1.1 研究背景與研究目的

資本市場為上市公司提供了融資的直接場所，也為投資者提供了投資的重要渠道，是資源合理配置的有效平臺。在證券市場上，風(fēng)險是影響證券價格的重要因素，對投資者而言，通過對證券市場有效信息的收集與分析可以使投資有據(jù)可依，大大降低盲目投資所帶來的風(fēng)險。對于上市公司而言，更多的投資意味著更多的資源與更大的發(fā)展空間，以及更強(qiáng)的市場競爭力。對于市場而言，有效的投資可以提高資金利用率，對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著極其重要的作用。然而由于上市公司與投資者對證券市場全部信息的掌握程度不盡相同，即信息不對稱性的存在，導(dǎo)致了證券市場效率的降低。因此為消除信息不對稱現(xiàn)象，各國證券監(jiān)管當(dāng)局無不建立了強(qiáng)制性的信息披露制度，以提高證券市場的效率。但上市公司為了一己私利，通過發(fā)布虛假信息誤導(dǎo)投資者的行為卻并沒有得到有效的遏制。財務(wù)舞弊行為自資本市場出現(xiàn)以來就一直存在，自 1720 年南海公司舞弊案在英國出現(xiàn)，世界各國的財務(wù)舞弊案件就此層出不窮。2001 年美國爆出著名的安然事件，震驚了全世界，隨后的施樂公司、來愛德公司、世通公司也接連爆出財務(wù)舞弊大案。再觀我國的證券市場，財務(wù)舞弊案件也一直沒有間斷過，從上世紀(jì) 90 年代開始，深圳原野公司財務(wù)舞弊案揭開了我國上市公司財務(wù)舞弊的序幕，隨后的瓊民源、紅光實業(yè)，以及鄭百文、銀廣夏、藍(lán)田股份，上市公司財務(wù)舞弊可謂是前仆后繼。近年來，我國證監(jiān)會每年查處的財務(wù)舞弊案件呈逐年增長趨勢，比較著名的舞弊案件有：被稱作“銀廣夏第二”的紫鑫藥業(yè)，中小板情節(jié)惡劣的云南綠大地和創(chuàng)業(yè)板造假第一股的萬福生科等等。隨著越來越多案件的曝光，上市公司財務(wù)舞弊已經(jīng)成為嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全球性焦點(diǎn)問題。

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1.2 文獻(xiàn)綜述

由于財務(wù)舞弊會對資本市場造成惡劣影響，國內(nèi)外學(xué)者、從業(yè)人員、立法機(jī)構(gòu)對此問題從不同角度進(jìn)行了一定程度的研究。國外學(xué)者早在上世紀(jì)就開始對財務(wù)舞弊的原因、檢測與防范進(jìn)行理論研究與分析。由于我國資本市場成立相對較晚，還處于發(fā)展階段，國內(nèi)學(xué)者對于舞弊問題的研究大多基于國外成型的理論研究成果之上，但更加側(cè)重結(jié)合我國企業(yè)特點(diǎn)從公司的角度進(jìn)行分析。本文主要從財務(wù)舞弊的動因、識別及治理三方面對前人的研究成果進(jìn)行介紹。早在上世紀(jì) 90 年代，國外學(xué)者就對財務(wù)舞弊的動因進(jìn)行了探討，發(fā)展到現(xiàn)在形成了四種規(guī)范性理論，即“財務(wù)舞弊冰山理論、三角理論、GONE 理論和風(fēng)險因子理論”1。冰山理論將財務(wù)舞弊的動因比喻成一座冰山，認(rèn)為作為舞弊動因的企業(yè)組織以及內(nèi)部管理問題僅僅是展現(xiàn)在公眾面前的“冰山一角”，而隱藏在水下的則是更難被發(fā)現(xiàn)的與人的情感、觀念等心理因素相關(guān)的主觀意愿。舞弊三角理論指出舞弊的產(chǎn)生是因為存在著壓力、機(jī)會和合理化借口，三要素是有機(jī)整體，缺少任何一個，都構(gòu)不成真正的舞弊。GONE 理論將財務(wù)舞弊的動因歸結(jié)為四個方面：貪婪、機(jī)會、需要和暴露，這四個因子共同作用形成一個整體。在某些特別的條件或者特定的時機(jī)下，這四個因子間的相互作用就會導(dǎo)致舞弊行為發(fā)生。在 GONE 理論基礎(chǔ)上建立的舞弊風(fēng)險因子理論，把舞弊風(fēng)險因子分為個別風(fēng)險因子與一般風(fēng)險因子。當(dāng)一般風(fēng)險因子與個別風(fēng)險因子結(jié)合在一起，并且被舞弊者認(rèn)為有利時，舞弊就會發(fā)生。針對財務(wù)舞弊動因研究，國內(nèi)學(xué)者結(jié)合我國實際情況從企業(yè)內(nèi)部因素及外部因素進(jìn)行了分析研究。葛家澍、黃世忠（1999）1提出為了達(dá)到業(yè)績考核、獲取信貸資金和商業(yè)信用、發(fā)行股票、減少納稅、凸顯政績、推卸責(zé)任等經(jīng)濟(jì)及政治目的，企業(yè)往往通過采用修改會計報表的手段粉飾數(shù)據(jù)，導(dǎo)致信息失真。滕云、滕紅（2008）2指出信息不對稱是會計信息舞弊的根本原因，對政治及經(jīng)濟(jì)利益的追求是促使信息不對稱現(xiàn)象發(fā)生的主要緣由。此外，上市公司內(nèi)部管理失效，政府監(jiān)管不力，激勵或處罰力度不夠也是造成企業(yè)財務(wù)舞弊的主要因素。朱國泓（2001）3指出我國上市公司對于監(jiān)事會的激勵制度不完善，監(jiān)事會沒有足夠的積極性履行監(jiān)督企業(yè)高管層人員違規(guī)行為的職責(zé)，影響會計控制力，為舞弊現(xiàn)象的出現(xiàn)提供了環(huán)境。黃新建、李若山（2006）4指出上市公司內(nèi)部管理制度不健全，內(nèi)部審計與財務(wù)部門受經(jīng)營者直接控制的現(xiàn)象比較常見，沒有發(fā)揮出應(yīng)有的監(jiān)督職能。同時內(nèi)部會計人員職業(yè)道德意識缺乏，容易受到利益的左右，做出違背職業(yè)規(guī)范的行為。再加上相應(yīng)的法律法規(guī)仍存在不足或漏洞，證券市場外部監(jiān)管制度不健全，這些因素都為舞弊的產(chǎn)生提供了空間。李世權(quán)、周舟（2008）5認(rèn)為對上市公司進(jìn)行審計的會計師事務(wù)所如果缺乏相應(yīng)的職業(yè)道德，在審計過程中不規(guī)范操作，這樣不但不能夠發(fā)現(xiàn)并抑制舞弊行為，反而有可能被上市公司所指使協(xié)助舞弊。此外，經(jīng)理人市場不成熟，經(jīng)理人激勵制度不完善，以及經(jīng)理人缺乏信譽(yù)與職業(yè)素質(zhì)，也有可能引發(fā)舞弊問題。

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第 2 章 財務(wù)舞弊的相關(guān)范疇概述

 

2.1 財務(wù)舞弊相關(guān)概念界定

如何有效的審計財務(wù)舞弊一直是世界性難題，美國對財務(wù)舞弊的研究與治理理論一直走在世界前沿。美國注冊會計師協(xié)會(AICPA)第 99 號審計準(zhǔn)則“財務(wù)報告舞弊審計注意事項”對舞弊的定義為：有意導(dǎo)致用于審計的財務(wù)報告出現(xiàn)重大誤報的行為。舞弊與錯誤的主要區(qū)別在于導(dǎo)致財務(wù)報告存在誤報的行為有意還是無意造成的。與舞弊審計注意事項相關(guān)的錯誤報告被分為兩類：財務(wù)報表舞弊導(dǎo)致的誤報，以及挪用資產(chǎn)導(dǎo)致的誤報。財務(wù)報表舞弊主要通過三種手法：（1）操縱、偽造或更改會計記錄或用于編制財務(wù)報告的證明文件；（2）虛假陳述或故意遺漏財務(wù)報告中的事件、交易或其他重要信息；（3）故意誤用與計量、分類、呈現(xiàn)方式、或披露方式相關(guān)的會計準(zhǔn)則。而挪用資產(chǎn)則可以通過挪用收據(jù)，竊取資產(chǎn)或?qū)嶓w支付尚未接收到的商品或服務(wù)等多種手段實現(xiàn)。我國發(fā)布的“中國注冊會計師審計準(zhǔn)則第 1141 號——財務(wù)報表審計中對舞弊的考慮”中對舞弊及錯報的相關(guān)定義為：舞弊是指被審計單位的管理層、治理層、員工或第三方使用欺騙手段獲取不當(dāng)或非法利益的故意行為。與財務(wù)報表審計相關(guān)的錯報主要由財務(wù)信息或者侵占資產(chǎn)導(dǎo)致。結(jié)合以上不同組織對財務(wù)舞弊的定義，本文對財務(wù)舞弊的理解為：企業(yè)為謀求非法利益即違背行業(yè)政策或準(zhǔn)則而創(chuàng)造的利益，有意的、故意的錯報或遺漏重要事實，導(dǎo)致財務(wù)報告關(guān)于重大事項的會計信息不真實，由于信息是投資者進(jìn)行投資分析的重要依據(jù)，無論何種舞弊手段造成的錯誤信息都會對投資者的決策產(chǎn)生重大影響，對利益相關(guān)者的合法經(jīng)濟(jì)權(quán)益造成損害，是一種非法行為。

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2.2 財務(wù)舞弊的類型

財務(wù)舞弊可以按照舞弊的主要手段進(jìn)行分類，根據(jù)美國注冊舞弊審查師協(xié)會（Association of Certified Fraud Examiners，ACFE）“如何檢測和預(yù)防財務(wù)舞弊”的觀點(diǎn)，按照舞弊主要手段，財務(wù)舞弊可以歸類為虛構(gòu)收入、時間差異、少計負(fù)債或費(fèi)用、不正當(dāng)披露信息、不正確評估資產(chǎn)等類型。（1） 虛構(gòu)收入通常是指記錄并沒有發(fā)生的銷售情況，通過虛構(gòu)或調(diào)整交易記錄的手段提高報告中的收入。企業(yè)可以通過創(chuàng)造虛假客戶或虛假交易，開具虛假收據(jù)，或更改產(chǎn)品銷量、原始價格、折扣價格、退貨量、客戶補(bǔ)貼，以及銷售條款等手段短期內(nèi)迅速提高銷售收入。（2） 時間差異是指在不當(dāng)?shù)臅r期即提前或拖后記錄收入或支出，已達(dá)到調(diào)整業(yè)績的目的。提前確認(rèn)下一會計期間的收款，或推后記錄當(dāng)前會計期間的支出可以在真實的交易活動中提高企業(yè)在當(dāng)前會計期間的利潤。降低收入以減少本期的納稅額度，以及拖延折舊或延長攤銷以降低本期的支出額度，也是利用時間差異的常見做法。（3）少計負(fù)債或費(fèi)用可以膨脹公司的資產(chǎn)或凈收益，已達(dá)到蒙蔽財務(wù)報表使用者的目的。投資者往往并不看好背負(fù)大量負(fù)債的企業(yè)，因此通過遺漏應(yīng)付賬款或應(yīng)計負(fù)債、規(guī)避例如保修、服務(wù)、環(huán)境影響等或有負(fù)債、缺省銀行貸款等手段，可以降低財務(wù)報表中的負(fù)債，影響報表使用者的決策。（4）不正當(dāng)披露是指企業(yè)通過虛假陳述、故意遺漏等方式隱藏財務(wù)報表文字或數(shù)字的背后的真實情況。包括通過遺漏重大責(zé)任、誤報顯著事件、隱藏關(guān)聯(lián)交易等手段，達(dá)到蒙蔽報表使用者視線，掩蓋企業(yè)真實財務(wù)狀況的目的。（5）不正確評估資產(chǎn)是指不正當(dāng)?shù)脑u估資產(chǎn)的價值。由于資產(chǎn)可以用來創(chuàng)造利潤或清償債務(wù)，更多的資產(chǎn)價值有利于投資者、債權(quán)人或貸款方對企業(yè)做出積極的決策，因此企業(yè)可以通過不當(dāng)評估存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)等價值，粉飾財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，影響報表使用者的判斷。

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第 3 章 財務(wù)舞弊的動因分析...............11

3.1 壓力因素......11

3.1.1 新股發(fā)行上市壓力........ 11

3.1.2 再融資壓力........ 12

3.1.3 “帶帽”及退市壓力....12

3.1.4 業(yè)績壓力............ 12

3.2 機(jī)會因素......13

3.2.1 內(nèi)部治理............ 13

3.2.2 外部監(jiān)督............ 14

3.3 借口因素......14

第 4 章 財務(wù)舞弊的特征分析...............16

4.1 財務(wù)舞弊類型..........16

4.2 舞弊行業(yè)特征..........17

4.3 舞弊持續(xù)年限..........18

4.4 審計意見類型..........18

第 5 章 財務(wù)舞弊的主要手段...............20

5.1 違規(guī)信息披露..........20

5.2 資產(chǎn)舞弊......20

5.3 虛構(gòu)利潤......22

5.4 關(guān)聯(lián)交易舞弊..........24

 

第 5 章 財務(wù)舞弊的主要手段

 

通過上一章對我國上市公司違規(guī)類型的分析，可以看出隨著我國資本市場的發(fā)展，上市公司的舞弊手段也在推陳出新。從上文的統(tǒng)計可以看出，違規(guī)信息披露是當(dāng)前上市公司最主要的舞弊手段，虛列資產(chǎn)及虛增利潤仍是財務(wù)舞弊大案中慣用的手法。本章結(jié)合證監(jiān)會處罰的舞弊案例，展開分析舞弊者可能采用的舞弊手段，為審計人員識別舞弊提供線索，從而有針對性的進(jìn)行審計。 下面從違規(guī)信息披露、虛列資產(chǎn)、虛構(gòu)利潤及違規(guī)關(guān)聯(lián)交易幾方面展開分析。

 

5.1 違規(guī)信息披露

從上文對近五年證監(jiān)會的處罰公告的統(tǒng)計不難發(fā)現(xiàn)，違規(guī)信息披露在上市公司財務(wù)舞弊手段中占據(jù)第一位。違規(guī)信息披露主要包括虛假記載、推遲披露和重大遺漏三種。虛假記載主要指上市公司在信息披露時做出了與事實不符的記載行為；推遲披露指相關(guān)信息沒有在規(guī)定期限內(nèi)披露；重大遺漏則是指上市公司未將應(yīng)當(dāng)記載的事項全部完整的予以記載。我國《證券法》在第 139 條中明確規(guī)定了上市公司的信息披露義務(wù)，為了保護(hù)投資者對投資風(fēng)險和收益作出合理的判斷，從而進(jìn)行正確的投資選擇。但是很多上市公司為了自己的利益，往往利用信息不對稱的優(yōu)勢，對外隱瞞、虛報或是不實報道影響公司經(jīng)營和盈利情況的重大信息。例如上市公司不按規(guī)定披露的信息有：重大銷售退回、借款等；關(guān)聯(lián)方關(guān)系、關(guān)聯(lián)方占用資金情況、關(guān)聯(lián)方交易；股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項；重大擔(dān)保、資產(chǎn)質(zhì)押事項；擅自改變募集資金用途；重大會計政策、會計估計變更；重大或有事項，包括重大訴訟等；重大合同、協(xié)議等等。

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結(jié)論

 

鑒于以上分析，本文認(rèn)為監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于上市公司財務(wù)舞弊的防治應(yīng)從以下幾方面展開。一、提高監(jiān)管效率，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對上市公司的監(jiān)管首要為對于其信息披露的監(jiān)管。盡管我國對于上市公司的信息披露有著嚴(yán)格的要求，且近些年證監(jiān)會對于這部分違規(guī)的查處力度也在加大，但上市公司對于影響其股價的重要信息往往避重就輕、有選擇的進(jìn)行披露。證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)就其披露信息的具體內(nèi)容進(jìn)行后續(xù)的審查，對于違規(guī)披露信息的上市公司應(yīng)當(dāng)給予其高效快速的處罰及糾正。此外，我國應(yīng)積極借鑒國外先進(jìn)的防治舞弊經(jīng)驗，但要結(jié)合國內(nèi)的實際情況，不能完全照搬國外經(jīng)驗，對于市場中新型的舞弊手段，應(yīng)當(dāng)及時出臺政策加大監(jiān)管力度。同時，應(yīng)加強(qiáng)事前的動態(tài)監(jiān)控，盡量把各種舞弊事件扼殺在搖籃中。二、加大處罰力度，在現(xiàn)有的行政處罰基礎(chǔ)上，應(yīng)加大罰款金額，沒收其違法所得，賠償投資者的損失。對于因財務(wù)舞弊而獲得 IPO 資格或逃過退市的上市公司，應(yīng)當(dāng)堅決予以退市；對于連續(xù)進(jìn)行財務(wù)舞弊的上市公司，應(yīng)當(dāng)給予加倍處罰。此外，我國應(yīng)當(dāng)效仿美國的薩班斯法案，強(qiáng)化舞弊行為的刑事責(zé)任，上市公司高管需對財務(wù)報告的真實性負(fù)責(zé)，對于提供虛假報告的上市公司高管應(yīng)當(dāng)給予 10 或 20 年的刑事處罰。我國應(yīng)當(dāng)盡快修訂《證券法》，加大對舞弊者的威懾力度。三、完善民事追責(zé)機(jī)制，降低此類案件的民事訴訟費(fèi)，鼓勵中小投資者通過民事訴訟維護(hù)自己的合法利益，向舞弊上市公司追討經(jīng)濟(jì)損失。通過行政處罰、刑事處罰及民事處罰三種方式，對舞弊者施加最大的壓力，抑制其違法沖動。

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參考文獻(xiàn)（略）