1 引言

 

1.1 研究背景

盈余管理是國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)問題，國內(nèi)外學(xué)者對其進(jìn)行了廣泛研究。上市公司通過盈余管理活動(dòng)調(diào)節(jié)利潤的現(xiàn)象十分普遍，而且這種現(xiàn)象越發(fā)嚴(yán)重，導(dǎo)致廣大投資者及社會公眾對上市公司披露的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量越發(fā)擔(dān)憂，難以確信上市公司財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量。管理層是企業(yè)進(jìn)行盈余管理的主體，而總經(jīng)理是企業(yè)管理層中的關(guān)鍵人物，是管理層中的最高決策者，也是企業(yè)戰(zhàn)略決策的核心制定者，對企業(yè)的生存和發(fā)展影響重大（曾三云、劉文軍、龍君，2015）[1]。同時(shí)，總經(jīng)理的業(yè)績考核往往以公司盈利為依據(jù)，出于對薪酬、福利以及權(quán)力的追求，總經(jīng)理有著強(qiáng)烈的盈余管理動(dòng)機(jī)（Healy，1985）[2]。許多公司試圖通過實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，解決經(jīng)理人與股東之間的委托代理問題和信息不對稱問題，然而由于行權(quán)業(yè)績考核指標(biāo)的設(shè)置，反而誘發(fā)了經(jīng)理人的盈余管理行為（肖淑芳、劉穎、劉洋，2013）[3]。根據(jù)管理者權(quán)力理論，董事與總經(jīng)理存在一定利益一致性，特別是在認(rèn)人為親的董事文化中，兩者之間形成合謀，董事往往會回避對總經(jīng)理的監(jiān)督與批評，將二者的共同利益置于股東利益之上。（鄧曉嵐、陳運(yùn)森、陳棟，2014 ）[4]?？偨?jīng)理在企業(yè)當(dāng)中起到十分重要的作用，其自身特征會影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。其中總經(jīng)理對企業(yè)選擇會計(jì)政策和生成會計(jì)信息起到控制作用，財(cái)務(wù)人員只是具體執(zhí)行者。企業(yè)的盈余管理行為往往都離不開總經(jīng)理施加的壓力，甚至直接授意于總經(jīng)理。因此，有必要研究總經(jīng)理的性別、年齡、學(xué)歷、任期、財(cái)務(wù)知識等可量化的人口特征對企業(yè)盈余管理的影響。

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1.2 研究目的及意義

 

1.2.1 研究目的

本文主要研究總經(jīng)理特征對上市公司盈余管理的影響，其中研究國有企業(yè)和非國有企業(yè)總經(jīng)理性別、年齡、學(xué)歷、任期、財(cái)務(wù)知識特征對盈余管理的影響，目的在于通過研究探明在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下總經(jīng)理各特征對盈余管理影響之間存在的差異，并根據(jù)本文的研究結(jié)論為政府相關(guān)部門、上市公司及利益相關(guān)者防范盈余管理提出相關(guān)建議。

 

1.2.2 研究意義

 

（1）理論意義

以往關(guān)于總經(jīng)理特征對盈余管理影響的研究比較少，而且以往文獻(xiàn)主要研究總經(jīng)理單方面的特征對盈余管理的影響，很少有學(xué)者從多個(gè)方面來研究總經(jīng)理的個(gè)人特征對盈余管理的影響。同時(shí)，在以往研究中學(xué)者們往往忽略了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響。本文分別研究國有企業(yè)和非國有企業(yè)總經(jīng)理性別、年齡、學(xué)歷、任期、財(cái)務(wù)知識五個(gè)特征對盈余管理的影響，可以豐富總經(jīng)理特征對盈余管理影響的理論研究。

 

（2）現(xiàn)實(shí)意義

本文將樣本分為國有組和非國有組，分別研究總經(jīng)理特征對上市公司盈余管理的影響，通過此次研究可以發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)和非國有企業(yè)總經(jīng)理各特征對盈余管理影響的差異。如果將研究結(jié)果應(yīng)用于實(shí)踐將具有廣泛的現(xiàn)實(shí)意義。首先，能夠?yàn)樯鲜泄痉婪队喙芾硖岢鲆恍┙ㄗh。其次，能夠促進(jìn)政府部門、國資委任命國有企業(yè)總經(jīng)理以及非國有企業(yè)聘任總經(jīng)理時(shí)，更多考慮候選人個(gè)體特征對盈余管理的影響，有利于上市公司在聘任總經(jīng)理時(shí)考慮因素更加全面。再次，廣大投資者在投資時(shí)可以更加關(guān)注被投資企業(yè)總經(jīng)理特征對盈余管理的影響，有助于投資者更好的判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，從而做出更恰當(dāng)?shù)耐顿Y決策。

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2 文獻(xiàn)綜述

 

2.1 文獻(xiàn)綜述

2.1.1 盈余管理的定義

關(guān)于盈余管理的研究起源于 20 世紀(jì) 80 年代，盈余管理的存在具有普遍性，而且影響范圍比較廣泛，一直以來國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)盈余管理進(jìn)行了廣泛而深入的研究，但各位學(xué)者對于盈余管理的理解往往持有不同見解，一直以來并未形成統(tǒng)一的定義對盈余管理予以界定。盡管國內(nèi)外學(xué)者在對盈余管理的理解和界定上存在差異，但眾多學(xué)者還是存在觀點(diǎn)一致的方面，即他們都認(rèn)同企業(yè)進(jìn)行盈余管理的主體是企業(yè)的管理層，企業(yè)進(jìn)行盈余管理的目的主要是管理層追求自身利益最大化或者企業(yè)價(jià)值最大化，他們都認(rèn)同企業(yè)進(jìn)行盈余管理會降低企業(yè)會計(jì)信息質(zhì)量。Shipper[7](1989) 提出收益具有信息含量，能夠反映企業(yè)的信息，人們利用收益狀況所反映的信息進(jìn)行決策和判斷。他從“信息觀”的角度來界定盈余管理，提出盈余管理是管理人員為了尋求私人利益，利用私人信息優(yōu)勢，在公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則允許下，通過選擇會計(jì)處理方法，有計(jì)劃的干預(yù)財(cái)務(wù)報(bào)告對外披露的過程。Healy and Wahlen[8](1999) 從“經(jīng)濟(jì)收益觀”與“信息觀”角度來理解盈余管理，他們提出盈余管理是管理人員為了誤導(dǎo)利益相關(guān)者基于企業(yè)業(yè)績做出的決策或者以會計(jì)盈余為基礎(chǔ)簽訂的契約的經(jīng)濟(jì)結(jié)果，而主動(dòng)干預(yù)財(cái)務(wù)報(bào)告披露的過程。他們認(rèn)為管理層實(shí)施盈余管理的方式主要是利用會計(jì)職業(yè)判斷或者構(gòu)造真實(shí)的特定交易。Brown[9](1999) 認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行盈余管理的手段通常是通過在一般公認(rèn)會計(jì)原則可接受的范圍內(nèi)做出的報(bào)告選擇，管理層可做出會計(jì)選擇的范圍越大，就會有更多機(jī)會進(jìn)行盈余管理。Beneish[10](2001)將盈余管理視為一種財(cái)務(wù)報(bào)告現(xiàn)象。他認(rèn)為構(gòu)造真實(shí)的交易也是管理層進(jìn)行盈余管理的手段，同時(shí)盈余管理會影響投資者的投資行為，使其偏離理性投資。Walker[11](2013)指出盈余管理是管理人員在一般公認(rèn)會計(jì)原則（GAAP）允許的條件下，對會計(jì)選擇、收益報(bào)告和實(shí)際經(jīng)濟(jì)決策進(jìn)行自由裁量，來影響報(bào)告盈余的活動(dòng)。在我國，也有很多學(xué)者對盈余管理開展了廣泛而深入的研究，并從多種角度來界定盈余管理。

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2.2 文獻(xiàn)述評

國內(nèi)外眾多學(xué)者關(guān)于高管特征對盈余管理的影響進(jìn)行了廣泛而深入的研究，大多數(shù)學(xué)者從高管團(tuán)隊(duì)的角度，基于集體決策視角研究高管團(tuán)隊(duì)特征對盈余管理的影響，隨著研究的不斷深入，國內(nèi)外學(xué)者開始將高管區(qū)分為監(jiān)督層和經(jīng)營層。而此時(shí)研究的盈余管理活動(dòng)仍是基于高管集體利益或公司利益層面的。隨著研究的不斷深入，不少學(xué)者開始研究高管個(gè)體特征對盈余管理的影響，研究范圍逐漸擴(kuò)展到總經(jīng)理個(gè)人特征對盈余管理的影響，此時(shí)側(cè)重于研究總經(jīng)理為了獲取更多的私人利益而進(jìn)行的盈余管理活動(dòng)。根據(jù)以往文獻(xiàn)可知，從高管團(tuán)隊(duì)角度研究高管特征對盈余管理的影響，忽視了高管個(gè)體特征的差異，將每一個(gè)高管人員都視為具有相同特征的個(gè)體。而且在考慮高管性別、年齡、學(xué)歷、任期、財(cái)務(wù)知識等特征對盈余管理影響時(shí)，往往計(jì)算某特征在團(tuán)隊(duì)成員中所占比重或者進(jìn)行平均化，即考慮男性高管所占比重、平均年齡、平均學(xué)歷、平均任期、平均受教育程度等對盈余管理的影響。然而高管團(tuán)隊(duì)中各高管人員彼此之間的特征可能存在較大差異，從而導(dǎo)致各特征的平均值容易受到個(gè)別高管人員的影響，有可能會降低研究結(jié)果的準(zhǔn)確性。同時(shí)，在以往文獻(xiàn)中高管團(tuán)隊(duì)成員涉及的層級較多，各成員之間的差異也會隨著層級的增加而擴(kuò)大，將各高管人員的特征進(jìn)行平均化來代表高管團(tuán)隊(duì)整體的特征，研究結(jié)果的可靠性、準(zhǔn)確性有待考量。除此之外，以往關(guān)于高管中總經(jīng)理特征對盈余管理影響的研究比較少，且主要研究總經(jīng)理單方面特征對盈余管理的影響，很少有學(xué)者從多個(gè)方面來研究總經(jīng)理的個(gè)人特征對盈余管理的影響。同時(shí)，在研究過程中學(xué)者們往往忽視了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對研究結(jié)果的影響。

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3 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)......16

3.1 相關(guān)概念.......16

3.1.1 總經(jīng)理....16

3.1.2 總經(jīng)理特征.......16

3.2 理論基礎(chǔ).......16

4 總經(jīng)理特征對上市公司盈余管理影響的實(shí)證研究設(shè)計(jì).....20

4.1 研究假設(shè).......20

4.2 樣本選擇.......22

4.3 數(shù)據(jù)來源.......23

4.4 變量設(shè)計(jì).......23

4.5 模型構(gòu)建.......27

5 總經(jīng)理特征對上市公司盈余管理影響的實(shí)證分析.............28

5.1 盈余管理程度分析.............28

5.2 描述性統(tǒng)計(jì)分析......28

5.3 相關(guān)性分析..............30

5.4 回歸分析.......33

5.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)..............39

 

5 總經(jīng)理特征對上市公司盈余管理影響的實(shí)證分析

 

本章節(jié)根據(jù)第四章所選取的數(shù)據(jù)和建立的多元回歸模型進(jìn)行實(shí)證研究，利用修正的Jones 模型計(jì)算出因變量（盈余管理程度），然后對各變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析以及回歸分析，利用上述研究以驗(yàn)證本文所提假設(shè)。

 

5.1 盈余管理程度分析

本文利用修正的 Jones 模型計(jì)算出可操縱應(yīng)計(jì)利潤，由于本文主要研究上市公司進(jìn)行盈余管理的程度，對盈余管理的方向不予區(qū)分，因此本文用可操縱應(yīng)計(jì)利潤取絕對值來衡量盈余管理程度。本文首先對修正的 Jones 模型中的公式（1）進(jìn)行回歸分析，計(jì)算出不可操縱性應(yīng)計(jì)利潤。然后根據(jù)第四章中介紹的方法本文最終得出盈余管理程度的定量表示，并對其進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析。5 總經(jīng)理特征對上市公司盈余管理影響的實(shí)證分析本章節(jié)根據(jù)第四章所選取的數(shù)據(jù)和建立的多元回歸模型進(jìn)行實(shí)證研究，利用修正的Jones 模型計(jì)算出因變量（盈余管理程度），然后對各變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析以及回歸分析，利用上述研究以驗(yàn)證本文所提假設(shè)。5.1 盈余管理程度分析本文利用修正的 Jones 模型計(jì)算出可操縱應(yīng)計(jì)利潤，由于本文主要研究上市公司進(jìn)行盈余管理的程度，對盈余管理的方向不予區(qū)分，因此本文用可操縱應(yīng)計(jì)利潤取絕對值來衡量盈余管理程度。本文首先對修正的 Jones 模型中的公式（1）進(jìn)行回歸分析，計(jì)算出不可操縱性應(yīng)計(jì)利潤。然后根據(jù)第四章中介紹的方法本文最終得出盈余管理程度的定量表示，并對其進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析。

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結(jié)論

 

總經(jīng)理的個(gè)人特征會影響其認(rèn)知能力和判斷能力，進(jìn)而影響其行為決策?？偨?jīng)理作為公司管理層中的重要人物，其個(gè)人特征必然會影響公司的盈余管理活動(dòng)。總經(jīng)理的個(gè)人特征往往可以通過性別、年齡、學(xué)歷、任期、財(cái)務(wù)知識等可量化的變量予以描述。本文在對已有文獻(xiàn)和相關(guān)理論進(jìn)行梳理和分析的基礎(chǔ)上，以 2014-2016 年我國 A 股主板上市公司為研究對象，并分為國有組和非國有組兩個(gè)樣本組，研究了總經(jīng)理個(gè)體特征對盈余管理的影響。本文從總經(jīng)理性別、年齡、學(xué)歷、任期、財(cái)務(wù)知識五個(gè)方面闡述了總經(jīng)理特征對上市公司盈余管理的影響，并提出相關(guān)假設(shè)。通過實(shí)證研究得出如下結(jié)論：

（1）國有企業(yè)和非國有企業(yè)均存在盈余管理現(xiàn)象，且整體上非國有企業(yè)盈余管理程度高于國有企業(yè)。

（2）國有企業(yè)總經(jīng)理性別對盈余管理幾乎無影響，非國有企業(yè)總經(jīng)理性別對盈余管理有重要影響，當(dāng)總經(jīng)理為女性時(shí)盈余管理程度更高。

（3）國有企業(yè)和非國有企業(yè)總經(jīng)理年齡對盈余管理都幾乎無影響。

（4）國有企業(yè)總經(jīng)理學(xué)歷對盈余管理幾乎無影響，非國有企業(yè)總經(jīng)理學(xué)歷對盈余管理有重要影響，學(xué)歷越高盈余管理程度越高。

（5）國有企業(yè)和非國有企業(yè)總經(jīng)理任期對盈余管理有重要影響，總經(jīng)理任期越長，盈余管理程度越低。

（6）國有企業(yè)和非國有企業(yè)總經(jīng)理是否擁有財(cái)務(wù)知識對盈余管理影響微弱。國有企業(yè)與非國有企業(yè)研究結(jié)果的差異，根本原因在于國有企業(yè)與非國有企業(yè)總經(jīng)理的聘任機(jī)制存在差異，國有企業(yè)總經(jīng)理大多由政府有關(guān)部門任命或國資委任命，非國有企業(yè)總經(jīng)理大多由董事會選聘和考核。國有企業(yè)面臨更多的監(jiān)管，而且財(cái)務(wù)制度和內(nèi)部控制制度更加健全。國企面對的是不完全競爭市場，而且能夠獲得各種政策優(yōu)惠，導(dǎo)致國有企業(yè)總經(jīng)理的薪酬具有非市場化傾向，其薪酬與其經(jīng)營能力和努力程度的相關(guān)性較低，而非國有企業(yè)的總經(jīng)理面臨較大的市場壓力，其薪酬更多的與經(jīng)營業(yè)績掛鉤。

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參考文獻(xiàn)（略）