1 緒論

 

1.1 研究背景與選題意義

1.1.1 選題背景

經(jīng)濟全球化進程的加快使企業(yè)運營管理受到越來越廣泛的重視。對眾多企業(yè)而言，其企業(yè)運營管理方式?jīng)Q定了它能夠以多大的成本獲取相應(yīng)的利潤，同時也決定了該企業(yè)的特定顧客群體，以及如何才能為客戶帶來價值。從其生產(chǎn)活動而言，企業(yè)運營管理賦予企業(yè)發(fā)現(xiàn)、利用成功的機會，確定其未來一段時間的行為。對我國的眾多期貨公司來說，股指期貨和國債期貨近年來的分別上市賦予了它們更多的發(fā)展機遇，同時也帶來了更多的挑戰(zhàn)。從目前我國期貨行業(yè)的格局而言，多數(shù)期貨公司資產(chǎn)規(guī)模較小，盈利模式類似，處于低成本競爭狀態(tài)。隨著市場環(huán)境的迅速變化，其長期采用的運營管理方式已經(jīng)逐漸難以適應(yīng)市場的需求和自身長遠發(fā)展的要求。因此，期貨公司如何對自身運營管理進行創(chuàng)新以提高自身的核心競爭力，是每個期貨公司不得不思考的問題。

不僅如此，根據(jù)我國在加入世貿(mào)組織時的市場開放承諾，自 2007 年 1 月 1 日開始，我國的期貨市場將向國外同類公司開放。國外期貨公司的進入將對我國期貨公司形成極大的壓力，我國期貨公司應(yīng)抓住金融期貨上市的契機，努力壯大自身，為直面跨國期貨公司的競爭打下基礎(chǔ)。早在 2004 年 2 月 1 日，我國國務(wù)院頒布的《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》就特別要求“要把我國期貨公司建設(shè)成為具有競爭力的現(xiàn)代金融企業(yè)”。因此，即使從行業(yè)自身建設(shè)發(fā)展的角度而言，對期貨公司的運營管理展開研究，以通過創(chuàng)新活動為客戶及合作伙伴帶來更多的價值，也是十分必要的。

......................

 

1.2 相關(guān)國內(nèi)外研究綜述

1.2.1 國內(nèi)研究情況

目前無論是學(xué)術(shù)界還是企業(yè)界，對期貨的研究從廣度和深度上都遠遠落后于對銀行、證券的研究。從目前的研究情況上看，對期貨的研究主要體現(xiàn)在對市場行情的研究，而對行業(yè)建設(shè)的研究較少有人關(guān)注；從研究者的分布上看，主要以科研機構(gòu)為主，而作為市場主體的期貨公司參與的研究較少。之所以出現(xiàn)這種狀態(tài)，一是與當(dāng)前階段下多數(shù)期貨公司規(guī)模實力較小、研發(fā)能力不足有關(guān)，另一方面，期貨行業(yè)市場長期較為低迷，研究者對其關(guān)注較少。從研究方向上看，目前我國期貨研究主要體現(xiàn)在期貨品種、期貨行情分析以及期貨風(fēng)險控制等多個方面。

在期貨風(fēng)險研究方面，巴曙松（2005）在《構(gòu)建以凈資本為核心的期貨公司風(fēng)險控制體系》課題中對我國期貨公司的風(fēng)險控制管理等領(lǐng)域展開了研究；郭睿（2005）在《試析我國期貨公司的風(fēng)險管理》中分析了我國期貨公司在經(jīng)營過程中面臨的風(fēng)險挑戰(zhàn)，論述了建立風(fēng)險控制系統(tǒng)的必要性，分析了我國期貨公司風(fēng)險特征和成因，提出了應(yīng)對外部風(fēng)險和內(nèi)部風(fēng)險的對策；王娜（2006）在《吉林省期貨經(jīng)紀(jì)公司內(nèi)部風(fēng)險控制與外部監(jiān)管》中從內(nèi)部管理及外部監(jiān)管兩個方面對吉林省期貨公司內(nèi)部風(fēng)險管理和外部監(jiān)管狀況進行了分析，提出了期貨公司完善法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度的重要性，提出了風(fēng)險管理的量化預(yù)警對策；孟園（2008）在《期貨公司的風(fēng)險監(jiān)管制度研究》中分析了期貨公司的五大類風(fēng)險，論述了風(fēng)險監(jiān)管的必要性，討論了風(fēng)險監(jiān)管的原則及目標(biāo)風(fēng)險監(jiān)管過程中存在的問題，并對風(fēng)險形成的原因進行了分析，從法律角度為進一步完善風(fēng)險監(jiān)管法律制度提出了建議；張宗成、梁巨元、李建良（2010）在《中國證券期貨期刊》中從期貨行業(yè)、投資者、期貨交易所及市場風(fēng)險防范四個方面，針對期貨行業(yè)風(fēng)險管理機制進行了研究，對風(fēng)險特征進行了分析，并運用實證檢驗。通過對風(fēng)險進行量化度量，探討了系統(tǒng)性風(fēng)險的防范。

...........................

 

2 相關(guān)理論基礎(chǔ)

 

2.1 運營管理理論

運營管理理論之所以得到企業(yè)家的重視，與它能夠在企業(yè)戰(zhàn)略的貫徹執(zhí)行中起著承上啟下的作用分不開。有效的運營管理可以直接提高企業(yè)的核心競爭力，它的存在可以使企業(yè)管理者脫離宏觀的策略分析和具體功能的分析，使企業(yè)管理者將關(guān)注重點從企業(yè)內(nèi)部治理轉(zhuǎn)向企業(yè)的客戶、市場以及其合作伙伴。

2.1.1  運營管理理論的主要觀點

運營管理理論，我們側(cè)重于對于運營戰(zhàn)略層面的介紹，目的是為企業(yè)提供一種廣泛適用性的框架，程序或模式，指導(dǎo)企業(yè)應(yīng)樹立什么樣的戰(zhàn)略指導(dǎo)思想，如何投入競爭，應(yīng)確定什么樣的競爭目標(biāo)，實現(xiàn)這些目標(biāo)時需要采取什么樣的方針、策略與方法。具體涉及三個主要部分，即，對內(nèi)外部環(huán)境的細(xì)分、相關(guān)要素傳導(dǎo)構(gòu)成的交互界面、運營模式界定。

（1）環(huán)境細(xì)分

運營管理理論不是孤立存在的，而是結(jié)合了許多行之有效的管理成果。比如波特五力競爭分析、PEST 分析、市場細(xì)分等以及其它相關(guān)理論。在本文中對期貨公司運營管理進行研究，首先要界定期貨公司在運營過程中所面臨的內(nèi)外部環(huán)境，即可以把經(jīng)營環(huán)境進行區(qū)分，簡要包含以下幾個部分。

第一是平臺環(huán)境。所謂平臺環(huán)境，指的是期貨公司在運營管理過程中所面臨的最基礎(chǔ)、最根本的生存環(huán)境，包含基礎(chǔ)的技術(shù)條件、相關(guān)法規(guī)政策、社會經(jīng)濟文化觀念等等。這些基礎(chǔ)環(huán)境的存在是相對穩(wěn)定的。

第二是客戶環(huán)境。所謂客戶環(huán)境及期貨公司在經(jīng)營過程中所服務(wù)的客戶，以及有可能存在的潛在客戶。它是期貨公司進行運營管理的目標(biāo)對象。

第三是伙伴環(huán)境。期貨公司在運營過程中，必須與其它不同部門進行交流、協(xié)作才能完成其自身業(yè)務(wù)的順利運轉(zhuǎn)，如供應(yīng)商（期貨交易所）、銀行、專業(yè)咨詢機構(gòu)等等。

第四是頂板環(huán)境。所謂頂板環(huán)境更多的與期貨行業(yè)有關(guān)，包括競爭對手企業(yè)、潛在的競爭者以及期貨產(chǎn)品的替代品供應(yīng)商等等。它對期貨公司的運營管理形成了一定的制約。

......................

 

2.2 核心競爭力理論

核心競爭力概念最早出現(xiàn)在 1990 年《哈佛商業(yè)評論》中的《公司核心競爭力》一文中。該文作者普拉哈拉德和哈默爾將公司的核心競爭力定義為能夠賦予企業(yè)的經(jīng)營管理競爭優(yōu)勢和能力的多方面資源的融合與集成，包括企業(yè)的技術(shù)資源、?資產(chǎn)資源、管理資源、信息資源等等。核心競爭力的外在表現(xiàn)通過該企業(yè)所用的核心產(chǎn)品或者核心服務(wù)展現(xiàn)。從企業(yè)在市場的競爭上看，其競爭行為可以從上至下分為四個階段或?qū)哟?。第一階段是開發(fā)核心競爭力之爭，其次是對核心競爭力進行整合，再次是通過核心競爭力開發(fā)核心產(chǎn)品進行市場競爭，最后則是企業(yè)的市場份額的競爭。傳統(tǒng)的競爭理論關(guān)注重點在市場份額的競爭，其研究熱點重在通過何種方式方法來擴大企業(yè)的市場占有率。但實際上企業(yè)市場占有率最根本的支持來源于核心競爭力的構(gòu)建。對一家企業(yè)而言，如果在構(gòu)建核心競爭力的競爭中處于優(yōu)勢，則可以通過開發(fā)與眾不同的核心產(chǎn)品或提供核心服務(wù)來擴大市場份額。在企業(yè)面臨環(huán)境復(fù)雜化的條件下，未來企業(yè)之間的競爭更多的體現(xiàn)在前三類競爭上，只有開發(fā)、擁有核心競爭力才有可能創(chuàng)造持續(xù)的市場競爭力。

?企業(yè)的核心競爭力有助于企業(yè)在市場中的競爭行為占據(jù)優(yōu)勢。具體可以表現(xiàn)在以下五個層面。首先是反應(yīng)速度更快，具備核心競爭力的企業(yè)能夠迅速對市場環(huán)境的調(diào)整做出反應(yīng)；其次是持續(xù)性，具有核心競爭力的企業(yè)能夠持續(xù)滿足客戶對企業(yè)的要求；再次是敏銳性，具有核心競爭力的企業(yè)能夠看到市場環(huán)境變化的方向，做出最符合企業(yè)實際的選擇；再次是靈活性，具備核心競爭力的企業(yè)能夠隨著環(huán)境的變化隨時調(diào)整自己的發(fā)展方向；最后則是創(chuàng)新性，具有核心競爭力的企業(yè)不僅能夠適應(yīng)環(huán)境的變化，還擁有前瞻性目光引導(dǎo)市場的走向。

...........................

 

?3 影響我國期貨公司發(fā)展環(huán)境分析 .........................12

3.1 期貨市場概覽 ......................... 12

3.2 期貨公司發(fā)展歷程 ........................ 12

4 我國期貨公司運營狀況分析................................23

4.1 客戶層面 .............................. 23

4.1.1 客戶資源以散戶為主 .................................. 23

4.1.2 以低手續(xù)費為主要競爭手段 .............................. 24

5 我國期貨公司運營管理創(chuàng)新對策 ..........................32

5.1 客戶層面定位細(xì)分目標(biāo)市場 ............................... 32

5.1.1 定位目標(biāo)客戶開展市場細(xì)分 ................... 32

5.1.2 采取差異化競爭策略 ................. 33

 

5 我國期貨公司運營管理創(chuàng)新對策

 

5.1 客戶層面定位細(xì)分目標(biāo)市場

5.1.1 定位目標(biāo)客戶開展市場細(xì)分

對期貨公司而言，獲得更多的客戶資源、擴大市場份額是其發(fā)展壯大的必經(jīng)之路。在客戶資源稀缺的情況下，期貨公司沒有制定細(xì)分市場從而通過采取多樣化的服務(wù)來滿足市場要求是無奈之舉，但是在行業(yè)前景看好、客戶資源逐步上升的情況下，制定細(xì)分市場，對其服務(wù)的客戶進行重新定位，不僅有助于期貨公司提供專業(yè)化、個性化、高附加值的服務(wù)，還能使期貨公司集中有限的資源，在某一個細(xì)分市場上樹立起品牌影響，從而構(gòu)建其核心競爭力。在目前的期貨市場上，近 7 成客戶為個人戶，僅有不到 3 成客戶是機構(gòu)戶。對于期貨公司而言，機構(gòu)客戶資金實力強，交易份額大，可以提供多種高附加值服務(wù)，無疑是其競相爭取的客戶群體，對期貨公司而言屬于高端客戶群體。但是有關(guān)政策的限制，機構(gòu)客戶數(shù)量較少，致使期貨公司面對的客戶群體主要是以散戶為主的個人客戶。這類客戶成本敏感度高，同時要占用期貨公司較多的人力物力，傭金有限，對期貨公司而言屬于低端客戶群體。?

?金融期貨產(chǎn)品上市之后，原有的對法人客戶的限制即將打破，原有證券市場的部分機構(gòu)群體將進入期貨市場。這一部分客戶群體的加入將會極大改善目前期貨公司的法人機構(gòu)客戶數(shù)量較少的狀況，使期貨公司采取市場細(xì)分變得可能。在這種情況下，期貨公司首先應(yīng)確立其所要服務(wù)的客戶對象群體，改變以往為需求多樣化的客戶群體提供相同的服務(wù)。通過分析客戶需求，有計劃的對潛在客戶進行培養(yǎng)與開發(fā)，同時集中全部資源為這一部分客戶提供優(yōu)質(zhì)的、具有自身特點的服務(wù)，這樣有助于期貨公司形成在某一特定市場內(nèi)的專業(yè)優(yōu)勢，形成品牌。

...........................

 

?6 總結(jié)

隨著金融期貨上市和未來期權(quán)等品種的加入,我國期貨市場將進入到一個新的發(fā)展階段,期貨公司的運營環(huán)境也將發(fā)生一系列深刻變化,這對期貨公司來說可謂機遇和挑戰(zhàn)并存,理想和困難交織。期貨公司應(yīng)充分認(rèn)識到我國期貨業(yè)的發(fā)展趨勢和公司現(xiàn)有運營模式存在的弊端,利用中國金融市場結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型發(fā)展的契機,創(chuàng)新公司運營模式,實現(xiàn)做大做強、做專做優(yōu)的夢想。通過重新明確客戶定位來有的放矢地開展各項工作,為高端客戶尤其是機構(gòu)投資者提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)；通過增資擴股、引入機構(gòu)投資者來優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu),奠定公司治理的良好基礎(chǔ)；通過推行經(jīng)理層持股和期權(quán)激勵機制,使公司人力資本和貨幣資本均能發(fā)揮出最大效用；通過差異化競爭,走規(guī)?；I(yè)化發(fā)展道路,實現(xiàn)期貨公司間的優(yōu)勢互補,共同發(fā)展；通過實施人才戰(zhàn)略,提高公司的綜合服務(wù)水平；通過與券商、銀行等進行戰(zhàn)略合作聯(lián)盟,來加速公司發(fā)展壯大步伐；通過實施品牌戰(zhàn)略,全面提升公司的競爭力。?

?本文的創(chuàng)新之處在于主要從運營管理角度對我國期貨公司運營模式的影響進行了較為系統(tǒng)和深入的研究,對我國期貨公司的未來組織運營管理發(fā)展趨勢進行了理性思考。不足之處在于對我國資本市場,尤其是期貨市場分析中可能難以面面兼顧。

參考文獻（略）?