一、 公司資本制度的學(xué)理基礎(chǔ)

（一） 公司資本制度的價(jià)值取向和法律功能
公司資本制度作為具有法律性質(zhì)的制度安排，也是圍繞著一定的價(jià)值目標(biāo)和價(jià)值取向而展開的，它們是安全、公平和效率。同時(shí)，公司資本制度設(shè)計(jì)和演變也是在安全與效率之間尋求動(dòng)態(tài)的平衡，以期實(shí)現(xiàn)各方當(dāng)事人利益的均衡保護(hù)進(jìn)而彰顯公平正義。安全就意味著法律應(yīng)當(dāng)為法律主體提供某種有序的秩序，當(dāng)人們?cè)谶@種秩序下從事相應(yīng)的活動(dòng)時(shí)，其合法權(quán)益會(huì)受到應(yīng)有的保護(hù)，能產(chǎn)生預(yù)期的安全感。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下面臨著各種挑戰(zhàn)，在獲得豐厚回報(bào)的背后潛藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，如何降低交易過程中的法律風(fēng)險(xiǎn)，為當(dāng)事人提供盡可能多的安全保障，這便是所有民商事法律當(dāng)然包括公司法在內(nèi)應(yīng)當(dāng)肩負(fù)的使命。在法律實(shí)踐中，資本制度中利益相關(guān)者的安全性，債權(quán)人利益保護(hù)尤為突出。所謂公司資本制度的安全性主要是指公眾在特定資本制度的法律指導(dǎo)下與公司開展業(yè)務(wù)往來(lái)活動(dòng)中權(quán)利的保障情況，主要體現(xiàn)為公司債權(quán)人的權(quán)利保護(hù)情況。4在高度發(fā)展的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，公司以“資”為信，公司資產(chǎn)是公司信用的物質(zhì)基礎(chǔ)，以此為公司的正常經(jīng)營(yíng)和發(fā)展壯大提供保障。公司資本制度作為公司制度的核心內(nèi)容之一，在維持公司資產(chǎn)，降低公司失信風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)交易相對(duì)人安全發(fā)揮著重大的作用，因此，安全成為資本制度所追求的價(jià)值目標(biāo)是理所當(dāng)然。
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（二） 公司信用基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)變——從資本信用到資產(chǎn)信用
信用具有多義性，人們從道德范疇、經(jīng)濟(jì)行為、社會(huì)能力、處事原則等不同角度做出了不同的詮釋，其本身沒有對(duì)錯(cuò)之別，僅就信用的不同視角各有所悟而已。但當(dāng)信用引入商法作為法律問題進(jìn)行研究時(shí)，公司信用的焦點(diǎn)僅指公司的履約能力和償債能力，它是商法的基本原則，是公司從事商事活動(dòng)的基礎(chǔ)。在理論上，以信用為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，公司分為人合型和資合型。所謂人合公司是指以股東個(gè)人信用、聲譽(yù)等作為對(duì)外活動(dòng)基礎(chǔ)的公司，公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以股東個(gè)人的信用為依托，與公司資本無(wú)關(guān)，即“信用在人”，如合伙企業(yè)；資合公司是指以股東資本的集合作為對(duì)外活動(dòng)基礎(chǔ)的公司，公司的營(yíng)業(yè)活動(dòng)以公司的財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)使第三人相信其有足夠的資力而進(jìn)行交易，即所謂的“信用在物”。資合公司的“資”，其所指的是公司的資本還是其資產(chǎn)，換句話說，公司信用到底是以“資本為信”還是以“資產(chǎn)為信”，這才是問題的核心，公司資本制度的安排和設(shè)計(jì)也是從這里展開的，這也是公司資本制度的邏輯起點(diǎn)。上世紀(jì)九十年代末期，我國(guó)著名法學(xué)家江平教授在相關(guān)的文章就提出了資本信用的概念。然而江平教授是從宏觀的視角來(lái)認(rèn)知和闡述資本信用，認(rèn)為資本信用包括資本信用、資產(chǎn)信用和信用的破產(chǎn)三個(gè)方面的內(nèi)容，為了能與所有制等其他的信用要素相區(qū)別，把資產(chǎn)和資本視為性質(zhì)相同的信用要素，這在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期是有必要的。然而法學(xué)意義上資本與資產(chǎn)的概念有其特指內(nèi)容，資本強(qiáng)調(diào)的是股東出資形成的公司注冊(cè)資本，資產(chǎn)突出的是公司的整體財(cái)產(chǎn)狀況。它們之間的不同主要表現(xiàn)在來(lái)源和存在方式上，注冊(cè)資本直接來(lái)源于股東的出資，而公司財(cái)產(chǎn)的構(gòu)成，除了注冊(cè)資本外，還包括債權(quán)融資所形成的負(fù)債和公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的盈余累積；注冊(cè)資本是相對(duì)靜止的，而公司資產(chǎn)是變動(dòng)不居的。所以，本文此處所言的資本信用僅指建立在注冊(cè)資本之上的資本信用，與資產(chǎn)信用相對(duì)應(yīng)。
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二、 公司資本制度改革后股東權(quán)利義務(wù)的保護(hù)與規(guī)制

（一） 公司資本制度改革后股東義務(wù)的規(guī)制
公司資本制度的改革必然會(huì)帶來(lái)股東義務(wù)的變化，特別是股東履行與資本有關(guān)的義務(wù)。在 2013 年公司資本制度改革前，股東在資本形成、資本維持等與資本有關(guān)的義務(wù)方面的負(fù)擔(dān)是沉重的，如注冊(cè)資本實(shí)繳不論是一次性繳納還是分期繳納，法定最低資本，出資方式的法定化與最低貨幣出資比例以及公司設(shè)立時(shí)必須提交驗(yàn)資報(bào)告等；資本制度改革后，股東履行與資本有關(guān)的義務(wù)正在發(fā)生著變化，既包括內(nèi)容上也包括方式上的。股東本著對(duì)公司、公司債權(quán)人負(fù)責(zé)的態(tài)度，積極全面履行與資本形成、維持有關(guān)的義務(wù)，否則應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任。權(quán)益投資者股東資格的取得與其實(shí)際繳納出資之間不是絕對(duì)的一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系，注冊(cè)資本制度由實(shí)繳改為認(rèn)繳后更是如此。若投資者沒有按照公司章程的規(guī)定履行出資義務(wù)或者存在抽逃出資導(dǎo)致的后果只是投資者承擔(dān)相應(yīng)的行政責(zé)任或者民事責(zé)任，但并不會(huì)因此而否定投資者的股東資格，這一點(diǎn)從我國(guó)公司立法和相應(yīng)的行政法規(guī)、規(guī)章就可見一斑。如我國(guó)《公司法》第二十八條規(guī)定當(dāng)股東未如約履行出資義務(wù)時(shí)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任，但在承擔(dān)責(zé)任的內(nèi)容里并未因此而否定股東的股東資格，只是要求股東及時(shí)足額履行出資義務(wù)即可；《公司法》第三十條規(guī)定當(dāng)股東履行出資義務(wù)出現(xiàn)出資不實(shí)時(shí)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，但責(zé)任的內(nèi)容不包括否定股東的股東資格；《公司登記管理?xiàng)l例》對(duì)于虛假注冊(cè)資本、虛假出資和抽逃出資的相關(guān)處罰規(guī)定可知，股東出資瑕疵應(yīng)承擔(dān)處以罰款、責(zé)令改正、撤銷公司登記或者吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照等行政責(zé)任，而未涉及否定股東資格的處罰規(guī)定。
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（二） 公司資本制度改革后股東權(quán)利的保護(hù)
在法律概念的體系里，權(quán)利與義務(wù)是相對(duì)應(yīng)而存在的。股東履行相應(yīng)的義務(wù)，享有與之相應(yīng)的權(quán)利，這是毋庸置疑的。因此立法者在進(jìn)行公司資本制度的構(gòu)建，在強(qiáng)調(diào)權(quán)益投資者必須履行出資義務(wù)和資本維持義務(wù)的同時(shí)，仍然應(yīng)強(qiáng)調(diào)其還享有與資本有關(guān)的權(quán)利。然而與資本有關(guān)的權(quán)利包括哪些，在這些權(quán)利中哪些又是應(yīng)當(dāng)特別關(guān)注的，都是值得去探索和思考的。股東履行出資義務(wù)這與資本形成相關(guān)，履行資本維持義務(wù)這與資本維持相關(guān)，其立法價(jià)值取向在于安全。安全的價(jià)值取向既包括公司經(jīng)營(yíng)物質(zhì)基礎(chǔ)的安全，也包括某種程度上債權(quán)人利益的安全。所以，公司法律強(qiáng)調(diào)股東對(duì)資本的義務(wù)。但是，在強(qiáng)調(diào)安全的同時(shí)效率和股東利益的保護(hù)是同等重要，兩者缺一不可。為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)投資者的投資熱情以及推動(dòng)公司這種社會(huì)組織形式的發(fā)展并實(shí)現(xiàn)其強(qiáng)大的社會(huì)功能，股東有限責(zé)任的出現(xiàn)使這一切成為了可能。同時(shí)，在強(qiáng)調(diào)資本的形成和維持時(shí)，不可忽略資本的退出。因?yàn)橹挥斜ＷC資本的自由退出才能更好的保證資本的自由流動(dòng)，才能充分發(fā)揮資本的經(jīng)濟(jì)功能和社會(huì)功能，也才能實(shí)現(xiàn)股東降低投資風(fēng)險(xiǎn)的目的，進(jìn)而間接的實(shí)現(xiàn)債權(quán)人利益的保護(hù)。資本的退出集中表現(xiàn)在股東股權(quán)的自由轉(zhuǎn)讓程度和股權(quán)退出權(quán)（或者股權(quán)回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)），形成暢通的退出渠道和機(jī)制，為資本退出掃清障礙。另外，股東參與公司經(jīng)營(yíng)管理最主要的表現(xiàn)形式為股東依據(jù)規(guī)定或者約定行使表決權(quán)和利益分配權(quán)，尤其是在有限責(zé)任公司和非上市的股份有限公司。注冊(cè)資本制度由實(shí)繳制變更為認(rèn)繳制后，認(rèn)繳出資比例與實(shí)際履行出資額常常出現(xiàn)不一致，此種情況下股東在行使表決權(quán)和利益分配請(qǐng)求權(quán)時(shí)按照什么樣的比例主張自己的權(quán)利，這一問題在公司制度的實(shí)踐中不能不察。對(duì)資本運(yùn)營(yíng)過程中股東權(quán)利的關(guān)注，其目的在于實(shí)現(xiàn)股東權(quán)利義務(wù)相匹配的公平理念。
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三、公司資本制度改革后債權(quán)人利益的保護(hù) ....... 25
（一）債權(quán)人利益保護(hù)長(zhǎng)效機(jī)制的構(gòu)建 ....... 25
1.債權(quán)人利益保護(hù)的現(xiàn)狀 ..... 25
2.債權(quán)人利益保護(hù)的出路——構(gòu)建長(zhǎng)效機(jī)制 ......... 26
（二）完善債權(quán)人利益保護(hù)的途徑 ......... 27
1．構(gòu)建市場(chǎng)主體信用信息公示體系和完善信用約束機(jī)制 ..... 27
2．整合現(xiàn)有的擔(dān)保制度資源和強(qiáng)化債權(quán)人的注意義務(wù) ......... 28
3．強(qiáng)化董事對(duì)債權(quán)人的信義義務(wù) ......... 30
4．健全會(huì)計(jì)師事務(wù)所的市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制和失信制裁機(jī)制 ......... 31
5．完善公司法人人格否認(rèn)制度 ....... 32
小結(jié) ....... 35

三、公司資本制度改革后債權(quán)人利益的保護(hù)

（一）債權(quán)人利益保護(hù)長(zhǎng)效機(jī)制的構(gòu)建
公司資本制度安排的現(xiàn)實(shí)則使它不能消除股東與債權(quán)人之間的利益沖突，其根源在于股東有限責(zé)任原則下的風(fēng)險(xiǎn)收益分配機(jī)制。股東的資產(chǎn)收益權(quán)又被稱為剩余權(quán)益，股東收益順位位于債權(quán)人之后，當(dāng)公司收益滿足債權(quán)人利益需求后，剩余的再分配給股東。如果公司剩余低于股東出資或者沒有剩余，則意味著股東不能收回出資，同時(shí)也鎖定了股東的最高損失。相反，如果公司向債權(quán)人分配利益后，公司盈余大大超過股東出資，股東能獲得豐厚的回報(bào)，其收益無(wú)上限。但對(duì)債權(quán)人而言，恰恰相反，債權(quán)人的收益是鎖定的，但當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)失敗，債權(quán)人面臨的損失風(fēng)險(xiǎn)被無(wú)限放大，甚至血本無(wú)歸。這樣，股東為了追求高回報(bào)，常常從事高風(fēng)險(xiǎn)投資行為，窮盡各種方法向債權(quán)人轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，甚至不惜犧牲債權(quán)人利益為自己謀利。再加之股東有限責(zé)任的“庇護(hù)”，使得股東從事高風(fēng)險(xiǎn)投資行為有了更強(qiáng)勁的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力?；诖?，嚴(yán)格的公司資本制度安排是無(wú)可厚非，實(shí)施法定資本制度、堅(jiān)持資本三大原則意義非凡。然而事實(shí)證明，公司資本制度以安全為價(jià)值取向，肩負(fù)著債權(quán)人利益保護(hù)的擔(dān)保功能，實(shí)在是有些勉為其難。我國(guó)公司資本制度嚴(yán)守資本三大原則，以期能為債權(quán)人利益的保護(hù)提供保障，但現(xiàn)實(shí)中制度的異化不但沒有保護(hù)債權(quán)人利益反而成為了債權(quán)人利益保護(hù)的桎梏。資本制度的異化表現(xiàn)為：股東抽逃出資。雖說股東抽逃出資是違法犯罪的行為，但當(dāng)下我國(guó)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度不完善、信用體系不健全、信息披露不及時(shí)不準(zhǔn)確，使得股東抽回出資有可趁之機(jī)，股東僅僅要做的只是會(huì)計(jì)賬簿的技術(shù)問題。非法攫取公司利益。其主要表現(xiàn)是虛假利潤(rùn)非法分配公司財(cái)產(chǎn)。如通過變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，少計(jì)提資產(chǎn)折舊或攤銷，或者少計(jì)提資產(chǎn)減值損失，多計(jì)公司收益，甚至與關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行資產(chǎn)置換或者在公司出現(xiàn)虧損的情況下進(jìn)行并購(gòu)制造營(yíng)業(yè)外收益。
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結(jié)語(yǔ)

此次公司資本制度改革內(nèi)容雖然重點(diǎn)集中在注冊(cè)資本制度上，但其背后立法理念的轉(zhuǎn)變彰顯無(wú)遺，公司資本制度改革堅(jiān)持效率之上的安全，這是進(jìn)步的，也是必要的。公司資本制度在堅(jiān)持中改變，在改變中適應(yīng)，不斷協(xié)調(diào)公司股東和債權(quán)人之間的利益沖突，既強(qiáng)調(diào)股東履行與資本有關(guān)的義務(wù)以及違反之后民事責(zé)任的承擔(dān)又要關(guān)注股東享有與資本有關(guān)的權(quán)利特別是與資本退出相關(guān)的權(quán)利，促進(jìn)股東權(quán)利義務(wù)的平衡，同時(shí)積極探索和構(gòu)建債權(quán)人利益保護(hù)的長(zhǎng)效機(jī)制，使債權(quán)人利益得到真正地保護(hù)和實(shí)現(xiàn)。公司資本制度是一個(gè)完整體系，是多種制度的整合，對(duì)該制度進(jìn)行完善和發(fā)展并非一朝一夕，是一個(gè)持續(xù)探索的過程，本文對(duì)相關(guān)問題的探討以及嘗試性的解答既不是起點(diǎn)更非終點(diǎn)，但愿意緊跟社會(huì)發(fā)展不斷深入研習(xí)相關(guān)問題以期得到解決，并不斷完善。
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參考文獻(xiàn)(略)