1 引言

 

1.1 研究背景與意義

1.1.1 研究背景

2010 年我國頒布了《關(guān)于推動(dòng)大中型會(huì)計(jì)師事務(wù)所采用特殊普通合伙組織形式的暫行規(guī)定》，目的在于讓本土?xí)?jì)師事務(wù)所做大做強(qiáng)，讓本土所“走出去”，至 2013 年底所有具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所都實(shí)行了特殊普通合伙制。事務(wù)所此次的改革不僅僅是組織形式上的變遷，其面臨的法律責(zé)任也發(fā)生了改變。在特殊普通合伙制事務(wù)所中每個(gè)合伙人都可能承擔(dān)有限責(zé)任和無限責(zé)任（蔣堯明，2013），合伙人不僅會(huì)因自身原因?qū)е碌膶徲?jì)失敗承擔(dān)無限責(zé)任，還會(huì)因其他合伙人的審計(jì)失敗而承擔(dān)有限責(zé)任，所以注冊會(huì)計(jì)師在提供審計(jì)服務(wù)時(shí)，能否充分評估被審計(jì)單位的風(fēng)險(xiǎn)以減少因?qū)徲?jì)失敗而承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)賠償損失顯得尤為重要。此外，在我國 2010 年頒布的《會(huì)計(jì)師事務(wù)所服務(wù)收費(fèi)管理辦法》中對事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)定價(jià)時(shí)提出了更高的要求，事務(wù)所需要充分考慮可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任。已有的研究發(fā)現(xiàn)會(huì)稅差異中蘊(yùn)含了盈余管理和避稅的信息，研究結(jié)果認(rèn)為，會(huì)稅差異產(chǎn)生于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和稅法的相分離，但影響會(huì)稅差異大小的原因卻不僅僅是制度因素，企業(yè)的盈余管理和避稅行為也會(huì)引起會(huì)稅差異的增大。Mills 和Newberry（2001）認(rèn)為會(huì)稅差異的大小不同，所包含的信息量也不同，他的研究發(fā)現(xiàn)具有大額會(huì)稅差異的企業(yè)比具有小額會(huì)稅差異的企業(yè)更容易進(jìn)行盈余管理，并且相較于具有小額會(huì)稅差異的企業(yè)，具有大額會(huì)稅差異的企業(yè)多是一些盈利狀況較差的公司。我國學(xué)者戴德明、姚淑瑜（2007）以美國安然公司 Tanya 項(xiàng)目為例分析了會(huì)稅差異和稅收規(guī)避行為的關(guān)系，研究中認(rèn)為當(dāng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和稅法趨于一致時(shí)，企業(yè)若想通過盈余管理虛增利潤，其相應(yīng)的應(yīng)納稅所得額會(huì)不可避免的增加；若想通過稅收規(guī)避行為虛減應(yīng)納稅所得額，那么相應(yīng)的其利潤會(huì)不可避免的減少。但當(dāng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和稅法不一致時(shí)，盈余管理可能不會(huì)引起應(yīng)納稅所得額的變化，同樣稅收規(guī)避也可能不會(huì)引起會(huì)計(jì)利潤的減少。由此說明會(huì)稅差異包含了稅收規(guī)避和盈余管理的信息，也就是說會(huì)稅差異能夠在一定程度上反映審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。以此為切入點(diǎn)，錢春杰和周中勝（2007）最早研究會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)之間的關(guān)系，二者選取了 2002 年至 2004 年滬深兩市 2497 個(gè)上市公司樣本，其研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，會(huì)稅差異越大審計(jì)收費(fèi)越高，出具非標(biāo)審計(jì)意見的概率越大。審計(jì)師的行為說明會(huì)稅差異會(huì)帶來更高的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，這種行為表現(xiàn)為更高的審計(jì)收費(fèi)和出具非標(biāo)審計(jì)意見。因此，會(huì)稅差異對審計(jì)收費(fèi)是有一定影響的。

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1.2 研究思路與方法

 

1.2.1 研究思路

本文主要研究機(jī)構(gòu)投資者持股、會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)的相關(guān)關(guān)系。首先，檢驗(yàn)會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)的相關(guān)性。其次，根據(jù)第一個(gè)研究假設(shè)的結(jié)果，在研究中將機(jī)構(gòu)投資者持股比例引入探討，檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)投資者的治理作用是否緩解了注冊會(huì)計(jì)師對會(huì)稅差異中蘊(yùn)含的財(cái)務(wù)報(bào)告信息失真的擔(dān)憂。最后，根據(jù)機(jī)構(gòu)投資者的穩(wěn)定性，將樣本分為“壓力抵制型”機(jī)構(gòu)投資者持股樣本組和“壓力敏感型”機(jī)構(gòu)投資者持股樣本組，分別檢驗(yàn)兩種類型機(jī)構(gòu)投資者對會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)二者正相關(guān)關(guān)系的緩解作用是否存在不同。具體而言，本文首先回顧了國內(nèi)外學(xué)者對于會(huì)稅差異影響因素、審計(jì)收費(fèi)影響因素、機(jī)構(gòu)投資者的公司治理效果以及三者之間相關(guān)性的研究文獻(xiàn)，在總結(jié)并評述前人的研究結(jié)論后，發(fā)現(xiàn)研究的新視角并提出本文的研究方向。其次，本文分析了機(jī)構(gòu)投資者持股、會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)的作用機(jī)理，并對這三者之間存在的相關(guān)性分別進(jìn)行了理論分析，并在此基礎(chǔ)上提出了三個(gè)研究假設(shè)。再次，收集了充足的樣本數(shù)據(jù)，對會(huì)稅差異、機(jī)構(gòu)投資者、審計(jì)收費(fèi)等主要變量進(jìn)行度量，設(shè)定研究模型并定義變量，對提出的三個(gè)假設(shè)分別進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，在完成文章主檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，通過更換時(shí)間范疇、改變主要變量的度量方法等方式進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，從而增強(qiáng)本研究的可信度。最后，總結(jié)本文的研究結(jié)果，分析研究結(jié)果的理論和實(shí)踐的意義，并根據(jù)研究結(jié)果所指向的現(xiàn)實(shí)問題提出了有針對性的政策建議。

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2 文獻(xiàn)綜述

 

本文研究的是機(jī)構(gòu)投資者的持股行為對會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)相關(guān)關(guān)系的影響，通過對國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于會(huì)稅差異影響因素、機(jī)構(gòu)投資者持股的治理效應(yīng)、審計(jì)收費(fèi)影響因素以及三者相關(guān)性理論的回顧與總結(jié)，將結(jié)果作為本文的理論依據(jù)。

 

2.1 會(huì)稅差異影響因素研究

會(huì)稅差異產(chǎn)生的背景是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和稅法相分離，具體表現(xiàn)在應(yīng)稅收益與企業(yè)損益二者的計(jì)算口徑不同，應(yīng)稅收益以稅法為基礎(chǔ)，而企業(yè)損益以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為基礎(chǔ)。在國外學(xué)者的研究中發(fā)現(xiàn)制度差異在會(huì)稅差異大小影響因素中扮演著重要的角色。Manzon 和 Plesko（2002）選取了一年的公司數(shù)據(jù)研究會(huì)稅差異大小及產(chǎn)生原因，研究過程中對企業(yè)規(guī)模、境外收益進(jìn)行了控制，考察制度和經(jīng)濟(jì)因素對會(huì)稅差異的解釋程度，結(jié)果表明制度和經(jīng)濟(jì)因素可以在一定程度上解釋會(huì)稅差異，并且認(rèn)為稅收規(guī)避行為也可能會(huì)對該差異產(chǎn)生影響，但未進(jìn)行進(jìn)一步的檢驗(yàn)。在Seidman（2010）的研究中也得到了相似的結(jié)論，他們運(yùn)用 1993—2004 年公司數(shù)據(jù)，研究會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅法變化以及宏觀環(huán)境對會(huì)稅差異波動(dòng)的影響，結(jié)果表明，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化對會(huì)稅差異的解釋力度最大，達(dá)到 50%。我國的經(jīng)濟(jì)市場環(huán)境有著自己的特點(diǎn)，盡管如此，制度因素對會(huì)稅差異大小的影響仍然很明顯。戴德明和姚淑瑜（2006）運(yùn)用我國 2002—2004 年上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)定量測算會(huì)計(jì)利潤和應(yīng)納稅所得額之間的差異，得到會(huì)稅差異的數(shù)據(jù)并分析了差異的來源，研究發(fā)現(xiàn)大約有 60%的差異是制度因素導(dǎo)致，這種結(jié)果表明會(huì)稅差異大部分是由于制度因素所導(dǎo)致，也存在其他非制度因素的作用。蓋地和孫曉妍（2012）運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)和在財(cái)務(wù)報(bào)告中不能被量化的非財(cái)務(wù)指標(biāo)對會(huì)稅差異的成因進(jìn)行全面分析時(shí)，發(fā)現(xiàn) 2005 年前后上市公司的會(huì)稅差異存在明顯的差異，并且在 2006 年以后每年數(shù)據(jù)有較大波動(dòng)，并在文中表明該現(xiàn)象是由于我國在 2006—2008 年這三年間會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和稅法的較大變化。

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2.2 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的效果研究

股東積極主義認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者具備參與公司治理的動(dòng)機(jī)、意愿和條件，機(jī)構(gòu)投資者具有強(qiáng)大的信息挖掘技術(shù)、數(shù)據(jù)分析能力以及擁有高學(xué)歷的專業(yè)人才隊(duì)伍等自身優(yōu)勢，大規(guī)模的持股使得機(jī)構(gòu)投資者在股東大會(huì)中取得話語權(quán)和投票權(quán)，與此同時(shí)帶來了“套牢效應(yīng)”，而拋售股票會(huì)帶來股票的流動(dòng)性損失，即“割肉成本”（仲繼銀, 2000）。如果機(jī)構(gòu)投資者想要獲得更高的投資報(bào)酬，那么機(jī)構(gòu)投資者就需要注重企業(yè)的長期價(jià)值增值，為此需要積極參與治理而不是做“旁觀者”。因此，機(jī)構(gòu)投資者具備參與公司治理的能力，并且有意愿參與到公司治理中去（葉松勤、經(jīng)長，2013）。從 20 世紀(jì) 80 年代機(jī)構(gòu)投資者投資得到政策上的鼓勵(lì)開始，機(jī)構(gòu)投資者投資呈現(xiàn)出多樣化的發(fā)展趨勢。從此他們不再是“用腳投票”，而是更加積極的行使股東權(quán)利對公司進(jìn)行治理。Boyd 和 Smith（1996）認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者最大優(yōu)勢在于具有大股東所不具備的外部獨(dú)立性，可以彌補(bǔ)大股東在企業(yè)內(nèi)部控制中的缺陷，即使在單個(gè)機(jī)構(gòu)投資者持股比例較低時(shí)，也可以與其他機(jī)構(gòu)投資者協(xié)作來提高對企業(yè)的監(jiān)督，解決了小股東在公司治理中激勵(lì)不足的缺陷。Kanplan 和Stromberg(2001)研究認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者比一般投資者更有動(dòng)力去參與公司治理，以此獲得高額的報(bào)酬，所以機(jī)構(gòu)投資者的持股份額越高公司的業(yè)績越好。Mitra和Cready（2005）、Mouna Njah 和 Anis Jarboui（2013）、梅潔和張明澤（2016）研究發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者持股持股比例越高盈余管理越低，說明機(jī)構(gòu)投資者持股有利于減少管理層的違規(guī)操縱，是機(jī)構(gòu)投資者積極參與治理的表現(xiàn)。李向前（2002）通過建立一個(gè)簡單的模型，研究機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理中所需要的條件，他認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者持股比例、監(jiān)督成本以及對價(jià)值的改善狀況是決定其是否積極參與公司治理的條件。當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者具備相應(yīng)的治理能力并且積極參與公司治理，預(yù)計(jì)其參與能帶來夠企業(yè)價(jià)值增長，機(jī)構(gòu)投資者才有動(dòng)力對企業(yè)進(jìn)行進(jìn)行監(jiān)督和治理。唐盛培（2006）用實(shí)證研究的方法檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)投資者持股與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系，他認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者信息挖掘方面的專業(yè)性使得公司的信息暴露在機(jī)構(gòu)投資者的面前，迫使管理層去改善公司的治理。證明了機(jī)構(gòu)投資者對公司治理具有間接的作用。楊寶和袁天表（2014）研究發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者持股能夠有效的緩解現(xiàn)代企業(yè)的兩類代理問題，機(jī)構(gòu)投資者的存在也能對公司的盈利分配起到積極的作用，使得上市公司在加大盈利分配力度的同時(shí)有效的抑制盈利分配過度，說明機(jī)構(gòu)投資者發(fā)揮了監(jiān)督治理的作用。吳良海等（2017）實(shí)證研究了機(jī)構(gòu)投資者持股、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、企業(yè)投資效率三者關(guān)系，結(jié)果表明機(jī)構(gòu)投資者持股能夠增強(qiáng)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、提高企業(yè)投資效率，從而證明了機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中的積極作用。

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3 會(huì)稅差異、機(jī)構(gòu)投資者持股與審計(jì)收費(fèi)的基本理論 ..........17

3.1 會(huì)稅差異的含義及影響因素 ...........17

3.2 機(jī)構(gòu)投資者的概念、分類及治理效應(yīng) ........20

3.3 審計(jì)收費(fèi)的概念及影響因素 ...........223

3.4 會(huì)稅差異、機(jī)構(gòu)投資者持股與審計(jì)收費(fèi)的作用機(jī)理 ........24

3.5 會(huì)稅差異、機(jī)構(gòu)投資者持股與審計(jì)收費(fèi)的理論基礎(chǔ) ........27

4 會(huì)稅差異、機(jī)構(gòu)投資者持股與審計(jì)收費(fèi)的理論分析與研究假設(shè) ....31

4.1 會(huì)稅差異對審計(jì)收費(fèi)相關(guān)性的理論分析與研究假設(shè) ........31

4.2 機(jī)構(gòu)投資者持股對會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)相關(guān)性作用..........32

4.3 不同性質(zhì)機(jī)構(gòu)投資持股對會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi) .....33

5 研究設(shè)計(jì).....35

5.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源......35

5.2 主要變量的定義............35

5.3 模型構(gòu)建............36

5.4 實(shí)證結(jié)果分析 ...........39

5.4.1 描述性統(tǒng)計(jì).......39

5.4.2 相關(guān)性分析.......41

5.4.3 多元線性回歸分析.......42

5.5 穩(wěn)健性測試.........46

 

5 研究設(shè)計(jì)

 

5.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本文選取了 2011—2015 年全部 A 股上市公司作為研究樣本。為達(dá)到研究目的進(jìn)行了以下篩選：（1）剔除了金融行業(yè)的上市公司，因?yàn)檫@些公司存在行業(yè)特殊性；（2）剔除了所得稅費(fèi)用小于等于 0，利潤總額小于等于 0，應(yīng)納稅所得額小于等于 0 的企業(yè)；（3）剔除非整合審計(jì)的上市公司，因?yàn)檎蠈徲?jì)已是大勢所趨（根據(jù) DIB 數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)顯示，2011—2015 非整合審計(jì) A 股上市公司數(shù)分別為 14、22、35、38、33 家），非整合審計(jì)的審計(jì)收費(fèi)不具有代表性；（4）剔除主要數(shù)據(jù)缺失和 ST 的企業(yè)。最終，得到 5384 個(gè)公司樣本。另外，我國 2010 年頒布了《會(huì)計(jì)師事務(wù)所服務(wù)收費(fèi)管理辦法》，對會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)定價(jià)方面做出了規(guī)定，故本文選取了 2010 年以后的樣本。本文所使用的企業(yè)所得稅年末稅率來自 WIND數(shù)據(jù)庫，上市公司是否實(shí)施整合審計(jì)的數(shù)據(jù)來自 DIB 數(shù)據(jù)庫，其余財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)均來自 CSMAR 數(shù)據(jù)庫查詢系統(tǒng)，本文所采用的統(tǒng)計(jì)軟件為 Stata 12.0和Excel2010。為消除異常值帶來的不利影響本文對所有連續(xù)變量進(jìn)行了1%和99%分位的 Winsorize 處理。

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結(jié)論

 

本文基于我國 2011—2015 年全部 A 股上市公司的數(shù)據(jù)，研究會(huì)稅差異、機(jī)構(gòu)投資者持股與審計(jì)收費(fèi)的相關(guān)性。首先，根據(jù)會(huì)稅差異所蘊(yùn)含的信息作為依據(jù)，探究會(huì)稅差異對審計(jì)收費(fèi)的影響。其次，根據(jù)機(jī)構(gòu)投資者區(qū)別于個(gè)人投資所具備的優(yōu)勢，探究機(jī)構(gòu)投資者對會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)相關(guān)性的作用。最后，根據(jù)不同機(jī)構(gòu)投資者的投資理念對公司治理產(chǎn)生的作用具有差異，探究了不同性質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者對會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)相關(guān)性的作用。本文在對機(jī)構(gòu)投資者持股、會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)三者的關(guān)系進(jìn)行梳理并進(jìn)行理論分析之后，分別提出了三個(gè)假設(shè)，在對模型和變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析以及多元回歸分析后得到了以下結(jié)論：

（1）會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)顯著正相關(guān)，即會(huì)稅差異越大，審計(jì)收費(fèi)越高。在通過對各變量的Pearson相關(guān)系數(shù)計(jì)算后，發(fā)現(xiàn)會(huì)稅差異（lnbtd）與審計(jì)收費(fèi)（lnfee）存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，初步驗(yàn)證了會(huì)稅差異對審計(jì)收費(fèi)的正向影響，與假設(shè)1的預(yù)期一致。進(jìn)一步通過對模型（1）進(jìn)行OLS多元回歸后發(fā)現(xiàn)會(huì)稅差異（lnbtd）的回歸系數(shù)為正并且在1%的水平上顯著，證明了會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)的正相關(guān)關(guān)系。說明注冊會(huì)計(jì)師在審計(jì)的過程中，參考了會(huì)稅差異中所蘊(yùn)含的盈余管理和避稅信息，會(huì)稅差異越大，意味著管理層進(jìn)行盈余管理和避稅的可能性越大，那么該公司財(cái)務(wù)報(bào)告信息失真的概率越大，因此注冊會(huì)計(jì)師會(huì)提高審計(jì)收費(fèi)中的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。此外，通過在模型（1）中加入滯后一期的會(huì)稅差異進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果同樣印證了假設(shè)1的預(yù)期。

（2）會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)的正相關(guān)關(guān)系隨著機(jī)構(gòu)投資者持股比例升高而降低。在通過對機(jī)構(gòu)投資者相較于個(gè)人投資的優(yōu)勢進(jìn)行分析后，將機(jī)構(gòu)投資者的持股比例作為調(diào)節(jié)變量，對模型（2）進(jìn)行OLS多元回歸，回歸結(jié)果顯示會(huì)稅差異（lnbtd）與審計(jì)收費(fèi)（lnfee）的回歸系數(shù)為正且在1%的水平上顯著，交乘項(xiàng)（inst*lnbtd）與審計(jì)收費(fèi)（lnfee）的回歸系數(shù)為負(fù)且在5%的水平上顯著，說明機(jī)構(gòu)投資者持股比例作為調(diào)節(jié)變量對會(huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)的正相關(guān)關(guān)系起到了抑制作用，與假設(shè)2的預(yù)期一致。此外，在穩(wěn)健性檢驗(yàn)當(dāng)中，本文選擇某一種機(jī)構(gòu)類型的機(jī)構(gòu)投資者持股比例（基金）替代全部機(jī)構(gòu)投資者的持股比例進(jìn)行回歸，得到的結(jié)果顯示，交乘項(xiàng)（inst*lnbtd）與審計(jì)收費(fèi)（lnfee）的回歸系數(shù)為負(fù)且在1%的水平上顯著，說明機(jī)構(gòu)投資者的持股比例的高低能夠?qū)?huì)稅差異與審計(jì)收費(fèi)之間的正相關(guān)關(guān)系起到抑制作用，再一次驗(yàn)證了假設(shè)2。

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參考文獻(xiàn)（略）