1緒論

 

1.1選題背景及研究意義

1.1.1選題背景

公共基礎(chǔ)設(shè)施是社會發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必備條件，是衡量綜合國力強(qiáng)弱和人民生活水平高低的重要標(biāo)志。世界銀行曾發(fā)布了主題為“為發(fā)展提供基礎(chǔ)設(shè)施”的年度發(fā)展報(bào)告，提出“基礎(chǔ)設(shè)施如果不是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎，那也是經(jīng)濟(jì)活動的車輪”，并在對發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上得出“基礎(chǔ)設(shè)施每增長1%，GDP就增長1%”的概念，足見了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展的重要現(xiàn)實(shí)意義。由于基礎(chǔ)設(shè)施的重要性和公共產(chǎn)品屬性，政府在其投資建設(shè)中有著不可或缺的責(zé)任。傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資和運(yùn)營大多由政府部門來承擔(dān)。然而，這種模式不僅加大了政府部門的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，擴(kuò)大了政府公共事務(wù)管理隊(duì)伍，而且難以滿足基礎(chǔ)設(shè)施投資需求的日益增長需要。同時(shí)，政府在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中的高投入、低效率和資源的高消耗現(xiàn)象，已經(jīng)成為一個(gè)世界性問題。為此，對基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資制度創(chuàng)新的要求不斷增加。?

20世紀(jì)90年代以來，PPP(Public一Private一P咖ership)作為一種吸引外資或民間資本進(jìn)行公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目運(yùn)作形式在國外迅速成長起來。世界各國都爭相將PPP模式應(yīng)用于本國或區(qū)域內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，它日益成為政府部門實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)目標(biāo)及提升公共產(chǎn)品或服務(wù)水平的核心理念和措施。例如，智利于1994年引進(jìn)PPP模式，至今已完成交通、機(jī)場、港口等36個(gè)項(xiàng)目，投資額60億美元，不僅提高了公共基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)代化程度，而且獲得了充足資金投資到社會發(fā)展的各個(gè)領(lǐng)域。法國巴黎為1998年世界杯足球賽建設(shè)的法蘭西體育場也采用了PPP模式，總投資3億余歐元，其中國家投資約為2億歐元，剩余部分通過招標(biāo)由中標(biāo)人負(fù)責(zé)籌集閉。巴西在2004年12月通過了《公私合營(PPP)模式》法案，用法律的形式對PPP模式下的工程招投標(biāo)和工程合同簽訂做出詳細(xì)明確的規(guī)定。由于法律的完善，在2004至2007的四年發(fā)展規(guī)劃中，巴西將23項(xiàng)公路、鐵路、港口和灌溉工程全部作為PPP模式的首批招標(biāo)項(xiàng)目，總投資達(dá)到130.67億雷亞爾[3]。許多國家的實(shí)踐成果證明，PPP模式將政府部門、私營部門和金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢結(jié)合起來，既減輕了政府財(cái)政壓力，提高了運(yùn)營效率和服務(wù)質(zhì)量，同時(shí)也為私營部門和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)帶來穩(wěn)定的收益，具有廣闊的應(yīng)用前景。鑒于P即模式在國外基礎(chǔ)設(shè)施中的成功應(yīng)用，近年來我國開始了對PPP模式的積極借鑒和引進(jìn)，并先后在北京地鐵4號線、國家奧運(yùn)體育館等大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中得到了試點(diǎn)應(yīng)用。

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1.2文獻(xiàn)綜述及問題提出

1.2.1文獻(xiàn)綜述

從已收集和查閱的文獻(xiàn)來看，當(dāng)前有關(guān)特許權(quán)決策的研究主要集中在BOT項(xiàng)目特許期決策和特許價(jià)格決策兩個(gè)問題上，專門針對PPP項(xiàng)目特許權(quán)決策的研究還較少。不過BOT項(xiàng)目的特許期和特許價(jià)格決策方法也同樣適用于PPP項(xiàng)目。因此，下面對BOT項(xiàng)目特許期和特許價(jià)格主要決策方法進(jìn)行總結(jié):

(1)特許期決策?

特許期(Concessionperiod)是特許權(quán)協(xié)議的核心內(nèi)容之一。在特許期內(nèi)，私人投資者負(fù)責(zé)建設(shè)運(yùn)營項(xiàng)目，并根據(jù)特許權(quán)談判時(shí)確定的方式收取有關(guān)費(fèi)用以償還債務(wù)和賺取利潤。特許期結(jié)束，私人投資者將無償或以事先商定的價(jià)格把該項(xiàng)目移交給政府。特許期期限的長短將直接影響著私營部門、政府部門以及項(xiàng)目最終消費(fèi)者的利益。目前，常用的特許期決策方法主要有凈現(xiàn)值法、博弈論法、蒙特卡羅模擬法三種。

①凈現(xiàn)值法

?李啟明和申立銀在論文《基礎(chǔ)設(shè)施BOT項(xiàng)目特許權(quán)期的決策模型》中對BOT項(xiàng)目特許期決策的凈現(xiàn)值方法進(jìn)行了研究。該論文從建立BOT項(xiàng)目實(shí)施的里程碑階段及它們的時(shí)間關(guān)系出發(fā)，分析了確定特許期的若干原則、作用及其影響目素，在此基礎(chǔ)上建立了確定特許期的凈現(xiàn)值決策模型，為科學(xué)合理地確定BOT項(xiàng)目的特許期提供了理論基礎(chǔ)。

秦旋在論文《基于CAPM的BOT項(xiàng)目特許期的計(jì)算模型》中對上述模型進(jìn)行了進(jìn)一步研究，認(rèn)為模型計(jì)算中貼現(xiàn)率取值僅考慮銀行貸款利率和通貨膨脹率兩方面的影響因素是存在缺陷的，故提出了基于CAPM資本資產(chǎn)定價(jià)模型的BOT項(xiàng)目特許期的改進(jìn)計(jì)算模型，進(jìn)一步完善了特許期決策的凈現(xiàn)值方法。

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2基礎(chǔ)理論研究

 

2.1ppp模式融資理論

2.1.1Ppp模式概念辨析

盡管公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域市場化和民營化已有一段歷史，但PPP模式作為一種“新興術(shù)語”和“研究熱點(diǎn)”出現(xiàn)，不過是最近十幾年的事情。綜合國內(nèi)外研究，在公共基礎(chǔ)設(shè)施投融資領(lǐng)域，PPP模式有廣義和狹義之分。

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2.2PPP項(xiàng)目特許權(quán)決策理論

在PPP模式中，特許權(quán)協(xié)議是運(yùn)作PPP項(xiàng)目的基礎(chǔ)，關(guān)系著私營部門的切身利益，是PPP項(xiàng)目利益相關(guān)者共同關(guān)注的焦點(diǎn)。在PPP項(xiàng)目特許權(quán)決策中，關(guān)鍵變量主要有特許期、特許價(jià)格和政府支持三個(gè)，下面分別對它們做以分析。

?可得到P即項(xiàng)目特許期決策的兩種模式:單限定模式和雙限定模式。特許期模式應(yīng)依據(jù)具體項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)進(jìn)行決策。例如，廣西來賓電廠采用的是單限定模式，該項(xiàng)目特許期為18年，對建設(shè)期長度并沒有作出限定;而深圳沙角電廠雖然也是同類火電項(xiàng)目，采用的卻是雙限定模式，建設(shè)期為33個(gè)月，運(yùn)營期為10年。?

?電項(xiàng)目，采用的卻是雙限定模式，建設(shè)期為33個(gè)月，運(yùn)營期為10年。此外，特許期還應(yīng)遵循P即項(xiàng)目所在地相關(guān)法律政策的規(guī)定。不同國家和地區(qū)往往對P即項(xiàng)目的特許期長度做了專門限定。以我國為例，根據(jù)建設(shè)部《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》:特許期將根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)、規(guī)模、經(jīng)營方式等因素確定，但最長不得超過30年。

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?3PPP項(xiàng)目特許權(quán)決策模擬研究...................29

3.1蒙特卡羅模擬方法概述....................29

3.1.1蒙特卡羅模擬原理................29

4基于模糊優(yōu)選的PPP項(xiàng)目特許權(quán)決策研究...................38

4.1模糊多目標(biāo)決策理論..................38

4.1.1多目標(biāo)決策研究進(jìn)展...............38

5算例研究....................53

5.1案例背景..........................53

5.1.1數(shù)據(jù)來源........................53

 

4基于模糊優(yōu)選的PPP項(xiàng)目特許權(quán)決策研究

 

4.1模糊多目標(biāo)決策理論

4.1.1多目標(biāo)決策研究進(jìn)展

所謂多目標(biāo)決策，它是指在具有相互沖突、不可公度的多個(gè)目標(biāo)下進(jìn)行的決策。多目標(biāo)決策是上個(gè)世紀(jì)40一50年代才發(fā)展起來的一個(gè)交叉學(xué)科分支。但最早涉及多目標(biāo)的?概念，可追溯到18%年法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家和社會學(xué)家帕累托(Pareto)提出的向量優(yōu)化概念，即現(xiàn)在使用的帕累托最優(yōu)概念，他從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度將本質(zhì)上不可公度的多個(gè)目標(biāo)化成單個(gè)指標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化求解，這是多目標(biāo)決策研究中最早的一項(xiàng)成果。不過在后來的很長一段時(shí)間里，多目標(biāo)決策理論研究沒有取得任何跨越性成果。直到1944年，美籍匈牙利數(shù)學(xué)家、計(jì)算機(jī)之父、對策論鼻祖馮·諾依曼和摩根斯坦從對策論角度提出了多個(gè)局中人參加、具有多個(gè)沖突目標(biāo)的決策問題，才標(biāo)志著近代意義上的多目標(biāo)決策理論的誕生。1951年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)炱章?Koopmans)從有限資源的合理分配與使用中提出了多目標(biāo)決策問題，第一次使用了有效向量的概念，這就是現(xiàn)代多目標(biāo)決策的非劣解概念。同年，庫恩(Kuhn)與塔克(Tucker)在數(shù)學(xué)規(guī)劃的研究中提出了函數(shù)向量極大化和有效解存在的最優(yōu)性條件，這是形成了多目標(biāo)決策非劣解的理論基礎(chǔ)。在20世紀(jì)70年代以后，多目標(biāo)決策理論得到了較大的發(fā)展，并取得了豐碩的成果。在多目標(biāo)決策問題中，由于多個(gè)目標(biāo)之間相互沖突，因此要從多個(gè)方案中選出決策者滿意的解，需要融入決策者的偏好判斷等模糊信息。實(shí)踐證明，模糊集理論已成為解決含有模糊信息多目標(biāo)決策問題的有效工具。將模糊集理論與多目標(biāo)決策、多人對策理論的有機(jī)結(jié)合已成為決策科學(xué)、運(yùn)籌學(xué)、系統(tǒng)科學(xué)等交叉學(xué)科的熱點(diǎn)研究方向。

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6結(jié)論與展望

 

6.1結(jié)論?

?作為一種新型項(xiàng)目融資模式，PPP模式雖然并不是全局上的改變，但帶來的影響卻是巨大的。經(jīng)過本文對PPP模式與BOT、TOT、ABS等傳統(tǒng)融資模式的比較分析，可以發(fā)現(xiàn)PPP模式具有諸多優(yōu)勢，在準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中具有廣闊應(yīng)用前景，是當(dāng)前世界各國加快引進(jìn)外資或民間資本投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的努力方向之一。

由于PPP項(xiàng)目具有投資規(guī)模大、涉及面廣、建設(shè)和運(yùn)營周期長以及不確定因素多等特點(diǎn)，特許權(quán)協(xié)議一直成為PPP項(xiàng)目利益相關(guān)方所共同關(guān)心的一個(gè)焦點(diǎn)問題。如何通過科學(xué)合理地特許權(quán)決策，達(dá)到政府、私營部門以及項(xiàng)目最終消費(fèi)者之間的利益均衡，進(jìn)而形成多方共贏的公私伙伴關(guān)系，是保證PPP項(xiàng)目在特許期內(nèi)健康、穩(wěn)定發(fā)展的先決條件。本論文在查閱大量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，針對PPP項(xiàng)目特許權(quán)決策進(jìn)行研究，得到了以下結(jié)論:?

(1)在PPP項(xiàng)目中，政府部門提供了多種支持方法，所有的這些支持方式都在一定程度上改變了項(xiàng)目的現(xiàn)金流，具有一定的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。因此，它也相當(dāng)于是私營部門參與PPP項(xiàng)目獲得的一種特許權(quán)，在PPP項(xiàng)目特許權(quán)決策中應(yīng)對這種政府支持價(jià)值予以考慮。

(2)在前期策劃階段，決策者能夠掌握的數(shù)據(jù)是有限和僵乏的，同時(shí)由于PPP項(xiàng)目的長期性和風(fēng)險(xiǎn)性，必須考慮不確定因素對項(xiàng)目投資收益的影響。針對這種特點(diǎn)，本文歸納得到了影響PPP項(xiàng)目特許權(quán)決策的兩類影響因素:確定性影響因素和不確定性影響因素，并采用蒙特卡羅模擬方法建立了特許權(quán)決策模擬思路，為特許權(quán)決策提供了一種不確定性分析方法，有助于政府部門從戰(zhàn)略角度確定PPP項(xiàng)目的特許權(quán)方案。

(3)采用模擬方法，決策者能夠得到各式各樣的特許權(quán)方案，而針對這些特許權(quán)方案的決策具有多目標(biāo)特征和模糊特征。在總結(jié)多目標(biāo)決策理論發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，本文構(gòu)建了特許權(quán)決策的模糊優(yōu)選模型，并研究了其目標(biāo)權(quán)重的主客觀結(jié)合確定方法。文章算例證明了該方法的可操作性和有效性，其為解決特許權(quán)方案的優(yōu)選問題提供了一種可行思路，是實(shí)現(xiàn)政府部門、私營部門和項(xiàng)目最終消費(fèi)者利益均衡的一種有效決策方法。

?參考文獻(xiàn)（略）