第一節(jié)   研究背景 

目前，中國民營經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，對 GDP 增長貢獻(xiàn)突出，對整個國民經(jīng)濟體系的影響日益凸顯。2011 年，中國注冊登記的私營企業(yè)數(shù)量超過 900 萬戶，民營企業(yè)在全國企業(yè)中的比重為 96%，對 GDP 的貢獻(xiàn)率超過 50%，容納就業(yè)人數(shù)為全國就業(yè)總?cè)藬?shù)的 75%。2012年，民營經(jīng)濟對 GDP 的貢獻(xiàn)率超過 60%，到 2012 年 9 月，在中國工商總局登記注冊的私營企業(yè)實現(xiàn)了 1000 萬家的突破；投資人數(shù)達(dá) 2163.5 萬人；吸納就業(yè)人員數(shù)量為 8970.9萬人。私營企業(yè)中約 90%的企業(yè)采用家族式的經(jīng)營方式，占據(jù)私營企業(yè)絕大多數(shù)的家族企業(yè)在其中發(fā)揮了重要作用。根據(jù)福布斯有關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2012 年 7 月，中國 A 股上市公司有 2422 家，其中民營企業(yè) 1394 家，上市家族企業(yè)占據(jù)上市民營企業(yè) 49%的比重達(dá)到了 684 家。在民營企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長率方面，上市家族企業(yè)的比率是30.2%，相比于上市非家族企業(yè) 23.9%的比率有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢。在民營企業(yè)凈利潤復(fù)合增長率方面，上市家族企業(yè)比率為 34.5%，高出非家族企業(yè)近 3%，具有更強的盈利增長能力?？梢?，家族企業(yè)在中國經(jīng)濟體系中的重要地位，改善現(xiàn)有的治理模式，解決家族企業(yè)的成長問題不僅是民營經(jīng)濟穩(wěn)定增長的保障，也是實現(xiàn)整個國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的一個關(guān)鍵點①。 不論中國還是世界，家族企業(yè)都可謂舉足輕重。世界企業(yè)中 80%以上為家族企業(yè)，世界 500 強里 37%的企業(yè)采用家族式的治理結(jié)構(gòu)②。雖然，一直以來家族企業(yè)被視為一種落后而又保守的經(jīng)營模式，但它卻是世界經(jīng)濟中不可否認(rèn)的重要存在。然而，與家族企業(yè)重要地位不相符的是，目前理論界和學(xué)術(shù)界的研究成果大都集中于專業(yè)和公共管理方面，有關(guān)家族式企業(yè)的探究相當(dāng)匱乏，相當(dāng)長一段時期內(nèi)，家族企業(yè)都存在于主流學(xué)者的視線之外。近年來，隨著家族企業(yè)的發(fā)展壯大，對國民經(jīng)濟的作用不斷加深，有關(guān)方面的研究才不斷擴展。

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第二節(jié)   研究目的和意義

二十世紀(jì)七八十年代，內(nèi)地家族企業(yè)開始興起。隨著改革開放的深入，私營經(jīng)濟逐漸向現(xiàn)代化的經(jīng)營方式轉(zhuǎn)變，改革原有的家族化管理模式也成為家族企業(yè)的必然選擇。不管是拓展融資渠道，吸納人力資本，還是資源的集成管理都是家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)必須解決的問題，也只有解決好這些問題，家族企業(yè)才能適應(yīng)現(xiàn)代化的市場環(huán)境，從而更好的成長。在內(nèi)外部環(huán)境中，外部環(huán)境對家族企業(yè)的制約相對較弱，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的改善就成為其繼續(xù)成長的關(guān)鍵。如何在當(dāng)前的市場環(huán)境下，突破家族企業(yè)自身的封閉性，有效融合社會資本，實現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的合理安排就成為挑戰(zhàn)中國家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的難題。而界定和探究家族企業(yè)，明確其在不同成長階段的特征表現(xiàn)、制約因素、解決方 案及相對應(yīng)的治理結(jié)構(gòu)演變路徑，為家族企業(yè)的經(jīng)營決策提供參考借鑒也正是論文研究的根本目的。從古至今，不論國內(nèi)還是國外，基于血緣關(guān)系發(fā)展而來的家族企業(yè)都是一個國家的重要經(jīng)濟力量，而中國要保證經(jīng)濟的持續(xù)增長，提升國際競爭力更離不開家族企業(yè)的支撐。很多經(jīng)驗性研究證實：企業(yè)的興亡浮沉多半與其治理結(jié)構(gòu)有關(guān)。在創(chuàng)建初期，傳統(tǒng)的家族式治理結(jié)構(gòu)展現(xiàn)出無與比擬的高效率，但是在現(xiàn)代化的市場環(huán)境下，傳統(tǒng)的家族治理結(jié)構(gòu)顯然不利于資源的整合和利用。對于中國的家族企業(yè)來說，同樣面臨著諸多成長的考驗，如何突破家族制管理，對現(xiàn)有的治理結(jié)構(gòu)進行創(chuàng)新，有效融合社會資本向現(xiàn)代化的經(jīng)營方式轉(zhuǎn)變顯然是一個具有深遠(yuǎn)意義的研究議題。

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第二章   文獻(xiàn)綜述 

 

第一節(jié)   家族企業(yè)的界定 

要研究家族企業(yè)的治理和成長，首先我們要對什么是家族企業(yè)有一個清楚的認(rèn)識。然而，雖然家族企業(yè)由來已久，但由于眾多學(xué)者對家族企業(yè)的內(nèi)涵見解各異，導(dǎo)致學(xué)術(shù)界至今對什么是家族企業(yè)仍沒有形成一致定論。20c50s 國外專家便開始關(guān)注家族企業(yè)，到 20c80s 相關(guān)研究不斷擴展和深化。管理大師 Drucker(1974)指出，由家族管理和控制的企業(yè)即為家族企業(yè)。Alfred D. Chandler, Jr. (1977)對家族企業(yè)的定義是：“企業(yè)創(chuàng)始人及其最緊密的合伙人始終持有大部分股權(quán)。他們與經(jīng)理人員保持密切的私人關(guān)系，并保留高層的主要決策權(quán)，尤其是在資源配置、財務(wù)政策和高層人員的選拔方面。”從 Chandler 的界定中我們能夠看出，家族企業(yè)并非呈現(xiàn)出純家族制的絕對封閉狀態(tài)，從總體上看，家族基本掌握或掌握大部分所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的組織形式都能夠被視為家族企業(yè)，而并不需要全部掌握這兩種權(quán)利。Gersick et al.(1997)指出，根據(jù)家族命名或家族成員擔(dān)任企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)均無法成為判定家族企業(yè)的依據(jù)，家族企業(yè)的性質(zhì)判定要看家族是否控制企業(yè)所有權(quán)。Donckels & Frohlich (1991)認(rèn)為：當(dāng)某個家族的全部成員掌握企業(yè) 60%或更高股權(quán)時就可以認(rèn)定為家族企業(yè)。Chua,Chrisman & Sharma(1999)指出，由一個或幾個家族管理或控制，利用強勢主腦去規(guī)劃和完成家族愿景，并力圖穩(wěn)定實現(xiàn)代際傳承的企業(yè)即為家族企業(yè)。Astrachan ,Klein & Smyrnios(2002)指出，家族企業(yè)的判定主要看家族在企業(yè)中能夠參與及發(fā)揮作用的程度。Shanker& Astrachan(2003)重新修正了對家族企業(yè)的界定方法，并巧妙的運用“公牛眼睛”來闡釋三種不同的操作性定義。

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第二節(jié)   有關(guān)家族企業(yè)治理與成長的研究

在家族企業(yè)內(nèi)部，由于家族因素不斷滲透，導(dǎo)致其較一般企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)更加錯綜繁復(fù)，對企業(yè)成長的作用機制也更加難以把握，國內(nèi)外這方面的研究也有許多代表性的觀點。 國外學(xué)者不管在理論還是實踐方面對家族企業(yè)治理和成長關(guān)系的探討都顯得更加深入和完善，學(xué)術(shù)界公認(rèn)相關(guān)方面代表性的觀點有： 美國相關(guān)研究專家 Gersick et al.（1997）構(gòu)筑成一個“三環(huán)模型”即家庭、所有權(quán)、企業(yè)三者組成的彼此交叉又各自獨立的組織系統(tǒng)，通過系統(tǒng)能夠明確各成員在家族企業(yè)中的角色類型，彼此間的權(quán)利界限、職責(zé)與沖突，便于我們通過分析家族企業(yè)內(nèi)部各子系統(tǒng)的相互作用關(guān)系，不斷完善公司的治理結(jié)構(gòu)以協(xié)調(diào)各方的利益和矛盾。“三環(huán)模型”是一個靜態(tài)的系統(tǒng)，由于事物是動態(tài)變化的，Gersick et al.（1999）在“三環(huán)模型”的基礎(chǔ)上，進一步擴展為“三極發(fā)展模式”，該理論也被認(rèn)為是探究家族企業(yè)成長相關(guān)議題的理論基礎(chǔ)。所謂“三極發(fā)展模式”就是通過企業(yè)、家庭、所有權(quán)三個維度來分析家族企業(yè)成長的動態(tài)過程中各維度的演進歷程與維度空間角色交替問題。家族企業(yè)在所有權(quán)、企業(yè)及家庭三條軸線上的具體演進軌跡如下圖（如圖 2-1 所示）： 

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第三章  家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與成長的作用機制分析 .... 13 

第一節(jié)  家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)分析 ......... 13 

一、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵 ....... 13 

二、家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的發(fā)展階段 ....... 14 

三、我國家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的主要問題 ....... 15 

第二節(jié)  家族企業(yè)成長分析 ......... 16 

第三節(jié)  家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與成長的四維度分析 ..... 19

第四節(jié)  董事會規(guī)模與公司績效關(guān)系的實證分析 ..... 28

第四章  由國美電器上市看家族企業(yè)成長中的治理問題.... 33 

第一節(jié)  國美的發(fā)展歷程 ..... 33

第二節(jié)  國美相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)分析 ......... 35 

一、國美上市前后的數(shù)據(jù)對比 ....... 35 

二、國美上市后的主要財務(wù)指標(biāo)解析及評價 ....... 36 

第三節(jié)  有關(guān)國美的思考 ..... 38

第五章  總結(jié) .... 43 

第一節(jié)  研究觀點總括 ......... 43 

第二節(jié)  理論展望 ......... 44 

 

第四章   由國美電器上市看家族企業(yè)成長中的治理問題 

 

中國家電零售連鎖行業(yè)雖然只經(jīng)歷了短短 10 多年時間，但大型零售連鎖企業(yè)在短期內(nèi)得以迅速成長。以國美、蘇寧、五星為代表的家電連鎖模式依靠自身的規(guī)模效應(yīng)，區(qū)域優(yōu)勢選擇和網(wǎng)絡(luò)化經(jīng)營模式讓企業(yè)在整個家電行業(yè)中展現(xiàn)出了更加優(yōu)越的一面。但是，近年來，尤其中國加入世貿(mào)組織之后，國內(nèi)大型家電零售企業(yè)承受的競爭壓力不斷增大。外資零售業(yè)在中國大肆擴張，搶占中國市場，并通過收購中國的家電企業(yè)控制國內(nèi)的家電銷售渠道；同時，國內(nèi)家電零售企業(yè)的較量也日趨白熱化。 近年來，我國消費品市場總體增速不斷減慢，房地產(chǎn)市場的刺激作用逐漸減弱，同時“家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”政策很快到期，使得家電銷售出現(xiàn)明顯的放緩態(tài)勢，不管是家電的產(chǎn)量、出口量，還是家電的零售額都出現(xiàn)不同程度的下降。再加上一線城市家電需求市場的逐漸飽和，雖然二三線城市的銷售量有所上漲，但始終無法扭轉(zhuǎn)整個家電市場的頹勢，家電零售業(yè)“規(guī)模即利潤”的擴張階段逐漸接近尾聲，規(guī)模主導(dǎo)的發(fā)展瓶頸日漸顯露出來。 

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總結(jié) 

 

治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)得以不斷成長的基礎(chǔ)，家族企業(yè)要想突破阻礙實現(xiàn)階段性跨越就要不斷改革和創(chuàng)新治理模式。家族企業(yè)成長的實質(zhì)就是從家族內(nèi)部向家族外部不斷融合社會資源這一過程，在原始古典家族企業(yè)向現(xiàn)代家族企業(yè)轉(zhuǎn)變過程中，家族企業(yè)要根據(jù)不同發(fā)展階段的需要革新治理模式，以融合家族資源和社會資源滿足自身成長所需。隨著融合資源范圍的不斷擴大，社會金融和人力資本不斷進入，企業(yè)產(chǎn)權(quán)會逐漸趨于分散化，實際控制權(quán)也會發(fā)生轉(zhuǎn)移，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)也將從家族信任、泛家族信任向制度信任依次過渡，此間企業(yè)要尤其注意職業(yè)經(jīng)理人的監(jiān)督和激勵問題。已經(jīng)上市的家族企業(yè)其治理結(jié)構(gòu)將逐漸趨近于現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。家族企業(yè)一般會經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、成熟期三個時期，與此對應(yīng)，各時期的治理結(jié)構(gòu)也會表現(xiàn)出各自的特點。企業(yè)在成長，其內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)同時在演進。一旦家族企業(yè)現(xiàn)有的治理模式無法提供充足的要素供給，就會促使治理結(jié)構(gòu)發(fā)生演變。如果不能及時有效的革新現(xiàn)有的治理結(jié)構(gòu)，就會對企業(yè)成長形成阻礙，更可能致使企業(yè)最終衰亡。根據(jù)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的整體演變歷程來看，治理結(jié)構(gòu)將會從簡單到復(fù)雜、由低級到高級、從不規(guī)范到規(guī)范、由單邊治理向多變治理轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)自身的不斷革新和演進。 

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參考文獻(xiàn)(略)