1.1  研究的背景

民營企業(yè)的能夠有今朝快速地發(fā)展主要受益于改革開放，改革開放以來，民營經濟一步步從弱小走向強大，在市場競爭力與社會影響力方面都有較快地發(fā)展，為社會創(chuàng)造了更多的就業(yè)崗位，更是為國家繳納了很多稅款，為國民經濟穩(wěn)步前進做出了不可磨滅的貢獻。民營公司對國民經濟發(fā)展所做出的貢獻得到各級政府的肯定，為了鼓勵民營企業(yè)進一步持續(xù)發(fā)展，很多民營企業(yè)家被選任為中央以及地方各級人大代表或者政協(xié)委員。所以，積極支持國家政策，利用繳稅、參加捐款等途徑去承擔起社會所賦予的責任，對企業(yè)講，不單單為建立起的優(yōu)秀公眾形象加分，更可以提高企業(yè)的信譽度，同時，也會引起相關政府部門對其的關注，從而促使企業(yè)構建起的或者維護已經存在的政治聯(lián)系。必須指出，政治聯(lián)系與腐敗是截然不同的，盡管二者均需依賴權利，不同的是腐敗是法率禁止的，必須阻止且要實施懲處，而政治聯(lián)系則是在法律范圍內的。在還不夠完善市場競爭制度下，政治聯(lián)系會對民營公司獲得各類資源有所助益，從而保障并推進民營經濟的又快又好地發(fā)展。有關政治聯(lián)系這一領域，已經全世界范圍內成為學術研究的焦點。具有高管政治聯(lián)系的民營上市公司已經占據(jù)一定比例，企業(yè)高管通過參政議政能夠獲取更多有效的資源、信息，或者由于高級管理者兼任兩會代表這類政治身份會給企業(yè)帶來符合法律規(guī)定的便利性。 當下，中國經濟處于轉型期內，轉型期會產生出各種的來自政治方面的不穩(wěn)定因素，會對民營公司的發(fā)展產生很大且不能夠預見的風險。在中國獨特的制度與轉軌時這樣的背景下，形成一種合法的保障制度，能夠保障民營經濟在不利于其發(fā)展的環(huán)境下運營，并敦促其踐行社會責任，最終推動國民經濟健康平穩(wěn)地發(fā)展。 

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1.2  研究目的和意義

伴隨著民營經濟的飛速發(fā)展，對政治、經濟發(fā)揮著愈來愈不容忽視的效用。對于民營企業(yè)而言，政治聯(lián)系對企業(yè)的發(fā)展不但會存在正面推手的作用，也有可能存在適得其反的影響。盡管政治聯(lián)系很可能給企業(yè)提供稅收、投融資等方面的優(yōu)惠；但是，因此可能會產生有關成本，例如尋租等問題。所以對于政治聯(lián)系對企業(yè)業(yè)績的影響究竟是正方向還是反方向，當前的文獻并沒有達成一致。高管政府聯(lián)系依然具有很廣闊的舞臺，所以，高級管理人員政治聯(lián)系對公司業(yè)績可能會產生影響這一課題的研究很有意義。本文主要想探討高管政治聯(lián)系是如何影響公司業(yè)績的，在劃分出不同政治聯(lián)系類型后，對公司業(yè)績有何影響。 本文把高管政治聯(lián)系作為變量中的一個去探究，利用實證去探索該性質對公司業(yè)績存在什么樣的影響。文中闡述的政治聯(lián)系類似公司股權結構、多元化經營一樣，只是公司存在的一種特性，影響公司業(yè)績的因素。所以，本文中的政治聯(lián)系并非不得見光的政治關系，而是可以從上市公司年度財務報告等一些對外披露的信息取得的。本文把政治聯(lián)系放在與其他變量相同的水平上，作為特征因素會對公司業(yè)績存在一定的影響。 本文中的政治聯(lián)系的涵義完全不同于政府干預。為了規(guī)避政府干預的影響，本文甄選民營上市公司為研究對象。針對民營上市公司高級管理人員主動構建建政治聯(lián)系這一情況，學術界方面在政治聯(lián)系是否對提升公司業(yè)績有所助益這一課題并沒有形成統(tǒng)一的結論。一部分學者的研究顯示，政治聯(lián)系會對企業(yè)業(yè)績產生正向的影響。在企業(yè)資金周轉出現(xiàn)問題時，一些民營上市公司，就會利用政治聯(lián)系，進而獲取銀行貸款，保證企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。另一部分學者則表示，政治聯(lián)系不會提升企業(yè)業(yè)績。高管政治聯(lián)系究竟能否提升公司業(yè)績，推進公司發(fā)展，依然有待學者們去深入探究。所以，本文選擇高管政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績存在何種影響這一課題。 

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2  相關概念與理論基礎 

 

2.1  相關概念 

Political connection 一般是被譯成政治關聯(lián)，或者“政府背景”，對此，本文將定義為“政治聯(lián)系”。當企業(yè)家兼任例如兩會代表這類的政治身份，不單單能夠說明企業(yè)具備雄厚的實力，還可以表明其已經獲得了政府的肯定，對外界傳遞出利好的消息[27]。這會使，具有不同政治聯(lián)系的企業(yè)家，會在表現(xiàn)出這種市場機制下，在取得資源的方面擁有不同的能力。企業(yè)和政府部門建立起聯(lián)系，是為了應對在轉型過程中的市場與制度不夠完善的方途徑，并通過此種方式，去獲取更強有力的支持。政治聯(lián)系可以幫助企業(yè)去建立起相對好的管理環(huán)境，讓其在法律前擁有更多信心，同時兼顧起社會中各個利益相關者的利益。民營上市公司一向非常重視社會關系，政治聯(lián)系就是其中最核心的部分。企業(yè)與政府部門建立聯(lián)系的動因大體相同，但是，選擇的途徑卻各不一樣。第一，高級管理人員利用政治參與來構建政治聯(lián)系。例如，通過兼任兩會代表來建立政治聯(lián)系；第二，企業(yè)則是利用一些外圍者或者參加活動來與政府部門構建政治聯(lián)系。利用捐款使自己成為政治發(fā)言人、在工商協(xié)會等組織中兼職等途徑去構建、維持政治聯(lián)系。本文主要研究公司高管通過被選舉為兩會代表所建立的政治聯(lián)系。

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2.2  相關理論基礎

“尋租”一詞是 A．Krueger[35]在 1974 年發(fā)表《尋租社會的政治經濟學》中提出的，是指為了尋求某些權力，繼而獲取資本的行為。尋租是管理者為了謀求市場壟斷地位，取得利潤，從而尋求政府保護的一種非經營性行為。但是，市場的運轉不是無所不能的，市場也存在失靈的情況，這時就需要政府能夠參與市場，采用政策方法去引導經濟走向。政府就會選擇利用權力去配置各類稀缺資源，其結果是產生超額利潤增長與特殊的權利，這就導致租金登場，同時也會有層出不窮的尋租行為呈現(xiàn)。企業(yè)家期望利用所擁有的權利取到壟斷利潤，政府則會期望利用租金以吸引更多的企業(yè)去執(zhí)行國家政策，這就形成新的供與需[36]。當管理者在意圖去使用政府關系為本公司謀劃利益的時候，就會出現(xiàn)尋租與政治聯(lián)系。政府所擁有的特殊權利會讓有政治聯(lián)系的公司在取得稀缺資源與政策導向方面更輕松，并獲得競爭優(yōu)勢，進而提升企業(yè)價值。但是，尋租行為過程中沒有創(chuàng)造出新的價值。尋租利益在買方與賣方之間轉移中產生的，尋租活動會對資源造成浪費，產生更多成本，阻滯經濟發(fā)展。 尋租行為也不會因寬松的競爭環(huán)境的出現(xiàn)而消失殆盡，這是由于資源在市場中地配置并不完善，市場有時會失效，這時就會要求政府干預。政府干預對市場會使得資源供給的價格小于均衡價格，企業(yè)就會利用各種方式去推進利潤的不斷上漲，這就出現(xiàn)了尋租活動，而具有政治聯(lián)系的公司在取的租金方面會就更輕松[37]。 

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3  高管政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的作用機理 .......... 12 

3.1  我國高管政治聯(lián)系的相關制度背景 .......... 12 

3.2  政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的作用機理 ........... 13 

3.2.1  人大代表類政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的作用機理 ..... 13

3.2.2  政協(xié)委員類政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的作用機理 ..... 14 

4  高管政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的實證研究 .......... 16 

4.1  數(shù)據(jù)來源與樣本選取 ............. 16 

4.2  變量指標選取..... 16

4.3  高管政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的研究假設與回歸模型 .... 17 

4.4  高管政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的實證檢驗.... 22 

4.5  高管政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的實證結論.... 27 

5  提高企業(yè)政治聯(lián)系的建議 ............ 28 

5.1  塑造良好的企業(yè)政治形象 ..... 28 

5.2  提高民營上市公司整體經營能力 .... 28 

5.3  正確選擇構建政治聯(lián)系的方式 ........ 28 

5.4  加強對構建政治聯(lián)系的監(jiān)督 ............ 28 

 

5  提高企業(yè)政治聯(lián)系的建議 

 

5.1  塑造良好的企業(yè)政治形象 

民營上市公司應當積極去響應政府的號召，全力支持相關政策的施行，實施合法方式引起政府對企業(yè)的關注，民營上市公司應當及時觀察政策方向，從而，提高企業(yè)在政府部門心目中的信譽度，進而營造一個比較寬松的外部經營氛圍，使得企業(yè)能夠取得相關的資源與支持，提高獲取相關資源的能力，另外，民營上市公司在從事生產經營活動的時候，應當積極地參加創(chuàng)新科技產品的研發(fā)、企業(yè)之間的合并等一系列政府鼓勵的項目，從而塑造出良好的政治形象。構建政治聯(lián)系對企業(yè)業(yè)績有促進作用，政治聯(lián)系只是企業(yè)經營發(fā)展中的外在影響因素之一，不能只依賴政治聯(lián)系來提高公司業(yè)績，企業(yè)想要真正的不斷提高業(yè)績，就必須通過不斷技術創(chuàng)新，改善經營管理模式，參與經濟資源節(jié)約型企業(yè)的建立，支持國家政策，積極提升企業(yè)形象和市場競爭力，對整個國民經濟的發(fā)展做出貢獻，因此得到國家的重視，獲得具有一定影響的政治身份，繼而獲取各種企業(yè)發(fā)展所需的資源，這才是企業(yè)長久發(fā)展的立足點。由于不同政治聯(lián)系類型對企業(yè)業(yè)績的促進發(fā)揮著不同的作用，所以，在構建政治聯(lián)系時，企業(yè)應當選擇更能促進公司業(yè)績發(fā)展的政治聯(lián)系類型，而不僅僅考慮構建政治聯(lián)系的成本，選擇低效率的政治聯(lián)系種類。實證表明，人大代表類政治聯(lián)系更能促進公司業(yè)績的提高，所以，民營公司應當積極去構建人大代表類政治聯(lián)系。當然，構建政治聯(lián)系的本身，還是依靠自身的不斷發(fā)展，不斷進行技術創(chuàng)新，為整個國民經濟的前進做出應有的貢獻，積極響應國家實行的政策，強化自身責任意識，在企業(yè)中脫穎而出，當選為人大代表，進而更好的促進企業(yè)業(yè)績的提高。 

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結論

 

本文選取了 2012-2014 年滬深 A 股實際控制人為個人的民營上市公司作為研究的對象，一共得到 3843 個有效值，把整體政治聯(lián)系、劃分類型后的政治聯(lián)系作為解釋變量，選擇回歸分析實證研究方法，主要分析了民營上市公司高管的政治聯(lián)系對公司業(yè)績的影響、不同類型的政治聯(lián)系對公司業(yè)績的影響存在的差異，研究結論如下：      

（1）中國的經濟體制當下正處于逐步完善的過程中，民營公司期望利用構建政治聯(lián)系當作不完善制度下的保護屏障，為本企業(yè)的經營營造一個較好的外部氛圍，結果顯示，政治聯(lián)系對公司業(yè)績具有正向的促進作用。我國正式制度不能為民營公司生存與發(fā)展營造有利的環(huán)境，構建政治聯(lián)系在一定程度上能夠保護民營公司的發(fā)展，在未來的一段時期，民營公司依然會積極地構建政治聯(lián)系以維護本企業(yè)的利益。      

（2）民營上市公司的高管政治聯(lián)系的不同類型對公司業(yè)績也具有不同的影響。本文將高管的政治聯(lián)系劃分為兩種類型，即人大代表類政治聯(lián)系與政協(xié)委員類的政治聯(lián)系，然后利用線性回歸驗證了不同類型的政治聯(lián)系對公司業(yè)績的影響存在差異。結果顯示，與政協(xié)委員類政治聯(lián)系比較，人大代表類政治聯(lián)系對公司業(yè)績的提高具有更好的促進效用。隨著國民經濟的逐步發(fā)展，市場化水平不斷提高，民營公司在政治聯(lián)系的選擇，會隨著取得必需資源的情況不同而有改變。轉軌期間，我國市場機制還不夠完善、公平競爭不能完全實現(xiàn)，依然存在著國家不可再生資源遭到浪費的現(xiàn)象，這都是經濟效率較差的一種表現(xiàn)，所以，政府應加快完善市場機制的腳步，更快速的推進各區(qū)的市場化水平，構建以市場機制為準繩，微觀經濟主體能夠憑借本身的市場競爭力而不是政治聯(lián)系去提高公司業(yè)績。完善的市場機制有助于建立穩(wěn)定市場秩序，增強市場的效率，進而推進國民經濟更加健康的發(fā)展。 

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參考文獻(略)