第一章 緒論

 

P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)源于英國，引入中國后，近年來發(fā)展迅速，已經(jīng)成為我國普惠金融重要的一支力量。2007 年 6 月，上海成立了中國第一家 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸公司拍拍貸，標(biāo)志著 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸開始在中國生根發(fā)芽。截至 2016 年 10 月末，國內(nèi)正常運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)數(shù)量為 2154 家，顯示了 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸在我國的蓬勃生命力。作為金融行業(yè)的一股新生力量，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸在我國發(fā)展的過程中，解決了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)覆蓋不到的需求群，提升了我國金融運(yùn)行效率，踐行了普惠金融理念。但作為新的業(yè)態(tài)，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸在實(shí)踐中也遇到了多種多樣的問題。由于大部分 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)面向的是無抵押物，信用等級(jí)低或信用歷史空白的借款人群，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸的逾期壞賬數(shù)據(jù)一直是平臺(tái)重點(diǎn)關(guān)注的目標(biāo)之一。當(dāng)借款人未能在約定期限內(nèi)履行還款義務(wù)，就造成了借款人信用違約，對(duì)出借人的利益構(gòu)成了損害，形成了借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)高，盈利能力不強(qiáng)一直困擾著行業(yè)。截至 2016 年 10 月末，基于各類公開渠道的不完全統(tǒng)計(jì)表明，蘇金融研究院的一份統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，累計(jì)約 18 家平臺(tái)通過不同方式表明了平臺(tái)盈利，僅占整個(gè) P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的數(shù)量的 1%[1]。行業(yè)盈利能力不強(qiáng)，既有行業(yè)外部因素影響，也與平臺(tái)本身運(yùn)營(yíng)能力水平有關(guān)。由于我國的特殊國情，為提高出借人的出借體驗(yàn)，平臺(tái)在當(dāng)下的市場(chǎng)條件下需要對(duì)借款人的違約金額部分進(jìn)行提前墊付。因此降低借款人的違約率，敦促借款人如期成功還款，防范借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，成為平臺(tái)當(dāng)下最現(xiàn)實(shí)的問題之一。根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至 2016 年 7 月底，累計(jì)停業(yè)及問題平臺(tái)約占整個(gè)行業(yè)累計(jì)平臺(tái)數(shù)量的 45%，其中 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)累計(jì)平臺(tái)數(shù)量達(dá)到 4160 家（含停業(yè)及問題平臺(tái)），累計(jì)停業(yè)及問題平臺(tái)高達(dá) 1879 家[2]。因此，研究借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，降低借款人的違約率，對(duì) P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的可持續(xù)發(fā)展，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義與未來意義。

 

1.1 研究背景與意義

本文主要研究借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，由于不同平臺(tái)之間經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不一樣，借款人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力略有差異，對(duì)借款人的借款資質(zhì)要求不同，因此對(duì)于借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別應(yīng)結(jié)合具體平臺(tái)的業(yè)務(wù)進(jìn)行具體分析。本文選取一家以信用借款為核心業(yè)務(wù)的 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)——NW 金融，具有無抵押純信用金額小的特點(diǎn)，針對(duì)平臺(tái)借款人信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，希望對(duì)我國 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)特別是信用借款的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別具有一定的參考意義。第一、NW 金融是完全透明的信息中介平臺(tái)，標(biāo)的詳情真實(shí)，筆筆可查。NW 金融平臺(tái)是 2014 年上線成立的，并于 2016 年 10 月份上線了產(chǎn)品--極速借。依據(jù)公司大數(shù)據(jù)智能風(fēng)控分析系統(tǒng)，向借款人推出了額度在 500-5000 元，借款期限在 1-6個(gè)月，無抵押純信用的借款產(chǎn)品。借款人填寫完畢申請(qǐng)資料之后，由 NW 金融的風(fēng)控系統(tǒng)自動(dòng)審核，輸出關(guān)鍵點(diǎn)再由人工復(fù)核，人工驗(yàn)證無誤將審核通過的借款申請(qǐng)發(fā)布出去由出借人提供出借資金。當(dāng)出借人對(duì)借款人的標(biāo)的滿標(biāo)之后，借款人即可提取借款。整個(gè)過程，完全線上操作，節(jié)省了借款人大量的時(shí)間與精力。在投資界面，出借人可以完全看到借款人的信用信息，包括個(gè)人信息，財(cái)務(wù)信息，歷史借貸記錄等，結(jié)合 NW 金融平臺(tái)推出的平臺(tái)信用評(píng)分，出借人能夠?qū)杩钊说慕杩铒L(fēng)險(xiǎn)能有一個(gè)具體的認(rèn)識(shí)。整個(gè)標(biāo)的信息的披露完全公開透明，出借人可以非常清楚地了解借款人與借款用途。在撮合出借人與借款人過程中，通過法律手段，簽訂一對(duì)一電子借款合同，保障了借款人與出借人雙方的權(quán)益，達(dá)到了共盈的目的。NW 金融網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信息透明，既是 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展的趨勢(shì)，也能為行業(yè)的健康發(fā)展提供有利的參考樣本。

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1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

國內(nèi)外對(duì)于 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸借款人信用風(fēng)險(xiǎn)的研究，還是非常豐富的。相比傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)由于業(yè)務(wù)特點(diǎn)與監(jiān)管的要求，需要公布借款人的相關(guān)信息，因此信息更易獲取，研究更方便。國內(nèi)外對(duì)借款人信用風(fēng)險(xiǎn)的研究，主要集中于幾下幾個(gè)方面：主要圍繞借款人的年齡、教育程度、婚姻狀態(tài)、性別與信用評(píng)級(jí)等特征信息展開。Barasinska （2009）的研究表明借款人的年齡，對(duì)借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重要影響[4]。Arminger 等人（1997） 認(rèn)為相對(duì)年輕的借款人，年長(zhǎng)的借款人借款風(fēng)險(xiǎn)更低，違約率更低，是優(yōu)質(zhì)的借款人[5]。國內(nèi)學(xué)者的研究也表明，年齡與信用風(fēng)險(xiǎn)有很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，但研究的結(jié)果有所差異。肖曼君（2015）基于 excelVBA 數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，對(duì)國內(nèi) P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)拍拍貸與人人貸的借款人信息與借款數(shù)據(jù)進(jìn)行收集研究，采用排序選擇模型。實(shí)證分析結(jié)果顯示，年齡較大的借款人信用風(fēng)險(xiǎn)較低[6]。而蘇亞等（2016）基于人人貸平臺(tái)隨機(jī)抽取 1075個(gè)交易數(shù)據(jù)，采用二元Logit 回歸模型結(jié)果顯示，年齡與違約率之間有顯著的正向關(guān)系，年齡較大的借款人更容易違約[7]。相對(duì)來講，蘇亞的研究結(jié)果更可靠些，在 1%的水平下顯著，Logit 模型回歸結(jié)果系數(shù)為 0.4562，而肖曼君的研究結(jié)果在 10%的水平下顯著。受教育程度反映了借款人未來在市場(chǎng)上獲利的潛力，國內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)借款人的教育程度都非常重視，把學(xué)歷列為借款人信用風(fēng)險(xiǎn)重要的參考要素之一。

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第二章 行業(yè)背景分析

 

P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)是基于新技術(shù)進(jìn)步，新環(huán)境條件下而發(fā)展起來的一種新的借貸交易模式。NW 金融作為 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的代表之一，她的發(fā)展與進(jìn)步與行業(yè)背景息息相關(guān)。本章將利用PEST模型（P是政治（politics），E是經(jīng)濟(jì)（Economy），S是社會(huì)（Society），T 是技術(shù)（Technology））對(duì)行業(yè)的外部宏觀環(huán)境進(jìn)行分析，用波特的五力模型對(duì)行業(yè)內(nèi)部的情況進(jìn)行簡(jiǎn)要概括，簡(jiǎn)單介紹 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境。

 

2.1 外部宏觀環(huán)境分析

作為互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)踐的一個(gè)重要業(yè)態(tài)，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸在國內(nèi)發(fā)展之初得到了國家政策的大力支持。李克強(qiáng)總理在 2015 年 3 月的《政府工作報(bào)告》中提到“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，支持發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融等新業(yè)態(tài)快速成長(zhǎng)。”隨后在十三五規(guī)劃中，將規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融納入其中。發(fā)改委，銀監(jiān)會(huì)，最高法院等也相繼出臺(tái)了與 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)的政策與法律條文等，為行業(yè)發(fā)展不斷提供新的法律法規(guī)支持。同時(shí)，國家對(duì)中小企業(yè)的金融、政策等方面的扶植，使得服務(wù)于中小企業(yè)的金融信貸服務(wù)成為一塊大蛋糕，引得創(chuàng)業(yè)者競(jìng)相追逐。自 2013 年起，為減輕中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)，國家逐步下放和取消了一大批行政審批事項(xiàng)。2013 年 8 月份，對(duì)月銷售額 2 萬元以下免征營(yíng)業(yè)稅和增值稅，并且實(shí)施“營(yíng)改增”試點(diǎn)工作，惠及小微企業(yè)千萬家。為緩解中小企業(yè)的融資困難，國家相繼出臺(tái)一系列的財(cái)稅及扶持政策，支持中小企業(yè)科技創(chuàng)新，改善融資環(huán)境，完善服務(wù)體系，為企業(yè)的發(fā)展提供新的便利。寬松的政策環(huán)境，中小企業(yè)良好的成長(zhǎng)環(huán)境，以及利率市場(chǎng)的推進(jìn)等等都促使了P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)在中國的大跨步前進(jìn)，平臺(tái)數(shù)量與交易規(guī)模不斷突破。截止 2015 年，全國 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到 4948 家。從成交金額上看，2015 年全國成交額達(dá) 1.18 萬億元，同比增長(zhǎng) 258.62%。P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸在我國多層次金融體系構(gòu)成中占據(jù)了一席之地。但無序的競(jìng)爭(zhēng)與監(jiān)管缺失的現(xiàn)狀，也導(dǎo)致 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)不斷爆發(fā)惡劣的負(fù)面新聞。倒閉，非法集資，自融等困擾著這個(gè)行業(yè)。

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2.2 行業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析

本章節(jié)利用波特五力分析模型，對(duì) NW 金融所在的 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)進(jìn)行分析。P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)是圍繞著借款者、出借者服務(wù)的行業(yè)，為雙方提供投融資中介服務(wù)。因此，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)需要對(duì)雙方的身份進(jìn)行核實(shí)，主要用于對(duì)借款者信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)和出借者真實(shí)身份的驗(yàn)證。對(duì)數(shù)據(jù)的維度需求多，及時(shí)性要求高。P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)供應(yīng)商主要集中于數(shù)據(jù)服務(wù)商，包括第三方支付服務(wù)，借款者個(gè)人征信數(shù)據(jù)服務(wù)，運(yùn)營(yíng)商短信服務(wù)等，供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力比較強(qiáng)。P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的供應(yīng)商所在的行業(yè)，要么是行業(yè)集中度高，數(shù)量稀少，要么是進(jìn)入門檻高，國家在數(shù)量與運(yùn)營(yíng)資質(zhì)上都有進(jìn)入限制。如運(yùn)營(yíng)商短信業(yè)務(wù)，僅有三大電信運(yùn)營(yíng)商在運(yùn)營(yíng)，各電信公司的短信業(yè)務(wù)僅能支持自己號(hào)段的短信業(yè)務(wù)，運(yùn)營(yíng)商處于強(qiáng)勢(shì)壟斷地位。為借款者提供征個(gè)人信數(shù)據(jù)服務(wù)的平臺(tái)，目前國內(nèi)主流平臺(tái)數(shù)量約為 20 家，獲取到個(gè)人征信牌照的僅有一家，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)所在的公司選擇的余地比較小。 由于國家監(jiān)管、行業(yè)發(fā)展等原因，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的供應(yīng)商比較集中，議價(jià)能力比較強(qiáng)。

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第三章 公司現(xiàn)狀及問題分析........19

3.1 NW 金融公司的基本情況 .... 19

3.2 平臺(tái)借款流程介紹.... 19

3.3 平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施........... 20

3.4 逾期及壞賬數(shù)據(jù)........ 21

3.5 平臺(tái)存在的問題........ 22

3.6 本章小結(jié)......... 23

第四章 NW 金融平臺(tái)問題成因及分析..............24

4.1 數(shù)據(jù)信息描述............ 24

4.1.1 描述性分析......... 24

4.1.2 變量描述............. 25

4.2 模型構(gòu)建......... 27

4.3 回歸分析......... 28

4.4 回歸結(jié)果分析............ 29

4.5 本章小結(jié)......... 30

第五章 改進(jìn)措施與建議.....32

5.1 關(guān)注借款人的第一還款來源.......... 32

5.2 實(shí)時(shí)掌握借款人動(dòng)態(tài)........... 32

5.3 建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制.... 33

5.4 本章小結(jié).......... 34

 

第五章 改進(jìn)措施與建議

 

本文利用 NW 金融平臺(tái)借款人相關(guān)的數(shù)據(jù)，探討了影響借款者信用風(fēng)險(xiǎn)的因素。具體而言，主要是從兩個(gè)方面進(jìn)行了研究。一是從借款壞賬的結(jié)果方面，探討了借款者的個(gè)人信息和信譽(yù)，與信用風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)信用低，財(cái)務(wù)情況差的借款者更容易出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)。二是，從平臺(tái)角度，識(shí)別壞賬借款者具體哪些特征，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的借款者特征進(jìn)行識(shí)別，降低平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，為風(fēng)控優(yōu)化做進(jìn)一步的指導(dǎo)。本文將從等三個(gè)方面，提出相關(guān)的改進(jìn)措施與建議。

 

5.1 關(guān)注借款人的第一還款來源

信用借款對(duì)借款人的要求低，純信用借款無需抵押物，這既為營(yíng)銷業(yè)務(wù)的開展提供了有利的環(huán)境條件，為優(yōu)質(zhì)借款人提供更便捷更方便的服務(wù)，同時(shí)也對(duì)借款人的還款信用提出了更高的要求，在撮合借款時(shí)面臨著更多的信用風(fēng)險(xiǎn)。本論文的研究發(fā)現(xiàn)，借款人的財(cái)務(wù)信息對(duì)借款人的信用影響占據(jù)了首位。因此要非常關(guān)注借款人的財(cái)務(wù)情況，包括借款人的財(cái)務(wù)收支變化，信用卡還款情況等。借款人的第一還款來源是保證借款安全的第一道屏障，當(dāng)?shù)谝贿€款來源不足時(shí)，借款已經(jīng)處于一種預(yù)警狀態(tài)，需要對(duì)該筆借款進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。第一還款來源，主要是借款人固定的收入，包括工資、獎(jiǎng)金、經(jīng)營(yíng)所得等合法收入。第一還款來源具有穩(wěn)定，可預(yù)期，信譽(yù)好的特點(diǎn)，對(duì)降低風(fēng)險(xiǎn)有重要的作用。NW 金融在獲取借款人信息時(shí)，對(duì)借款人的第一還款源關(guān)注比較少，一般是要求借款人自行選填收入，對(duì)收入未做任何的真實(shí)性鑒別，而且對(duì)其他收入來源也未做要求。這就留下了兩個(gè)后果，一是借款人可能會(huì)對(duì)虛增收入，冒充收入穩(wěn)定的人群。二是當(dāng)借款人出現(xiàn)還款危機(jī)時(shí)，收入不能做為第一還款來源，行使其他還款權(quán)利時(shí)成本會(huì)大幅度增加，對(duì) P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)造成一定的成本負(fù)擔(dān)。因此建議平臺(tái)，加強(qiáng)對(duì)借款人收入的關(guān)注，將借款人收入納入到重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象中來。

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結(jié) 論

 

本文從現(xiàn)有研究文獻(xiàn)出發(fā)，從四個(gè)方面歸納整理了 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上借款人信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，根據(jù)已有研究結(jié)果與平臺(tái)實(shí)際情況，規(guī)劃出本論文的研究框架。利用PEST 模型與波特五力模型，分別從行業(yè)外部與行業(yè)內(nèi)部對(duì) P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)做了整體介紹，對(duì)行業(yè)有了一個(gè)初步認(rèn)識(shí)。結(jié)合平臺(tái)逾期與壞賬數(shù)據(jù)，對(duì)比同行逾期數(shù)據(jù)與銀行不良率，得出 NW 金融平臺(tái)目前存在的最大問題：平臺(tái)逾期率與壞賬率比較高，借款人信用風(fēng)險(xiǎn)比較大。通過提取平臺(tái)１萬名借款人的借款信息，利用 Logistic 二元回歸方程式對(duì)借款人信息進(jìn)行二元分析，研究結(jié)果表明，影響借款人信用風(fēng)險(xiǎn)最大的是借款人的信譽(yù)，其次是借款人的性別與年齡。借款金額越多，還清次數(shù)越多的借款人，信用風(fēng)險(xiǎn)越小。借款數(shù)量越多，逾期次數(shù)越多的借款者，信用風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)率越大。相比女性借款者，男性借款者的信用風(fēng)險(xiǎn)要高一些，而且年齡越大，信用風(fēng)險(xiǎn)越高。借款者在平臺(tái)上的信用得分，與借款者的信用風(fēng)險(xiǎn)成反比。本文從實(shí)際工作作為出發(fā)點(diǎn)，參考國內(nèi)外的研究者的成果，分析得出 NW 金融平臺(tái)目前逾期壞賬率高企的原因，提出相關(guān)的改進(jìn)建議，希望能夠?yàn)槠脚_(tái)的健康發(fā)展出一份力，也希望能夠?yàn)橥刑峁┯幸娴膮⒖家庖姟５疚牡难芯繑?shù)據(jù)主要來源于 NW 金融一家，未與其他 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)借款人的借款數(shù)據(jù)做橫向?qū)Ρ?，研究結(jié)果過于狹隘。因此，還需要進(jìn)一步的深入研究，使結(jié)論更為可靠可信。

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參考文獻(xiàn)（略）