一、課題來源

隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展,公司之間的擔(dān)保已成為十分常見的現(xiàn)象,時(shí)不時(shí)新聞網(wǎng)絡(luò)會(huì)報(bào)道一些福建"擔(dān)保圈"、新疆"擔(dān)保圈"的事件。很多上市公司因關(guān)聯(lián)擔(dān)保而負(fù)債累累乃至破產(chǎn)。上市公司利用擔(dān)保以實(shí)現(xiàn)活躍資金、融通資金的目的,這已成為新的經(jīng)營方式。關(guān)聯(lián)扭保能夠帶給上市公司商業(yè)機(jī)遇,但其背后潛藏的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。很多大股東、控股股東因受利益驅(qū)使,在進(jìn)行關(guān)聯(lián)擔(dān)保時(shí),違反法律法規(guī),致使上市公司、其他股東化及債權(quán)人利益嚴(yán)重受損,所以,如何能夠使上市公司規(guī)范關(guān)聯(lián)擔(dān)保是我思考的問題,并就此問題與我的導(dǎo)師朱愛農(nóng)老師深入探討,同時(shí)也參考了一些實(shí)時(shí)報(bào)道和其他與關(guān)聯(lián)擔(dān)保有關(guān)的文章、資料,最后確定了該論文題目。

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二、選題意義

 

(一)理論意義

關(guān)聯(lián)擔(dān)保,從字面意思就可得知,它是兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司,因經(jīng)營的需要,一方給另一方提供擔(dān)保,特殊的是,這兩個(gè)公司有關(guān)聯(lián)關(guān)系。如控制公司與從屬公司,也可能是從形式上無法看出是否有關(guān)聯(lián)關(guān)系,但實(shí)質(zhì)上存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,例如集團(tuán)公司的成員公司為實(shí)現(xiàn)集團(tuán)利益最大化,而相互提供擔(dān)保。與普通的擔(dān)保相比,上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保,不僅在主體上具有特殊性,而且其背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)也大于個(gè)體擔(dān)保存在的風(fēng)險(xiǎn)。提供擔(dān)保,是上市公司行使擔(dān)保權(quán)能的體現(xiàn),盡管擔(dān)保行為是一種正常的經(jīng)營行為,但是,被擔(dān)保人一旦難以履行償還義務(wù)時(shí),上市公司就要代替其償還。盡管上市公司都具有獨(dú)立的法人格,但在現(xiàn)實(shí)中,資金、經(jīng)營、股權(quán)使得送些主體有著將殊的利益關(guān)系,一方面,使得不具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的主體輕而易舉獲得擔(dān)保,另一方面,處于支配地位或者掌捏控制權(quán)的主體,利用其優(yōu)勢(shì),促成關(guān)聯(lián)擔(dān)保。在法律調(diào)整方面,我國現(xiàn)有的法律對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的行為并沒有系統(tǒng)的規(guī)定,《公司法》、《證券法》對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的規(guī)定少之又少,多是規(guī)制關(guān)聯(lián)交易;而證監(jiān)會(huì)頒布的規(guī)章中,有對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的規(guī)定,但是比較分散,不具有系統(tǒng)性。目前,由于我國法律規(guī)范的不健全,上市公司的不規(guī)范關(guān)聯(lián)擔(dān)保引發(fā)交易風(fēng)險(xiǎn)的可能性比較大,同時(shí)也會(huì)帶來利益失衡的問題。因此,如何從法律角度準(zhǔn)確界定上市公司的關(guān)聯(lián)擔(dān)保行為,以及如何完善法律中的相關(guān)制度,為上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保提供可靠的法律依據(jù),即是本文的研究意義所在。希望通過本文能為以后完善關(guān)聯(lián)擔(dān)保相關(guān)法律制度提供理論借鑒。

 

(二)實(shí)踐意義

關(guān)聯(lián)擔(dān)保在給上市公司帶來商業(yè)機(jī)遇的同時(shí),其蘊(yùn)藏的商業(yè)風(fēng)檢也給上市公司的生存發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)。規(guī)范的關(guān)聯(lián)擔(dān)保,使上市公司在市場競爭中,能夠獲得經(jīng)營優(yōu)勢(shì),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,維持公司的正常運(yùn)行。但是,不規(guī)范的關(guān)聯(lián)擔(dān)保不僅會(huì)增加上市公司自身負(fù)債,將上市公司帶入生存困境,而且損害股東、債權(quán)人的利益,擾亂市場秩序。所以,完善上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的相關(guān)法律制度,提高公司經(jīng)營運(yùn)行能力,避免因不規(guī)范關(guān)聯(lián)擔(dān)保而導(dǎo)致上市公司走向滅亡。本文從完善關(guān)聯(lián)擔(dān)保的相關(guān)內(nèi)容入手,并對(duì)需要完善、健全的相關(guān)制度進(jìn)行了深入探討,同時(shí),對(duì)提高公司的內(nèi)部治理和加強(qiáng)藍(lán)督提出了要求。將保護(hù)公司及中小股東的利益作為出發(fā)點(diǎn),完善不規(guī)范關(guān)聯(lián)擔(dān)保的救濟(jì)措施,讓中小股東在利益受損時(shí),也能依靠法律維護(hù)自身權(quán)益.

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第一章我國上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的概述

 

第一節(jié)我國上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的相關(guān)概念

關(guān)聯(lián)擔(dān)保,就是債務(wù)擔(dān)保,只不過其主體具有特殊性,存在關(guān)朕關(guān)系。界定是否是關(guān)聯(lián)擔(dān)保時(shí),首先要確定關(guān)聯(lián)人I關(guān)聯(lián)人之間存在特殊關(guān)系就被稱為關(guān)聯(lián)關(guān)系。一方面,認(rèn)定關(guān)聯(lián)關(guān)系,可以考察公司之間是否存在控制與被控制的情況:另一方面就是要看各主體之間是否存在經(jīng)濟(jì)往來或者利益關(guān)系。我國《公司法》對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系也進(jìn)行了界定。各國相關(guān)法律表明.列舉式立法和概括式立法,是各國界定關(guān)験方的做法。財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》就是將兩種方式相結(jié)合,對(duì)關(guān)聯(lián)方進(jìn)行界定的。美國證券法將關(guān)聯(lián)人定義為"除發(fā)行人外的直接或間接控制發(fā)行人或者由發(fā)行人控制的任何人,或者與發(fā)行人一起直接或者間接的共同受控制的任何人"。這里的"控制"可以理解為對(duì)公司的事務(wù)具有決定力和影響力的行為。區(qū)分控制和重大影響,要從是否有直接決策權(quán)入手?？刂剖钦颇笾苯記Q策權(quán)的體現(xiàn),重大影響可以理解為能夠參與并影響決策,但無決定權(quán)。判斷某種擔(dān)保行為是否屬于關(guān)聯(lián)擔(dān)保,首要目的就是要對(duì)關(guān)聯(lián)方進(jìn)行認(rèn)定,準(zhǔn)確定位關(guān)聯(lián)方。

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第二節(jié)我國上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的類型

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,關(guān)聯(lián)擔(dān)保的類型逐漸在變化,呈現(xiàn)出明顯的階段性,法律法規(guī)及證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的各種規(guī)章,對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的規(guī)制也逐步細(xì)致化、規(guī)范化,更有實(shí)際操作性。但是,為了經(jīng)營需要,上市公司將提供擔(dān)保作為促進(jìn)經(jīng)營的一種手段,在利益的誘導(dǎo)下,違規(guī)、連法的對(duì)外擔(dān)保越來越多,并發(fā)展至很多關(guān)聯(lián)擔(dān)保具有隱蔽性,難以洞察,直到上市公司因關(guān)聯(lián)擔(dān)保導(dǎo)致將要破產(chǎn)時(shí),問題才暴露出來,増加了監(jiān)管的難度。以下就對(duì)各種關(guān)聯(lián)擔(dān)保的類型進(jìn)行詳細(xì)評(píng)析。2000年六月為分界,在這之前,大股東、控股股東能夠輕而易舉獲得其所在的上市公司提供的擔(dān)保。"一股獨(dú)大"的現(xiàn)象在我國上市公司中非常普遍。探巧其原因,由于企業(yè)改制留下的"后遺癥",導(dǎo)致我國上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)存在缺陷。而"一股獨(dú)大"直接造成股權(quán)集中,有些股東憑借其持有上市公司較大的股份成為控股股東,當(dāng)股東大會(huì)進(jìn)行決議時(shí),控股股東開始巧借控制權(quán),影響大會(huì)決議。一些控股股東,濫用控制權(quán),利用關(guān)聯(lián)擔(dān)保的方式,犧牲上市公司的利益而為自己謀取更多的私利;更有一些上市公司,因給大股東、控股股東提供擔(dān)保,其資產(chǎn)被股東惡意轉(zhuǎn)移,導(dǎo)致上市公司破產(chǎn)。著名的ST猴王對(duì)母公司猴王集團(tuán)的擔(dān)保案,就是上市公司淪為母公司的"提款機(jī)"的典型。

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第三章我國現(xiàn)行上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保法律規(guī)制及存在問題...........15

第一節(jié)我國上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保法律規(guī)制的現(xiàn)狀分析.........15

第二節(jié)我國上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保法律規(guī)制存在前問題.........18

第四章發(fā)達(dá)國家及地區(qū)關(guān)于公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的法律制度比較研究.........20

第一節(jié)發(fā)達(dá)國家及地區(qū)關(guān)于公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的法律制度規(guī)定.........20

一、美國對(duì)公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的規(guī)定.........20

二、英國對(duì)公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的規(guī)定.........20

三、法國對(duì)公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的規(guī)定.........21

四、德國對(duì)公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的規(guī)定.........21

五、我國臺(tái)灣地區(qū)對(duì)公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的規(guī)定.........21

第二節(jié)對(duì)我國規(guī)制上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的啟示.........22

第五章我國上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保法律規(guī)制的完善.........24

第一節(jié)我國完善上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保法律規(guī)制應(yīng)遵循的原則.........24

第二節(jié)我國上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保相關(guān)法律制度的完善.........25

第三節(jié)強(qiáng)化上市公司內(nèi)部治理與監(jiān)督體系.........28

 

第五章我國上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保法律規(guī)制的完善

 

第一節(jié)我國完善上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保法律規(guī)制應(yīng)遵循的原則

現(xiàn)代民商事立法、執(zhí)法以及司法過程中,公平、正義是我們所遵守的原則,也是我們一直遵循的價(jià)值導(dǎo)向。上市公司最大的目標(biāo)是在參與商業(yè)活動(dòng)中得到商業(yè)利益的最大化,當(dāng)利益占據(jù)上風(fēng)時(shí),公正和正義就受到了影響,因而不可避免的傷害地位比較弱的利害關(guān)系人的利益。上市公司復(fù)雜的內(nèi)部關(guān)系,致使上市公司的關(guān)聯(lián)擔(dān)保行為的影響范圍廣泛,不僅可能會(huì)導(dǎo)致該組織整體、成員公司及其股東、債權(quán)人之間的利益沖突,也可能影響我國正常的市場競爭秩序。有人認(rèn)為,商法的效率價(jià)值會(huì)與我們所談?wù)摰纳鲜泄娟P(guān)聯(lián)擔(dān)保中追求的公平正義價(jià)值相沖突。對(duì)此,筆者認(rèn)為,在規(guī)制關(guān)聯(lián)擔(dān)保行為時(shí),只有堅(jiān)持公平正義的價(jià)值導(dǎo)向,才能平息因利益問題導(dǎo)致的沖突,才能更好的防范和避免擔(dān)保行為帶來的未知風(fēng)險(xiǎn),從而才能更好的實(shí)現(xiàn)商事效率。公平正義是《公司法》所追求的價(jià)值,在商事活動(dòng)中,維護(hù)各方利益,是其遵旨。不能因?yàn)槭强刂乒揪腿我庑惺蛊錂?quán)利,也不能為了自身利益而濫用支配地位。對(duì)于關(guān)巧擔(dān)保中的不規(guī)范的擔(dān)保行為,要及時(shí)予以制止,避免帶來不必要的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。始終堅(jiān)持公平正義的價(jià)值導(dǎo)向,既要使上市公司經(jīng)濟(jì)效益取得最大化、又要降低經(jīng)營成本,靈活規(guī)避商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)@。一旦發(fā)生上市公司不規(guī)范關(guān)聯(lián)擔(dān)保的行為時(shí),也要能夠及時(shí)解決因不規(guī)范擔(dān)保帶來的問題,從而達(dá)到平衡各方利益,維護(hù)公平的市場競爭秩序。

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結(jié)語

 

上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保,已成為一種發(fā)展庭勢(shì),我國法律沒有禁止上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的行為,提供擔(dān)保也是公司行使其權(quán)利的一種表現(xiàn),也符合商事主體意思自治的要求。關(guān)聯(lián)擔(dān)保,給上市公司帶來機(jī)遇、利益的同時(shí),也潛藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。任何事物都有兩面性,關(guān)聯(lián)擔(dān)保也不例外。合法合規(guī)的關(guān)聯(lián)擔(dān)保,是公司獲取利益的一種手段,其利益惠及股東乃至債權(quán)人。而不規(guī)范的關(guān)聯(lián)擔(dān)保,不僅會(huì)損害公司、股東、債權(quán)人的利益,而且擾亂正常的市場經(jīng)營秩序。我國法律法規(guī)及規(guī)章對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保都有不同程度的規(guī)定,但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,經(jīng)營形式的多變,關(guān)聯(lián)擔(dān)保在帶來機(jī)遇的同時(shí),也在一次次挑戰(zhàn)現(xiàn)有法律法規(guī)及規(guī)章的底線。所以完善上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的法律規(guī)制是本文的核也。首先本文通過對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的概念,成因及類型進(jìn)行分析,得出了上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保有其合法性和合理性,其次,對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的現(xiàn)狀進(jìn)行了簡述,發(fā)現(xiàn)上市公司不規(guī)范關(guān)聯(lián)擔(dān)保的問題凸顯,并就該問題的成因及不利影響進(jìn)行了探討,再次,對(duì)我國現(xiàn)有的關(guān)于規(guī)制上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的法律法規(guī)及規(guī)章進(jìn)行了分析,通過分析,也發(fā)現(xiàn)了其存在的問題,另外,本文也分析了發(fā)達(dá)國家及地區(qū)有關(guān)規(guī)制關(guān)聯(lián)擔(dān)保的法律制度,希望對(duì)我國完善相關(guān)法律能有所借鑒最后,根據(jù)上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保存在的問題,側(cè)重于健全相關(guān)法律制度,提出了完善關(guān)聯(lián)擔(dān)保相關(guān)概念、相關(guān)制度,包括事前救濟(jì)和事后救濟(jì)的法律制度;從公司角度,提出了完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和加強(qiáng)監(jiān)督、監(jiān)管的建議。上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的問題不是一朝一夕就能解決好的問題,其復(fù)雜而又多變。完善相關(guān)法律制度,規(guī)制關(guān)聯(lián)擔(dān)保行為,對(duì)維護(hù)公司、股東、債權(quán)人及整個(gè)市場經(jīng)營秩序都有著重要的意義。對(duì)利益的保護(hù),對(duì)秩序的維護(hù),是上市公司在進(jìn)行關(guān)聯(lián)擔(dān)保時(shí),首要考慮的問題。希望通過完善法律制度,完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),加強(qiáng)監(jiān)管,以達(dá)到實(shí)現(xiàn)規(guī)制上市公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保的目的,從而更好的保護(hù)相關(guān)利益方的利益,更好的營造健康有序的市i經(jīng)營環(huán)境。