資中的比例，適當(dāng)提高非流動(dòng)負(fù)債比重，有效利用長(zhǎng)期借款來滿足企業(yè)大型項(xiàng)目的建設(shè)，保障企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。
5.1.2 完善償債制度，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
籌資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)狀況影響較大，成熟期企業(yè)應(yīng)該在合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的同時(shí)完善償債制度，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力。H 公司的資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)負(fù)債率都很高，公司的商業(yè)信用籌資和短期借款籌資規(guī)模較大，公司在發(fā)展的成熟期面臨的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，資金需求量大，H 公司為了提高企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模需要進(jìn)行大量的籌資，但較高的資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)負(fù)債率都會(huì)加劇企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)信用籌資和短期借款償債期限較短，受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化影響較大，存在較多的不穩(wěn)定因素，當(dāng) H 公司的上下游企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困境時(shí)，公司面臨的償債壓力較大，短期借款的還本付息壓力較大，使企業(yè)的籌資成本增加，阻礙企業(yè)發(fā)展。H 公司應(yīng)當(dāng)健全償債制度，降低資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)負(fù)債率，嚴(yán)格控制償債風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎對(duì)外籌資，保障企業(yè)的債務(wù)清償能力，從而降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
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第六章 結(jié)論與展望

6.1 結(jié)論
財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的重要組成部分，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施將直接影響企業(yè)整體戰(zhàn)略的實(shí)施，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身發(fā)展?fàn)顩r以及內(nèi)外部環(huán)境制定符合企業(yè)自身的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略才能更好地為企業(yè)的未來發(fā)展服務(wù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值，同時(shí)企業(yè)在發(fā)展過程中，必須認(rèn)清自己目前所處的生命周期階段，這樣才能更好的發(fā)現(xiàn)問題，優(yōu)化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，使企業(yè)保持可持續(xù)發(fā)展。本文基于企業(yè)生命周期對(duì) H 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略展開研究，通過分析得出以下結(jié)論：
第一，本文對(duì) H 公司的生命周期判定運(yùn)用了現(xiàn)金流量組合法，銷售收入趨勢(shì)法和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣法，通過公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)并結(jié)合公司的內(nèi)外部環(huán)境分析得出 H 公司現(xiàn)階段處于企業(yè)生命周期的成熟期，需要根據(jù)成熟期企業(yè)的特征來對(duì)公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行分析。
第二，籌資戰(zhàn)略方面，本文通過籌資規(guī)模、籌資結(jié)構(gòu)和籌資風(fēng)險(xiǎn)對(duì) H 公司進(jìn)行分析，得出成熟期的 H 公司在籌資戰(zhàn)略方面存在籌資方式單一、償債風(fēng)險(xiǎn)高的問題，并提出拓寬籌資渠道，優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)和完善償債制度，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化建議。
第三，投資戰(zhàn)略方面，本文從投資結(jié)構(gòu)和投資效率來分析 H 公司，發(fā)現(xiàn)成熟期的 H 公司存在投資領(lǐng)域集中、產(chǎn)品研發(fā)投入不足和國(guó)外投資效率低的問題，并提出了加強(qiáng)多元化投資、增加科研投入，提高創(chuàng)新能力和積極開拓國(guó)外市場(chǎng)，提高投資效率的優(yōu)化建議。
第四，利潤(rùn)分配戰(zhàn)略方面，本文分析了 H 公司的利潤(rùn)分配方案和利潤(rùn)分配情況，發(fā)現(xiàn)成熟期的 H 公司存在股利政策穩(wěn)定性較差和現(xiàn)金股利派發(fā)高的問題，并提出了制定穩(wěn)定持續(xù)的股利政策和合理發(fā)放現(xiàn)金股利，增加利潤(rùn)分配方式的優(yōu)化建議。
參考文獻(xiàn)（略）