1.1 研究背景

從二〇〇九年年初，我國財政部要求上市的企業(yè)在利潤表中列報披露其他綜合收益和綜合收益總額，這是為了不斷趨同國際準(zhǔn)則，更加充分披露企業(yè)財務(wù)狀況。因為其他綜合收益和綜合收益總額是新加入我國財務(wù)報告中的項目，并且其內(nèi)容較復(fù)雜難懂，不僅投資者等財務(wù)報告使用者對這兩個項目理解不清楚不明白，甚至部分編制財務(wù)報告的企業(yè)管理層對其他綜合收益和綜合收益是什么及怎樣列報，都不能很好的把握。雖然財政部要求上市的企業(yè)披露其他綜合收益和綜合收益經(jīng)過了六年，但存在很多企業(yè)編制報表的管理層不披露其他綜合收益（即在財務(wù)報告上其他綜合收益的數(shù)值為零），作者在收集數(shù)據(jù)時，采用了三百家上市公司的數(shù)據(jù)，但僅有六十九家的上市公司的其他綜合收益項目每年都進(jìn)行列報披露，披露程度較低，甚至還有很多上市公司的數(shù)據(jù)中，在這六年中，從來沒有列報披露過其他綜合收益項目，說明了企業(yè)編制報表管理層對其他綜合收益和綜合收益的認(rèn)識沒有提高到足夠的水平。而且還存在部分企業(yè)管理層進(jìn)行盈余管理，把這其他綜合收益當(dāng)作利潤的“蓄水池”，這樣更加削弱了其他綜合收益的信息量，因此更加深了投資者等財務(wù)報告使用者與上市的企業(yè)之間的信息不對稱，加重了逆向選擇問題和道德風(fēng)險問題，對投資者、治理層等財務(wù)報告使用者所采用的決策產(chǎn)生了很大的影響。在這個背景下，本文希望可以通過其他綜合收益對利潤質(zhì)量的影響的分析，解釋部分上市公司不披露其他綜合收益的原因，讓投資者、治理層等企業(yè)利益相關(guān)者更充分的了解其他綜合收益對利潤質(zhì)量的影響程度。

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1.2 研究意義

寫作本文的研究意義是：第一，在理論層面，我國的理論研究則較晚，理論研究也較淺，并且主要集中于綜合收益與企業(yè)價值的相關(guān)性[1]、綜合收益與其他綜合收益所包含的內(nèi)涵[2]、綜合收益和其他綜合收益所含有的信息量等這些方面。由于利潤質(zhì)量對于企業(yè)利益相關(guān)者的決策影響較大[3]，所以本文在之前學(xué)者研究其他綜合收益的基礎(chǔ)上，研究其他綜合收益對利潤質(zhì)量的影響，補(bǔ)充了相關(guān)理論的空白。第二，在實際層面上，企業(yè)管理層對其他綜合收益的理解不透徹，部分企業(yè)管理層主觀上不重視其他綜合收益，填報其他綜合收益項目仍然有很多不填，或者填報不合理等現(xiàn)象；與此同時，投資者、治理層等利益相關(guān)者在關(guān)注財務(wù)報告時，更多的是以利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表中的財務(wù)信息為主，很少對于剛加入到財務(wù)報告僅六年的綜合收益、其他綜合收益所提起高度的重視[4]。本文首先會讓企業(yè)的管理層和投資者等企業(yè)利益相關(guān)者更加深入的了解其他綜合收益和利潤質(zhì)量的涵義，使其了解什么是其他綜合收益，它具體包含哪些內(nèi)容，應(yīng)該如何確認(rèn)，什么是利潤質(zhì)量，怎么樣去評價利潤質(zhì)量。然后解釋部分上市公司不列報披露其他綜合收益以及投資者、治理層等利益相關(guān)者在關(guān)注財務(wù)報告時對于加入財務(wù)報告列報中綜合收益、其他綜合收益不夠重視的原因。最后通過理論與實證研究，分析其他綜合收益對利潤質(zhì)量有多大影響，有沒有相關(guān)性，有什么樣的相關(guān)性，讓企業(yè)利益相關(guān)者通過其他綜合收益這個項目得到更加全面更加真實的利潤質(zhì)量信息，有助于投資者做出更加合理的決策，有助于治理層做好監(jiān)管管理層的工作，有助于其他財務(wù)報告使用者緩和與企業(yè)管理層的所擁有信息的不對稱。

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第 2 章 文獻(xiàn)綜述

 

由于沒有其他綜合收益與利潤質(zhì)量的關(guān)系研究的相關(guān)文獻(xiàn)，所以本文主要從兩個方面分別探討其他綜合收益與利潤質(zhì)量的國內(nèi)外的研究情況，以便更加深刻地詮釋其他綜合收益與利潤質(zhì)量的內(nèi)涵與外延，為后續(xù)通過理論研究與實證研究分析利潤質(zhì)量的評價以及其他綜合收益與利潤質(zhì)量相關(guān)性提供理論支持。

 

2.1 其他綜合收益

2.1.1其他綜合收益

國內(nèi)研究情況財政部在二〇〇九年要求財務(wù)報告中加入其他綜合收益和綜合收益項目，并要求上市公司列報，也就是說我國在二〇〇九年財務(wù)報告中才出現(xiàn)這兩個項目。項目存在時間比較短，所以國內(nèi)有關(guān)其他綜合收益與利潤質(zhì)量的相關(guān)性研究就會很少。葛家澍（1991）是我國最早詳細(xì)的闡釋綜合收益觀的學(xué)者，他介紹了英美等歐美國家的會計準(zhǔn)則以及國際通用的綜合收益報告等內(nèi)容，向我們驗證了財務(wù)報告的改革應(yīng)當(dāng)與綜合收益觀的內(nèi)涵一致[5]。黨紅（2003）通過對綜合收益觀的內(nèi)涵進(jìn)一步分析與研究，結(jié)合經(jīng)濟(jì)理論的相關(guān)內(nèi)容，得出了傳統(tǒng)會計收益與經(jīng)濟(jì)學(xué)收益在財務(wù)報告上的關(guān)節(jié)點(diǎn)是綜合收益的結(jié)論[6]。陳炳輝和黃文鋒（2005）通過會計利潤與經(jīng)濟(jì)收益等會計概念內(nèi)容的研究，發(fā)現(xiàn)股票價格與會計利潤有結(jié)構(gòu)性關(guān)系，解釋了投資者將會計利潤作為經(jīng)濟(jì)利潤作為投資決策中采用的標(biāo)準(zhǔn)[7]。郭緒琴（2009）通過我國企業(yè)會計準(zhǔn)則與國際會計準(zhǔn)則的研究和比較，分析和明確了其他綜合收益相關(guān)內(nèi)涵與內(nèi)容，最后認(rèn)為其他綜合收益的意義是除投資者直接投資或發(fā)放股利以外，直接計入所有者權(quán)益的利得和損失[8]。彭宏超（2013）把其他綜合收益定義為：企業(yè)在非日?；顒有纬汕耶?dāng)期不能實現(xiàn)的損益，但它會最終導(dǎo)致所有者權(quán)益增加，與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的凈流入。他考慮其他綜合收益項目的出現(xiàn)原因是企業(yè)管理層為了將本企業(yè)擁有的未實現(xiàn)利得和損失直接影響所有者權(quán)益[9]。李莉（2013）比較了其他資本公積（原制度下其他綜合收益項目內(nèi)計入的項目）與其他綜合收益的內(nèi)容，建議政策部門應(yīng)當(dāng)把其他綜合收益作為權(quán)益項目，完全取代目前資本公積——其他資本公積中除了權(quán)益結(jié)算的股份支付和可轉(zhuǎn)換公司債券中權(quán)益部分的所有內(nèi)容。減少其他綜合收益與其他資本公積在分類上容易產(chǎn)生混淆的情況。同時，把其他綜合收益作為資產(chǎn)負(fù)債表中的單獨(dú)項目進(jìn)一步列式，保證其對財務(wù)報告使用者的決策產(chǎn)生正影響[10]。她的想法是要求徹底取消資本公積——其他資本公積項目，把計入其內(nèi)容的項目全部計入其他綜合收益，其目的是減少企業(yè)把利得和損失繞過利潤表。

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2.2 利潤質(zhì)量

張惠忠(2000)認(rèn)為財務(wù)狀況、會計政策、利潤構(gòu)成、現(xiàn)金流量等是影響利潤質(zhì)量的主要原因[17]。他把上市公司的影響不停留在財務(wù)報告這一層次，而是進(jìn)一步擴(kuò)展到會計政策等等方面，雖然從實際操作上來看欠缺考慮，但相比對利潤質(zhì)量的考慮更全面。嚴(yán)美英(2002)、郭慶敏(2006)在早期認(rèn)為，分析企業(yè)的利潤質(zhì)量必須要分析企業(yè)利潤的構(gòu)成以及現(xiàn)金流量的相關(guān)信息[18]。王仲兵(2002)認(rèn)為利潤質(zhì)量的影響主要來自于利潤的可靠性、變現(xiàn)性、可持續(xù)性，利潤形成與利潤分配是分析利潤質(zhì)量的主要手段，他增加了利潤分配過程的研究[19]。趙錦愛(2003)、徐濤(2003)認(rèn)為通過利潤表和現(xiàn)金流量表這兩個渠道進(jìn)行分析利潤質(zhì)量，他們是比較早的考慮現(xiàn)金流量對利潤質(zhì)量影響的學(xué)者[20]。劉敏(2008)認(rèn)為通過分析企業(yè)利潤質(zhì)量的持續(xù)性、利潤質(zhì)量的可變現(xiàn)程度、利潤質(zhì)量的自由性來評價公司的利潤質(zhì)量，她認(rèn)為利潤質(zhì)量評價的指標(biāo)最重要的是變現(xiàn)性指標(biāo)。周春梅(2008)、袁光才(2008)、袁康來(2010)、鄧莎莎(2010)把營業(yè)利潤的形成過程、利潤結(jié)構(gòu)、利潤結(jié)果三個角度來考察利潤質(zhì)量的信息含量以及影響因素。張新民、王秀麗（2011）認(rèn)為利潤的質(zhì)量分析應(yīng)當(dāng)從三方面著手，首先是利潤形成過程，在形成過程中主要包括主營業(yè)收入、主營業(yè)成本、管理費(fèi)用等項目；其次是利潤的自身結(jié)構(gòu)，包括核心利潤所占比重，利潤的可變性與現(xiàn)金流是否對應(yīng)、利潤是否對應(yīng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；三是利潤結(jié)果，最重要的是凈資產(chǎn)的變化，以資產(chǎn)負(fù)債觀來考慮利潤質(zhì)量的內(nèi)容[21]。

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第 3 章 理論分析及研究假設(shè).........17

3.1 其他綜合收益..... 17

3.1.1 其他綜合收益的涵義..........17

3.1.2 其他綜合收益的內(nèi)容..........18

3.2 利潤質(zhì)量............. 19

3.2.1 利潤質(zhì)量涵義.............19

3.2.2 利潤質(zhì)量評價體系定量指標(biāo).......20

3.2.3 利潤質(zhì)量的評價方法..........22

3.3 綜合收益............. 22

3.4 其他綜合收益對利潤質(zhì)量的影響......... 23

3.5 樣本選取及研究假設(shè)........... 24

3.5.1 樣本選取............24

3.5.2 研究假設(shè)............25

第 4 章 實證分析...........25

4.1 因子分析............. 25

4.2 回歸分析............. 29

第五章 研究結(jié)論、局限及對策建議....... 34

5.1 研究結(jié)論............. 34

5.2 建議............ 34

5.3 研究局限與展望.......... 35

 

第 4 章 實證分析

 

本論文實證分析分為兩個階段，第一階段為因子分析，通過選取可以從利潤的持續(xù)性、真實性、變現(xiàn)性等多方面評價利潤質(zhì)量的七種指標(biāo)作為因變量，利用因子分析法得出綜合得分，作為后續(xù)回歸分析利潤質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)，第二階段為回歸分析，通過選取 OCI/NAV 的實驗變量，選取每股收益（EPS）和綜合收益/所有者權(quán)益（TROE）作為控制變量，對利潤質(zhì)量進(jìn)行回歸，得出 OCI/NAV 對利潤質(zhì)量的影響。

 

4.1 因子分析

本階段實證分析采用了因子分析方法，其中因子分析方法主要是采用少數(shù)幾個因子去描述許多指標(biāo)或因素之間的聯(lián)系，即把具有相關(guān)性的因子歸類到同一個因子下，用少量的因子反映出數(shù)據(jù)的大部分信息。運(yùn)用這種研究技術(shù)，可以使我們很容易通過實證分析得出每個企業(yè)的這四年間的利潤質(zhì)量的綜合得分。

 

4.1.1因子分析指標(biāo)與變量

本文在選取評價指標(biāo)時依據(jù)以下幾方面原則：首先是考慮利潤形成過程的相關(guān)指標(biāo)，采用比率分析的方式，使得不同企業(yè)的指標(biāo)具有可比性。二是考慮到學(xué)者對于現(xiàn)金流的一致認(rèn)同，在指標(biāo)體系中加入了現(xiàn)金流量的指標(biāo)。三是為了考慮利潤的可持續(xù)性，對應(yīng)的采用了增長率等指標(biāo)，為的是在利潤質(zhì)量綜合評價中包含企業(yè)增長因素，這也就對于成長型企業(yè)的利潤較低或者存在虧損在利潤質(zhì)量定量評價得分進(jìn)行了一定的補(bǔ)償。

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結(jié)論

 

本文采用2010～2014年這五年滬市A股的上市公司作為研究對象，將其他綜合收益(以O(shè)CI/NAV即其他綜合收益/所有者權(quán)益為研究對象)對利潤質(zhì)量的影響展開理論與實證分析。在實證研究方面，以因子分析模型和回歸分析模型為基本研究模型，構(gòu)建其他綜合收益與利潤質(zhì)量的關(guān)系，分析其他綜合收益對利潤質(zhì)量的具體影響。通過實證分析的檢驗，本文得到結(jié)論：1、其他綜合收益對利潤質(zhì)量的直接影響較低。這就解釋了有大部分管理層選擇不列報披露的原因，是由于管理層認(rèn)為其他綜合收益對利潤質(zhì)量影響較低，所以不列報對其股價等不產(chǎn)生影響。2、其他綜合收益會對利潤質(zhì)量產(chǎn)生間接的影響，且其他綜合收益與利潤質(zhì)量負(fù)相關(guān)。3、其他條件不變的情況下，其他綜合收益越大，利潤質(zhì)量就越低。

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參考文獻(xiàn)（略）