筆者借助資源依賴理論和戰(zhàn)略性慈善理論為基礎研究了經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)慈善捐贈的影響，并考察市場化程度、企業(yè)組織冗余資源、企業(yè)的市場地位等方面對這種影響關系的作用。

1 緒論

1.1 研究背景
隨著經(jīng)濟的發(fā)展，社會公眾對于企業(yè)承擔社會責任的訴求更加強烈，企業(yè)的職責已經(jīng)不僅僅是獲取更多的利潤，積極承擔社會責任也成為了企業(yè)的一項重要職責。慈善捐贈作為履行社會責任的重要形式，也是企業(yè)一項重要的非經(jīng)營性行為。在最新發(fā)布的《中國慈善發(fā)展報告（2019）》中，2018 年社會捐贈總額為 1128 億元，其中來自企業(yè)的捐贈超過了 70%。在福布斯頒布的 2019 年《中國慈善榜》，前 100 位企業(yè)家（企業(yè)）捐贈總額 191.7 億元，比去年增加了 10.7%。在最近發(fā)生的新冠肺炎疫情中，我國企業(yè)也積極承擔社會責任，為疫情捐款和捐獻物資。
企業(yè)進行慈善捐贈的非經(jīng)營性行為不僅是對社會公眾社會責任訴求的積極回應，同時也給企業(yè)帶來經(jīng)濟效益。最典型的例子是加多寶集團在汶川地震捐贈一億后，次年的銷售業(yè)績翻了一番。慈善捐贈逐漸上升為企業(yè)的一項戰(zhàn)略性行為，企業(yè)進行慈善捐贈背后的動機可能不僅僅是回饋社會。學者們就企業(yè)進行慈善捐贈背后的動機進行了大量的研究，除了純粹為了履行社會責任的利他性動機外，現(xiàn)有的研究表明企業(yè)進行慈善捐贈還有著戰(zhàn)略性、政治性以及管理層自利性的動機（Campbell 等（1999），Brammer 和Millington（2005）），企業(yè)進行慈善捐贈不僅僅是為了履行社會責任，更可能是出于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的需要，或是為了滿足管理者私利。
供求和價格波動是市場經(jīng)濟中市場調節(jié)資源配置的兩種重要手段，但是這種事后的調節(jié)存在各種弊端，僅靠市場調節(jié)資源容易產(chǎn)生“市場失靈”的現(xiàn)象，進而引發(fā)一系列的宏觀經(jīng)濟問題，如：經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、失業(yè)等。僅靠市場機制無法解決上述的問題，此時政府就發(fā)揮著重要的作用。政府通過制定一系列的經(jīng)濟政策來對經(jīng)濟進行把控和干預，盡可能降低單純市場機制調節(jié)帶來的弊端，實現(xiàn)經(jīng)濟的平穩(wěn)快速運行。
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1.2 研究問題
基于上述背景，本文試圖基于資源依賴理論與戰(zhàn)略性慈善理論，提出本文的研究問題：經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)慈善捐贈這一非經(jīng)營性行為存在怎樣的影響？并從企業(yè)外部獲取資源環(huán)境，企業(yè)自身內部資源狀況角度出發(fā)，考察市場化程度、組織冗余資源以及市場地位對影響關系的作用機制。
（1）從經(jīng)濟政策不確定性視角對慈善捐贈的動機研究進行了有益的補充，幫助人們從經(jīng)濟政策不確定性這樣一個宏觀的視角認識企業(yè)的慈善捐贈行為。
（2）有關經(jīng)濟政策不確定性的影響研究，學者們主要聚焦于宏觀的視角，從企業(yè)微觀視角開展的研究也主要主要集中在投資、融資、創(chuàng)新等經(jīng)營性行為，對慈善捐贈等非經(jīng)營性行為的研究較少，本文對這方面的研究進行了有益的補充，豐富了經(jīng)濟政策不確定性在企業(yè)微觀視角的影響研究。
（3）豐富了戰(zhàn)略性慈善理論和資源依賴理論的內涵。過往的研究更多從企業(yè)資源獲取的經(jīng)濟后果視角闡述戰(zhàn)略性慈善理論，本文從宏觀因素經(jīng)濟政策不確定性視角出發(fā)，研究宏觀因素影響下企業(yè)的慈善捐贈行為，為戰(zhàn)略性慈善理論提供了經(jīng)驗證據(jù)。過往的研究也有基于資源依賴理論對企業(yè)的慈善捐贈行為進行解釋，本文在此基礎上從經(jīng)濟政策不確定性的視角進行了進一步的討論。
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2 文獻綜述

2.1 慈善捐贈
2.1.1 慈善捐贈的概念
關于慈善捐贈的定義，國內外學者至今沒有形成統(tǒng)一的定論。慈善捐贈最早被提及是社會責任金字塔模型中 Carroll（1979），Carroll（1979）的金字塔模型將企業(yè)社會責任的先后順序直觀的展示出來，自下而上分別是：對企業(yè)投資者和所有者以及員工履行的經(jīng)濟責任、對社區(qū)、消費者和政府履行的利益相關者責任和最高層次的慈善責任。他認為企業(yè)慈善責任是在滿足股東、員工、其他利益相關者需求后承擔回饋社會責任的表現(xiàn)。楊團、葛道順（2003）指出企業(yè)的慈善捐贈是為社會需要幫助的群體提供物資或者資金的行為。各類組織也對慈善捐贈進行了定義。美國財務會計標準委員會（1993）對慈善捐贈的含義解釋為企業(yè)以自愿無條件、非互惠、單向的方式將現(xiàn)金或其他物資贈送給政府或其他實體的行為。我國頒布的《中華人民共和國慈善法》也對慈善行為進行了明確的界定，認為慈善捐贈是，“自然人、法人和其他組織出自慈善心理，自愿、無償贈與其合法獲得并擁有的貨幣、實物、房屋、有價證券、股權、知識產(chǎn)權等有形和無形財產(chǎn)的活動”。基于上述定義，可以發(fā)現(xiàn)慈善捐贈具備自愿性、無償性、合法性、公益性和間接性的特點。本文對企業(yè)慈善捐贈的定義為：在不違反國家法律法規(guī)的前提下，企業(yè)自愿將公司自有的資源無償捐獻給與企業(yè)業(yè)務活動無直接經(jīng)濟利益關系的第三方，并用于從事公益事業(yè)的行為。
2.1.2 慈善捐贈動機的研究
學者們對于企業(yè)慈善捐贈的動機進行了大量的研究，Campbell 等（1999），Brammer和 Millington（2005），Zhang 等（2010）通過實證、文獻綜述以及評述的方法對慈善捐贈的動機研究進行了較權威的總結。就現(xiàn)有的文獻而言，慈善捐贈的動機主要可以分為以下四種：利他動機、戰(zhàn)略性動機、政治動機和管理層自利動機。
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2.2 經(jīng)濟政策不確定性
2.2.1 經(jīng)濟政策不確定性的概念
市場經(jīng)濟的固有弊端使得政府必須采取措施來保證經(jīng)濟的平穩(wěn)運行，經(jīng)濟政策便是政府調整企業(yè)外部營商環(huán)境的重要手段（李鳳羽和楊墨竹，2015）。但是這些制定的經(jīng)濟政策在出臺前，企業(yè)很難準確預測未來政策的內容，政策出臺后的執(zhí)行強度和效果往往也有多重的可能，經(jīng)濟政策不確定性就是指經(jīng)濟主體面臨的無法確切預知政府是否、何時以及如何改變現(xiàn)行的經(jīng)濟政策的程度。這種對經(jīng)濟政策不確定的定義獲得了國內外大多數(shù)學者的認可（Gulen 和 Ion（2012）；Baker 等（2016）；饒品貴等（2017）；宋全云等（2018）），本文亦采用該定義。
2.2.2 經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)行為的影響的研究
經(jīng)濟政策不確定性的研究最初主要集中對宏觀經(jīng)濟的影響。這種影響主要集中在經(jīng)濟產(chǎn)出、就業(yè)率等方面（Baker 等，2012），同時會加大經(jīng)濟復蘇的難度（Baker 等，2016）。此外還會加劇宏觀經(jīng)濟變量（Villaverde 等，2015）、金融資產(chǎn)變量（Pastor和 Veronesi，2012）以及經(jīng)濟周期（Born 和 Pfeifer，2014）的波動。除了從宏觀的視角進行研究，學者們也從微觀的視角對該話題進行研究。下文就企業(yè)微觀視角的研究進行了梳理。
（1）經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)經(jīng)營性行為的影響
經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)經(jīng)營性行為的影響，現(xiàn)有的研究主要討論了經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)投資、融資以及創(chuàng)新的影響。
1）經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)投資的影響
有關經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)投資的影響研究，王紅建等（2014）基于流動性的預防性動機需求理論，從現(xiàn)金持有角度研究了經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)投資的影響，在中國的制度背景下，經(jīng)濟政策不確定性越高，企業(yè)會持有更多的現(xiàn)金，減少投資。李鳳羽和楊墨竹（2015）從實物期權理論的視角，結合 2008 年金融危機背景，得出了類似的結論，經(jīng)濟政策不確定性會抑制企業(yè)的投資行為。他們認為主要歸咎于這種情景下投資項目的未來現(xiàn)金流會面臨更高的不確定性，企業(yè)有繼續(xù)等待更好的投資機會的動機。這與 Julio 和 Yook（2012）、McLean 和 Zhao（2014）等人利用外國數(shù)據(jù)進行研究得出的結論一致。與前人的研究不同，饒品貴等（2017）從企業(yè)的投資效率方面進行了研究，研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)的投資效率具有促進作用，即便它抑制了企業(yè)的投資額度。他們認為正是由于未來現(xiàn)金流的不可預測，企業(yè)的投資會更加慎重，會在更大的范圍內尋找投資最優(yōu)解，綜合考慮政策、環(huán)境和行業(yè)等因素。
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3 理論基礎與研究假設 ............................ 19
3.1 理論基礎 ................................... 19
3.1.1 資源依賴理論 .............................. 19
3.1.2 戰(zhàn)略性慈善理論 ........................ 20
4 研究設計 .................................. 27
4.1 數(shù)據(jù)來源與樣本篩選 ............................ 27
4.2 模型設計與變量定義.................. 27
5 實證結果分析 ...................................... 31
5.1 描述性統(tǒng)計與相關分析 ............................ 31
5.2 回歸分析 ............................ 34

5 實證結果分析

5.1 描述性統(tǒng)計與相關分析

從表 5-1 結果可以看出，我國企業(yè)普遍參與到了慈善捐贈中，慈善捐贈（don）的均值為 10.9541，但是標準差為 4.5569，表明各個企業(yè)間的捐贈規(guī)模存在個體差異。企業(yè)成長性（growth）的均值為 0.4387，表明我國企業(yè)在現(xiàn)階段擁有較高的增長速度，但是標準差為 1.3484 表明我國企業(yè)的增長速度由于企業(yè)自身的條件和實施的戰(zhàn)略存在著一定的個體差異。在管理層特征上，我國存在兩職合一（dual）的企業(yè)比例為 25.73%。我國企業(yè)中女性高管占高管團隊人數(shù)的比例約為 17.41%，我國的高管團隊中仍然以男性為主。
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6 結論與展望

6.1 研究結論與政策建議
6.1.1 研究結論
本文運用理論分析和實證檢驗相結合的方法，以 2009-2018 年我國證券市場滬深 A股上市公司為研究樣本，借助資源依賴理論和戰(zhàn)略性慈善理論為基礎研究了經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)慈善捐贈的影響，并考察市場化程度、企業(yè)組織冗余資源、企業(yè)的市場地位等方面對這種影響關系的作用。本文研究假設的驗證情況如下：

依據(jù)實證分析以及研究假設的驗證情況，本文主要得出了以下的研究結論：
第一，為了應對經(jīng)濟政策不確定性帶來的影響，企業(yè)會更加積極參與慈善捐贈，經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)的慈善捐贈具有促進作用。在我國新興加轉軌的新時期，為了適應快速發(fā)展的要求，我國政府會不斷出臺經(jīng)濟政策，這必然會加劇我國的經(jīng)濟政策不確定性。經(jīng)濟政策不確定性的增加又會進一步影響企業(yè)獲取資源的難度，使得市場競爭更加激烈。為了應對經(jīng)濟政策不確定性，企業(yè)會采取一系列的措施減少經(jīng)濟政策不確定性帶來的影響。而慈善捐贈作為社會責任的最高表現(xiàn)形式，相比其他的社會責任形式，具有更好的公眾效應。同時從戰(zhàn)略性慈善理論的角度，企業(yè)的慈善捐贈能夠實現(xiàn)社會效益與經(jīng)濟效益的統(tǒng)一，幫助企業(yè)獲得外部資源的支持，提高企業(yè)的競爭力。因此出于減少經(jīng)濟政策不確定性帶來的負向影響的戰(zhàn)略動機，當經(jīng)濟政策不確定性高時，企業(yè)會更加積極參與慈善捐贈。這與戴亦一等（2014）和 Flammer（2018）等從政治尋租的動機研究政治不確定性對慈善捐贈的影響不同，從戰(zhàn)略性慈善理論角度進行了討論，豐富了慈善捐贈理論的內涵，對該理論從宏觀角度進行了補充，也有利于人們對企業(yè)進行慈善捐贈的動機進行更深的認識。
第二，經(jīng)濟政策不確定性情境下企業(yè)的慈善捐贈會受到外部市場化程度的影響。市場化程度會弱化經(jīng)濟政策不確定性對企業(yè)慈善捐贈的正向影響。當市場化程度高時，市場機制在資源分配過程中占主導地位，各種要素能在市場中自由流動，企業(yè)擁有一個相對公開透明的公平競爭環(huán)境。企業(yè)能夠通過良好的營商環(huán)境較為公平地獲得自身發(fā)展所需要的資源，相較于市場化程度低的地區(qū)，企業(yè)受到經(jīng)濟政策不確定性的沖擊也會更小。慈善捐贈的實施本身意味著企業(yè)資源的流出，此時企業(yè)出于戰(zhàn)略目的進行慈善捐贈的動機也會減弱。
參考文獻（略）